房地产企业融资中资产证券化应用研究

当前,我国房地产企业融资渠道过于单一,应用资产证券化方式融资,能够有效打破这一僵局,是一种极具创新性的融资方式。然而,我国房地产企业在应用资产证券化融资方式仍面临着一定问题,存在着一些体制机制弊端,制度不健全、专业人才匮乏、流通市场不成熟等,本文在分析这些问题基础上,提出了完善我国房地产企业资产证券化融资的相关优化策略,以期裨益于我国房地产企业融资方式的不断创新与稳定发展。     

我国房地产证券化推行初探

我国房地产证券化推行初探马腾六十年代以来，证券化成为国际金融发展的一种重要趋势，在持续扩大融资活动证券化基础上，资产证券化得到长足的发展。资产证券化是指金融机构（主要是储蓄机构、商业银行和财务公司）将它们所持有的流动性较差的资产（如房产抵押放款、信用...     

合同能源管理项目资产证券化融资模式研究

融资问题一直是制约我国合同能源管理（EMC）项目发展的关键因素。为了拓展EMC项目融资渠道，基于已成立的合同能源管理投融资交易平台，对EMC项目资产证券化融资模式进行了研究。首先，对EMC项目资产证券化融资的可行性和必要性进行分析；其次，构建基于投融资平台的EMC项目资产证券化融资模式结构图，并对投融资平台在整个流程中的作用进行了研究；最后，提出了基于投融资平台的EMC项目资产证券化融资的发展策略，以期对投融资平台发展和EMC项目融资提供一定指导。     

房地产证券化运作研究

我国房地产业的持续快速发展需要巨额的配套资金支持。尤其是我国加入WTO以后，对房地产业带来的冲击是不可避免的。传统融资方式的局限性已成为制约房地产业健康发展的“瓶颈”。在这样的形势下，房地产证券化必将成为融资领域的新兴融资工具。房地产证券化是资产证券化在房地产业的应用，它是指房产的拥有者以其不流通的存量房产或可预见的未来收益或现金作为抵押在资本市场以发行证券的方式进行的变现融资，它具有传统融资方式所不具有的流动性创新、信用创新、风险转移创新等新的特点。本文在介绍了房地产证券化的基本内涵，功能以及国外的发展状况的同时，阐明了房地产证券化在我国实践的现实意义。并在此基础之上重点研究了房地产证券化的基本运作模式、运作程序以及运作的法律环境，最后本文在我国实践证券化的相关有利条件基础之上，分析了我国证券化实践可能存在的问题，并提出了相应的对策。     

我国推行房地产信贷资产证券化模式研究

房地产信贷资产证券化作为一种对融资方式的金融创新 ,其最大的特点就在于使直接融资和间接融资建立了沟通和转换渠道 ,构建了金融体系中银行信用和市场信用的相互转化机制。借鉴国外经验 ,构建适合中国发展的证券化模式势在必行。     

浅析资产证券化业务中的税务问题

资产证券化是一项集会计、财务、税务、法律、金融等领域知识于一体的新型融资方式,随着我国经济结构转型和企业高质量发展的内生需求,资产证券化业务在我国逐步发展成熟并得到广泛的推广实施,但与之相配套的会计处理准则、税务条款却处于滞后状态。与传统的股权融资、债权融资一样,融资成本的高低和税负水平的轻重影响着企业的财务决策,是资产证券化业务必须考虑的因素。本文拟结合当前主流国家的资产证券化税务处理方式,分析我国企业在开展证券化业务中的常见处理方式,引导企业合理进行税务筹划;同时运用完全信息条件下的静态、动态博弈论理论,分析当事人双方的行为演进,基于税收中性原则,建议税务部门给予相应的税收优惠,制订明确的法律框架,促进资产证券化融资方式的健康有序发展。     

基于QCA的房地产证券化组态构型分析

房地产证券化有助于房地产融资的去中介化和脱媒,促进房地产融资方式的多元化。通过搜集的40例案例信息,利用QCA分析方法对房地产证券化进行组态构型分析,以探索适合我国房地产企业发展的资产证券化融资模式,为发展房地产证券化提供定性定量参考。     

PPP项目资产证券化的法律风险防范

PPP项目资产证券化一方面优化了PPP项目的融资结构,丰富了社会投资主体,另一方面,两者的结合导致其涉及法律主体更多,更为复杂的法律关系导致其承担的风险更多元。本文拟介绍PPP资产证券化的模式流程,由此作为切入点分析每个步骤中可能存在的法律风险,包括基础资产的法律性质以及资产转让法律方式不明确、"专项计划"法律主体资格有待进一步明确、PPP项目资产证券化法律监管不完善,由此针对性地提出健全PPP项目基础资产转让机制、明确PPP项目资产证券化专项计划法律地位、完善PPP项目资产证券化监管制度的建议。     

如果不能卖,产业园怎么变现?

<正>当下,房地产融资受到政策极大的限制。作为释放不动产流动性的极佳方案,资产证券化受到地产企业的广泛关注。近几年,从传统的住宅开发商,到险资和实体企业,只要拥有适宜的资产,都开始尝试不动产的证券化。此外,政府土地出让时对于自持物业的比例不断提升,而资产证券化又是提高自持物业流动性的重要手段,如何玩转资产证券化是所有地产商未来要面临的一个课题。本文重点研究工业园区和商务园区的资产证券化问题。     

资产支撑证券化在公共租赁住房项目融资中的应用

目前,我国保障性住房建设面临巨大的融资压力。为了解决公共租赁住房项目的融资困境,对资产支撑证券化融资模式的应用进行了深入探讨。详细介绍了资产支撑证券化模式的含义与特征,分析了公共租赁住房项目证券化融资的可行性和运作机制,并结合南京市江宁区公租房项目的具体情况,构想了资产支撑证券化的实现途径。研究表明,资产支撑证券化能够有效解决公共租赁住房项目的资金缺口,为我国保障房建设融资提出了新思路     

资产证券化业务中基础资产的出表路径构建分析——基于《金融资产转移》准则的分析框架

近年来,随着相关法律法规体系的完善,资产证券化业务在我国得到了迅猛发展。这种新型融资方式得以发展的原因,不仅仅在于融资期限、资本成本、资金用途等方面的灵活性,更重要的是可以实现基础资产的出表,优化企业报表数据。本文在剖析融资人出表需求的基础上,以《企业会计准则第23号——金融资产转移》准则为分析框架,构建基础资产的出表路径,并对"葛洲坝绿园绿色应收账款资产支持计划"展开案例分析,以期构建基于会计准则的基础资产出表路径,为资产证券化产品设计问题提供思路。     

光伏电站资产证券化融资思考

<正>近来我国关于扶持光伏产业的政策密集出台,光伏电站项目的上马速度和规模大幅增加。但融资难题使光伏电站建设受到制约。本文通过资产证券化研究,为光伏电站开发寻找融资渠道,同时为投资者探索收益稳定、风险较低的投资品种提供参考。一、光伏电站资产证券化的基础资产在资产证券化中,其核心就是"重基础资产,轻持有主体"。融资的主体不是持有资产的原始权益人,而是被证券化的资产本身,在资产证券化的过程中,其基础资产所产生的价值不是电站本身的投     

PPP项目引进资产证券化投融资模式探讨

资产证券化有利于盘活存量资产,提高资产的流动性,加速社会资本资金回笼。在论证"PPP+资产证券化"融资模式可行性的基础上,探讨交易模式选择、交易结构设计、适用范围和操作要点,并针对当前PPP项目中采用资产证券化融资存在的问题提出相关建议。     

公租房资产证券化产品交易结构特征比较研究

选择了当前三种具有可行性的公租房证券化融资方式,从资产层面、资金层面、风险与信用增级层面分析了公租房证券化产品设计的关键问题,探讨不同证券化产品交易结构特征。认为不论是从产品的比较优势、当前的金融市场环境还是从将来的发展趋势看,公租房证券化融资方式应首先考虑设计类REITs产品。     

企业资产证券化的信用特征研究——债权类、收费收益权类的案例分析

2018年以来,在"去杠杆"的经济大背景下,我国以资产管理行业为主的影子银行体系受到了抑制。资产证券化作为一种资产管理业务,近年来发行量不断攀升,即使在去杠杆的大背景下依旧态势不减。作为一种非债务融资方式,资产证券化有着能够缓解公司杠杆率上升的特性,能够起到"控杠杆"的作用。文章引入案例,归纳分析了债权类与收费收益权类资产证券化的信用特征,在当前经济形势下为理解资产证券化产品的信用本质能够起到辅助作用,在"去杠杆"的大背景下为未来更好地发挥其控制企业债务率的作用,期望起到一定理论指导。     

商业地产如何巧妙运用金融工具进行融资——CMBS与REITs之对比分析

商业地产是一项重资产业务,其资产周转率低,权益乘数大,从而导致收益率低。如何运用金融工具为商业地产进行融资,提高资产周转率,降低权益乘数,提高收益率,是商业地产良性发展的重中之重。CMBS和REITs作为资产证券化融资方式,已在国外经历了五十余年的发展历程,中国2005年以来也在逐步探索这两种融资方式,尽管相关法律不够完善,税收政策尚未落地,这两种融资方式依然发展蓬勃,截止到2018年末已达2000亿元融资规模。本文将通过对CMBS和REITs的对比分析,探索商业地产如何巧妙运用金融工具进行融资。     

铁路建设项目应用ABS进行融资的探讨

我国铁路建设需要大量的资金投入,面对建设融资困难的现实,提出将资产证券化用于铁路建设项目的融资实践的设想。在进行优势分析和可行性分析的基础上,对铁路建设项目应用资产证券化进行融资的具体操作过程进行了详细的设计和阐述,指出资产证券化是我国铁路建设进行融资实践的一条新途径。     

应收账款资产支持票据融资模式分析——以瑞康医药为例

资产支持票据是指发行人将拥有的特定资产所对应的收益权产生现金流作为偿债支持,在证券市场发行交易并按约定还本付息的证券化融资工具。资产支持票据作为新型的融资工具不仅扩宽了企业的融资渠道,还在风险隔离、融资成本控制以及财务结构优化等方面优于传统的融资模式。文章以瑞康医药应收账款一期资产支持票据作为案例,对其融资模式进行分析,探究其应用流程和融资效果,为类似企业采用应收账款资产支持票据融资模式提供参考。     

铁路融资方式的探讨

指出随着我国《中长期铁路网规划》的颁布实施,铁路建设需要巨额的资金投入,针对资金紧张的局面,提出将资产证券化用于我国铁路融资的设想,通过对我国铁路应用资产证券化可行性及融资过程的探讨,提出我国铁路融资的一条新途径是资产证券化,以解决铁路建设的资金筹集问题。     

我国资产证券化融资模式引入PPP项目的法律问题探讨

我国PPP项目引入证券化融资模式由于缺乏相关责任管理,容易出现相关的法律问题。在PPP项目中引入资产证券化融资模式可以帮助私人投资者快速收回资金,但是,因为PPP项目存在一些特殊性,具体实践过程中仍存在许多障碍。本文研究了PPP项目资产证券化中"基础资产"的现状,阐述了PPP项目资产证券化过程中存在的法律问题,并提出了相关的法律意见。