基于边际违约率的住房抵押贷款定价模型

考虑到住房资产的价格波动规律以及我国在一定程度上已经存在的市场利率,引入边际违约率概念,建立了赋予贷款者提前还贷权利的住房抵押贷款的定价模型。     

考虑违约风险的信贷资产定价

在考虑违约风险的情形下,分析了到期一次还款付息的信贷资产定价问题,基本的假设是借款公司违约概率由公司信用等级的转移概率密度矩阵秽险升水外生决定,分析表明违约风险的信贷资产价格等于零息票债券的价格乘以信贷资产的期望支付。     

基于Logistic模型的住房抵押贷款违约风险实证研究

住房抵押贷款已成为我国商业银行拓展信贷营销业务、优化信贷资产结构的主要手段.但是随着中国住房抵押贷款的发展,风险也日益突出.在实地调研的基础上,利用Logistic回归模型对影响我国住房抵押贷款违约风险的因素进行了实证分析,研究发现,借款人每月偿还贷款金额与家庭收入之比越高,违约率就越高;借款人年龄越大,违约率就越高;借款人受教育程度越高,违约率就越低;借款人工作稳定性越高,违约率就越低.这为商业银行在住房抵押贷款发放时管理违约风险提供了有益的帮助.     

不完全合约下的企业违约行为剖析

我国银行与企业之间信贷合约的特点决定了合约的不完全性，这使得企业的违约成为可能，由信息不对称、企业产权不明晰、行政干预、银行事前激励和事后激励机制不足等原因引发的企业机会主义行为又使违约成为必然。主要从不完全合约的角度运用信息经济学的方法论述了企业违约行为产生的微观机理。     

全球金融危机第二波的几大“病症”

2008年有人曾提出危机四阶段的预测。第一阶段是次贷危机,2007年2月到2008年5月,美国次级房地产抵押贷款市场危机爆发,美国房地产业严重衰退;第二阶段是信用违约危机,从2008年6月起,主要标志是信用违约掉期（CDS）等金融衍生品市场即将出现全面危机;第三阶段是利率市场危机,信贷全面紧缩造成长期贷款利率飙升,触发利率掉期（IRS）市场危机;第四阶段是美元地位危机,全球美元资产出现信心危机,造成美元的世界储备货币地位动摇。目前仍然处于危机的第二阶段,该阶段分为上下两个半场。上半场是以雷曼兄弟等五大投行的消失为代表,     

住房抵押贷款理性违约风险及其规避

借款人理性违约是银行在发放住房抵押贷款时面临的主要风险之一.论文以住房抵押贷款的违约风险为着眼点,具体分析住房抵押贷款的理性违约行为及其影响因素,并提出了确定风险溢价和信贷额度、防范提前还款等相应的风险规避措施.     

基于违约过程的企业债券定价模型研究

在考虑企业债券违约风险的情形下,首先将违约看作具有不确定性的随机强度过程,对违约风险进行了建模。在此基础上进一步考虑市场风险对企业债券定价的影响,假设违约强度与无风险利率相关,建立了一个基于随机违约过程的企业债券定价模型。该模型放弃了传统的结构化模型中公司价值服从连续扩散过程的假设,使得模型可依据市场观测的数据进行企业债券的定价分析。     

住房抵押支持证券的风险分析及Monte-Carlo模拟

针对利率波动的随机性和我国现有的较为活跃的提前偿付行为对住房抵押支持证券的影响,本文运用Monte-Carlo模拟研究了住房抵押支持证券的现金流变化.通过分析影响住房抵押支持证券价格的因素——利率、提前偿付率、违约率,建立相应的CIR随机利率模型和符合我国国情的ARIMA提前偿付率模型.研究结果表明:运用Monte-Carlo模拟可以生成一条随机利率路径,得到住房抵押支持证券未来现金流先增后减.     

一种基于违约强度过程的风险债券估值模型

将违约看作具有不确定性的随机强度过程,并考虑了违约强度与无风险利率的相关性,建立了一个基于违约强度过程的风险债券估值模型.该模型放弃了传统的公司价值服从连续扩散过程的假设,克服了基于Black-Scholes期权定价理论的结构化模型的局限,为带有违约风险的债券提供一种现实的定价方法.     

基于两因素期限结构模型的RMBS定价研究

在住房抵押贷款证券化的过程中,定价是住房抵押贷款支撑证券(residential mortgage-backed securitilization,RMBS)发行与交易的关键,也是其发行成功的前提.针对当前RMBS定价模型数据需求量大、求解复杂等问题,采用HJM利率期限结构方法,通过两因素、无套利利率期限结构模型,构造了零息债券收益率期限结构方程,并给出了参数估计方法;基于期权定价理论,利用随机规划技术,建立了RMBS的定价模型.该模型具有形式简单、易于求解等特点,而且对参数估计所需的历史数据并不严格要求有很长的年限,非常适合抵押贷款开展历史较短的国家.     

信用卡循环信用及利率问题之探讨

信用卡在人们的日常生活中日益普及,但随着信用卡业务的迅速扩大,现实中信用卡纠纷日益增多。循环信用是短期消费性贷款的一种,系基于信用卡领用合约之约定,故循环信用之利息为约定利息,且循环信用利率较一般贷款利率为高,以缴款截止日为起息日较为合理。信用卡超期日利率达万分之五,如按年计算,利率高达20％,显属过高,有调整之必要。从系统论和法律适用的角度论证信用卡复利和滞纳金存在的不合理性。     

基于简化模型的循环贷款定价理论框架

在分析循环贷款和简化模型主要特征的基础上,提出了应用简化模型解决循环贷款定价问题的建模思想.通过在鞅测度下计算贷款收入和成本支出的现金流,建立了盈亏平衡条件下定价模型的框架,推导出了循环贷款的定价公式,解释了模型在不同假设下的经济含义.得出了盈亏平衡条件下的循环贷款利率仅取决于贷款客户的信用等级和贷款期限,而与授信额度和实际使用额度情况无关的结论,且应用模型可以在贷款期限内的任何时点计算出盈亏平衡利率.这个结论具有理论意义和实用价值.最后,举例说明该模型的应用.     

银行加息带来的影响

发挥利率杠杆在优化资源配置中的作用，巩固宏观调控成果，金融机构充分利用利率浮动政策，进一步建成和完善风险定价制度，根据货币政策取向和贷款等因素，合理确定贷款利率，提高信贷资金的配置效率。     

Framework of pricing a revolver loan in the case of dependent defaults

Thephenomenonofcorrelativeclientscommonlyistsineconomicoperations.Themaincharacteristiccorrelativeclientsisthatthedefaultprocessesoftwomoreclientswhichhavebusinesstransactionswithchotheraredependenteventhougheachhasitsowndependentcorporatecapacity.Thatis,…     

我国商业银行信用风险管理对策研究

信用风险是指借款人或交易对于违约而导致损失的可能性。在我国金融分业经营，利率尚未市场化，存、贷款利差收入仍是商业银行的主要收入来源的情况下，信用风险是我国商业银行面临的主要风险。对信用风险的准确度量和有效管理，既是商业银行进行贷款甄别、定价，提高风险的识别、评估、预警能力，从源头上降低不良资产的关键，也是监管当局进行风险性监管的基础。     

信贷调整对我国房地产企业的影响及其对策

结合我国房地产市场的现状,分析了信贷调整对其造成的主要影响,在此基础上,提出了房地产企业增强竞争力及抗风险能力的几点建议.最后,强调信贷调整在使企业面临巨大压力的同时,对真正有实力的房地产企业来说却是个减少竞争对手、扩张规模的大好机遇,房地产企业应抓住机遇,迎接挑战,把企业做大做强.     

基于Copula的贷款组合经济资本配置模型及仿真

计算贷款组合经济资本一个比较实用的方法是估算其不同置信度下的风险值.运用Copula函数来改进credi-Metrics模型,采用Monte carlo模拟方法来进行实证研究.结果表明,传统的VaR方法的确低估了信用风险值,而基于t分布的Copula方法能抓住贷款组合收益分布的"厚尾"特征,更接近实际.     

浅谈如何解决我国国家助学贷款的两难境地

我国于2000年正式推出了国家助学贷款。积极向符合条件的学生发放贷款。但另一方面由于部分高校助学贷款的还贷违约率超过20％，相关商业银行对违约高校亮出了红牌，一边是银行对贷款发放的日益谨慎。另一边是高校助学贷款申请数量的上升，背后是高校贫困学生渴求的眼神。     

助学贷款信用风险成因分析及防范对策

对助学贷款推行过程中出现的信用风险成因进行了分析,提出了完善的个人信用体系、强化诚信教育、加强贷款过程中的信息沟通和提高学生还贷能力等措施,以防范助学贷款信用风险的产生。     

房地产价格波动影响因素及我国的经验分析

房地产即是消费品又是投资品，其价格波动受贷款规模、市场预期、需求规模、土地投机等因素的影响。欧关经验表明：房地产价格是由当期和滞后的收入增长和实际利率所推动的。对我国的经验分析发现，房价与货币供给之间有强的正相关关系，那么对信贷规模的控制成为目前遏制房地产价格过快增长的重要措施之一。