能源上市公司环境信息披露的瓶颈与突破

随着能源市场化改革的不断深入,大批的能源企业将走向市场,必将面临上市增资需求;新股发行注册制改革的启动恰如其分地为能源企业市场化改革提供了新的契机。目前,证监会、上交所正式发布设立科创板并试点注册制主要制度规则,在当前市场环境驱动下,为满足企业自身发展需求,环境信息成为上市公司信息披露重要内容。IPO告别核准制,环保部也早在2014年停止环保核查,要求发行人自行进行披露环保信息,并要求中介机构对发行人环保合规情况进行尽职调查,这对企业及中介机构提出了极大挑战。当前,上市公司环境信息披露正处于法律衔接"过渡期",环境信息披露面临"有模有样但瑕疵不断"的实施瓶颈,对披露要素的把握是目前应对披露瓶颈的有效突破。     

创业板上市公司信息披露问题研究

创业板市场是一种证券市场的组织形式,是多层次资本市场体系的重要组成部分。中国创业板市场于2009年10月30日设立,成为我国中小型成长企业的一个重要融资方式,是落实创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重要平台。本文依托对前有文献理解的基础上,分析我国创业板上市公司信息披露的现状,找出问题产生的原因,提出了几点完善我国创业板上市公司信息披露的建议。     

IPO失败原因及对策研究——以A公司招股说明书被处罚为例

近年来,市场上已有大量公司宣告IPO失败,其中暴露最为普遍的问题是信息披露问题,使企业无法真实反映其商业价值;同时,我国目前正在进行IPO制度改革,结合我国国情推进注册制的施行,而注册制的核心就是信息披露。本文以A公司两次IPO失败并受到证监会的处罚为例,对该公司上市失败的原因进行初步分析,并对整个证券市场后续提高信息披露质量给出相应的对策措施。     

注册制下的自愿性会计信息披露

股票发行注册制是完善我国资本市场法律制度的重要一环。股票发行注册制的核心是信息披露的充分性和完整性,相比目前的股票发行核准制,注册制对信息披露的充分性和完整性的要求更高。信息的充分披露包括强制性信息披露和自愿性信息披露,本文仅对注册制下如何完善自愿性会计信息披露提出几点建议。     

多层次场外资本市场构建研究

全国股份转让系统的设立标志着我国场外资本市场和多层次资本市场建设取得重要进展。本文在分析场外资本市场国外及地区先进经验的基础上,探讨了以信息披露为导向的场外市场内部分层方法,即依据在"新三板"挂牌企业遵循的信息披露标准高低,将市场分为"推荐层"、"普通层"和"风险层"三个层次,鼓励优质企业最大化信息披露数量和质量,同时允许部分中小微企业适度披露信息、降低挂牌成本,以适应不同企业、投资者和其他市场参与者的需要,使市场在资源配置过程中发挥更大作用。     

上市公司信息披露违规行为研究

随着资本市场的不断运转,我国上市公司越来越多,规范上市公司信息披露制度的重要性也越来越显现。信息披露制度是证券市场实现"公平、公正、公开"的重要保障,它对上市公司以及证券市场的良性发展有着重要的保障意义。近年来,上市公司信息披露违规行为的丑闻,不但损害了我国上市公司的形象,也严重影响我国公司企业的上市信心。因此,如何规范上市公司信息披露行为成为了研究的重要问题。     

美国OTCBB信息披露制度及对我国新三板建设的启示

三板市场是证券市场的基石。完备的信息披露制度是三板市场建设成功的关键。我国建立新三板市场,能为数百万达不到上市条件的企业提供股权交易平台,有利于中小企业发展,也有助于我国形成一个多层次的资本市场。文章依据我国证券市场建设中信息披露的现状和问题,审视了美国OTCBB信息披露制度的主要内容,对其信息披露制度的特征及其经验进行分析研究,就我国新三板市场信息披露制度建设的原则,提出了基础性建议。     

借壳上市成本收益与市场异动——基于快递企业上市的实证分析

借壳上市能使企业快速上市融资,促进产业发展,但借壳上市产生的成本和内幕交易行为却是不容忽视的重要课题。在对4家快递企业借壳上市的分析中发现,壳公司股东通过"卖壳"取得了巨大收益,借壳公司股东虽然获得了上市后的股票增值收益,但成本高昂。信息泄露导致借壳上市存在市场异动,内幕交易提升了公司借壳前的股价,降低了市场流动性,增加了借壳成本。借壳上市市场异动呈现倒U型结构,知情交易者的交易提前,且变得更加隐蔽。政府应采取措施加快注册制改革,完善退市制度,提高公司上市退市的效率,降低壳资源价值,加强信息披露监管,降低公司上市成本,打击内幕交易行为。     

企业社会责任内部驱动有效性研究——信息不对称的中介效应

本文以我国A股上市公司为研究对象,通过探讨企业社会责任报告与股权资本成本的关系及其作用路径,探索企业社会责任内部驱动的有效性。在以往研究的基础上,运用我国上市企业2011年-2016年的数据,从披露行为和披露质量两个层次,实证检验社会责任报告对股权资本成本的影响。通过"企业社会责任——信息不对称——股权资本成本"这一路径,分析企业内部驱动的作用机理。结果表明:社会责任报告披露行为有助于降低企业的股权资本成本,且披露质量对股权资本也具有显著影响,企业社会责任内部驱动有效;信息不对称在社会责任报告披露行为对股权资本成本影响的过程中具有部分中介效应。研究结论为通过企业内在的经济驱动力促进我国企业积极履行社会责任提供了新的证据。     

推进注册制对股票市场的影响研究及政策建议

我国的股票发行制度经历了最初的审批制,到现在的核准制,未来将朝着注册制推进。科创板推出并试点注册制让我们看到A股离全面注册制又进了一步。注册制改革能够缩短上市周期、提高上市效率,为高成长的中小型企业提供股权融资便利,引导新股发行定价机制回归理性,且减少上市过程中的权力寻租行为,促使政府监管职能转变。但需要配合信息披露制度的强化、退市制度的完善和投资者保护机制的健全来稳步推进。     

银幕上的《圣经》——综述（英文）

《圣经》作为西方世界上最畅销的书籍,以其宗教题材﹑丰富的内容和庞大的受众在影视改编素材排行榜上一直名列前茅。自1916年格里菲斯的《党同伐异》问世以来,已有数百部改编自《圣经》的影视作品诞生。它们中有的只是将文字转换成了影像,基本忠实地再现了圣经故事;有的则选取某一个或者几个故事作为影视改编的框架,在情节和人物设置上做了较多的取舍和改动;还有一些则以《圣经》为原型,故事背景﹑情节和人物都完全与原著无关。换句话来说,根据《圣经》在这些影视改编作品当中不同的呈现方式,可以将它们划分为不同的改编类型,从而为深入研究《圣经》的影视改编奠定基石。     

新思维——非线性有机建筑笔记

以非线性科学为指导,建立建筑新思维模式,运用当代科学系统理论,阐述系统内思维整体性与开放性特征,并对科学精神与人文精神融贯性思维在建筑中的应用进行拓展性研究,确立非线性建筑思维一般性与特殊性原则。在当代科学内涵转译的过程中,构建非线性有机建筑思维框架,建立整体、开放、动态、复杂的新思维范式。     

生动的启示——评第21届世界建筑师大会建筑招贴画

本文通过对2002年在柏林举行的世界建筑师大会建筑招贴画展览中生动展品的具体分析与比较,主要从4个方面揭示本届大会的主题--"资源建筑"的基本概念和内涵,试图对我国的城市和建筑发展提供有益的借鉴.     

创新现代中式——万科第五园案例分析

在万科第五园的身上，我们可以看到微建筑派元素和晋派建筑元素的影子。但是最值得一提的是．万科第五园并没有简单地复古和照搬，而是扬弃式继承．将传统与现代．中式与西式很好地沟通和结合．以期即能营造出适台中国人居住的传统建筑环境．又能符合现代人的生活习惯。     

融入建筑——景观设计随笔

本文通过分析景观设计实例的构思,揭示景观与人和建筑之间潜在的逻辑关系,旨在探求景观设计与建筑设计相结合的系统设计方法。     

以数据说话——科学发展建筑节能

建筑节能的目标应该是实际建筑能源消耗数量的降低，因此就应该以实际的能源消耗数据作为导向，作为建筑节能工作唯一的评价标准和追求目标。什么是实际能源消耗数据？对于一个国家或地区来说，建筑节能的目标就是在满足人民生活水平和社会发展需要的前提下，降低建筑运行的能源消耗总量，总而减少资源消耗，保护环境，实现可持续发展的目标。     

斜坡上的城堡——忆爱丁

前序离开爱丁堡两个月,记忆像潮水不时地涌流,对城市的印象像海绵一般膨胀起来。描述今天的爱丁,应该包含她的过去,然而这城不愿轻易泄露,而是把过去像掌纹一样藏起来,写在街角、在窗子里、在楼梯的扶手上、在屋顶的烟囱上、在旗杆上,每个角落都有时间的痕迹、刻凿的痕迹、涂鸦的痕迹……     

场所的凝思——非线性有机建筑笔记

近现代科学与机器时代使人类远离其生存场所。通过对场所的思考,从人类、建筑、环境系统三者统一的角度阐述了现代主义建筑运动中所存在的漠视与控制自然的问题,提倡运用现象学方法探讨如何使建筑与大地有机地联系在一起,并从场所塑造、场地体验和基地考古三个层面阐述场所精神。通过对场地的考察与体验,提高建筑师对场所的认知,运用基地考古的方法丰富建筑与场地的内涵,力图为建筑师提供某种新的视角与方法。