债务重组上市公司重组绩效与证券市场监管

本文利用2006年债务重组准则实施前后两年进行债务重组的上市公司相关数据研究债务重组上市公司重组绩效与证券市场监管关系问题。结果表明,2006年发生债务重组收益公司重组后会计业绩显著提高,股票回报率与市场总体无显著差异,2007年发生债务重组收益公司重组后会计业绩无显著变化,股票回报率显著高于市场总体,说明证券市场监管政策的扭曲导致资源的严重错配。     

政府质量、股权结构与资产重组绩效关系研究——基于ST上市公司的数据检验

选取2012年沪深两市发生资产重组的43家ST上市公司以及这些公司前后两年内(即2010—2014年)的数据为分析样本,试图探究能够改善ST上市公司资产重组绩效的内外部治理环境因素。通过研究后发现,在政府质量越高的地区,当企业的股权集中度和股权制衡度越高时,其资产重组后的经营业绩更可能显著回升。基于此研究结果为陷入财务困境的公司改善内外部治理环境提出优化策略,以期改善困境公司治理业绩。     

并购重组业绩承诺与公司绩效

本文以沪深两市A股上市公司重大资产重组事件为样本,研究并购重组业绩承诺对上市公司绩效的影响。本文发现:重组协议订立阶段,针对目标资产签订业绩补偿协议的首次公告使得作为收购方的上市公司获得了更高的短期市场超额收益;并购重组活动完成后的3年间,目标资产存在业绩承诺的上市公司在长期市场绩效上同样表现得更加抢眼,但才财务绩效上却与目标资产不存在业绩承诺的上市公司并无显著差别。以上结果说明,并购重组业绩承诺得到了资本市场较多的认同与肯定,但从长期财务绩效来看,业绩承诺的价值创造能力尚待进一步证实。本文的发现对投资者、收购活动参与各方及监管层均有一定的参考价值。     

论业绩承诺与盈余管理

根据统计数据,自2009年,我国并购交易市场呈现增长趋势,特别是从2014年开始,并购数量爆炸式增长,交易规模大幅增加。2015年并购交易数量和规模都创历史最高,本年度的交易项目多达6606笔,交易规模超过31149亿元,较2014年同期增长了19%。在这样一个并购热潮之中,业绩承诺制度在并购重组中的运用也越发普遍。但是,由于业绩承诺制度在国内运用的时间并不长久,相关规范制度也并不完备,因此在签订业绩承诺制度的同时也伴随着产生了许多机会主义行为。为了研究盈余管理与业绩承诺的关系,深入了解我国并购重组背景下的业绩承诺制度显得尤为重要。本文分析了企业并购的动机以及利用业绩承诺作为企业盈余管理的手段,探究并购重组活动中,标的公司为了减轻大股东业绩补偿压力,是否存在利用盈余管理进行粉饰业绩的行为,进一步分析它们的经济后果。     

内部控制、审计意见与企业价值

以2010-2016年沪深A股非ST类上市公司为研究样本,检验审计意见对未来企业价值的影响,并考察了内部控制质量的中介作用。研究发现,非标准审计意见与非ST类上市公司未来企业价值显著正相关;被出具非标准审计意见的企业,内部控制质量更低;内部控制质量在非标准审计意见对未来企业价值的正相关关系中起到了部分中介作用,即非ST类上市公司在获得非标准审计意见后会通过低质量的内部控制来提高企业价值。进一步分组研究表明公司规模较小、且内部控制存在缺陷的样本的中介作用更为显著,否则不显著。     

审计变更对ST公司异常扭亏的影响研究

诸多上市公司在连续被ST处理后,有审计变更的行为倾向,期望通过审计变更来获得标准审计意见和扭亏为盈,但是审计变更真能促进其顺利"ST摘帽"吗?基于此,文章选择我国A股156家非金融行业已连续两年被"ST处理"企业的第三年做法作为研究对象,检验ST企业是否通过审计变更实现异常扭亏、"ST摘帽"。实证分析发现,被ST企业在上一年度被出具非标审计意见会显著促进其第三年审计变更,但审计变更能否促进其异常扭亏、顺利"ST摘帽"取决于企业所有权性质。在国有企业审计变更会降低异常扭亏的概率,而在民营企业能提高异常扭亏的概率,并且向"非十大"会计师事务所变更的影响程度大于审计师变更,影响程度最低的是一般会计师事务所变更。     

上市公司股权激励的盈余管理分析——以金螳螂建筑装饰股份有限公司为例

盈余管理是公司管理者通过选择和控制公司内部行为以增加自身或企业利益的行为。能否真实完成目标业绩对经理人来说往往是不可控的,而通过盈余管理则使得经理人往往能够成功包装业绩以满足股权激励契约的行权条件。对于经理人股权激励来说,盈余管理是经理人为获取经营业绩的超常收益的自利行为。同时,经理人股权激励是公司所有者与经理人之间的一种契约,公司所有者会制定一定的目标,当经理人完成目标时就会获得额外的利益,而这种目标的实现通常对股东和公司的发展也是有利的。可     

坚持集中统一发展 努力打造企业品牌

中化三建公司自1962年成立以来，在40多年的发展进程中，大体经历了四个阶段。第一阶段是1962年至1984年，是企业起步、艰苦创业、夯实基础的阶段。第二阶段是1985年至1997年，是企业转轨、平稳发展并逐步走向辉煌的阶段。第三阶段是1998年至2002年是企业脱困、走出低谷阶段。第四个阶段自2003年开始，是企业走向振兴阶段。针对公司近五年坚持集中统一管理、打造企业品牌的一些基本做法，可分为三个方面：     

渝开发:重组后的反思

2002年,证券市场一如既往地演绎着ST公司“保壳摘帽”的故事,渝开发成为了其中的一员。渝开发是不幸的,2001年度巨额亏损,2002年4月17日公布年报后戴上了ST的帽子;渝开发是坎坷的,经过了不平凡的重组历程;渝开发又是幸运的,在政府和大股东的支持下完成了复活与重生。渝开发的故     

十年耕耘 淬炼标杆——蒙自瀛洲水泥有限责任公司重组十周年记

2017年,是宁波科环新型建材股份有限公司(以下简称"科环公司")收购重组蒙自瀛洲水泥有限责任公司第十个年头。10年里,瀛洲水泥从一个名不经传的小企业,逐步发展壮大,以打造云南省水泥行业标杆企业为目标,不断努力,在强手如林的水泥行业中,成就斐然业绩。     

冀东水泥将重组＊ST秦岭

11月28日，＊ST秦岭破产重组一事有了实质性进展。冀东水泥将以重组方的身份参与＊ST秦岭的破产重整。值得一提的是，冀东水泥还立下了5项承诺。力保重组工作的顺利进行，以及重组后＊ST秦岭的发展。     

上市公司被ST后盈余管理增强还是减弱

本文选择2014～2016年连续两年被ST的公司作为研究对象,发现这一特殊群体大部分仍在有限的范围内进行盈余管理,仅有少部分会冒险进行较大程度的盈余管理;相对比调增的正向盈余管理,ST公司利用应计项目调减利润的负向盈余管理行为的倾向性更大;第二年被ST时大多数会选择降低盈余管理程度的行为,而且降低盈余管理程度会倾向于选择较小的降低幅度,而在提高盈余管理管理程度的公司中,则以5%～15%的提高幅度占多,低于5%或者高于15%的幅度都相对较少,且大多数ST公司盈余管理方向变化倾向于保持方向不变。本文结论为证券市场监管机构制定相应监管政策具有一定的参考价值。     

非经常性损益对ST族公司净利润影响研究

近些年来,我国上市公司利用非经常性损益在经营业绩不好的年份粉饰利润的事件时有发生,危害了投资者的利益乃至整个证券市场的健康发展。因此,本文通过查阅上海证券交易所的XBRL文档收集相关研究数据,从ST族公司盈利能力总体情况、非经常性损益项目发生频率、非经常性损益贡献率分布情况三个方面研究了非经常性损益对ST族公司净利润影响,以期能为我国ST族公司非经常性损益的监管提供一定的参考依据。     

公司简介

湖南省第六工程公司成立于1952年7月，前身为湖南省人民政府建筑工程局建筑公司，1958年重组后更名为湖南省第六工程公司。     

“人工智能”概念对上市公司经济绩效的影响研究

我国资本市场一直偏好炒概念的现象,但炒概念股真能获得高额收益吗?概念股票上升是否反映了企业业绩增长?基于上述疑问,文章选择"人工智能"概念股作为研究对象,分析"人工智能"概念提出前后对企业长短期经济绩效的影响,并分析企业信息披露质量的调节效应。结果表明:概念提出对短期的企业的股价存在正促进作用,但长期股价会回归到均衡水平;概念提出减损了短期的企业业绩,但长期(三年期)的企业业绩不影响;企业信息披露质量提升有助于抑制股价的短期上涨性波动,同时有助于促进长期绩效的上升。进一步检验发现,"人工智能"概念企业的基本面与资本市场表现不存在相互影响,表明股价走势与业绩关联性不强。     

产品市场竞争、内部控制与业绩快报质量——来自创业板上市公司的经验数据

以2010-2016年创业板上市公司为研究样本,实证检验产品市场竞争和内部控制与业绩快报质量之间的相关性,并进一步考察了产品市场竞争对内部控制的替代作用。研究结果表明:内部控制对业绩快报质量产生正向影响;激烈的产品市场竞争会促进业绩快报质量;同时,产品市场竞争会削弱内部控制与业绩快报质量之间的正相关性,两者具有替代作用。从业绩快报的角度探讨市场机制和内部控制制度对会计信息质量之间的关系,对提高创业板会计信息质量提供了一定理论基础和政策建议。     

上市公司债务重组分析——以ST中华A公司为例

随着社会主义市场经济的发展,市场竞争越来越剧烈。企业面临的机会、挑战也越来越多,有不少企业因外部环境或者自身的种种因素,导致盈利能力降低甚至发生亏损,并出现资不抵债等情况。债务重组关系到投资者的利益及公司的未来发展,上市公司应如何利用债务重组改变自身的困境,投资者及债权人应如何识破上市公司是否利用债务重组粉饰其财务报表。本文通过以ST中华A公司为例,针对重组后上市公司的财务状况分析,解析债务重组对上市公司的影响。     

目标公司业绩预测准确性分析与检验

业绩承诺是一种盈利预测补偿制度,现已成为上市公司并购重组中不可缺少的环节。文章选取宏达新材并购永乐影视为案例对象,通过构建灰色关联分析模型,对目标公司永乐影视2016—2018年的收益进行预测,并进行残差、关联度、后验差等检验,验证模型的预测精度,分析永乐影视业绩承诺的准确性。研究结果表明,永乐影视历年的业绩承诺额明显高于灰色关联预测值,从客观预测角度来看,永乐影视的业绩承诺存在不确定性风险。     

财务柔性、内部控制与企业价值

本文以2010-2015年我国A股上市非ST、非金融类公司为研究对象,分析了财务柔性对公司企业价值的影响,并进一步检验了财务柔性、内部控制和企业价值之间的关系。研究表明:财务柔性与企业价值之间的关系呈倒U型,即在财务柔性在一定范围内会增加企业价值,超过倒U型曲线的拐点后,财务柔性将对企业价值产生负向作用;并且公司内部控制会促进财务柔性对企业价值的正向作用。     

金隅股份发布2016年年度报告 全年实现营业收入477.39亿元,净利润26.9亿元

<正>本刊讯4月5日至15日,由金隅股份董事长姜德义领衔,冀东水泥总经理于九洲、金隅股份总经理助理张晓兵、金隅股份董事会秘书郑宝金、金隅股份财务资金部部长胡娟、金隅股份董事会工作部部长张建锋组成的路演团队,赴香港、瑞典、丹麦、英国进行2016年度业绩路演,就广大投资者关心的公司2016年经营业绩、各板块核心竞争力、金隅冀东战略重组、2017年前景展望等情况进行了详细说明。