客户集中度、成本粘性与商业信用供给

为探讨客户集中度对商业信用供给的影响以及成本粘性对其关系的调节作用,以2009—2018年中国沪深A股制造业上市公司数据为研究样本,选取客户集中度这一反映客户关系的变量,分析其对商业信用供给的影响,并检验不同成本粘性如何对客户集中度与商业信用供给之间的关系产生影响。结果表明:客户集中度与商业信用供给之间呈显著倒U型的关系;相比于弱成本粘性企业,强成本粘性企业客户集中度与商业信用供给倒U型关系的敏感性更强。     

内部控制、经营风险与企业绩效——基于2015～2019年深沪上市公司样本数据的分析

绩效是企业经营的目标和成果,是衡量企业在一段时间内经营运转情况好坏的重要指标.内部控制质量和经营风险是企业绩效的重要影响因素.研究以2015～2019年我国沪深A股上市公司为研究样本,使用实证研究方法验证了内部控制、经营风险与企业绩效三者之间的关系.研究发现:内部控制质量提高,企业绩效也会随之提高,但在房地产行业,实证结果不明显;经营风险和企业绩效的关系呈现出行业差异;制造业和建筑业内部控制质量降低,经营风险会有所增加;经营风险是内部控制质量和企业绩效的中介变量.     

上市公司 CEO 外部继任对审计收费的影响研究

作为企业重大决策的参与者和执行者,CEO 对企业的发展有着重要影响。相较于 CEO 内部继任,外部继任已经成为众多上市公司用来改变企业发展的途径之一,然而 CEO 外部继任会对审计收费产生何种影响尚未深入研究和挖掘。文章选取沪深 A 股 2007-2020 年上市公司为研究对象,实证检验 CEO 外部继任对审计收费的影响以及企业前期业绩的调节作用。研究发现,相较于 CEO 内部继任的公司,外部继任的上市公司会被收取更高的审计收费;企业前期业绩会削弱 CEO 外部继任对审计收费的正向影响。进一步研究表明,CEO 外部继任与审计收费的正相关关系在非国有企业、机构投资者持股比例低、CEO 低学历和无财务背景的公司中更显著。     

关联并购、机构投资者持股与并购绩效研究

并购市场中的关联并购,由于并购双方的非完全独立性,相比于公允并购,外部人获得的信息不确定性高,因此对并购公司价值的判断可能有别于相同情况下的公允并购。那么,关联并购事件会给并购企业带来何种价值影响呢?本文采用事件研究法,对2012年至2017年我国A股市场发生并购的非金融类上市公司进行统计分析,研究发现,该时间段内样本公司关联并购与并购方公司市场价值呈负相关关系。进一步实证检验发现,当公司机构投资者持股比例较高时,关联并购对并购方公司市场价值的负向作用减弱。这表明机构投资者持股可以缓解企业内外部信息不对称,约束企业内部人利用关联并购攫取私利,从而降低并购方企业价值的减损。     

跨国企业经营战略与企业绩效关系的实证研究——以入驻苏州工业园区跨国企业为例

跨国企业经营战略与经营绩效的关系是战略管理研究的重要课题之一。作为发展中国家,中国多年来已吸引数十万家跨国企业在各地设立分公司。这些跨国企业的经营状况备受政府、研究机构、境外投资者和企业自身的关注。研究从入驻苏州工业园区的跨国企业中随机抽取了120家企业作为样本进行问卷调查。利用描述性统计和回归分析的方法对跨国企业的探索型、防御型、分析型三种战略与企业量性及质性经营绩效之间的关系进行了实证检验,从而为跨国企业制定有效的经营战略提供了建议。     

知识网络结构及控制机制影响企业知识创造绩效的实证研究——基于264家企业的调查

企业与其他机构间合作关系构建是其获得软社会资本的重要途径,网络关系的结构特征及合作网络控制机制是影响网络运行绩效的重要因素。文章从社会网络分析入手,以知识联盟企业知识网络构建中网络关系特征、网络控制机制为自变量,以企业知识创造绩效为因变量,构建四个多元回归理论模型,分别实证检验了网络结构和控制机制因素对企业知识创造绩效影响的效应程度。文章中的假设多数得到统计结果的验证。     

投资者情绪对股权激励业绩预告态度的影响

为改善企业股权激励机制,选取2015-2017年发布股权激励草案的A股上市公司为样本,实证检验投资者情绪是否影响管理层的业绩预告态度,进而影响股权激励行权价格的确定。研究发现,在股权激励草案发布前,无论投资者情绪高涨与否,管理层都倾向于发布悲观的业绩预告,以获得较低行权价格。研究结果表明,除了企业内部的控股股东可以决定业绩预告的时机和态度外,企业外部的市场投资者情绪也可能影响企业的业绩预告行为选择。以此识别管理层操控信息披露的方式,为监管部门完善企业信息披露制度、企业完善股权激励机制提供参考。     

再融资需求与企业社会责任报告印象管理 ——基于媒体关注的调节效应

以2010—2020年沪深A股发布的社会责任报告中的上市企业为研究对象，实证检验了企业再融资需求对社会责任报告印象管理产生的影响，并进一步探究了媒体关注对二者关系的调节作用。研究结果表明，企业再融资需求对社会责任报告印象管理有显著的正向影响，并且此影响在非国有企业中会更加显著；媒体关注会强化再融资需求对社会责任报告印象管理程度的正向影响，一定程度上证实了媒体关注的市场压力假设。     

内部控制、机构投资者持股与盈余管理

以2015-2019年沪深主板上市民营企业为研究对象,考察内部控制对盈余管理的影响,并将三者置于同一研究体系,研究机构投资者持股在内部控制抑制盈余管理中的调节效应。将机构投资者划分为压力抵制型与压力敏感型,进一步探讨不同类型机构投资者的调节效应。结果表明:企业内部控制管理水平与盈余管理显著负相关;机构投资者持股有效加强了内部控制制约盈余管理行为的力度,且相较于压力敏感型机构投资者,压力抵制型机构投资者作用更显著。     

基于网络理论的服装产业集群内部关系机制实证研究

借助结构方程模型(SEM)研究了基于网络理论的集群内部运作机制,提出6大假设,并建立3种网络关系影响产业集群竞争力的模型.以上海部分服装企业作为实证对象,对调研结果进行探索性分析和路径分析,并进行模型检验.研究结果显示,集群中的共享关系能够促进企业间的协同,对集群竞争力产生显著的直接和间接影响,竞争关系会对集群企业间的共享产生不良影响.研究结果提示,政府和行会组织应在集群中充分发挥监管作用,促使产业集群中的企业维持良性的竞合关系.     

基于成长能力的创业板上市公司融资方式与融资效率研究

融资效率是中小企业发展的关键,成长能力关系到企业未来的发展状况.本文以2014—2017年创业板上市中小企业为样本,构建面板数据回归模型,对融资方式与融资效率的关系进行实证检验.进一步,从企业成长能力视角,分析不同成长能力下的公司融资方式和融资效率之间存在的关系.得到的实证结果表明:债务融资能提高企业的融资效率,而股权融资则会使得企业的融资效率下降.此外,与债权融资相比股权融资对于融资效率有着更显著的影响.并且企业较高的成长能力会提高债务融资对于融资效率的影响程度,较高的企业成长能力会降低股权融资对于融资效率的影响程度.在此基础上,本文针对实证结果给出相应的政策建议.     

经理人特征与基金业绩关系分析--基于中国股票型基金的一项实证研究

实证检验了微观层面基金经理特征与基金公司经营层面管理策略对基金人业绩的影响。研究结果表明,基金经理个人特征的大多数变量与基金业绩之间不存在显著相关关系。而任期前是否明星基金则与基金业绩之间有着显著正相关。研究结果为理解基金业绩的主要影响因素提供了参考,也有利于投资者对证券基金的选择。     

商誉减值对企业价值的影响 ——基于我国A股上市公司的实证研究

以沪深A股上市公司为研究对象,检验商誉减值对企业价值的影响,进一步探讨机构持股和内部控制质量的调节作用。研究发现：商誉减值与企业价值呈显著负相关关系,机构持股会加强商誉减值对企业价值带来的负面效应,而内部控制质量会抑制商誉减值对企业价值带来的负面效应。因此,企业应当在并购时保持谨小慎微态度,从源头上缩小公司并购时产生的商誉,避免盲目定向增发股票,更加重视企业内部治理的结构建设。     

公司治理、资产专用性与资本结构

交易费用经济学理论指出企业的资产专用性程度会影响资本结构决策:资产专用性越高,资本结构中负债的比例就越低。公司内部的治理水平会影响股权治理效果进而对资产专用性与资本结构的相关关系产生影响。利用我国高新技术企业2011—2014年上市公司的经验数据,研究发现:资产专用性与资本结构负相关,公司治理指标中机构投资者持股比例、股权性质和两职合一对资产专用性与资本结构的关系有显著的调节作用。这一研究结论对拓展企业对资产专用性作用的认识以及完善公司治理具有重要意义。     

作业成本法在钢铁企业成本控制中的应用研究

以某钢铁股份有限公司2013年的钢铁成本数据为研究样本,采用主成分分析方法,分析了在钢铁生产过程中各项作业成本之间的联系,并确定4个主成分,用软件SPSS19.0对所建立的回归模型进行了实证检验。研究结果表明,主成分分析方法能够从本质上揭示影响钢铁行业生产成本的各因素之间的关系,并且能够给出成本分析的综合评价,为高层决策提供理论依据。     

资本市场机构投资者长期与短视分析研究

为厘清作为资本市场主要的投资者,机构投资者是短视投资者还是长期投资者,本文以部分国内上市公司为样本,基于长期的机构投资者偏好公司的创新投资、短视的机构投资者偏好公司的经营绩效的假设条件下分析机构投资者持股、公司研发投资和经营绩效的理论关系。研究发现,在外生变量和内生变量假设条件下,我国机构投资者持股与公司绩效更符合内生变量关系假设,机构投资者持股与研发投资存在外生变量关系,总体上我国的机构投资者为短视机构投资者。     

基于结构方程的企业虚拟人力资源管理实证研究

在分析虚拟人力资源管理相关研究的基础上,运用结构方程模型及SPSS统计软件,从实证的角度研究了目前国内企业人力资源管理虚拟的动因及虚拟与企业绩效的关系;得出的结论是:影响企业进行技术虚拟的因素主要有战略、成本、技术;影响企业进行组织虚拟的因素主要有成本、风险、技术;虚拟人力资源管理对企业绩效有一定的影响,而且技术虚拟的影响要比组织虚拟的影响大。     

融资渠道对企业研发投入的影响研究

内源融资、债务融资和股权融资是企业不同的融资渠道,融资渠道对企业研发投入会产生不同的影响。文章选取2012年前沪深主板A股上市的574家公司为样本,通过搜集样本公司2015—2018年的面板数据,运用回归模型进行实证检验,实证结果表明内源融资与上市企业研发投入强度呈正相关关系,外部融资(债务融资、股权融资)与上市企业研发投入强度呈"倒U"型关系。     

机构投资者异质性、产权性质与会计信息质量 ——来自深市A股上市公司的经验证据

以2014—2017年深市A股非金融类上市公司为样本,对机构投资者异质性、产权性质与会计信息质量三者的关系展开了研究。研究发现:机构投资者持股有助于会计信息质量的提高,但这一促进作用在国有控股公司中受到限制,在非国有控股公司中得到更好的体现。在此基础上进一步探究了非国有控股公司中机构投资者的异质性(分为压力抵制型与压力敏感型),结果显示,与压力敏感型机构投资者相比,压力抵制型机构投资者在提高会计信息质量上发挥了更为积极的一面。     

股权制衡、管理者过度自信和企业过度投资

以2006—2015年我国上市公司全部A股作为研究对象,实证检验了管理者过度自信对企业过度投资的影响,以及股权制衡对二者之间的调节作用.研究发现:我国A股上市公司管理者过度自信与企业过度投资之间成正相关关系,股权制衡对两者之间关系有负向调节作用.研究结果表明:管理者非理性心理会导致决策的盲目乐观以及随意性,最终造成企业过度投资,但股权制衡度高的企业对管理者投资决策有监督和制约作用,能减少过度自信带来的主观行为,抑制两者之间的正向关系.研究从公司治理的视角诠释了股权制衡是提高投资效率的一个重要因素,完善了非效率投资内在机理,为非效率投资方面研究提供了经验证据和理论支撑.