铜价走强难度较大

7月份以来,铜矿供应紧张预期得以维持。8月份开始,国内废铜供应紧俏。笔者认为,中国在铜精矿及废铜方面存在一定补库需求:精铜去库存化程度有所减弱,但国内信贷持续收紧抑制下游需求增长,精铜补库力度仍较有限。     

铜价或逐步走强

6月份,期铜价格窄幅震荡,月末突破上涨。中国供应持续萎缩,需求保持一定增长,库存连续下降,升水上行,后期补库需求或进一步增加。下半年宏观政策或有所放松,预期整体环境继续改善,后期铜价或逐步走强。     

金融平稳携基本面推动铜价反弹

金融市场恐慌可能已经过去。国内供应存在不确定性,补库带来的采购需求将较为明显。国际市场废铜回收和利用的数量下滑的可能性较大,这将进一步支撑国际铜市场供求关系。铜市场基本面逐步改善将对价格带来上升动能。     

铜市难现单边上涨行情

10月末伦铜强劲反弹。宏观经济因素是导致铜价波动较大的主要原因。铜供应依然偏紧，补库需求推动铜价反弹。预计全球经济将维持增长，目前主要风险点在于欧债危机的救助进程及实施效果。预计近期铜价将区间波动。     

铜价回调空间有限

欧美需求好于预期,全球精铜供应由预期过剩转向实际短缺,这将为铜价带来支撑。市场预期中国金属需求前景向好,中国在去库存化之后将重回国际市场。美联储量化宽松规模和人民币升值步伐将决定铜价运行高度。     

镍——高处不胜寒

作为今年以来表现最佳的基本金属，期镍继续受益于供应短缺和不锈钢行业需求反弹。下游不锈钢产量继续攀升，国际不锈钢市况复苏强劲，市场对上游镍市未来供应趋紧预期逐步提升。但中长期来看，未来加大供应后，镍金属补库情况、镍金属的替代品镍铁产量快速增加可能共同制约镍价持续上行。     

铜价呈弱势震荡走势

国内调控政策、加息预期攀升以及欧债危机是本轮金属价格下跌的主因。短期看，市场信心依然脆弱，且在中国需求旺季临近尾声以及全球供给增加的压力下，铜价将呈弱势震荡走势。因铜矿供应紧张，铜市中长期趋势仍看好。     

铜价：震荡走势仍将是主线

全球经济复苏,铜的需求稳定增长,供应充裕,而成本上升会给铜价以支撑。但是,除市场因素外,诸多不确定性因素将会影响消费信心和市场预期。预计三季度,铜市场将处在政策和市场调整阶段,铜价将以震荡盘整为主线。     

国内铜消费增速或将下滑

欧债危机远未结束,也拖累着欧洲经济发展的脚步。美国经济继续复苏,新一轮量化宽松政策预计短期内不会推出。中国GDP调低,铜供应充裕,产量维持高位,现货消费不及预期,库存持续上升。上半年国内铜消费增速或将下滑。     

铜价震荡偏强概率大

2月末,风险情绪略有修复,铜市渐显筑底反弹之意。基于全球流动性再度释放、原油价格高企对金属资产起到支撑、季节性因素提振、中国市场补库预期、上期所库存可能出现拐点等观点,在观察期内铜价震荡偏强是大概率事件。     

中国铜消费影响力

铜供应增长过快、消费预期受限和期铜金融属性很大程度上影响铜价走势。如果产量与进口量下降，消化一部分过剩量，且需求支撑因素保持坚挺，可看好四季度乃至更长期的铜价。预计中国未来铜市场需求水平依然会有所增长。     

铜价阶段性底部或已明朗

欧美需求向好且中国需求有望增加提升全球精铜供应紧张加剧的预期，基本面因素对铜价支撑强劲。尽管欧债危机波澜再起，中国宏观政策收紧与资本市场监管强化的背景下铜价仍有一定的回调压力，但铜价阶段性底部或已明朗。     

基本面改善助推铅价走高

全球铅矿产量增速下滑，精铅供应趋紧。关欧汽车工业复苏，美国精铅进口大幅放大，美欧地区精铅于隐性库存中的囤库更添紧缺局面。中国蓄电池需求增长稳定，国内精铅社会库存下降，2014年面，临补库需求。持续改善的基本面将推动2014年铅价走高。     

全球精铅暂短缺

2013年上半年,全球铅供应放缓,美国精铅需求急剧增加,全球出现短缺。下半年,铅矿产出将有所恢复,除美国外,铅产量将进一步稳定增加;同时因蓄电池库存消耗,中国补库需求增强;预计全年供需仍将维持基本平衡甚至短缺。     

亚洲地区铜消费好于预期

贸易商称,亚洲地区铜消费需求大大好于预期,值得一提的是来自日本的订单数量有所提升,这进一步加大了亚洲其他国家的铜供应紧张局面。中国也不例外,选择从哈萨克斯坦进口阴极铜可以看作寻求新货源的重要举措。近期伦敦金属交易所铜价的上涨、铜精矿日趋短缺     

铜价下挫 恐慌情绪掩盖真实需求

9月份,铜价大幅下挫。铜消费企业存在补库需求;精炼铜进口积极性较高;铜材消费量将保持增长;废铜市场将维持供不应求的格局。短期铜价表现偏弱,投资者以观望为主。宏观经济及铜终端需求将维持发展,给予铜价一定支撑。     

“稳增长”提升锌需求预期

需求低迷致冶炼商减少供应,国内下半年精炼锌进口将有所增长,而国产矿供应充足、进口加工费走高。中国＂稳增长＂政策给锌需求带来积极预期,但欧债问题仍具有极大风险。目前15000元/吨价格水平以下,沪锌机会将大于风险。     

共应趋紧 铜价震荡上行

世界大型铜矿未来供应仍然趋紧,世界精炼铜产能增速趋缓;中国精铜产量与铜精矿进口有望回升,国内旺季表观消费增长预期将支撑铜价;世界铜加工品需求仍处于复苏通道;金融属性或将继续支撑铜价。预计后市铜价震荡上行。     

2014年铜价翻身机会渺茫简

2014年铜将面临金融属性弱化、供应端加速增长压力和需求端温和（中国需求弱化）三大因素困扰。尽管存在潜在的供应中断问题,如印尼禁止原矿出口,但是并不会改变全球铜矿供应快速增长的趋势。2014年,铜翻身机会渺茫。     

铜价或维持高位震荡

11月11日,伦敦金属交易所3月铜创下8966美元／吨历史新高。铜价上涨除受美元贬值推动外,还受供应受限、需求强劲等基本面因素影响。据国际铜研究组织（ICSG）公布的数据,2011年全球精铜市场供应将出现一定缺口。铜价走势预期良好。