民营企业股权激励计划实施效果分析——以乾元电气股权激励计划为例

本文结合上市公司乾元电气①三次股权激励计划,从股权激励目的、激励对象、行权条件等方面,对该公司三次股权激励计划合理性进行分析与评价,总结股权激励计划对公司财务业绩、股东回报及公司价值的影响等股权激励计划的实施效果,提出优化公司股权激励计划建议,以期为企业提供参考与借鉴。     

企业文化会影响企业股权激励吗——来自中国沪深A股上市公司的经验数据

采用文本分析法,根据首因效应在有效识别企业文化的基础上,以2006—2016年沪深两市A股上市公司为研究样本,实证检验了员工导向文化对股权激励偏好、强度以及对象选择三方面的影响。研究结果表明:员工导向文化企业更倾向于进行股权激励,并且员工导向文化强度越大,企业进行股权激励的强度越大,激励对象选择的范围越广。文章研究员工导向文化对股权激励行为的影响,从一个新的视角为企业文化影响企业财务行为提供了一定的经验证据。     

股权激励范围、比例与公司绩效之间的关系——基于产业要素密集度视角

文章研究了不同要素密集产业上市公司股权激励和公司绩效之间的关系。实证结果表明,产业要素密集度对股权激励的效果具有重要影响。在技术密集型公司中,股权激励范围与公司绩效呈显著倒U关系;在资本密集型公司中,股权激励范围与公司绩效呈负相关关系,但不显著;在劳动密集型公司中,股权激励范围与公司绩效呈倒U关系,但不显著;在三类要素密集产业公司中,股权激励比例与公司绩效均呈现倒U关系,但均不显著。目前我国多数技术密集型公司股权激励范围未达到最优水平,企业需根据自身特点,探索出一套适合的股权激励方案,以提高激励效果。     

上市公司股权激励与股价崩盘风险关系研究

本文以2006年至2017年的A股上市公司为样本,研究股权激励对股价崩盘风险的影响,发现股权激励的实施会增加企业的股价崩盘风险;针对实施股权激励计划的公司,进一步研究激励力度大小对股价崩盘风险的影响,结果表明:激励力度与股价崩盘风险呈显著正相关关系,这种正相关关系在国有企业和以股票期权作为激励方式的公司显著,而在民营企业和以限制性股票作为激励方式的公司不显著。此研究可以为企业合理设计股权激励方案,降低股价崩盘风险提供有效参考。     

焦点

三一重工拟发布1.78亿份股权激励计划2012年11月6日,三一重工发布股权激励计划草案。该激励计划包括股票期权激励计划和限制性股票激励计划两部分。其股票来源为公司向激励对象定向发行新股。激励计划拟向激励对象授予权益总计17825.51万份,约占公司股本总额759370.61万股的2.35%。     

万科企业股权激励案例研究

近年来,股权激励越来越受到重视,成为公司最为喜欢的激励手段之一。公司通过股权激励手段分给员工公司股份,使得两者的利益联系起来,以促进公司的发展。本文以万科集团三次股权激励计划的实施为例,分析其在实施不同激励手段后公司经济指标的变化,了解到实施股权激励政策后对于公司经济利益会有一定的提高作用,但其股权激励也存在着激励作用逐渐变弱的现象,为此,万科企业应结合公司现状对股权激励模式进行综合性的选择,来防止更多核心人员的离职。     

全流通时代下股权激励有效性分析

2005年4月以来的股权分置改革使我国上市公司的股权开始进入全流通时代,我国资本市场的所有基本功能得以正常发挥,上市公司对高管进行股权激励成为现实可能,故对于股权激励有效性的研究意义重大。文章选取2009—2011年间处于股权激励实施状态中的沪深A股上市公司为样本,研究股权激励水平与企业绩效之间的相关关系,实证结果表明激励股总数及高管所授予激励股占当期总激励权益有益于提高公司价值,缓解委托代理冲突,股权激励公司规模的适度扩大、"两职分离"也有益于公司绩效的提升。     

股权激励、机会主义及会计信息质量关系综述

激励契约的设计一直是学术界关注的重点问题,作为一种重要的激励工具,股权激励计划在我国企业实施之后,其经济后果引起越来越多学者的关注。文章从股权激励计划授予、实施、修正与取消角度分析了公司的机会主义行为,总结了股权激励计划与会计信息质量的关系,并结合实际情况分析了目前研究当中的不足之处及未来的研究方向。     

高管激励与资本结构动态调整研究——以安徽省上市公司为例

研究高管激励对资本结构动态调整的影响,对优化公司资本结构、完善高管收入分配制度、提高公司业绩水平具有重要意义。文章基于委托代理理论分析框架,利用2007—2012年安徽省A股上市公司的数据,从静态和动态不同的角度分析高管激励对资本结构调整速度以及偏离目标资本结构程度的影响。研究结果表明,薪酬激励可以在一定程度上起到优化资本结构的作用,股权激励却无法发挥同样的作用。这一研究丰富了我国特殊制度背景下公司资本结构动态调整理论,也为公司制定有效的高管激励契约提供了全新视角。     

上市公司股权激励盈余管理及其治理

股权激励制度,能够有效留住企业的管理人才和技术骨干,激励企业人才在为企业创造财富的同时,也给企业带来盈余管理问题,由股权激励诱发的盈余管理行为越来越普遍。本文在参考了国内外相关文献的基础上,阐述了股权激励与盈余管理的关系、分析了产生盈余管理的常见手段及原因,提出从完善股权激励外部环境和建立健全公司内部治理两方面入手,使股权激励机制成为真正促进上市公司业绩改善的有效手段。