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1.  基于实物期权理论的风电投资决策  
   刘敏  吴复立《水电自动化与大坝监测》,2009年第21期
   与传统的能源发电投资相比,风电投资具有更大的投资风险。在目前的技术水平下,风电的大力发展离不开国家的政策扶持。无论对风电投资者而言,还是对风电投资政策制定者而言,均迫切需要一个可将风险量化的投资辅助决策工具。基于实物期权理论,文中建立了适用于中国风电投资环境的风电项目投资决策模型。该模型考虑了风电上网电价的不确定性、风电场投资及运行成本、投资政策、投资时机等因素。算例分析表明该模型可为投资者选择合适的投资时机提供决策参考,另外还可作为政策制定者制定合理投资政策的量化分析工具。    

2.  考虑电价补贴政策的风电投资决策模型与分析  
   曾鸣  李晨  刘超  周黎莎  欧阳邵杰《继电器》,2012年第40卷第23期
   风电项目初始投资规模大,上网电价水平高,风电的高速发展需要政府相关财税政策的支持。首先,假设上网电价与单位容量投资成本波动服从几何布朗运动;其次,基于实物期权理论,在上网电价与单位容量投资成本不确定的情形下,考虑存在风电电价补贴,建立了风电项目投资决策模型,以确定风电项目的最优投资时机。该模型考虑了风电电价补贴水平、风电电价补贴有效期、上网电价波动率、单位容量投资成本波动率等投资决策因素。算例结果表明该模型可为风电项目投资者选择合适的投资时机提供决策参考,还可作为政策制定者制定合理的投资促进政策提供量化分析工具。    

3.  电力市场下基于实物期权理论的电源投资动态决策模型研究  被引次数:13
   梁志宏  杨昆  孙耀唯  王建斌  彭琼《中国电机工程学报》,2006年第26卷第16期
   传统的电源投资模型基于净现值(NPV)分析工具,它没有考虑市场的不确定性,而电力市场环境下需要建立动态投资模型,以研究投资者如何利用投资选择权规避不确定性带来的风险。为此,该文基于实物期权理论研究提出电源投资动态决策模型。首先依据电源投资特点并结合等待投资期权理论,研究给出模型的数值求解过程,然后结合我国南方区域电力市场电源结构特点,通过对发电容量投资案例的仿真计算,研究了投资者面对市场不确定性获取等待型期权的动态决策,分析了价格上限和投资许可证有效期对投资决策的影响。该文的研究不仅能为电源投资者提供新的决策方法,而且也能为政策制定者制定有序吸引电源投资的产业政策提供理论参考。    

4.  基于实物期权理论的光伏发电投资决策模型  被引次数:1
   刘君  韩士博  曾华荣  陈仕军  王西伟  曾鹏《节能技术》,2013年第31卷第1期
   在新的电力市场环境下,光伏发电项目投资面临更多的投资风险。为了有效保证电力供应和二氧化碳排放的降低,需要政府有关部门制定合适的政策引导投资者向清洁能源发电项目投资。即无论是政策制定者还是投资者都迫切需要一个客观的决策框架来指导不确定性环境下的发电项目投资。针对光伏发电项目特点,并综合当前在该领域的研究成果,提出了基于实物期权理论的光伏发电投资决策模型,丰富并发展了实物期权理论在电力投资决策中的应用,有一定的理论和实际指导意义。    

5.  实物期权理论在风险投资项目评估中的应用  
   张朝晖  桑万琛  梅吉民《中国工程咨询》,2009年第7期
   传统的净现值法忽略了风险投资项目中的弹性问题。本文依据风险投资项目的特点,判断其具有期权特征,对期权定价模型进行了修正,通过实例比较净现值法和实物期权方法的决策结论,进一步阐述实物期权理论在风险投资项目中的应用,以便投资者作出正确的决策。    

6.  基于实物期权理论的碳捕集系统最佳投资时机决策模型  
   王宗耀  苏浩益《电力系统自动化》,2014年第38卷第17期
   为了改善发电厂碳捕集系统投资价值评估的适应性和可靠性,结合碳捕集系统风险投资的期权特征,基于实物期权理论提出了碳捕集系统最佳投资时机决策数学模型。在考虑了系统投资决策的不可逆性和可延迟性以及碳价和碳减排成本的不确定性的基础上,得出了投资时机临界值和开发发电厂碳捕集系统的最优投资策略。数值算例分析表明,该模型合理地评估了风险投资的机会成本,最大限度地挖掘了系统的潜在价值。与传统净现值评估方法进行对比,该方法克服了净现值法低估风险价值的缺陷,有效地指导了碳捕集系统风险投资时机的选择,而不是做出立即投资或者是选择不开发的简单决策。该模型为发电厂碳捕集系统的投资提供了量化分析的数学工具和科学的参考依据。    

7.  不确定条件下发电投资决策模型及应用  
   曾鸣  阿斯卡尔  何科雷《水电能源科学》,2015年第33卷第6期
   研究市场机制下影响电厂建设的随机不确定因素,对于形成理性、科学的发电容量投资决策具有重要意义。在考虑投资者面临的新建电厂的类型、位置、容量、政策、价格等不确定性因素的基础上,基于净现值法、实物期权、风险价值和投资组合理论,构建了发电投资决策模型,通过仿真算例对比了投资燃煤和燃气两种技术方案下不同因素对投资决策的影响,结果可为投资者是否进行延迟投资及投资组合提供依据。    

8.  不确定条件下固定上网电价政策的优化和评估  
   李力  张昕《北京邮电大学学报》,2017年第4期
   为准确评价固定上网电价(FIT)政策效果和优化FIT水平,提出了优化投资者决策行为的量化模型,研究了可再生能源产出的不确定性对投资者最优投资时间和装机容量的影响,同时以政策成本最小化的方式,优化政府完成预期装机部署目标时所需的FIT水平.实证方面,使用实物期权方法和最小二乘蒙特卡洛模拟,以中国近海离岸风电投资成本等参数,评价和优化了当前的FIT水平.结果表明,目前中国近海离岸风电的补贴水平0.137 USD/kWh不足以覆盖投资者产量波动带来的风险溢价,政府应将补贴水平提高至0.146 USD/kWh才可有效刺激投资.    

9.  B-S模型修正及在石油勘探项目投资中应用  
   赵俊平  张伟华《能源技术与管理》,2011年第4期
   在石油勘探项目投资决策中采用实物期权法,能够增加决策柔性和有效规避风险,但如果B-S实物期权定价模型简单的以金融期权理论作为基础,将不能够准确地评价项目的投资价值.通过对B-S实物期权定价模型的研究和修正,来揭示石油勘探项目投资的实际价值,以增强石油勘探投资项目投资机会的把握,提高投资者科学决策管理的水平.    

10.  委托代理框架下实物期权最优投资策略研究  被引次数:3
   庄新田  黄小原《控制与决策》,2003年第18卷第3期
   在非对称信息条件下,讨论实物期权定价及其投资优化问题。根据委托代理理论,提出实物期权投资者和经营者的价值模型,在实物期权经营者对于项目价值信息隐匿条件下,应用极大值原理推导出实物期权最优投资和转移价值的解,指出投资与项目价值、转移价值与项目价值间的关系,分析实物期权价值模型各参数对投资决策的影响作用。    

11.  基于实物期权理论的风电项目投资评价方法研究  
   李伟  尤海侠  杨强华《中外能源》,2012年第17卷第10期
   传统的投资决策方法(如净现值法)只适用于期限短、不确定性小的项目投资决策,而实物期权法恰好能克服以上问题。实物期权法弥补了传统投资决策方法的缺陷,可以在不确定性较高的环境下准确地评估项目的价值,相对于传统的评价方法更适合风电项目的投资评价。影响实物期权价值的因素中只有标的资产波动率σ(即市场风险)是引入实物期权方法时应予确认的未知变量,它的取得需要考虑多项风险对项目价值的影响,而准确识别各种风险并精确计算出其对项目价值的影响程度相当困难。因此,可应用BP神经网络算法来模拟项目价值波动率。首先选用3层的BP神经网络模型,包括输入层、隐含层、输出层;然后确定影响项目价值波动率的因素,并模拟计算。实证研究表明,将基于BP神经网络修改后的实物期权方法应用于对风电项目价值的评估,具有充分的理论基础,并且是可行的。但该模型还有一些需要改进的地方,比如在BP神经网络的训练过程中需要大量的样本,这些数据的采集可能会存在问题;在讨论如何确定市场价格波动率时,还可以考虑更多影响因素,从而使计算结果更为准确。    

12.  基于实物期权和博弈理论的电源投资动态模型  
   王建斌《电工技术学报》,2007年第22卷第4期
   首先建立了市场环境下的电价计算模型及投资商的收益计算模型,并在此基础上构建了基于实物期权理论的电源投资动态模型,该模型考虑了投资项目未来收益的不确定性以及投资决定的不可逆性对最佳投资时机的影响;然后将博弈理论引入模型中以考虑投资商之间的相互竞争对投资决策的影响;最后以我国南方区域电力市场为背景,构建了发电容量投资算例,实证研究了投资者面对市场不确定性和竞争时的动态决策过程.仿真结果说明该模型起到了规避投资风险,获得投资机会的作用.    

13.  基于实物期权的投资最优时机研究  
   詹筱霞《南方冶金学院学报》,2007年第28卷第6期
   现在实物期权在项目投资决策中得到了越来越多的重视,目前对实物期权的研究多是集中在对实物期权的识别与实物期权定价理论的研究中,本文旨在研究投资的最优时机选择问题.通过一系列的推导,求出了基于实物期权理论的投资最优临界值,并对其中的参数给出了确定的方法.    

14.  基于实物期权的煤层气项目经济评价*  
   刘清志  刘小娇《油气田地面工程》,2013年第5期
   实物期权是将金融期权理论应用于实物资产领域,来研究不确定性条件下投资决策的一种重要方法.对于投资项目的经济评价而言,实物期权的引入为其提供了一种新的思维方式.常用的实物期权定价策略是将项目包含的实物期权转化为简单的金融期权,然后利用金融期权的评价工具进行评估.通过对比传统净现值法与实物期权法认为,实物期权法评价煤层气项目更具合理性.在研究实物期权法的两种定价模型后得出结论,二叉树模型因限制条件少,对不确定性因素考虑全面而更加适合煤层气项目的经济评价.    

15.  租房还是买房的最优时机选择探讨  
   张大泽《湖北工业大学学报》,2007年第22卷第5期
   在房地产价格与房地产租金随机性条件下对投资者租房还是买房投资决策问题进行了建模,并运用停时分析技术与动态规划方法求解这一基于实物期权的模型,明确了投资决策中应当考虑的期权价值,并给出了最优停止决策的阀值及相关结论.    

16.  基于投资者风险偏好和期权博弈理论的发电投资决策模型  
   黄文杰  黄奕《华北电力大学学报(自然科学版)》,2010年第37卷第2期
   项目前期的投资决策阶段是整个项目管理工作的关键环节。中国的电力工业市场化改革使发电企业的投资决策面临更多的不确定因素和风险。而且,其他投资者的投资行为和投资者本身的风险偏好都会对投资决策产生影响。基于行为经济学视角,研究投资者不同的风险偏好,并以此为基础对期权博弈理论中折现率固定不变的缺陷进行修正,构造了一种基于投资者不同风险偏好的发电期权博弈投资决策模型。    

17.  现货市场中考虑系统运行约束的发电投资风险估计  
   周辉  HOU Yun-he  侯云鹤  吴耀武  宿吉锋  熊信银  毛承雄《中国电机工程学报》,2008年第28卷第13期
   提出一种在现货市场下对发电资产做实物期权估计和风险评估的改进模型。利用修正后的中值回复模型来描述电价随机过程,该模型考虑了波动性、不确定性和多重周期性等电价特性。在发电商有功优化输出模型中加入系统运行约束。基于上述电价过程和优化输出模型,可对发电资产做实物期权估计。为方便发电投资的风险管理,采用风险价值(value at risk,VaR)和条件风险价值(conditional value at risk,CVaR)等风险计量指标对发电投资作风险估计,帮助发电投资者做出正确的投资决策。基于IEEE 30节点系统的数值仿真实验验证所提出方法的正确性和有效性。    

18.  基于实物期权理论的煤炭开采项目投资评价方法研究  
   王建华  姬亚枫《中国煤炭》,2012年第38卷第5期
   煤炭行业处于国民经济中的重要地位,就其投资项目而言,其勘探开采具有周期长、投资规模大、风险高等特点。煤炭开采项目投资传统的评价方法没有考虑勘探开采过程中的多种选择性,进而造成传统评价方法低估项目价值。本文在分析煤炭开采项目传统投资评价方法不足的基础上,结合煤炭开采项目自身特点引入实物期权理论与方法,揭示项目投资中蕴含的期权思想,建立扩张期权和时机选择期权评价模型,为煤炭企业进行科学的投资决策提供一种全新的方法与思路。    

19.  分布式发电的灵活性投资策略研究  
   曾鸣  董全学  魏阳  李晨  姜丹微《水电能源科学》,2011年第29卷第12期
   为激励投资者投资以促进分布式发电的建设,研究了天然气价格不确定性下,基于实物期权模型的燃气分布式发电灵活性投资策略.构建了分布式发电投资策略的实物期权模型,提出一种灵活的时序投资策略,并分析了策略的投资阈值和项目价值,计算分析了4种不同的投资策略在不同波动水平下每种策略的天然气投资价格阈值及其适用性.研究结果表明,实物期权理论可有效应用于分布式发电投资策略研究,可为投资者根据价格信息灵活选择投资策略、提高经济效益提供指导.    

20.  实物期权的项目投资组合决策优化研究  被引次数:2
   樊霞  刘西林《工业工程与管理》,2006年第11卷第1期
   基于项目投资决策的可延迟性特征,将实物期权的决策灵活性思想引入到企业的投资组合决策中,建立了基于实物期权的0-1整数规划模型.模型以项目的期权价值而非净现值最大化作为投资组合项目选择的标准,通过项目组合投资时机的灵活安排,实现了项目组合的总投资价值最大化.    

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