政治关联与社会、经济双重效应的绩效分析——基于民营上市公司的数据

文章以寻租、资源依赖和利益相关者理论为基础,以2012年披露的深沪交易所的825家民营上市公司为样本,运用多元回归模型对企业政治关联与社会、经济所产生的双重效应进行实证分析。结果发现,企业的政治关联会产生显著的社会和经济效应,其中,关联程度与社会雇员规模、慈善捐赠水平以及企业绩效呈正相关,不同企业领导人的政治关联会产生不一样的经济效应。本研究结果对民营企业利用政治关联的优势,提升社会竞争力和企业价值有一定的理论与现实意义。     

分析师具有治理效应吗？——基于异常关联交易的实证检验

现有研究表明分析师是企业外部治理环境的重要组成部分。本文基于"分析师关注—企业外部治理环境风险感知—企业关联交易行为调整"的逻辑框架,研究了分析师关注对企业异常关联交易的影响。结果发现分析师关注越高,企业的异常关联交易越低。在控制了可能的内生性问题后,结论依然成立。进一步研究发现,公司内部治理环境不同,分析师关注对异常关联交易治理作用具有显著差异。研究结论揭示公司内部治理环境越好,分析师外部治理机制发挥的作用越大。该研究不仅丰富了关联交易外部治理的文献,还拓展了分析师职能的研究视角,并具有一定的实践指导意义。     

机构投资者异质性、管理层权力与企业绩效

本文选取2012-2016年我国沪深上市企业为研究对象,从公司治理的角度对机构投资者异质性与企业绩效之间关系进行研究,并进一步分析了管理层权力对两者关系的调节作用。本文将机构投资者划分为稳定型与交易型,将企业绩效划分为财务绩效和市场绩效,研究发现,稳定型机构投资者可发挥有效的监督作用,促进企业长期财务绩效的提升,但管理层权力的存在会削弱这种正向作用;交易型机构投资者为了短期目标,会使企业的市场绩效异常增长,此时管理层权力的存在可有效地削弱这种负面影响。     

制造业企业关联交易的“创新效应”研究——基于强制信息披露制度

企业间关系对创新的传统研究一般集中在企业间的创新协作关系对科技创新的激励作用,忽视了交易协作关系对创新的影响。本文根据2006～2015年中国制造业上市公司关联交易的面板数据建立随机效应模型,研究发现:首先,关联交易并非以创新协作为直接目的,却可以促成企业间的交易协作关系,从而对科技创新产生显著的积极影响;其次,强制信息披露制度是促成这种效果的重要因素;最后,国家的创新规划、各地区市场经济发展程度、产业的高技术特征是关联交易激励科技创新的重要调节变量,集中或是分散的股权结构对这种作用并无影响。     

审计监督、关联交易比重与企业未来会计业绩

本文选取2010—2016年国内A股上市企业作为研究样本,对审计监督、关联交易比重与企业未来会计业绩进行实证研究。研究发现:随着企业受到审计监督力度的增强,企业未来会计业绩会得到显著提升;随着企业关联交易比重的增加,企业未来会计业绩会得到显著抑制;审计监督能够有效抑制关联交易比重对企业未来会计业绩的影响作用。     

政治关联与企业绩效的实证关系研究——基于新疆上市公司的数据

目前很多学者从不同角度对政治关联与企业绩效的关系进行研究,结论各不相同。以新疆上市企业为样本,通过实证研究政治关联对上市公司绩效的影响,结果表明:政治关联企业的绩效高于非政治关联企业的绩效,政治关联企业可以得到更多的资源和政府的支持与帮助。     

管理层能力、政治关联与跨国并购绩效

本文以沪深两市2001-2016年成功完成跨国并购的中国上市公司为样本,研究中国企业管理层能力、政治关联和跨国并购绩效之间的关系。研究发现,并购方的管理层能力显著影响跨国并购绩效,管理层能力越强,企业跨国并购绩效越高;企业的政治关联则弱化了管理层能力对并购绩效的正向作用。进一步研究发现,国有企业政治关联对该影响的弱化效果尤为明显。因此,就企业而言,培养管理层能力,提高决策有效性,并且减少对政治资源的依赖,是提升跨国并购绩效的有效渠道。     

环境绩效、政治关联与公司价值——以化工行业上市公司2013—2017年经验数据为例

在保护生态环境的政策背景下,环境绩效逐渐成为影响公司价值的关键因素。政治关联作为一种特殊机制,在环境绩效与公司价值关系中的调节作用越来越大。文章以2013—2017年A股化工行业上市公司为样本,研究环境绩效对不同类型政治关联公司的公司价值的影响。研究表明:(1)环境绩效与公司价值具有显著的正相关关系;(2)有代表委员类政治关联企业与无代表委员类政治关联企业相比,环境绩效对其公司价值的影响更强;(3)有政府官员类政治关联企业与无政府官员类政治关联企业相比,环境绩效对其公司价值的影响更强。将政治关联纳入环境领域,深化了环境绩效对公司价值影响的研究,为化工行业上市公司提升环境绩效具有借鉴作用。     

政治关联、融资约束与现金股利政策

本文以2012-2016年中国A股市场中的民营上市公司为研究对象,使用中介变量模型,实证分析了政治关联、融资约束和现金股利之间的关系。研究表明,企业家政治关联对现金股利分配水平有显著的正向影响,且融资约束在二者的关系中发挥了部分中介作用。该结果揭示了政治关联能否影响分红水平,部分取决于政治关联是否可以为企业带来融资上所需要的资源。     

政治关联、融资便利与公司绩效——来自房地产行业的经验证据

以我国房地产上市公司为研究样本,通过构建多元回归模型来考察政治关联对房地产公司融资和经营绩效的影响。实证结果表明:政治关联因素能够使房地产公司在进行银行贷款融资时获取更多的便利;政治关联因素有利于提高房地产公司的经营绩效;房地产公司的产权性质会显著影响公司的融资,国有房地产公司比民营房地产公司获取银行贷款更容易。