我国货币政策对银行间同业拆借利率期限结构的影响效应研究

在中央银行提高（降低）对金融机构一年期的贷款利率的两个月内,所有期限银行间同业拆借利率与中央银行基准利率同向变动,但长期银行间同业拆借利率的变动幅度相对较大,银行间同业拆借利率期限结构曲线呈现截面稍微向上（下）倾斜变化和动态平行移动变化.在中央银行调整对金融机构一年期的贷款利率后的第二个月,所有期限的银行间同业拆借利率仍随中央银行基准利率同向变动,但中期银行间同业拆借利率变动幅度相对较大.我国银行间同业拆借利率期限结构随中央银行基准利率的变化规律反映了货币政策和经济周期的相互作用.当中央银行提高（降低）对金融机构一年期的贷款利率时,长期资金缺口增加（减小）,短期资金缺口减小（增加）,长期银行间同业拆借利率相对短期银行间同业拆借利率增加（降低）幅度较大.随着长期资金缺口增加（减小）,外源融资溢价增加（减小）,货币性资产收益率增加（降低）,中期银行间同业拆借利率增加（降低）幅度相对较大.     

货币市场利率决定模型研究：来自制度约束的视角

从货币政策传导的制度环境与货币政策操作程序两个角度总结了现阶段我国货币市场利率的制度约束性因素，并通过构建可贷资金市场模型，探讨了货币市场利率的决定模型。结果表明，现阶段我国货币市场利率将主要受到银行资产组合行为及中央银行对这一冲击做出响应的行为参数的影响。     

我国银行间同业拆借利率的非线性分析

运用R/S方法研究中国银行间同业拆借利率序列得出中国银行间同业拆借利率序列不服从对数高斯分布;中国银行间同业拆借市场不是一个有效的市场,其收益率序列均为服从分形概率分布的持久性时间序列,它们遵循有偏随机游动,市场表现出一定的趋势行为;中国银行间同业拆借利率序列的赫斯特指数H为0.68.也就是中国银行间同业拆借市场呈现出长期记忆等非线性的混沌特征.最后,对中国银行间同业拆借利率时间序列进行相空间重构,并计算出其关联维数.     

货币理论的微观基础研究

通过建立一个最优增长模型,推导出了菲利普斯曲线具体的微观形式(即通货膨胀的决定因素包括过度需求变量、融资成本变量和信贷市场非均衡变量),发现了均衡的实际确定性和实际不确定性的具体判别条件(即信贷市场供求状态:供不应求或供过于求;货币政策立场:积极的或消极的货币政策),提出了麦卡伦基础货币规则和泰勒利率规则的具体微观形式和适用条件。     

零准备金制度下商业银行储备管理行为

通过建立商业银行储备管理的一般均衡模型，对有准备金制度和零法定准备金制度下的商业银行的储备管理行为进行了对比研究。结果表明，与有法定准备金制度相比，在零准备金制度和利率走廊调控模式下，商业银行的储备管理决策变得相对简单，其储备需求也更为稳定和具有可测性，因此避免了市场拆借利率的过度波动，井给中央银行的货币政策操作提供了更大的实施空间。     

资产价格与货币政策：争论及困境

本文探讨了现有的关于资产价格与货币政策框架的争论,论述了针对货币政策是否应该考虑资产价格所产生争论,以及在这些争论下资产价格与货币政策的关系和资产价格的货币政策传导,进而探索更加关注资产价格的货币政策。     

美联储货币政策与房地产泡沫关系实证分析

针对不少人关心未来是否会出现高通胀以及资产价格膨胀是否会带来更大的金融风险的问题,通过利用PAVLOV和WACHTER建立的模型,研究美联储货币政策与美国房地产价格泡沫之间的关系,从理论上对其作出阐述,并在实证上给出验证。结果表明,货币供给量和利率是影响房地产投资的主要原因,因此,可以通过实施适宜的货币政策对房地产市场进行宏观调控。     

人民币贷款利率预测的实证分析

利率作为金融市场的核心要素,构建利率走势模型对利率进行预测具有重要的意义。首先对一年期人民币贷款利率的影响因素进行分析,利用协整检验方法对利率与宏观经济、货币供应、价格水平、国际市场环境之间的关系进行了研究。实证结果表明:尽管在短期一年期贷款利率与宏观经济、货币供应、价格水平、国际市场环境之间存在波动关系,但是从长期来看,它们存在着长期稳定的均衡关系。     

股票价格和利率相关关系的实证分析

应用Engle -Granger协整理论和误差校正模型等计量经济方法 ,对我国股票价格与同业拆借利率的关系进行了实证研究 ,在此基础上结合中国的具体情况进一步分析了各个结论的原因所在 ,并由此得出了一些启示。     

开放经济条件下越南货币政策中介目标选择分析

通过概括归纳越南开放经济的总体特征,本文从货币供给量、利率、通货膨胀率、汇率等货币政策中介目标角度出发,分析了开放经济条件下越南货币政策中介目标选择所面临的困境。在相关分析基础上,文中指出越南货币政策应当从数量型目标向价格型目标转变,且在越南央行独立性不足的情况下,将汇率作为货币政策中介目标是十分可取的。     

货币供应量、利率和股票价格关系的实证研究

股票价格一直被看作是市场经济的晴雨表。在现行的市场环境下,货币供应量、利率两大政策变量和股价之间的相互关系成为人们投资股票关注的重点。货币供应量和利率的变动影响着宏观经济环境,从而间接影响着股价的变化;而股价的变化反过来通过影响消费投资从而影响实体经济,最终影响货币供应量和利率。特别是在利率尚未市场化、资本结构问题尚未解决的情况下,研究三者之间的相互关系具有重大的理论和现实意义。     

货币政策调控房地产市场效果的实证研究

采用时间序列计量模型来分析货币政策调控房地产市场的效果,主要通过货币供应量和房地产市场价格两个变量之间的关系来对其进行研究,并采用2010年1月至2011年9月的月度数据进行实证分析.研究结果表明:货币供应量和房地产市场价格之间存在较为显著的正相关关系,且在滞后3至6月时货币供应量是房地产市场价格的格兰杰原因,说明货币政策调控房地产市场的效果存在一个3至6月的滞后期.     

宏观经济对房价影响的实证分析

中国房地产市场自20世纪80年代末起步以来得到了飞速的发展,与此同时房价也节节攀升,宏观经济基本面对房价的影响也引起了关注。为了证实房价与宏观经济基本面之间的关系,选用货币供应量M1,和人均国内生产总值作为宏观经济的代表变量,通过计量模型对宏观经济与房价的关系进行了实证研究,结果表明,经济基本面的持续繁荣对资产价格尤其是住房价格有积极的影响,货币供应量M1对房价的影响也非常显著,并据此提出完善我国房地产市场调控的政策建议。     

美国利率市场化改革对我国的启示

着重分析了美国利率市场化改革的历史背景、演变过程及其对货币政策的实施效果,阐明了我国利率市场化改革的时机把握与方式选择,突破口的认定和分步骤的安排。在此基础上,论述了货币市场的大力发展、商业银行的金融创新以及建立健全的监管体系对我国利率市场化改革的重要性。     

现代西方利率理论、货币政策及其对我国的启示

以利率为标的的货币政策是国家宏观调控的主要杠杆。是推行货币政策与财政政策的重要工具。利率政策、利率措施、利率运用与利率理论密切相关。探讨与分析西方利率理论、货币政策 ,将对我国货币政策的实施提供有益的启示。     

人民币汇率变动对我国消费者价格指数的影响——基于协整与向量误差修正模型的分析

正确预测人民币汇率变动与物价水平的关系,对于人民银行采取适当的汇率政策实现物价稳定具有重要的意义。运用了协整检验与向量误差修正模型的方法,以2000年1月至2010年6月的月度数据为样本,对人民币汇率变动对消费者价格指数的影响进行了实证分析。结果表明:人民币名义有效汇率升值对消费者价格指数上涨有一定的抑制作用;基于此,提出控制目前高居不下的物价水平可以采用适当灵活的人民币升值政策,但要注意与财政货币政策的协调。     

试析通货膨胀与货币、预算赤字、利率的关系

通货膨胀是商品经济社会发生的社会现象。它与货币、财政预算赤字、利率之间有着十分密切的关系，处理得好，将使通货膨胀率下降，币值稳定，处理得不好，必然导致通货膨胀加剧。因此．就要求国家对货币发行与管理、财政预算赤字的控制、银行存款利率的调整，都必须严格按照有关政策和法律进行，及早建立适应市场经济运行的投资、财税、金融的宏观调控体系，调节社会总供给与总需求的平衡，抑制通货膨胀的发生或加剧，使国民经济沿着正常的轨道向前发展。     

货币市场对汇率的影响:一个汇率决定理论的检验

基于货币市场的汇率决定理论,结合中美两国1980-2006年数据,采用单位根检验和向量自回归模型进行实证研究,结果表明货币市场各变量对汇率的反应机制还没有建立起来,利率对汇率有一定影响作用,但作用并不明显。我国一旦放弃固定汇率制度,目前还无法使浮动汇率与通货膨胀目标制的组合产生与固定汇率制相同的价格稳定效应,所以随着人民币升值压力日益加大,利率和汇率的市场化进程亟待进一步推进。