制度视角下中国PE退出机制的多元化思考

私募股权投资基金作为当前炙手可热的融资方式,一定程度上解决了资本市场的投融资问题,为投资者提供了相对含有技术性的投资方式,也为目前我国一些高新技术性企业或具有发展潜力的中小企业提供了资金支持,为市场经济提供了持续性的动力。退出机制的设计是决定基金收益的重要环节,但目前我国私募股权投资基金的退出机制不能与其创立经营及市场规律相匹配,值得我们在法律制度框架下结合我国当前经济环境给予建议。     

中国式私募股权投资基金经营风险防范与控制

近年来私募股权投资基金已开始在国际金融市场中占据越来越重要的地位。但鉴于风险与投资间"光与影"的关系,作为一种投资工具,私募股权投资基金从基金募集、投资项目选择,到最终退出阶段会面临一系列风险。为实现私募股权投资基金在中国的长效发展,帮助拓宽企业融资渠道,提高市场投资效率,发挥金融在促进社会经济转型升级中的核心作用。     

我国私募股权投资流动性风险研究

传统意义上认为,投资于一级市场的私募股权投资基金相对于投资于二级市场的公募基金而言更能够规避市场流动性的风险。本文通过1997-2012年691条私募基金从投资到退出的数据构建修正内部收益率MIRR指标,利用包含流动性因素的四因素模型实证检验了我国私募股权投资基金的流动性风险。研究发现私募股权投资基金也暴露于流动性风险当中,定量计算流动性风险因子载荷达到每年62%。进一步实证证明我国私募股权投资基金流动性风险是通过资本流动性渠道传导的。     

私募股权投资对中国中小企业的影响

随着我国资本市场的日益完善,私募股权投资已经成为重要的投资模式,对于中小企业来说也具有很强的支撑作用,因而需要不断加大工作力度,强化私募股权投资在解决中小企业融资难、融资贵方面的积极作用。本文对此进行了研究,在简要分析私募股权投资的内涵和特征的基础上,重点分析了其对中小企业的影响,并就如何推动私募股权投资科学发展提出对策。     

航空产业投资基金

产业投资基金也称私募股权投资基金,是直接投资于产业的一种投资方式。2010年,中国航空产业投资基金正式问世,标志了航空业和金融业的相互探索与融合,为我国飞机、航空运输业的融资开创了一个新的渠道。本文首先分析了国内民营航空公司的融资困境,然后结合相关资料重点分析产业投资基金的优势之处,介绍了中国航空产业投资基金市场的概况,最后根据现实,提出合理建议。     

私募股权投资基金对我国的影响及面临的挑战

私募股权投资基金作为基金的一种重要类型,在国际金融市场上占有重要的地位,外国的私募股权投资基金的发展也较为成熟,而在我国,私募股权投资基金还处于发展的幼稚期,但是其飞快的发展速度对我国的社会和经济都产生了重大的影响,本文通过对私募股权投资基金对我国的影响极其面临的挑战进行简要分析,从而帮助我们对私募股权投资基金有进一步地了解。     

中国私募股权投资基金的组织形式及投资模式的转变

<正>一、私募股权投资基金私募股权投资基金(Private Equity,以下简称"PE")是一种金融安排,从投资方式角度看,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。     

基于层次分析法的中小企业私募股权投资的项目评价研究

中小企业是国民经济发展的重要力量,但是管理能力不足、财务制度不健全、信息不对称、信用体系缺失等造成了中小企业的融资难问题,制约和困扰着中小企业的发展。私募股权投资的出现和发展拓宽和完善了中小企业的融资渠道和融资能力。为了使私募股权投资项目更好的发展,降低股权投资项目的风险,必须合理、科学地选择和评价股权投资项目。运用层次分析法构建股权投资项目的评价指标体系,并对各指标的权重进行了计算和分析,得出了中小企业私募股权项目评价的关键评估指标,为股权投资者在项目的评选上提供借鉴。     

2017年财务沙龙——A股IPO最新动态

<正>进入21世纪以来,国际私募投资机构的大量进入带动了中国私募股权投融资市场的活跃和发展,2006年以后中国本土私募股权投资基金也进人快速发展轨道。刚刚过去的2016年,中国私募股权投融资业务迎来强劲反弹,PE市场格局发生了重大转变,募集、投资、IPO、退出案例数量均创历史新高,成为我国私募股权投融资市场发展中标志性的一年。对赌协议是一个来自国外的投融资范畴的概念,原意为"估值调整机制",英文名"Valuation Adjustment Mechanism(VAM)"。是投资方与融资方在达成投融资协议时,双方对于     

浅析私募股权投资中投后管理实践要点

中国创新创业市场的发展热潮,国内外投资并购市场的逐步成熟,股权投资市场不断升温,私募股权投资基金随着经济新常态下项目投资的竞争力加强及退出渠道的改变,在私募投资强监管、难退出的情势影响下,面对项目投资周期长、风险高的主要特性,投后管理已渐成为投资机构减少投资风险、保障投资收益、提高投资成功率的核心竞争力。本文拟通过定义投后管理的范围,分析影响投后管理主要因素,探讨投后管理实践中的要点,提出实际操作建议,以供参考。     

浅析私募股权基金的退出机制

私募股权投资基金(PE)的运作一般包括设立、募资、投资、退出四个阶段,每个阶段各有其特点,每个阶段在一个PE基金的整体运作中都必不可少。而PE的退出是最重要的环节。本文重点分析了PE退出的方式各自的利弊以及PE退出的现状问题,最后提出了一些政策性的建议。     

对我国中小企业私募债问题的研究

中小企业私募债对于拓展中小企业融资渠道、满足投资者多样化的投资需求、推动我国债券市场结构的发展具有重要作用。针对我国中小企业私募债这一新生金融产品,通过私募债券网公布的数据,整理研究了私募债券运行一年多以来的融资规模、债券期限、票面利率以及到期兑付的情况,得出了私募债券发展尚未达到预期水平的结论。进而分别从高昂的发债成本、受限的投资主体、不具优势的投资收益以及中小企业存在的股权融资偏好四个方面分析了该现状存在的原因。最后提出了政府应给予发债企业优惠支持、适度放松对投资者的限制、投资者不能对债券风险掉以轻心,以及中小企业需加强自身建设,提高市场竞争力的建议。     

基于模糊层次分析法的私募股权投资项目的风险评估研究

私募股权投资是金融领域中的一种新型投资方式，给我国的经济发展注入了新的活力。但是由于我国企业信用机制缺失、信息不对称等问题，使得私募股权投资面临着高风险。对私募股权投资项目进行风险评估是提高资金利用率并降低投资风险的关键。模糊层次分析法对构建股权投资项目的风险评估指标并做出项目的综合评判具有较强的可操作性。     

中小企业引入私募股权的权衡分析

私募股权投资在中国迅速发展有利于缓解中小企业融资难的状况,但是任何企业并不会盲目地引入私募股权投资,文章以中小企业引入私募的利弊为切入点,立足于企业原股东的股权价值最大化目标,提出了中小企业引入的私募股权投资存在一个最佳时间与一个最佳投资额。以帮助中小企业提高引入私募股权投资的分析与权衡能力。     

浅析有限合伙制私募股权投资基金的法律问题

近年来,私募股权投资基金呈现出强劲的发展势头。据统计,截至2019年1月,中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人24458家,私募股权投资基金27468只,基金管理规模达7. 84万亿元。合适的运作模式是保证私募股权投资长期稳定运作的核心,而有限合伙制,作为欧美国家的主流形式,作为我国近年来最具发展前景的组织形式,投资者对它的青睐是有其必然性的。     

融资创新突破投资能力瓶颈

充足的资金是企业项目投资成功的关键。对于资金需求量巨大的基础设施投资企业而言,充足的资金是维持其快速发展的重要推动因素。然而,基础设施融资渠道存在的种种不足直接制约着企业投资能力的完全发挥。对此,可以通过采用多种金融产品、设立基础设施投资基金、运用私募基金撬动股权杠杆、发挥基础设施信托投融资功能等创新融资方式来突破企业投资能力的瓶颈。最后,文章对基础设施项目融资风险的识别及防范对策进行了分析。     

私募房地产基金的发展环境及趋势

正近年来,宏观调控力度加大、银行信贷政策收紧、信托融资受限等,房地产企业资金链持续紧张,逐渐寻求自筹资金以弥补缺口,民间资本充裕、投资渠道匮乏,促使私募股权房地产投资基金(下称"私募房地产基金")在此背景下迎来爆发,特别是自2010年"开元"以来,私募房地产基金不断涌现,2014年5月9日,《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(新国九条)更首次提出了"发展私募     

私募股权投资退出时点对企业上市后经营业绩的影响

本文以2010年12月31日前在创业板上市的具有私募股权投资背景的企业作为研究对象,实证研究私募股权投资退出时点对企业上市后经营业绩的影响。研究结果表明:企业IPO后,私募股权投资与企业经营业绩呈负相关;而且私募股权投资机构的持有期越长,退出时点越靠后,其对企业经营绩效的负面影响越大。     

私募股权投资基金投资基础设施PPP项目的研究

基础设施PPP项目具有资金需求体量大、项目周期长、风险可控、收益稳定等特点。私募股权投资基金参与PPP项目是一种创新的模式,主要的募资对象有国有大型基建公司、政府引导基金、保险公司、早期的银行理财资金、其他投资机构等。在实务中,基金的募资存在诸多困难,如何同时满足各方投资人的不同需求,给基金管理公司提出了难题。因此,基金方案的设计是私募股权投资基金募集投放的核心环节。本文旨在探讨私募股权投资基金投资基础设施PPP项目的应用研究,并以Y市路网升级改造PPP项目为案例,分析了私募股权投资基金参与PPP项目的意义。     

张民耕：房地产基金是房企发展的金融后盾

单一的房企融资模式正在悄然发生转变.3月8日,一家以房地产项目的股权投资为主、债权投资为辅的房地产私募基金管理公司-盛世神州房地产投资基金管理(北京)有限公司宣告成立,其管理的房地产投资基金首期募资规模达到5亿元.