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| 不确定环境下项目评估的期权决策树研究 | |
| 引用本文： | 孟力,张爱玲,汪定伟,王崇喜.不确定环境下项目评估的期权决策树研究[J].控制工程,2004,11(1):43-45,72. |
| 作者姓名： | 孟力 张爱玲 汪定伟 王崇喜 |
| 作者单位： | 1. 东北大学,信息科学与工程学院,辽宁,沈阳,110004;沈阳工业大学,管理学院,辽宁,沈阳,110023 2. 沈阳工业大学,管理学院,辽宁,沈阳,110023 3. 东北大学,信息科学与工程学院,辽宁,沈阳,110004 |
| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目(60084003)，辽宁省教育厅重大软科学基金资助项目(20144323) |
| 摘 要： | 在不确定环境下，传统的净现值(NPV)项目评估方法由于忽略决策的灵活性而低估了项目的价值。针对这种不足,根据期权特性提出期权决策树评估方法．即把实物期权的思想嵌入到决策树中，从而使评估包括了项目投资的不确定性价值。期权决策树分析方法采用了BS期权定价公式以及McDonald和Siegel关于是否继续生产的期权定价公式，计算出了不同决策方案的价值。并进一步讨论了不确定性的价值大小以及对决策的影响。示例证明：期权决策树方法比传统的净现值方法更具有科学性、准确性和实用性。 |
| 关 键 词： | 投资 项目评估 期权 决策树 净现值 价值函数 |
| 文章编号： | 1671-7848(2004)01-0043-04 |
| 修稿时间： | 2003年6月11日 |
Option-decision-tree Method of Project Evaluation Under Uncertainty Environment |
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| MENG Li.Option-decision-tree Method of Project Evaluation Under Uncertainty Environment[J].Control Engineering of China,2004,11(1):43-45,72. | |
| Authors: | MENG Li |
| Abstract: | Under uncertain environment, traditional evaluation method-NPV underestimates the value of project, as neglecting the worthiness of uncertainty. Based on the characters of option, option-decision-tree (ODT) is used to solve NPV shortages.The uncertainty value is considered by embedding the real-option idea in decision-tree. Different option pricing formulations,such as B-S, McDonald and Siegel,are adopted to calculate the real-option value of the varied decisions. Further, the size of uncertainty and its influences in making-decision are discussed. Comparing the results of option-decision-tree evaluation with that of traditional methods, it is verified that the ODT is more scientific and practical. |
| Keywords: | project evaluation option-decision-tree real options |
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