塔牌集团:资产硬估值低 看好粤东龙头

需求稳定向好新增供给有限,不同于其他区域易受外部干扰,内生供需关系是首要关注点。塔牌集团熟料生产线主要分布在广东梅州蕉岭县、惠州龙门县,以及福建龙岩武平县,合计1163万吨熟料产能,对应1800万吨水泥产能。我们统计梅州、惠州、揭阳,熟料产能合计2880万吨,从产能角度看,公司熟料占比约40%,潮州、汕头、汕尾并无熟料线分布,如果考虑龙岩2542万吨产能,塔牌在整体区域占比约26%。