锌市企稳上涨概率大

一季度国内外锌市场呈宽幅震荡走势。市场过剩、库存高企是锌价回调的主要原因。全球需求仍看好,消费旺季锌需求有望加速。二季度锌价走出调整行情并震荡上行的概率大。关注锌库存变化以及下游消费变化。要对潜在风险保持警惕。     

锌市震荡调整为主

锌价重回弱势震荡行情。目前,市场关注焦点主要集中在欧债危机和美国财政悬崖问题上。国内精锌市场供大于求的局面依然难以转变,锌精矿市场偏紧状况有所缓解,锌下游消费不旺。锌价短期震荡调整行情为主,中长期偏空思路对待。     

锌市反弹暂落帷幕

从当前基本面看,9月份需求未必能有太多改善。此外,锌冶炼厂灵活度较大,锌价抬升后,冶炼厂的开工率会快速提升,而暂时锌需求未能跟上,故9月份锌价依然难以反转走高。锌价将再度维持低位震荡。     

基建投资加大利好锌市

<正>11月锌价波动较大,月末伦锌下行触及2205美元/吨低位。锌加工费以维稳为主,且仍有上涨趋势,国内基建投资加大房地产复苏,拉动下游消费增长。短期锌价基本维持震荡格局,中长期仍看好锌价。11月以来锌价基本保持在2200~2350美元/吨区间震荡运行,月底震荡下行至2205美元/吨的月内次低点。前期市场被全球大型矿山关闭或者即将关闭及未来精矿将会出现大幅短缺的预期所主导,而自进入8月后市场开始理性看待矿山关闭对全球造成影响的     

锌:有望结束探底之旅

进入传统消费淡季,锌价较长时间维持盘整格局。笔者认为,锌市三季度有望结束探底之旅。潜在利好因素给予市场信心。考虑到成本支撑及政策刺激,锌价调整空间有限。同时,因基本面的压制,锌的反弹空间受限。淡季不旺,锌价震荡偏弱由于宏观面缺乏实质性利好刺激,进入7、8月传统消费淡季,锌价较长时间维持盘整格局。欧洲央行行长在7月下旬高调喊话,将采取一切可能的措施确保欧元区完整。市场原本寄望于欧美央行采取进一步经济刺激举措,但事与愿违。随后全球主要央行相继宣布维持原有货币政策不变令市场失望。中国央行在货币政策上的态度同样趋于谨慎。降准无望,投资者信心受挫,锌价走势陷入上方缺少实质利好推动,下方提供成本支撑的两难局面。伦锌在1800-1900美元箱体区间震荡,沪锌近两个月波动区间逐步收窄,14800元-线成为弱势反弹中最大障碍,锌价承受较大回调压力。     

外强内弱 锌价高位震荡

在外盘的带领下，国内基本金属的重心已经逐渐上移，国内锌现货受到铜的影响，消费较为疲弱，在经历了10月的强势上涨后，11月份锌的走势维持高位震荡态势可能性较大，如果出现横盘整理或向下调整也属于正常技术性的形态修正，中期锌价走势保持乐观态度。     

锌价高位震荡 蓄势待发

美元的连续下挫对有色金属形成支撑，并不断延缓锌市的回调脚步，但同时需求面的疲软亦压制了锌价的上行空间，锌价冲高回落，涨跌两难。但在全球经济逐渐企稳的大环境下，锌价难以大幅深跌，在震荡中底部逐渐抬高，缓慢上行可能性较大。     

锌:仍以区间震荡为主

上半年,锌价区间震荡,全球锌市场供求过剩的局面略有缓解。宏观经济环境以及政策动向是影响锌价的主要因素。下半年,全球锌市场的生产和消费将继续保持增长势头,国内尚有库存高企、进口增加的压力。锌价走势仍以区间震荡为主。     

锌价短期调整不改上涨趋势

锌市的整体供应过剩局面并未发生变化,快速而又强劲的反弹主要来自金融属性的迅速刺激,短期内政策的相对宽松和市场风险偏好的上升无疑会继续利多于锌价。我们判断,第二季度的低点已经是今年底部,下半年锌价将不会出现二次探底,本轮向下调整幅度将不会深于前期,未来锌价震荡重心将逐步上移。     

沪锌获得支撑 震荡格局不变

目前,沪锌大幅下挫后在17000元/吨附近维持震荡。内外锌库存水平持续保持高位以及下游终端消费疲弱使得锌价相对来说处于弱势格局之中,但近期南方地区电力供应紧张加剧使得锌价获得支撑,沪锌将继续维持区间内震荡。     

沪锌难改震荡格同

8月份，锌现货供给状况好转，下游行业库存高企、需求疲软，沪锌维持低位震荡的行情。锌的生产成本对其价格的支撑作用在减弱，未来能否推动锌价上涨，还要看锌的下游需求能否有起色。笔者认为，未来锌价上行乏力，难改震荡行情。     

有色金属触底反弹

5月份,有色金属走势冲低反弹。当前全球宏观经济不确定性较大,但旺季消费支撑铜锌铝价格触底反弹,表现出商品属性回归的特征。铜市紧中有松,价格区间震荡;成本支撑利多铝价,供应过剩限制涨幅;锌价继续寻底,价值或许低估。     

经济显露企稳迹象 供需过剩锌价承压

受有色金属收储，美元持续走弱，以及各国财政和宽松货币政策的影响，商品市场走强，锌价大幅反弹。目前冶炼企业开工率回升且进口量大幅增加，交易所库存持续攀升，期锌价格将面临较大压力。但长期来看，经济已经显露企稳迹象，锌价将随着宏观经济的回暖逐步震荡攀升。     

锌精矿扩产限制锌价上行幅度

2013年,宏观因素仍是影响锌价波动的主要因素,但锌的商品属性将逐渐显现。一季度,锌的下游消费或将有所好转,有利于提振锌价上行;但锌精矿扩产将导致过剩状况由精锌市场向锌矿市场转移,这一因素必然会限制锌价上行幅度。2013年以来,沪锌价格始终呈现弱势震荡走势。自2012年10月底起,沪锌价格震荡上行;至12月中旬,上涨幅度接近7%。随后,直到2013年1月中旬,沪锌价格始终震荡呈现窄幅波动的行情。这主要是由于,新年伊始,美国财政悬崖、欧债危机等问题     

锌价将震荡上行

8月份，LME锌价走势震荡，沪锌涨幅弱于外盘。1至7月，中国汽车、建筑等下游主要消费行业增长显著，带动锌需求回升；美困房屋建筑市场触底迹象明显，且美欧汽车销售大幅回升，将促进锌的消费需求。9月份锌价或将震荡上行。     

锌：高位震荡是大概率事件

锌价于9月初强势突破前期压力线一路向上。全球新一轮流动性宽松短期很难改变全球面临的经济增长困境；而国内精炼锌供应过剩水平将增加。综合来看，四季度精炼锌持续性上涨的动力稍显不足，维持高位震荡的概率较大。     

锌价涨跌两难

8月份的锌价表现不佳。锌市场基本面因素较为平淡,预计2011年全年精锌依然过剩,而成本限制锌价下行空间。全球经济的不确定性因素较多,国际锌价或继续延续区间震荡行情。总体表现为涨难跌亦难。     

明年锌价或将再现涨势

11月份，锌价结束了10月的反弹行情，总体依然维持在之前的区间震荡范围内。三中全会召开前，面对宏观不确定性，资金离场避险，沪锌量价俱跌。会后，锌价小幅震荡。目前看来，锌市已逐渐进入消费淡季，基本面难以出现重大利好，或到明年才会有上涨行情出现。     

锌价难改向空走势

5月沪伦锌价大幅下挫。全球经济复苏步伐放缓,欧债危机岌岌可危,中国也面临经济发展增速放缓。虽然锌的上游出现减产,但锌的下游消费疲弱。受宏观不确定性影响,短期锌价难改下行走势;中期锌价仍将以震荡偏空思路为主。     

精锌过剩将收窄

2011年全球精炼锌供给过剩的状况依旧未改。2012年锌供应过剩状况将有所收窄，但中国对精炼锌的消费需求将小于预期。锌价将继续维持宽幅震荡行情，震荡区间下沿不会低于2011年，但要突破2011年震荡区间上沿的动能也稍显不足。