我国上市矿业公司的融资悖论与完善措施

优序融资理论在以信息不对称理论为中心的新资本结构理论中占有重要地位,并得到国外相关实证研究一定程度上的支持. 经过二十多年的发展,我国的资本市场已形成一定规模,矿业上市公司也成为国民经济重要的一部分.矿业融资是指矿业企业生产过程中主动进行的资金筹集和资金运用的行为.因在矿产资源勘查、开发利用与生产的不同阶段,其活动特点、工作性质和条件不同,主要融资方式选择也不同.因此,对矿业上市公司的融资优序问题研究具有十分重要的现实意义.     

我国煤炭上市公司融资偏好实证分析

揭示煤炭上市公司的融资偏好对煤炭企业改进融资方案,促进企业健康快速发展具有重要价值。本文系统分析了煤炭上市公司股权融资偏好的影响因素,利用因子分析法对22家煤炭上市公司2009~2011年的数据进行了分析,消除了影响因素之间的多重共线性,找出了7个主要影响因子。构建了以反映融资偏好的股东权益比率为因变量,以因子分析提取的7个主要影响因子为自变量的多元回归模型,并进行了回归分析。结果表明,煤炭上市公司融资最优先考虑的是企业留存收益;其成长能力越强,越偏好于股权融资;煤炭上市公司的股权越集中,企业股东对上市公司融资偏好形成的影响力越大。     

基于DEA模型的煤炭上市公司股权融资效率评价

运用数据包络法,以2000~2005年上市股权融资或再融资的14家煤炭上市公司为研究对象,对其股权融资效率进行综合评价,得出相关结论,并根据DEA投影分析调整原决策单元,使其达到DEA有效,同时从投入的角度,提出改进股权融资效率的途径。     

行业政策调整下煤炭类上市公司盈余管理实证研究

通过理论和实证分析煤炭上市公司的盈余管理,并结合行业政策调整的实际情况,选取21家煤炭类上市公司为样本,根据样本公司2011-2016年的年报数据分析盈余管理的存在性。采用总体应计利润法,运用扩展后修正的琼斯模型计算可操纵性应计利润,研究结果表明管理层当局有进行正向盈余管理的行为,且存在程度上的差异。     

煤炭上市公司环境信息披露水平、媒体关注度与财务绩效关系研究

选取2006-2015年29家煤炭上市公司面板数据作为研究样本,通过多元线性回归分析方法,实证检验了煤炭上市公司环境信息披露水平、媒体关注度和财务绩效之间的关系。结果表明:煤炭上市公司环境信息披露水平与财务绩效呈现负相关关系,媒体关注度与财务绩效呈现正相关关系,环境信息披露水平与媒体关注度之间的关系不显著。因此表明,环境信息披露水平对财务绩效的影响并未通过媒体关注度进行传递。     

公司治理对煤炭上市公司并购绩效的影响

以煤炭上市公司2008—2012年年报数据为样本,首先采用因子分析法对构建的财务比例指标体系综合打分以衡量并购绩效,然后使用多元线性回归分析法从股权结构、董事会结构和管理层激励3个方面实证检验了公司治理与并购绩效的关系。研究表明:中国煤炭上市公司并购绩效的总体趋势是先下降后上升;国有股比例和股权集中度与并购绩效正相关;董事会规模和独立董事比例与并购绩效负相关;管理层激励与并购绩效正相关。最后针对研究结果分别提出对策建议。     

基于DEA的我国煤炭上市公司融资效率评析

对煤炭上市公司融资效率进行评价和分析可以为煤炭企业改善融资效率进而有效突破当前困境提供借鉴。本文以数据包络分析(DEA)为基础,对2007~2012年间我国煤炭上市公司的融资效率进行了研究,得到以下基本结论:我国煤炭上市公司的融资效率总体偏低;煤炭上市公司通过加强技术创新与开发、改进经营管理等途径提升自身融资效率的空间较大;多数煤炭上市公司需要在强化营业成本控制、优化资金配置和提高资产利用效率的基础上理性扩张自身规模,少数企业还要同时降低负债水平。     

我国煤炭上市公司股权结构与企业研发投入强度关系的实证研究

基于我国煤炭上市公司2011-2016年的相关数据,探究了其研发投入强度与股权结构的关系。研究发现,煤炭上市公司的研发投入强度与国有股比例正相关,与股权集中度正相关,而与流通股比例呈显著负相关关系。建议可以通过增加国有股比例、加强股权集中度、提高机构投资者持股比例,来保障研发投入,促进技术创新。     

筹资顺序理论下我国上市公司融资结构分析

上市公司在证券市场上的筹资方式主要有股权融资和债券融资。在我国上市公司筹资过分偏好股权融资,与现代财务理论和发达市场经济条件下企业筹资惯例不相吻合。我国上市公司融资结构现状就从代理成本的角度、公司治理角度等方面分析,偏好股权融资是我国特殊市场经济条件下的必然产物,从经理人持股激励机制、建立有效的偿债保障机制等方面提出改善融资结构建议。     

煤炭上市公司绩效与人力资本关系研究

本文基于企业资源基础理论,以煤炭上市公司为研究对象,采用线性回归分析的方法,对煤炭上市公司人力资本与公司绩效的关系进行实证分析.分析结果表明:煤炭上市公司人力资本与公司绩效正相关关系不显著.最后给出了提高煤炭上市公司人力资本的建议.     

资本市场对兖州煤业发展的促进作用

阐述资本市场对矿业企业发展的重要作用和利用资本市场直接融资的优势,然后比较详细地论述资产重组、股票上市对兖州煤业发展和购并的促进作用,最后给出了兖州煤业资产重组和上市对其他矿业企业的启示。     

设立矿业板推动中国矿业资本市场建设研究

一直以来,中国由于没有单独的矿业板,很难给矿业企业融资提供便利。矿业是投资规模大、见效周期长的产业。当前,制约中国矿业全面、协调、可持续发展的一个重要因素,就是缺乏资金。设立矿业板,可使矿业企业借助资本市场,筹集发展资金,实现发展目标。考虑到开设矿业板的各方面条件已日益齐备,应加快这一进程。本文分析了通过矿业板块建设矿业资本市场的必要性、可行性和现实性,为推动矿业资本市场建设,实现矿业融资建言献策。     

设立矿业板推动中国矿业资本市场建设研究

一直以来,中国由于没有单独的矿业板,很难给矿业企业融资提供便利。矿业是投资规模大、见效周期长的产业。当前,制约中国矿业全面、协调、可持续发展的一个重要因素,就是缺乏资金。设立矿业板,可使矿业企业借助资本市场,筹集发展资金,实现发展目标。考虑到开设矿业板的各方面条件已日益齐备,应加快这一进程。本文分析了通过矿业板块建设矿业资本市场的必要性、可行性和现实性,为推动矿业资本市场建设,实现矿业融资建言献策。     

济宁市金融结构对煤炭采选业发展的影响

煤炭是我国主要的一次消费能源,煤炭采选业的发展需要金融市场的支持。文章选取1996—2012年的相关数据建立VAR模型,运用脉冲响应函数和方差分解实证分析了济宁市金融结构对煤炭采选业发展的影响。模型计算结果表明：中长期内,济宁市的市场型直接融资结构对煤炭采选业发展的正向调节作用较弱;关系型间接融资结构能够稳定有效的支持煤炭采选业的发展。根据济宁市金融和煤炭采选业发展特点,济宁市煤炭采选业在稳固发展间接融资支持作用的同时,应更注重证券市场的作用,积极利用市场型直接融资,促进煤炭产业的持续发展。     

消费对经济增长的影响研究：基于世界19个国家的面板数据

为了研究一个国家或地区能源消耗与经济增长间的关系,采用世界银行的通货膨胀、资本存量、劳动力、研发经费和美国能源署的电力、煤、石油和天然气的消耗量作为样本数据,借鉴热力学中的概念研究,运用动态面板模型对世界4个区域19个国家的4种能源消费对经济的影响进行计算。发现当范围是19个国家时,对经济增长有显著影响的变量有资本存量、煤、电和天然气。对阿根廷和哥伦比亚来说,对经济增长有显著影响的变量是煤和天然气的消费。范围是欧洲国家时,对经济增长有显著影响的变量是资本存量和通货膨胀,煤、电和天然气消费。对中国和印度来说,影响经济增长的变量只有天然气消费。接下来以中国为例解释了能源消费与经济增长的关系。研究结果旨在为高效的利用能源实现经济的可持续增长提供依据。     

基于DEA和SFA的煤炭行业上市公司技术效率比较研究

使用我国11家煤炭行业上市公司2001~2006年的panel data数据,运用数据包络分析(DEA)和随机边界分析(SFA)两种方法,实证研究了煤炭上市公司经营的技术效率,并对两种方法的计算结果进行了比较研究。     

基于因子分析法的煤炭上市公司绩效评价

本文运用SPSS13．0软件,对煤炭行业上市公司2006年度的13个主要财务指标进行了因子分析,从中提取出4个具有～定含义的因子,评价了公司的综合经营业绩。评价结果可以为投资者投资、择股提供帮助,并为上市公司的经营决策提供一定的决策依据。     

供应链金融对珠宝企业融资约束的缓解作用研究——以轻工制造业上市公司为基础

近年来,供应链金融模式在我国迅速发展,已成为解决中小企业融资难题的重要途径。本文从现金-现金流敏感性角度出发,以A股74家轻工制造业上市公司数据为研究样本,通过现金-现金流敏感性模型,验证样本公司是否面临着融资约束以及供应链金融是否缓解了样本企业的融资约束。实证结果表明,目前我国的轻工制造业上市公司存在显著的融资约束,且并未随着供应链金融的发展而得到有效缓解。该结论为包括珠宝产业在内的轻工制造业供应链金融发展现状提供了实证证据：即目前国内珠宝企业在供应链管理方面普遍滞后,缺乏开展供应链金融业务的基础,且强势品牌企业缺乏承担核心企业扶持上下游中小企业的意愿。在此结论基础上,为珠宝企业如何更好地利用供应链金融解决融资困境提出了相关建议。