基于下偏矩的资源配置优化模型求解方法研究

在证券投资理论中,投资风险是以收益率的方差计量的,尽管以方差量风险计算简单,但有一些严格假设,这些假设往往与实际不符。以下偏矩作为风险计量指标,在理论上克服了方差的不足,但以下偏矩为目标函娄的资源配置优化模型求解复杂,从而制约了偏矩在实际中的应用。针对Harlow均值－下偏矩资源配置优化模型求解的困难,通过恰当变换,得到了该模型的转换形式,此转换模型不但求解容易,而且能得到相应证券组合的下偏矩统计量精确值,为下偏矩在投资分析中的应用提供了简便易行的方法。     

证券投资组合计算模型研究

以证券组合的收益率及其方差作为证券组合投资收益和风险的两个度量指标,建立了证券投资组合的基本模型和不相关证券投资组合的优化模型及其求解方法。     

证券投资组合计算模型研究

以证券组合的收益率及其方差作为证券组合投资收益和风险的两个度量指标，建立了证券投资组合的基本模型和不相关证券投资组合的优化模型及其求解方法。     

引入成交量变化率的马柯维茨均值方差模型

对马柯维茨的均值方差理论进行了推广,进一步细化原模型中的风险。把成交量变化率的方差也视为一种风险,在收益率的方差中加入成交量变化率的方差,构成一种两者线性组合的新证券组合风险。讨论在给定一定收益率和成交量变化率的条件下使得新风险最小的优化求值问题。把原模型中没有无风险证券时的前沿证券曲线从双曲线（抛物线）推广到双叶双曲面（抛物面）,把含有无风险证券时的前沿证券曲线从直线推广到圆锥面,还得到了一系列相应结论。同时对股票投资最优组合选择问题进行实证检验。     

奇异方差阵下的证券组合投资均值-方差模型研究

在用于度量投资风险的方差阵为奇异时,本文通过建立收益率向量分量间的线性关系,研究了允许卖空情形下证券组合投资均值-方差模型,给出了计算最优投资比例系数的方法,同时也给出了模型的有效边界.     

基于均值-VaR-熵的证券投资组合应用研究

为研究证券最优投资组合问题,从投资组合理论的风险度量着手,用VaR和熵来共同度量风险,提出新的风险度量模型:均值-VaR-熵模型。在证券收益率服从非正态分布的假设下,以VaR和叉熵的线性组合为最小目标函数,预期收益率为约束条件,构建考虑交易成本、不允许卖空的基于均值-VaR-熵的证券投资组合模型,探讨证券投资选择及比例分配问题,并利用实际数据求得该模型的最优解及各证券的分配比例。结果表明,多元化投资是证券投资者在风险最小的情况下实现预期收益目标的必然选择。     

考虑限制性卖空的多期模糊投资组合优化模型

在实际证券交易中, 卖空操作是一种重要的投资手段, 因此本文研究考虑限制性卖空的多期模糊投资组合优化问题。将风险资产的收益视为梯形模糊数。在允许卖空的情况下, 建立了带单期最低期望收益约束、破产控制约束和投资比例边界约束的多期可信性均值−下半方差−偏度投资组合优化模型。设计了一个改进的多种群粒子群算法对模型进行求解。最后, 采用真实股票数据进行数值算例分析, 说明了所提出的优化模型和算法的有效性。     

一类模糊证券组合投资的最优模型

为了体现投资者对期望水平的满意度，以最小风险对应的最大方差系数为目标，期望临界收益率为约束，建立一类新的模糊证券组合投资的最优模型。运用模糊优化和进化规划方法，研究新风险概念下的模糊证券组合选择，并给出了其相应算法。     

具有VaR约束的不相关资产可能性投资组合模型及算法

利用模糊可能性均值和方差的概念,假设资产的收益率为模糊数时,提出具有VaR约束的不相关资产可能性投资组合模型.该模型更好地反映了在非随机因素影响的金融市场下,具有风险厌恶特征的投资者不仅要求投资组合的实际收益率能够达到给定的期望收益率,同时也能够以较大的可能性保证未来遭受的最大可能损失不超过某一值.当证券收益率服从模糊正态分布时,给出了该模糊可能性投资组合模型的有效投资比例的解析形式,同时给出了可能性有效前沿.最后选取上海证券交易所不同行业的部分股票进行了实证分析.结果表明,该模型不仅能够更好地反映现实经济环境中影响资产投资收益的模糊不清晰因素,而且在VaR约束下,投资者能够选择更适合自己的投资组合.     

多目标投资组合模型的理想点解法

对多目标证券组合投资模型进行了研究,该模型用于解决多目标线性优化问题,模型以绝对偏差和代替方差、以换手率刻画流动性。研究考虑到了投资者的效用函数,采用理想点法对模型进行了求解,便于实际操作;通过实例分析了该模型的应用价值。     

证券组合投资的一般失望模型的改进

在一般性失望模型的基础上,给出了包含交易费用因素的可以卖空的证券组合投资优化模型,该模型不仅考虑收益低于期望收益率时所带来的损失,而且还考虑了超过期望收益率时可能带来可观利润的收益,避免了方差与下方风险的诸多缺陷,并通过对沪深股市的模拟投资验证了所建模型的有效性和实用性.     

实物期权二叉树模型与企业并购

实物期权不但在投资决策中有着广泛的应用，而且在企业并购中也扮演着重要的角色．运用期权思维方法建立一种新的企业并购策略，即在企业的并购合约中添加一份最低价格的支持担保．这样既保留了被收购公司股价上升的收益，又限制了收购公司的损失．并利用二叉树期权定价方法，计算该支持担保的价值，以有效的控制并购风险．     

房地产投资的风险与投资组合

文章应用投资组合理论,分析了房地产投资风险与收益的组合关系,进而引入了现代投资组合理论、资本资产定价模型,并据此讨论对房地产投资风险进行定量分析,从而达到降低风险的目的。     

证券投资频度风险的计量与控制研究

证券投资的频度风险描述的是在规定的时间内不利结果出现的频繁程度,反映的是风险负面性的紧迫程度．尽管人们在风险度量中认识到了负面性的紧迫程度,但对频度风险的测度和控制,往往局限于定性分析,且缺乏理论支持．从证券投资频度风险的本质属性分析入手,从定量的角度出发,通过引入频度系数,提出了频度风险的测度模型,并给出了频度风险的估计方法,特别是额度系数的两种估计方法;最后,从理论上证明通过构建证券组合,可有效降低频度风险,为频度风险的深入研究提供有益参考．     

不确定收益率下投资组合的可拓评价及变换

在现实证券市场中,由于市场的波动及经济现象本身的不可控性以及人的主观对收益的预期和风险的承受度不同,导致预期收益率和实际收益率往往具有不可控性,难于用精确值量化.本文运用可拓学理论,对投资组合中超出风险范围的证券,通过建立证券评价选优的物元模型,设计出一套刻画股票特征的指标,设定衡量指标的权系数,计算各证券的满意度,并提出了进行投资组合变换的方法.     

我国股指期货标的资产选择及有效性验证

在对股指期货标的资产选择分析的基础上,采用BGARCH模型计算最小方差下的最佳套期保值比例,对现货套期保值前后的波动率进行比较,验证沪深300指数的有效性并为今后我国股指期货推出的标的指数选择提出建议.     

证券组合投资决策及实证分析

应用数理统计等数学方法,以投资期望内部收益率衡量投资收益,以投资内部收益率的方差衡量投资风险,以单项投资内部收益率之间的协方差和相关系数衡量各单项投资之间的关联程度,并在此基础上,根据一定的投资决策目标,构造出最优组合投资决策模型,再运用模型进行实证分析,说明最优组合投资决策模型的性质和应用．     

用规划法确定证券投资的有效边界

利用二次规划的方法来确定证券允许卖空时的有效边界,无需借助存在无风险资产的假定,不但能从数学模型方面求得风险最小组合比例的解,而且能从图形上直观反映有效边界。     

基于GARCH模型的VaR方法在股市风险分析中的实证研究

介绍了利用GARCH模型的VaR计算方法,并引入了股票市场的风险价值VaR实例计算,据此定量测量股票市场风险,为企业经营者的风险管理及一般投资者的投资风险分析提供依据.