铜：起跳前的最后一次深蹲

在欧债危机阴霾密布之下，在铜市整体消费疲软不堪的背景下，铜价在2012年并无亮眼表现。11月份以来。随着年底各国利好经济数据陆续公布，以及美联储QE4的再度祭出，在投资者过分乐观的情绪带动下，铜价在跌至7500美元附近之后有所反弹。然而随着沪伦两市铜库存剧增，加上铜实际需求依旧疲软，供需矛盾日益激化，铜价涨势动能开始消退，铜价在12月份下半月如期回落。我们判断，本轮下行将是明年春季基本金属传统消费旺季来临铜价起跳之前的最后一次深蹲。