基于鞅和线性规划对偶原理的或有要求权定价方法

采用线性规划对偶原理、鞅测度理论和完全套期保值方法,给出了有限证券市场或有要求权的卖方套利价格和买方套利价格的计算方法.分别对允许证券卖空和现金借贷的情况以及不允许证券卖空但允许现金借贷的情况进行研究.分析表明,套利价格可通过求解相应的鞅测度空间中的线性规划问题得到.     

市场指数模型下最优证券组合的简化算法

研究市场指数模型下最优证券组合的简化算法,扩展了针对预期超额收益—贝塔比率最大化提出的简化算法,并将其应用于确定最小风险证券组合构成、考虑风险容忍度的最优证券组合构成、允许和不允许限制性卖空情况下有效证券组合构成及其变动。     

考虑委托代理关系的有限套利研究

基于委托-代理关系的有限套利的研究,对于理解非理性资产价格形成机制及行为不确定条件下资本资源有效配置具有重要意义.为定量分析满足最优契约条件下经纪人有限套利的行为特征,建立了基于委托-代理关系的有限套利模型.研究发现:证券价格是影响委托人最优投资规模的最敏感因素,代理人的基本工资水平次之,代理人的努力水平的影响最弱.此外,确定了在信息传递不完全条件下,委托人提早撤回资金时的证券最低价格.     

有交易费的未定权益无套利套期保值定价

针对多种股票参与交易的市场,利用折算函数衡量总资产,给出了有交易费市场情形下的套利机会定义和基本性质,进而利用辅助鞅方法和凸分析方法,得到了套期保值策略的无套利性质和未定权益的套期保值定价公式.     

有交易费的未定权益无套利套期保值定价

针对多种股票参与交易的市场，利用折算函数衡量总资产，给出了有交易费市场情形下的套利机会定义和基本性质，进而利用辅助鞅方法和凸分析方法，得到了套期保值策略的无套利性质和未定权益的套期保值定价公式。     

不允许借贷的最优消费及资产决策模型研究

引入遗留财富重视程度因子,在无借贷约束和不允许借贷约束的条件下,建立了有穷时间限的最优消费与资产决策模型.运用随机最优控制理论及鞅最优性原理求出了模型的显式最优解.在此基础上,运用比较静态分析方法考察了在有约束和没有约束两种市场中的消费行为,并对两种市场中的消费和资产决策行为进行了比较研究.     

有交易费的未定权益无套利公平定价

讨论了有交易费市场模型下未定权益无套利公平定价问题 .首先 ,提出了资产折算函数 .其次 ,基于资产折算函数并利用辅助鞅方法 ,给出了在有交易市场模型下套利机会的定义和无套利分析的一些结果的讨论 .第三 ,借助微分方程和价值函数的方式 ,给出了有交易费市场模型下未定权益无套利公平价的定义 .最后 ,利用随机分析和无套利分析的理论 ,给出了有交易费市场模型下未定权益的上、下无套利公平定价形式 .这样 ,即可以给出有交易费市场模型下未定权益无套利公平定价区 ,同时 ,还给出了在风险资产不参与交易下 ,一种特殊     

基于Agent的我国股票市场卖空机制仿真研究

针对我国股市现有的卖空约束缺陷,用复杂适应系统的思想和方法分析股市的复杂性,运用Swarm平台,构建基于Agent的直接计算机模型。设定模型由“交易事件”驱动,给定Agent理性和非理性的行为规则,让Agent通过对有关数据分析后建立有偏预期或无偏预期的交易策略,从而导致资产价格和交易量的变化,以此分析引入卖空机制对股市的影响。仿真模拟表明,卖空机制可以把价格风险降低,增加市场的流动性,对改变股市的资产结构有积极影响,成为投资者和市场规避风险的工具。     

基于PSO的考虑完整费用的证券组合优化研究

通过分析中国证券市场证券交易不可拆分、不能卖空的特点以及现存的各种交易费用,建立一个考虑完整交易费用的证券投资组合优化模型,同时给出一个应用粒子群算法(PSO)求解的实例。结果证明该证券投资组合优化模型的完整性和有效性,也表明PSO算法可以快速准确地求解证券投资组合优化问题。     

卖空机制呼之欲出

没有卖空机制是我国股票市场一个严重缺陷。卖空机制两种基本形式是投机性卖空和对冲性卖空,兼具投资与保值双重功能。卖空机制对规避我国股市“泡沫”风险、抑制市场的暴涨暴跌会起到积极的作用。