高管增减持过程中的盈余管理行为研究

文章以2006—2011年高管持股变动的上市公司为样本,研究高管增减持股票过程中的盈余管理行为。研究发现:高管增持上市公司股票在增持公告日前的累计超常收益率为负数,而高管减持上市公司股票在减持公告日前有显著的正累计超常收益率;高管增持上市公司倾向于提前披露坏消息,或延迟披露好消息,而高管减持上市公司则相反;高管在增持股票过程中存在负向盈余管理行为,而在减持股票过程中存在正向盈余管理行为。希望本研究结果能够为证券监管机构加强对上市公司高管行为的监督和如何保护其他利益相关者提供参考依据。     

风险投资对创业板IPO盈余管理影响的实证研究

文章以2012年我国深交所创业板上市的74家公司为样本,对风险投资与创业板市场IPO公司盈余管理行为的关系进行研究。研究发现,在我国创业板上市的公司在其IPO过程中均存在显著的盈余管理行为,且有风险投资参与的IPO公司其盈余管理水平高于没有风险投资参与的IPO公司的盈余管理水平,风险投资的认证监督作用不显著。     

兼任高管的实际控制人增减持与盈余管理

文章运用委托代理理论、信号传递理论和信息不对称理论等对兼任高管的最终控制人增减持行为与盈余管理之间的关系进行理论分析,并通过建立多元回归模型分析我国中小板块2006—2012年兼任高管的最终控制人的增减持行为的统计数据,实证了兼任高管的控股股东的增减持行为与盈余管理之间的关系。最后,提出了一些规范上市公司高管行为,促进资本市场健康、持续发展的建议。     

控股股东股权质押影响高管减持行为吗?

文章以2013—2017年中国沪深两市A股上市公司为样本,实证分析了控股股东股权质押与高管减持之间的关系,研究结果发现:控股股东股权质押(是否质押)与上市公司高管减持显著负相关,且质押比例越高,高管减持幅度越小;连续质押时,高管减持幅度显著提升。说明大股东股权质押融资对内部高管是利好的私有信息,但连续质押是负面信息,导致高管减持增加。研究发现不仅有助于从内部人交易视角评估股权质押的经济后果,为高管减持的影响因素提供了新证据,而且有助于丰富大股东经济行为及内部人交易的相关研究,为中国证券市场监管部门提供了借鉴。     

经理人盈余操纵、风险投资与盈余管理方式选择——基于三方博弈模型分析

本文以2002—2016年我国上市公司为研究样本,实证检验在IPO前后等五个重要阶段风险投资支持公司经理人盈余操纵方式的选择策略,同时分析公司盈余管理的阶段性变化特征。研究表明:上市公司在IPO当期的盈余管理程度高于其他各阶段;风险投资支持公司盈余管理程度在IPO前后阶段的动态变化更为显著,公司盈余管理程度在风险投资完全退出后大幅下降,显著低于解禁退出前阶段,成功IPO以及配合股份减持等多重动机促使风险投资对公司盈余管理的监督水平发生波动;公司经理人对风险投资应计盈余管理监督水平调整的敏感度小于对风险投资真实盈余管理监督水平调整的敏感度,公司经理人的盈余操纵方式在各阶段存在应计盈余管理和真实盈余管理交替和并存,但更倾向于选择真实盈余管理。     

高管内部薪酬差距、市场化程度与盈余管理

本文采用2009-2014年A股上市公司数据为研究样本,分析了高管团队内部薪酬差距对企业应计制盈余管理活动的影响,并对不同经营状况与市场化程度对内部薪酬差距与盈余管理关系的影响进行了考察。研究发现:高管团队内部薪酬差距的扩大会引发盈余管理活动,经营状况差会加剧这一关系;所处地区的市场化程度越高,薪酬差距对盈余管理的正向影响程度越大。进一步分析发现,处于不同经营状况的企业受薪酬差距影响的盈余管理方向存在差异,经营状况差的企业主要采取负向盈余管理行为,而经营状况好的企业则只会采取正向盈余管理行为。     

TMT内部薪酬差距、CEO变更与真实盈余管理

本文选取我国2006-2016年间的上市公司数据,研究了高管团队内部薪酬差距与真实盈余管理的关系。研究表明,高管团队内部薪酬差距与真实盈余管理正相关,薪酬差距越大,真实盈余管理程度越大。进一步研究显示,CEO变更前期,企业的真实盈余管理程度增大,且CEO变更会使高管团队内部薪酬差距对真实盈余管理的影响更加显著。     

创业板公司高管减持过程中的送转股行为研究

文章以2013年12月31日以前上市的创业板公司为样本,以2010—2014年为事件研究窗口,从送转倾向和送转比例两方面研究了创业板公司高管减持问题,结果表明:高管减持公司的送转倾向大于未减持公司,并且其减持比例和套现金额越大,公司送转的可能性就越大;高管减持公司的送转比例同样也大于未减持公司,并且高管的减持比例和套现金额越大,公司的送转比例就越高。该项研究的政策意义包括监管部门需要对投资者加强教育,使其真正理解送转分配方式的本质和经济含义,不再去热炒所谓的"高送转"概念;同时也应对上市公司利用募集资金转增股本的行为适当加以限制,进而有效抑制创业板公司普遍存在的配合高管人员减持套现的送转行为。     

区域金融风险、盈余操控与企业智力资本价值创造——以农业上市企业为例

本文以沪深A股农业类上市企业为研究对象,利用其财务数据,从应计盈余管理和真实盈余管理两个方面考量盈余操控行为,对盈余操控和区域金融风险对企业智力资本价值创造的作用进行检验,并进一步探究区域金融风险对盈余操控与企业智力资本价值创造关系的影响,研究发现:应计盈余管理和真实盈余管理均会对农业企业智力资本价值创造产生显著抑制作用;区域金融风险越高农业企业的智力资本价值创造就越低,即区域金融风险会抑制农业企业智力资本价值创造;区域金融风险在应计盈余管理与农业企业智力资本价值创造关系中并未起到显著调节作用,而在真实盈余管理与农业企业智力资本价值创造关系中起到显著调节作用。     

增值型内部审计、会计盈余质量与企业财务管理水平

本文以2009-2016年沪深两市A股上市企业为研究对象,对会计盈余质量与企业财务管理水平之间的关系进行了分析,并将增值型内部审计引入至两者的关系研究中,研究发现:企业的会计盈余质量越高,其财务管理水平就越高;增值型内部审计显著增强了会计盈余质量与企业财务管理水平之间的相关程度,即增值型内部审计质量越高,会计盈余质量对企业财务管理水平的促进作用越显著。