高估值背后的市场逻辑——外资高价收购中国啤酒企业的市场价值解读

2001年以来，外资在中国啤酒市场上再次发力，大举收购中国的啤酒企业，在中国市场上进行战略性的布局。2001年10月，南非米勒以6．1亿元人民币购买华润啤酒30．38％的股权。2002年3月，比利时啤酒商英特布鲁（即为现在的英博）购买了珠江啤酒24％的股权。2002年10月，青岛啤酒向AB公司定向发行14．16亿港元的可转换债券，该债券全部转成H股普通股后，AB公司将最终持有青岛啤酒27％的股权。2003年12月，苏格兰纽卡斯尔啤酒斥资5．25亿元人民币收购重庆啤酒19．51％的股份。2004年7月美国AB公司以人民币约57亿元收购哈尔滨啤酒全部股份。这些收购在国际啤酒巨头比利时英博（Inbev）购并福建雪津啤酒时达到了高潮。2006年1月23日英博宣布，以人民币23．2382亿元收购雪津啤酒39．48％国有股权，两年内即2007年年底前，以同等条件同等价格收购雪津剩余的60．52％非国有股权，雪津全部控股权的收购总价为人民币58．86亿元。     

数字

十大消费者信赖的婴幼儿奶粉品牌揭晓；郎酒7029万转让宝光药业股权；三鹿出售43％股权；张裕三项科研成果通过鉴定；统一转让麒麟啤酒40％股权；五部委联合进驻12家乳品企业 严查复原乳。[编者按]     

国际化风险——中国啤酒企业无法承受之轻

现在，国际化已成为中国啤酒企业的必然选择。随着全球经济体化．中国的啤酒市场已成为国际啤酒市场不可或缺的一部分，近些年来，跨国啤酒集团公司凭借其强大的经济实力纷纷将巨金投入了中国市场，2004年AB公司投入51亿港元收购哈尔滨碑酒、喜力耗资58亿人民币收购深圳金威、英特布鲁投资5320万美元收购浙江石梁；2006年1月，英博集团宣布拿出1．25亿元人民币增资扩股珠江啤酒，并分别从国有股东和非国有股东方面收购福建雪津啤酒有限公司100％的股权，交易总额达5886亿元人民币。现在的中国啤酒市场已经进入了一个新的更高层次的竞争，面对新的机遇和挑战，中国的啤酒企业只有走国际化道路，在国际市场上与跨国公司同台竞技，利用全球的资源耗市场，参与国际竞争，提高自身的国际化管理水平和经营业绩，才能真正地做大做强。事实上，不少国内强势啤酒企业，如青岛啤酒、燕京啤酒等已经正在加紧自身包国际化进程，或与国际跨国公司进行战略合作，或积极将产品打入国际市场，或在海外设立公司，投资建厂。但总体而言，中国的啤酒企业国际化经营水平还较低，面对着“国际化，我们实现盈利了吗？”这样的追问时，心里并不是那么有底气。     

燕京2．27亿并购月山啤酒90％股权

记者近日获悉．燕京啤酒日前投资227亿元收购河南第三大啤酒品牌月山啤酒90％股权,收购完成之后,燕京在河南市场首次拥有了生产基地,在河南地区的产能将达到40万吨。     

日本在华建立最大的啤酒厂集团

东京朝日啤酒株式会社和伊藤忠商事株式会社去年与香港中策公司签订了收购中策公司股权的合同。 首先,朝日啤酒占45％股权,伊藤忠商事占30％股权。这样,这两家日本公司便取得对北京中策啤酒公司(北啤)和烟台中策啤酒公司(烟台啤酒厂)的控制权。收购价为     

日本4大啤酒巨头营业利润上升

日本4大啤酒生产商2008年营业利润均出现上升，部分原因为市场推广投入及管理成本的下降。 麒麟控股公司2008年销售额首次突破了200万兆日元，其营业利润高达14．59亿日元，同样为历史新高。该公司认为，获得如此佳绩，部分原因在于对澳大利亚著名药品生产商KyowaHakko KogyoCo．的收购。     

啤酒行业动态

青岛啤酒股份收购青岛啤酒趵突泉全部股权 青岛啤酒（00168）3月2日发布公告称,2010年3月1日,青岛啤酒集团与公司签署股权转让协议,根据协议,公司将以1．74亿元人民币的对价收购青岛啤酒趵突泉全部股权。青岛啤酒认为,收购青啤趵突泉的时机已成熟,有利公司于济南地区当地啤酒市场的长期发展。     

燕京全资收购“天牛”

燕京继去年投资2.27亿元收购河南月山啤酒90%股权和投资1.5亿元收购内蒙古金川保健啤酒96%的股权之后,又于近日投资1.08亿元全资收购河北邢台天牛啤酒有限公司100%股权,成立燕京啤酒(邢台)有限公司。     

日本上半年啤酒销量创新低

据《朝日新闻》2007年7月报道，包括朝日、麒麟等在内的主要啤酒生产商上半年啤酒总销量为2．26亿箱，比2006年减少1．9％。为1992年开始统计以来的最低数字。朝日、麒麟、札幌、三得利公司的啤酒销量都比2006年有所减少，2007年上半年，其市场占有率分别为37．4％、37.3％、13．2％和11．2％。     

数字

近期，行业内主流企业股权变化的新闻时有发生，白酒、葡萄酒、啤酒都有涉及，股份变化之时，有外资控股。有企业收购。从扑朔迷离的股权争夺中。我们能明显感觉到行业竞争的激烈和资本运营的加剧。这些股权转变后的企业将发生怎样的变化？其命运尚待揭开。     

啤酒收购会带来什么

青啤来了 ８月９日,青岛啤酒集团与嘉士伯集团在上海举行了股权 转让签字仪式,青岛啤酒集团以１．５亿人民币,收购了上海嘉 士伯７５％的股权,青啤成为了上海嘉士伯新的控股股东。 ８月１８日,青岛啤酒集团又以２２５０万美元收购美国亚投 公司在北京五星啤酒和三环啤酒分别为６３％、５４％的股份。至 今,青岛啤酒兼并的３０家啤酒企业中,有“嘉士伯”等四家 外资企业。许多人对此的关注并不单纯是事件本身,而是“国 啤”和“洋啤”在中国市场如何发展、如何互相竟争的问题。 ９０年代以来,西方各国啤酒生产能力已过剩,外商看中…     

嘉士伯卷土重来 “深耕”中国西部啤酒市场

1 成为仲啤第二大股东 2008年4月1日，重庆啤酒董秘邓炜向外界宣布，丹麦最大的啤酒企业嘉士伯啤酒公司联手荷兰喜力公司，对苏格兰纽卡斯尔公司业务的收购协议已在前一日获纽卡斯尔股东大会通过。嘉士伯接手纽卡斯尔在重啤中持有的17．46％的股权，正式成为重啤第二大股东。     

2000年日本啤酒厂家市场份额

2000年日本啤酒和低麦芽啤酒的发货量共计5.608亿箱(1箱相当于633毫升瓶20瓶),比1999年下降0.7％。啤酒的发货量减少了4.5％,而价格约比普通啤酒低三分之一的低麦芽啤酒的发货量却上升了15.2％,它占啤酒总市场的22.1％。麒麟啤酒公司仍居第一位,其市场份额下滑了1.4％,到38.4％,其竞争对手朝日啤酒公司的市场份额上升0.3％到35.5％。     

中国啤酒消费量连续3年居世界之首

据日本麒麟啤酒公司2006年12月13日发表的2005年世界啤酒消费量调查报告，中国的消费量最高，为3049万千升，这不仅是麒麟公司自1975年进行调查以来，首次突破3000万千升的纪录，还是中国自2003年超过美国后，第3次居其榜首，更加巩固了啤酒大国的地位。数据中，世界啤酒总消费量为15597万千升，比前一年增加2．8％，20年来一直呈现增长趋势。全球平均气温的升高和经济的复苏是消费量增长的主要因素。     

朝日麒麟推新举措应对危机

日本两家最大的啤酒生产商朝日、麒麟宣称,为应对经济下滑和国内销量下降,将实行产品改良和降价等新措施。这两家啤酒生产商均表示,将在对其旗舰品牌采取100％麦芽酿制的同时,对旗下高端产品进行降价。     

华润回购雪花股份 中国高端啤酒市场竞争加剧

正2015年年底,世界排名第一的啤酒厂商百威英博与世界排名第二的南非米勒达成1055亿美元的收购协议。而在今年3月初,华润啤酒宣布以16亿美元收购南非米勒所持华润雪花49%的股权,这意味着中国啤酒市场将正式迎来华润雪花和百威英博的"双雄对决"。啤酒行业从"五强争霸"向"双雄对决"转变3月2日,华润啤酒(控股)有限公司发布公告,宣布与百威英博达成协议,以16亿美元购入南非米勒持有的49%华润雪花啤酒的股权。     

中外巨头合谋中国啤酒

随着中国最大的啤酒厂家青岛啤酒与世界最大的啤酒公司美国安海斯—布希缔结排他性盟约，中外啤酒巨头们合谋中国啤酒市场一事立时明朗起来。在青啤之前，已有南非SAB集团假手华润啤酒、比利时英特布鲁借力珠江啤酒、日本麒麟相亲燕京啤酒、英国纽卡斯特锁定重庆啤酒等投资与合作行动。随着国有资产向外资的开放，境外啤酒巨头收购中国啤酒巨头股份后必将不断追加投资并深度介入经营管理，整合中国啤酒市场，最终将形成几大寡头垄断市场的格局。SAB：华润用资本论绎扩张神话华润在中国的成功一直被舆论称为由资本演绎的扩张神话。世界啤…     

华润雪花全资控股西湖啤酒

2011年8月2日,华润雪花啤酒(中国)有限公司(以下简称华润雪花)在北京正式宣布,以2.7亿元收购杭州西湖啤酒朝日(股份)有限公司55%股权。此次收购是继2010年11月29日,华润雪花以2.68亿元成功竞购西湖啤酒45%股权及"西湖"等16件注册商标之后,进一步增持西湖啤酒股份。     

食品饮料行业并购加剧 直指国内市场份额

近期,我国食品饮料企业不断传出跨境并购消息：7月11日,雀巢宣布以17亿美元收购徐福记60%股份,该交易尚待我国监管部门批准;7月13日,消息称光明食品正洽收购澳大利亚乳制品公司Manassen Foods。7月14日,华润雪花啤酒以总价约8.7亿元,收购喜力亚太持有的江苏大富豪啤酒49%股权及上海亚太啤酒100%股权,     

日本利用啤酒副产物研制出生物乙醇燃料

本刊讯：据报道，日本麒麟啤酒公司正利用啤酒生产过程中的麦糟、酵母等副产品以及大麦秸等废弃物研制生物乙醇燃料，预计2009年前可正式投产。目前生产生物乙醇的原料还局限在玉米等食品领域，供应量非常有限。如果麒麟公司成功利用啤酒副产物制造生物乙醇，其价格将具有巨大的竞争力，还能使资源得到有效的利用。