地方政府投融资平台转型探讨——基于平台公司债务风险视角

地方政府投融资平台的债务风险积聚,是造成地方政府债务风险的重要隐患。虽然地方政府已经剥离了投融资平台债务以及平台公司的政府融资职能,但是投融资平台转型并不能一蹴而就,城投公司债务存量是影响其转型效率的重要因素。在市场化转型时期,有效防范和治理平台公司债务风险,对实现平台公司顺利转型及防范地方政府隐性债务风险具有重要意义。本文利用公开发债的数据深入分析投融资平台转型期面临的主要问题,研究发现"十二五"时期我国各地区的投融资平台风险由中度风险向高风险演变,风险增速呈现递增趋势,平台债务风险的不断积聚值得高度警惕,尤其是西部地区;平台债务风险由高到低依次为西部、东北、中部、东部地区,其债务风险与地区发展水平大致呈现负相关关系;基于平台债务风险的区域积聚现状,未来防范平台债务风险的重点应在区域联防,防范平台风险集中爆发。同时,根据不同地区的情况,应采取具有针对性的政策措施防范和化解地区平台债务风险,这在平台公司实现顺利转型过程中显得尤为重要。从政府层面看,土地出让金、固定资产投资及财政分权度对平台公司转型产生显著影响,中央和地方政府应继续实施"开前门,堵后门"的政策,规范政府融资模式,转变融资观念;在改革官员激励机制方面,必须破除唯GDP论;继续完善财政体制,将事权与财权相匹配,可采取"适当下放财权并上移事权"的组合措施;投融资平台公司要切实改革自身的内部治理结构,打破与政府的依附关系,完善人事管理制度,提高自身经营效率和抗风险能力,从而实现顺利转型。     

地方政府投融资平台公司市场化转型研究

随着我国地方政府社会化建设进程飞速发展,经济建设牵引着我国各行各业转型,投融资平台公司作为承担基础设施建设等公益性项目主体的国有企业,在经济进程中扮演着重要的角色,通过为公共事业运营筹集资金,在促进当地经济发展发挥了积极的作用.在完成使命的过程中,也对地方政府投融资平台公司市场化建设带来了新的压力,向市场化转型势在必行,为深化投融资体制改革,促进平台公司转型发展,提高公司可持续融资能力.本文对地方政府隐性债务的处置、推进平台公司市场化转型与投融资创新进行了研究.     

我国地方政府投融资平台资金来源及偿债能力

这些年随着地方政府基础设施建设投资规模的不断扩大,为了弥补建设资金的巨大不足,各类政府投融资平台纷纷出现,这些投融资的平台出现极大的缓解了地方政府建设资金的短缺,但是随着地方政府投融资平台的不断成长,地方政府的债务余额不断飙升,其偿债能力堪忧,成为了我国经济社会发展中的一个重要不稳定因素。本文对于我国地方政府投融资平台的资金来源进行了分析,概括分析了地方政府融资平台的资金风险,并在此基础之上,对于提升我国地方政府投融资平台偿债能力的路径进行了论述。     

新形势下地方政府投融资平台转型问题探析

目前,地方政府投融资平台生存发展正面临转型压力,简述地方政府投融资平台发展历程,积极探索转型过程中问题所在,提出对策建议,促使地方政府投融资平台转型,才能有效突破区域经济的发展障碍。     

经营性财政支出资本化管理是地方政府信用建设的策略选择

<正>一、财政经营性资金资本化管理的背景1.地方政府债务风险加剧2009年以来,在国家刺激经济复苏一系列政策牵引下,地方政府依托资源垄断优势和政府信用,纷纷建立了地方政府投融资平台,进行大量债务融资活动,用作基础设施和公共事业项目建设。这一独特的制度安排,充分发挥了财政资金的杠杆作用,有效缓解了地方经济建设的资金瓶颈问题,在落实政府意图方面发挥了重要作用。然而,政府投融资平台数量和融资投资呈现超常发展的同时,其风险也开始逐渐显现。根据审计署公布的数据,截至2013年6月底,全国各级政府负有偿还责任的债务20.7万亿元人民币。考虑或有债务后,全国各级政府债务约30.28万亿元,其中地方政府债务余额17.9万亿元。为此,     

地方政府融资平台公司市场化转型发展研究

从2017年初以来,为防范地方政府债务风险,中央陆续出台了一系列控制地方政府举债融资行为的文件,把加强地方政府债务管理上升到了维护总体国家安全的高度。这一系列文件的密集出台,对地方政府今后筹集建设发展资金产生了长期的影响,地方平台公司的市场化转型发展迫在眉睫。本文梳理了地方平台公司的历史沿革,并对其转型发展难点提出了针对性建议。     

京津冀区域地方政府投融资平台公司财务风险研究

京津冀区域协同发展是我国的一项重大战略,其中地方政府投融资平台公司发挥着不可忽视的作用。结合京津冀区域地方政府投融资平台公司的经营环境,指出其财务风险表现在发债数量多,债务规模大;资金缺口大,融资成本高;债务期限和资产结构不合理,短期偿债压力大;股权结构不合理,营收困难,坏账率较高。文章建立面板数据模型,对93家平台公司的财务风险影响因素进行了分析,研究发现投入资本回报率与财务风险负相关,经营活动利润贡献率与财务风险正相关。据此提出化解投融资平台公司财务风险的对策建议。     

地方政府融资平台市场化转型的问题及对策探讨

上世纪90年代起,我国各地区为发展经济,补齐财政资金收支缺口,各地方政府开始通过融资平台进行融资以解决资金短缺问题,在一定程度上解决了地方政府的建设资金需求,为促进城市基础设施建设和公益事业发展发挥了积极的作用,几十年过去,在其快速发展的同时,大量问题也不断的出现,各地区为政绩考虑,出现乱建项目、融资过度问题,造成不必要的资金和资源浪费,由于融资过量,债务规模不断扩大,存在一定的债务风险,为防范和化解地方政府债务风险,近年来中央密集出台文件,剥离平台公司政府融资职能,平台公司将面临市场化转型。因此,本文就平台公司的市场化转型提出一些浅在的解析,希望能对正在或准备转型中的平台公司有所助益。     

地方政府投融资平台可持续发展策略研究——基于宏观、中观、微观视角

2008年全球金融危机爆发,中国政府为了保持经济增长,稳定就业水平,实施了积极的财政政策和稳定的货币政策。地方政府投融资平台成为刺激经济增长、拉动投资最为活跃、最为引人注目的投资主体。经过几年的发展,地方政府投融资平台从数量到规模均迅速扩张。截止2013年6月底数据,全国各级政府投融资平台超过万家,债务余额超过20万亿元。本文介绍了中国地方政府投融资平台现状及存在的问题,并基于宏观、中观、微观的视角对地方政府投融资平台可持续发展提供政策建议。     

地方政府融资平台转型的路径与国际借鉴

融资平台有助于提高政府在基础设施建设方面的投资能力,推进城市开发建设,但由于运行和监管体制存在漏洞,融资平台债务繁重,面临巨大的债务风险,无法实现持续融资。本文通过分析地方政府融资平台存在的问题,提出为改善融资平台现状而转型的必要性,并借鉴其他国家融资方法和融资经验,提出适合我国国情的融资平台发展路径,为我国地方政府解决融资平台融资能力不足问题提供理论支持。     

项目收益债券在PPP模式下的运用分析

随着2014年国务院43号文的下发,基础设施融资以地方政府融资平台公司发行城投债融资为主的时代已经退出历史舞台,融资模式必须转型。PPP模式正为国家所大力倡导,是盘活社会存量资本的重要手段,而项目收益债券是PPP模式下多元化融资渠道之一。通过文献综述和国家政策解读,从PPP模式角度论述了项目收益债券的运作模式。以PPP模式与项目收益债券相契合为前提,指出运用项目收益债券的可行性和要求,着力探讨了运用项目收益债券的程序和关键点,并以广州第四资源热力电厂为例进行了实证分析,以期为PPP项目利用项目收益债券融资提供一定的参考。     

对我国城市基础设施建设项目投融资的建议

在对我国基础设施建设项目存在问题进行分析的基础上,提出城市基础设施建设项目投融资的建议。在城市基础设施建设项目投融资中,应该加大基础设施建设的债券融资力度,深化基础设施建设的证券化融资,明确政府投融资职能定位,加强基础设施投融资领域的法制建设,建立基础设施资金保障与投资回报机制,保护投资者利益。     

传统大型供水企业的发展趋势

分析了传统供水企业的基本特征和当前国内水务市场的形势，对于传统供水企业整合资源、扩大规模、培育主体、延伸产业提供了一种基本方式，提出传统大型供水企业应建立两个相对独立的法人实体：本地供水运营公司、外地水务投资运营公司，在保证本地供水和基础设施建设的同时，对于其他地区的水务项目进行开发、运营、建设和管理，并对这两个独立法人实体的组建方式、产权模式、融资渠道、业务范围、与政府的关系、运作模式，以及两者之间的关系进行了阐述。最后对这种发展形式的前景进行了展望。     

空港基础设施建设投融资问题及对策

在梳理2004~2013年空港基础设施建设资金来源的基础上,总结空港基础设施建设投融资主体单一、融资渠道狭窄和投融资环境较差等问题并分析其原因;围绕"空港多元化投融资改革",以"政府引导、市场运作、多方投入"为发展策略,提出投融资主体多元化、拓宽融资渠道、建立完善的制度保障体系等建议,以期为改善空港基础设施投融资提供帮助。     

2004~2013 年空港基础设施建设投融资现状实证分析

空港基础设施建设在国民经济发展、城市健康运行和改善人居环境等方面发挥着重要的作用。运用实证分析方法,主要研究2004~2013 年10 年间空港基础设施投融资现状,在此基础上指出目前空港基础设施建设存在投资主体单一、融资渠道狭窄两个主要问题,进而围绕“空港多元化投融资改革”理念,从纵横两方面提出空港基础设施建设融资构想,即:纵向上提出飞行区、航站区和延伸区分块设计的融资建议;横向上探讨枢纽、干线和支线空港的融资策略,希望借鉴先进经验,积极探索创新融资模式,破解空港基础设施建设资金短缺的难题。     

基础设施建设地方政府融资博弈行为形成机理研究

对现有基础设施建设地方政府申请项目专项资金的融资行为进行分析,在制度层面深入剖析基础设施建设地方政府融资博弈行为产生的制度基础。运用博弈论等相关理论知识,建立基础设施建设政府融资行为博弈模型,对基础设施建设过程中产生的地方政府虚报项目争取财政资金的这一政府融资博弈行为的形成机理进行深入剖析,证明在基础设施建设领域公地悲剧现象的存在,并运用元胞自动机仿真进一步验证,指出基础设施单纯依靠政府的力量是不现实的也是低效的,并提出改善这一现象的对策建议。     

新农村建设融资问题及对策探讨

针对重庆市近几年加快推进新农村建设,在项目开发过程中存在建设投资额较大,融资困难等问题,从健全政府投融资平台、引导私人部门投资、整合农民资产等方面入手探讨了多途径融资方法,以期促进城乡统筹发展。     

对地方政府设立股权投融资平台的探讨

地方政府投融资平台对区域经济的发展有重要作用。本文基于我国地方政府投融资平台现状,提出建立股权投融资平台,并对地方政府股权投融资平台的设计进行探讨,建议严格信息披露、加强政府角色管理,以此推动地方政府投融资平台的健康发展。     

当前地方政府融资平台存在的问题及对策探讨

20世纪90年代以来,地方政府融资平台的产生加快了城市化进程。2009年3月,为应对国际金融危机而支持地方融资平台加快发展,导致融资平台债务总量猛增。2010年6月,国务院要求对地方融资平台进行清理规范,加上2011年银根持续收紧,融资平台遭遇前所未有的困境,所有问题都暴露出来。如地方政府融资平台管理不够规范,地方财政负有较多债务连带责任,平台债务存在逾期风险,平台存在资金链断裂的风险,平台负债规模增长过快过猛等问题。这些问题的产生,既有地方政府本身的投资冲动而偿债机制并不完善的原因,也有融资平台公司体制和运作的原因,还有商业银行信贷审查不严的原因。在深入分析这些原因的基础上,提出改善平台公司的政策建议,一是地方政府要从根本上建立投资的理性控制机制,二是中央政府要调整分税制给地方政府更多的财权,三是规范平台公司自身的运行机制,四是商业银行对地方政府投资项目进行严格审查,五是社会公众对政府投资项目应加强监督。     

BT项目投资建设——回购合同的风险分析

随着我国工程建设领域投融资体制的改革,越来越多的基础设施等项目,开始采用建设——转让即BT模式进行建设。通过对当前BT项目投资建设——回购合同的风险进行分析和分层归类,并建立风险评价指标体系。将BP神经网络算法引入BT项目对投资建设——回购合同条件进行风险评价,通过分析得出政府方的支付担保条款是使BT合同能够成立的关键性因素。并对政府方担保进行结构设计。提出有关BT项目运行期间各方应就可能发生的工程纠纷问题都要进行沟通,并应在BT合同中给以明确约定的建议,以做到提前规避风险。