基于欧式期权的可延期煤炭开采权的投资策略研究

对煤炭资源开采权价值的估计是实行煤炭资源资产化管理的核心问题之一,其意义在于正确、准确地估价,一方面有利于对煤炭资源的有效利用;另一方面也是煤炭开采权有偿使用、转让的依据。用传统的收益现金流法来估计,有可能低估其价值。从讨论煤炭资源开采权的期权特征入手,从而得出煤炭资源开采权估价与欧式买权的估价相似。实证可得到获得使用煤炭开采权的价格等于传统估计方法低估的部分。     

基于实物期权的煤炭储备开发时机选择模型

分析了未开发煤炭储备的实物期权特征，利用期权定价方法构建了未开发煤炭储备项目开发时机选择模型，通过案例说明了模型的具体应用，以及净现值法和期权定价法对开发时机的不同影响.认为未开发煤炭储备项目的价值受煤炭市场因素波动的影响，企业应分析煤炭市场和煤炭储备价值的变化，选择最有利的开发时机，而不应当仅仅根据净现值法作出立即开发或不开发的简单结论.     

基于实物期权理论的煤炭开采项目投资评价方法研究

煤炭行业处于国民经济中的重要地位,就其投资项目而言,其勘探开采具有周期长、投资规模大、风险高等特点。煤炭开采项目投资传统的评价方法没有考虑勘探开采过程中的多种选择性,进而造成传统评价方法低估项目价值。本文在分析煤炭开采项目传统投资评价方法不足的基础上,结合煤炭开采项目自身特点引入实物期权理论与方法,揭示项目投资中蕴含的期权思想,建立扩张期权和时机选择期权评价模型,为煤炭企业进行科学的投资决策提供一种全新的方法与思路。     

基于实物期权的煤炭资源投资决策方法研究

科学、合理的煤炭资源投资决策方法,对于合理评价煤炭资源投资价值,科学决策煤炭资源最佳投资方案,适时管理煤炭资源投资过程中的各种风险和灵活性,具有重要的现实意义.在分析煤炭资源投资期权特性的基础上,提出煤炭资源投资本质上是一种多阶段复合看涨期权.对基于实物期权的煤炭资源投资决策方法研究进行综述,已有的研究主要集中在利率不变、标的资产价格连续变化和便利收益为零的情况下,直接运用B-S-M期权定价模型来确定煤炭资源投资价值,以及回避煤炭资源投资期权价值形成机理及其影响因素研究.在煤炭资源投资期权价值形成机理、煤炭价格变动模式、煤炭资源投资决策多因素模型,以及基于实物期权的煤炭资源投资管理策略等方面,对进一步的研究方向进行了展望.     

应用实物期权的煤炭资源资产价值评估方法

在剖析煤炭资源资产价值传统评估方法的基础上,煤炭开采投资大、周期长,考虑到煤炭资源资产风险性高、不确定性强的特殊性,诸如煤炭价格、贴现率等,分析了传统贴现现金流量法在评估煤炭资源资产价值中存在的不足,引入实物期权的方法,对传统净现值法进行了改进.依据实物期权法建立了煤炭资源资产价值确定模型,从而能更准确的评估煤炭资源资产的价值.     

实物期权在煤炭储量价值评估中的应用

本文针对煤炭储量的价值评估引入了实物期权方法，弥补了传统方法中的不足。并结合实便，用实物期权的方法对煤炭储量价值做出了评估。说明实物期权方法对处理煤炭存在各种不确定因素情况下的评估有更好的效果。     

煤炭机械采样的研制

介绍了煤炭发运站煤炭采样的现状及存在的问题,以及设计机械采样系统结构组成,机械采样原理,描述其性能特点,制作要求等,该机械采样系统所采的煤炭样品能客观真实地反映煤炭质量,对中小型煤炭发运站具有推广运用价值.     

水电项目投资决策中三叉树期权定价模型的应用

分析与描述了当前水电项目投资决策中采用的方法及存在的问题,对引入三叉树期权定价模型的前提条件、模型构建、变量设置及参数的确定进行了研究,通过实例分析表明：三叉树模型能较好地反映出水电项目的不确定性、灵活性以及项目的实际价值,为决策者提供合理的决策依据。     

中印瓜分澳洲194亿t储煤

中国和印度作为全球人口最多的两个国家,近来在资源大国澳大利亚动作频频——中印两国的5家企业瓜分了澳大利亚昆士兰Galilee盆地200多亿t煤炭储量中的逾90%份额。《澳大利亚人报》称,印度GVK公司购买开采权的资产占到了Galilee盆地煤炭储量的40%。GVK称,将通过13亿美元购买79亿t煤炭的开采权及相关     

矿业权价值评估DCF法与实物期权法比较研究

在矿业权价值评估中,由于矿业活动充满了许多不确定性,导致矿业权价值评估亦充满不确定性。DCF法对矿业活动的不确定性考虑不周,不能正确对矿业权价值进行评估。利用实物期权理论研究不确定性问题的成果,建立了矿业权价值评估实物期权基础模型,并对该模型进行了调整。通过实证研究表明,基于实物期权理论的矿业权价值评估方法比矿业权价值评估DCF法更有效。     

煤炭企业信息化效应的期权价值

基于对实物期权理论和煤炭企业信息化建设特性及其产生效应特性的认识, 提出并具体分析了煤炭企业信息化建设效应所蕴涵的期权价值.通过算例设计对煤炭企业信息化所蕴涵的期权价值效应进行了估算,并指出通过期权价值的评价可以全面反映煤炭企业信息化效应的基本素质与弹性价值,最后对煤炭企业信息化所蕴含的期权价值进行归结.     

应用实物期权法评估煤炭资源价值

应用实物期权法对传统的净现值法进行修正,弥补净现值法因忽略不确定因素影响而得出可能失真的评价结论,建立煤炭资源资产价值确定模型。应用该模型对宁夏某新探明煤田煤炭资源资产价值进行评估,所得结论具有指导意义和参考价值。     

应用实物期权定价理论的煤炭资源投资价值评估

煤炭资源项目投资具有投资建设时间长、投资不可逆性和较高的不确定性的特点。传统的投资项目价值评估方法一般采用净现值法或折现现金流法，但该方法未能考虑由于矿山投资项目投资时间长，价格波动大等有关的不确定性因素，而这些不确定因素形成了矿山投资项目的投资机会价值，因而常常低估了矿业工程的投资价值。应用实物期权定价的理论和方法，讨论了投资项目在不确定性因素下的投资机会价值，并结合煤炭资源投资项目的特点，分析了矿山投资项目建设期对投资价值的影响，建立了投资机会价值的评估模型，为煤炭资源项目的投资决策提供了一种新的方法。     

The two-factor model of evaluating mining rights of coal resources based on options

MRCR could be regarded as a multi-stage compounding real option, based on option theory, assuming the convenience yield of coal reserves to be constant, built a one-factor model of valuating MRCR with the stochastic value of coal reserves. On the basis of our one-factor model, set up a two-factor model of evaluating MRCR assuming the convenience yield follows the mean-reverting process. When applied to valuate the MRCR of a coalmine, this model gives higher values than the one-factor model and the NPV. This is because the increase of convenience yield can improve the executive opportunity of MRCR. Supported by the National Natural Science Foundation of China(90410014)     

The three-factor model of evaluating mining rights of coal resources based on options

Since mining rights of coal resources(for short MRCR) could be regarded as a multi-stage compound real option, the evaluation for MRCR can be better solved using option theory than the NPV. In the former research, we developed a two-factor model of evaluating MRCR when the coal spot price and convenience yield are stochastic based on option theory. On the basis of this two-factor model, we set up a three-factor model of evaluating MRCR when the interest rate followed a stochastic process. Through a real example application, we found the model can get higher values than the two-factor model and the NPV. This is because considering the volatility of interest rate can improve the executive opportunity of MRCR.     

The application of option pricing theory to the evaluation of mining investment

A rational evaluation on an investment project forms the basis of a right investment decision-making. The discounted cash flow ( DCF for short) method is usually used as a traditional evaluation method for a project investment. However, as the mining investment is influenced by many uncertainties, DCF method cannot take into account these uncertainties and often underestimates the value of an investment project. Based on the option pricing theory of the modem financial assets, the characteristics of a real project investment are discussed, and the management option of mine managers and its pricing method are described.     

期权定价理论在矿业工程项目评估中的应用

介绍矿业工程投资项目决策和管理的期权定价理论和方法。期权定价理论和方法，充分考虑了矿山投资的不确定性因素。管理者可充分利用市场信息对投资项目进行决策，使投资决策更符合矿山实际，尽管应用期权定价方法时需要求解随机偏微分方程，过程较复杂，但仍是很有前途的评估矿业工程投资的方法。     

采矿权价格的期权定价模型

应用期权定价理论中的Black-Scholes模型对采矿权价格进行评估，依据矿业开采的特点，探讨模型应用中的期权期限，界定有效选择期限即采矿权的有效期限中扣除资源开发开采所需要的基本时间后的期限是合理的期权期限，并结合案例进一步分析，导出了在一定范围内适当增加采矿权的有效期限可以增加矿权地出让者的收益，以及运用Black-Scholes模型对采矿权价格进行评估可以起到鼓励大规模生产的作用.     

矿用减速器润滑方式及润滑剂的选择

介绍了矿用减速器在不同工作条件下的几种润滑方式及其主要特点,以及在不同的状态下合理正确地选取润滑剂、润滑油的方法。