B-S期权定价模型为公司股票和债权定价

著名的布莱克-舒尔斯期权定价模型成功为期权这一最复杂的衍生金融工具定价,他的提出最早可追溯到1973年,由美国芝加哥大学教授费雪·布莱克和梅隆·舒尔斯合作发表的《期权与公司负债定价》一文,这一难题的攻克引起了强烈的反响。随着期权理论的逐步发展,人们意识到生活中很多事物或者交易可以被转换为期权的思想。本文即将公司股票和债券视为基于公司资产的期权,从而利用B-S模型为公司股票和债券定价。     

股权激励计划公告前的盈余管理行为研究——基于中国上市公司的实证分析

股权激励是一把"双刃剑",它是一种重要的经营者激励约束机制,但是也可能会诱发经营者操纵盈余的行为。文章对上市公司股权激励计划公告前的利润操纵行为进行了实证研究,结果表明:上市公司经营者为了攫取私利,在披露股权激励计划前普遍会进行负向的利润操纵;股权激励的水平越高,其股权激励方案公告前一个季度的利润操纵程度越大;采用股票期权激励方式的上市公司激励水平与盈余管理程度负相关。这一研究发现可为监管层对上市公司股权激励的规范和监督提供借鉴,为上市公司设计股权激励契约开启新的思路,并对促进我国资本市场的健康发展有积极的作用。     

水利水电工程移民实物调查APP应用分析

本文对水利水电工程移民实物调查APP与传统调查方法进行了对比分析,实践证明,移民实物调查APP的优点很多,移民调查信息化具有较大的社会效益、经济价值及推广前景。     

天然橡胶期货市场回顾及后市展望

2019年天然橡胶期货市场起起落落,沪胶价格继续低位震荡。2020年天然橡胶供大于求的局面仍不会发生根本性改变,由极端天气引发的天然橡胶市场行情变动可能会减小,汽车行业可能会在政策支持下再次振兴,尤其重型卡车市场会成为亮点,轮胎企业继续寻求扩大出口。2020年上半年,天然橡胶期货市场可能还会受到2019年异常天气和病害等的余波作用,胶价会达到一个相对的高点,价格底部抬升,但很难出现持续性上涨的市场行情。2020年下半年,随着天然橡胶产量的季节性增长,胶价可能会再次回落。     

多维不确定性影响下的水期权交易最优策略研究

为解决来水预测不确定性和水价不确定性给用水户带来的风险对冲问题,引入对冲性的水期权交易模式,建立了以用水户期望收益最大为目标的水期权交易模型,得到了最优的期权交易策略应满足的条件,并利用二分法计算得到了最优的期权交易策略,探究了来水不确定性与水价不确定性对期权交易策略的影响。结果表明,来水预测误差和水价的波动越大,用水户的期望收益越大,最优的期权交易策略能有效降低来水预测不确定性和水价不确定性带来的风险。     

需求风险共担下PPP项目资本补偿决策研究

在轨道交通PPP项目中，政府通常采用资本补偿和需求保证/限制来吸引社会资本参与。资本补偿是轨道交通PPP项目特许协议的关键参数之一，有必要结合需求保证/限制的复合期权价值对资本补偿决策进行深入研究。采用二叉树模型与蒙特卡洛模拟相结合的方法来描述未来需求的不确定性，然后基于实物期权理论，将需求保证/限制看成一系列欧式看涨和看跌期权组合成的复合期权，并将其价值模型引入到资本补偿决策模型中，最后通过算例分析得到了需求保证/限制价值及出现次数的概率分布，考虑该价值下的最小资本补偿比例的风险分布。结果表明：需求保证/限制在极大概率上会对资本补偿决策产生影响，提供需求保证/限制能有效降低资本补偿的不稳定性，更有利于政府进行资本补偿决策。     

半实物仿真精馏塔控制系统设计与实施

设计改造后的半实物仿真精馏塔的基础过程控制系统和安全控制系统,基础过程控制系统选用横河CS-3000,安全控制系统选用西门子PCS7,并完成系统配置。     

我国将于2015年起着手开发“可燃冰”

近几年,我国的"可燃冰"调查和勘探开发取得重大突破。中国地质调查局组织实施天然气水合物基础调查,通过系统的地质、地球物理、地球化学和生物等综合调查评价,初步圈定了我国天然气水合     

一种基于实物期权理论的工程项目投资决策模型

】介绍了实物期权的基本理论和方法，并以一个房地产项目为例，从定性和定量的角度说明了实物期权理论在工程项目投资决策中的应用。