铝价向上趋势仍未改

近期铝价剧烈震荡,宏观面的不确定性仍将在后期进一步加剧铝价波动。在宏观面、基本面、资金面三者博弈的格局下,笔者认为,短期国内铝价将陷入区间震荡行情;而LME铝价弱势格局依然难以改变,中长期铝价震荡向上趋势仍有望延续。     

沪铝拉涨冲高 难逃过往模式

铝价的中长期基本面并不支持价格持续的震荡向上，铝价的走高模式主要以“横向震荡-蓄势-快速冲高-快速回撤-新的平台重新震荡”为主。沪铝指数将可能走出急速冲高、快速回撤的“波峰”行情。初步预计8月交替前后铝价波幄放大，8月中旬快速涨跌的“脉冲”行情可能结束，价格将重新回到经抬高后的震荡平台。     

铝价仍将维持区间震荡

1月份,伦铝延续震荡行情;沪铝步人调整。国内紧缩预期得到强化,政策累加效应或显现;铝市供应过剩状况呈缓解迹象;受成本支撑,铝价下调空间有限。后市影响因素复杂化,政策面与基本面的博弈加剧,铝价区间震荡行情有望延续。     

沪铝震荡区间内运行

就基本面来说，国内消费疲软、供应增长对于铝价已暂时起不了显著作用。能够左右铝价更多的是来自外围变量的变化，其中大机构的大手笔操作和欧债危机的处理手段，是对铝价产生作用的关键性因素。在这之前，沪铝预计将区间震荡运行。     

盘整过后 铝价面临严峻考验

自9月末以来,沪铝区间宽幅震荡。下游需求,供应变化,宏观经济环境变化,以及货币政策走向,都会对铝价产生制约和引导作用。消费减弱与成本支撑,使得铝价堆以卜躞。但中长期角度而言,铝价重心仍然存在下破风险。     

期铝蓄势待发

自8月份以来，伦铝主要在1800—2000美元／吨区间运行。当前，铝价既受到各国经济回暖、原油上涨、美元贬值等因素支撑；又受到需求忧虑、产能过剩的压制。近期，震荡区间有所上移。铝市根基较为稳固，铝价上涨趋势未改。     

多空因素交织 铝价宽幅震荡

沪铝在8月份围绕15000元／吨震荡，宏观经济数据的好坏不一令市场分歧加大，9月份锅价应保持谨慎看涨的态度，目前整体宏观形势仍在好转，铝价难以深跌，即使回调，幅度也有限，但下半年铝价难现上半年大幅上涨的态势。     

利空因素频出沪铝或在成本线徘徊

尽管铝价已跌到一个相对低点,且消费旺季来临和成本支撑,但在国内产能过剩、加息预期增加、地产调控力度加大及美元持续上涨、欧元区深陷债务危机的经济环境中,铝市很难出现一轮强势反弹,预计国内铝价将在较长时间内围绕成本线震荡。     

沪铝震荡偏弱的走势将延续

欧洲债务危机拖累铝市投资情绪,人民币升值预期将持续压制沪铝,沪伦比值存在下降空间,全球铝产量加速增长,铝供给量在不断加大;而铝下游消费总体继续看好,铝生产成本限制铝价跌幅。预计沪铝将延续震荡偏弱的走势。     

铝价难以脱离弱势

11月份铝价呈现冲高回落走势。经济增速下滑抑制铝价向上空间,而欧债问题反复加剧市场波动。产量增长放缓与成本因素限制铝价向下调整空间。笔者认为当前铝价己接近底部区域,预计后期铝价维持弱势震荡行情的概率较大。     

铝价维持偏弱震荡行情

铝行业供大于求的格局尚未得到根本性改变。电解铝的供给还将继续增长，而需求前景不佳，铝价很难大涨。资金流动性也是决定铝价的较为重要的因素。流动性愈充裕，市场便愈能包容更多的剩余铝。铝价或将维持区间震荡行情。     

铝价继续受宏观面和基本面压制

6月,国际铝价总体呈现区间震荡的走势。6月初,价格延续着之前的下跌并一度下挫至1828美元/吨。然而,2009年10月的低点支撑明显,价格开始出现反弹。6月份铝价总体在1828~2043美元/吨波动。     

过剩忧虑压制 铝价维持滞涨

9月份,沪伦铝价维持震荡。供过于求忧虑重新浮现并盖过经济数据利好：沪伦两地库存高企压制铝价上行空间;闲置产能重启加大过剩程度;经济数据好转及美元指数下滑对铝市提供支撑;铝市短期继续维持盘整,长期涨势不变。     

铝价趋势依然向上

8月初,国际铝价延续之前的强劲上扬行情。8月5日,LME3个月期铝一度触及2110美元／吨的2008年11月以来高点。但价格在高位存在明显的阻力,在数次上冲2080～2010美元／吨区间的阻力未果后出现震荡下行。震荡下行行情一直延续至8月末。     

铝：国内价格表现弱于国际

2010年，全球铝价整体呈现较强的区间震荡运行特征。截至年末，伦敦金属交易所现货月和三月铝价同比分别上涨12％和10％；上海期货交易所现货月和三月铝价同比分别下降约2％。就两市价格走势而言，国内铝价表现要明显弱于国际。     

期铝成本线下滑 正在向下寻求支撑

总体上,宏观经济前景黯淡和供大于求的局面将继续压制铝价,不过目前铝价有望得到成本方面的支撑。虽然目前沪铝价已经跌破成本价(17500元/吨),但是随着中国铝业不断下调氧化铝价格,以及原油等能源价格不断下滑,沪铝成本价已经开始下调,所以不排除铝价长期处于成本价之下的可能性,市场将持续弱势。     

经济复苏预期刺激铝价继续走强

延续5月底的反弹势头,6月初LME铝价强劲上扬。但随着价格的不断走高,上行的压力越来越大。6月10日,LME铝03在触及1705美元/吨的高点后上涨受阻。之后,价格转入区间震荡整理行情。震荡区间为1580—1690美元／吨。     

旺季结束 铝价上下两难

消费旺季渐进尾声,中国进口下降,下游行业需求增速放缓,交易所库存大幅攀升。新政策中提高高耗能电价难以提升成本支撑,国内铝价上行乏力。结构性过剩问题在中短期内难以解决。6月份大部分时间铝价或将维持弱势震荡。     

铝价探底仍有空间

近一个月铝价震荡下行,LME铝价目前已经下探到1800美元/吨附近,且下跌的趋势并未终止,有可能进一步下探。国内方面,较国外抗跌,但电解铝的成本重心下移,铝价下行压力依旧较大。     

供应压力不减 铝价跌势难逃

2012年,中国带动全球原铝供应稳步增长,而在全球经济增长乏力的大环境下,原铝消费增速放缓,市场总体维持供应过剩格局,国内外市场铝价震荡下行。2013年,以中国主导的供需基本面仍将是决定铝价格走势的关键因素,在供应压力持续加大的情况下,铝价仍然难逃跌势。2013年前两个月,国内电解铝生产总体保持平稳运行,但进入3月后,国内外市场铝价持续低迷,电解铝企业亏损局面日益加剧,铝行业减产迹象开始显现;但