基于VG分布下期权定价的FFT方法实证研究

假设股价对数收益的特征函数服从VG分布,采用上海证劵市场股票日收益数据对特征函数参数进行估计,将快速傅立叶变换法对期权定价的结果与其他方法计算的结果进行比较,最后比较了各个方法的计算效率。结果表明,在中国证劵市场,用B-S公式给期权定价是快速近似估算权证价格的有效方法之一。     

中国证券市场权证定价机制研究

针对基于B-S期权定价公式的权证定价公式进行了分析评价,并根据我国股票市场独特性对该公式进行相应改进,从而得出了更符合中国实际的权证定价公式．     

我国带红利认股权证定价模型的研究

在2005年证监会实行股权分置改革之后,权证重新出现在我国证券市场上.怎样合理地给权证定价就成为一个关键问题.本文通过对传统Black-Scholes期权定价公式的局部调整与修改,充分考虑了稀释效应和发放红利等因素,创造性地推导出不支付红利具有稀释效应的欧式认股权证定价模型,从而推导出带红利具有稀释效应的欧式认股权证定价模型.     

风险中性定价下的权证定价模型

通过中性定价法,在考虑权证行权时对股价的不同影响,以及股利发放对股价的影响的基础上,推导出类似Black-Scholes模型的欧式股本权证定价模型。并给出了在实际运用中的举例。     

信息不对称视角下的知情交易与动量效应

应用Markov状态转移技术对EKOP模型加以改进,从交易活跃性的角度构建了时变PIN模型,并根据Fama-French四因素定价理论,以2009年上证50指数成分股为样本,通过面板回归分析考察了A股市场中知情交易与动量效应的关系.实证结果表明,知情交易能够短暂地影响动量效应,当知情交易概率提高时,资产价格变动的持续性增强,随后则出现收益反转现象.同时,信息不对称程度决定了交易行为对动量效应的影响效果.相对而言,信息不对称水平较低的股票更容易引发明显的动量效应.     

我国认股权证发行对标的股票价格和流动性的影响

在国外相关实证研究模型的基础上,结合我国内地的实际,提出检验认股权证发行对标的股票影响的实证研究模型,并在实证研究结果的基础上分析认股权证发行以及权证创设制度对我国证券市场波动性的影响,说明证券市场的微观结构将影响其整个市场的价格波动性以及流动性,认股权证的发行也必然会对标的股票的价格以及流动性产生影响。     

CAPM在上证B股市场的实证检验

选用2003年7月11日-2005年9月30日108周上证B股市场的50只净收益排名较好的股票数据,运用BJS方法对CAPM进行了实证检验.结果发现CAPM与B股市场严重不符合,无风险收益为负,说明B股市场存在明显的投机特征.     

资本资产定价模型理论及其应用探讨

资本资产定价模型是近几十年来西方金融理论中用来解决资产定价问题的一种经济模型 .该模型在资本市场上得到广泛的应用 ,同时也接受着实证检验 .本文试对资本资产定价模型的基本理论、主要应用、实证检验所显示其面临的挑战及其发展进行探讨 .     

采用ES测度风险时的金融资产定价模型

为了更加合理地在金融资产定价模型中反应投资者等行为主体的真实风险感受,并分析除市场风险以外的其他风险对于资产均衡收益的影响,通过期望损失(expected shortfall,ES)方法测度风险,并将其作为目标函数,构建相应的均值-风险投资组合优化模型,进而通过求解优化模型的解析解得出基于ES的金融资产定价模型.同时将资产的流动性风险因子引入金融资产定价模型,进一步得出了经过扩展的金融资产定价模型.大量的理论和实证研究表明,ES较之于已有其他的风险测度方法要更为符合投资者的真实心理感受,而对资产风险进行准确有效测度是资产定价的重要前提和基础,所以与已有的金融资产定价模型相比,采用ES测度风险时所给出的金融资产定价模型所反应投资者风险感受也更为符合实际,同时从定价模型的形式上可以直观地看出其所包含的金融资产定价因子也更为全面.     

CAPM模型对中国上证A股的实证分析

资本资产定价模型（CAPM模型）作为金融市场现代价格理论的脊梁,已被广泛应用于股票基金、债券等资产定价的分析和确定以及投资决策等领域。我国股票市场在近年来发展较为迅速,本文试图通过对CAPM模型在中国A股市场中医药生物制品行业、纺织服装皮毛行业、交通运输仓储行业的股票做实证分析,检验其有效性。