审计监督、公司内外部治理与企业债务融资成本

本文选取2010—2016年国内A股上市企业作为研究对象,对审计监督、公司内外部治理与企业债务融资成本三者之间影响作用进行实证分析。经过实证分析最终得出以下结论:公司内外部治理水平越高,企业的债务融资成本越低;外部审计机构的监督力度越强,企业的债务融资成本越低;审计监督能够显著增强公司内外部治理对企业债务融资成本的影响作用。     

政治关联、内部控制质量与债务规模

文章以我国2012—2016年沪深A股非金融类上市公司为研究样本,基于我国企业融资现状,运用资源依赖理论,实证研究了政治关联、内部控制与债务规模三者之间的关系。研究结果发现,政治关联能够对企业债务规模的增加产生显著的影响,尤其是长期借款的规模;内部控制质量与债务规模之间呈显著正相关,内部控制质量越高,债务规模越大;并且内部控制会抑制政治关联对债务规模的正向影响;同时分析了内部控制对政治关联的挤出效应,为企业重视内部控制建设,降低政治关联提供参考依据。     

政治关联、制度环境差异与债务融资决策——来自中国民营上市公司的经验证据

文章以我国2007—2010年在沪深交易所上市的民营企业为样本,实证检验了政治关联对民营企业债务融资的影响。研究发现:政治关联能为民营企业带来更多的债务融资,并且,在制度环境较为落后的地区,政治关联帮助民营企业获得债务融资的效应更显著。这说明在我国制度环境发展落后的条件下,政治关联作为一种非正式的机制,可以缓解制度环境发展水平落后给民营企业带来的消极影响,并帮助民营企业获得债务融资。     

关联财务公司与上市公司外部债务融资

为了研究关联财务公司能否使上市公司获得商业信用的融资优势,缓解银行信贷配给约束,文章在理论分析的基础上,以2009—2016年我国A股主板市场上市公司为样本进行了实证研究。研究发现:相对于无关联财务公司的上市公司,有关联财务公司的上市公司获得更多的外部债务融资总额、更多的商业信用、更多的长期银行借款;不考虑关联财务公司的情况下,民营企业是商业信用的净提供方,与低成本的商业信用融资显著负相关,比国有企业使用了更多的短期银行借款,但其长期银行借款及外部债务融资总额显著低于国有企业;在考虑关联财务公司的情况下,关联财务公司使民营企业商业信用融资额的增加、外部债务融资总额的增加显著高于国有企业,说明关联财务公司确实给民营企业带来了融资的便利。     

“清洁”审计意见与企业债务融资成本研究——基于智力资本的中介效应

本文以2012-2016年沪深两市A股上市企业为研究对象,对"清洁"审计意见对债务融资能力的影响进行了分析,并进一步研究了智力资本在两者关系中起到的中介效应。研究发现,"清洁"审计意见与债务融资成本之间显著负相关;智力资本在"清洁"审计意见与债务融资成本之间具有中介效应。因此,有效提升会计信息质量等以获得"清洁"审计意见、提升智力资本水平等均能有效缓解企业融资约束并降低债务融资成本。     

审计监督、公司内部治理与债务融资能力

在当前市场经济环境下,企业之间的竞争愈发激烈,为激发企业管理层工作积极性,提升资金使用效率,保证自身长远发展,企业纷纷开展债务融资。但是受债务融资能力影响,部分企业未能获得充足的融资资金,对企业发展壮大造成了不利影响。本文通过借鉴国内外相关研究成果对我国A股上市企业进行实证研究,分析审计监督及公司内部治理对企业债务融资能力的影响。通过具体实证研究发现:公司内部治理与企业债务融资能力呈正相关关系;审计监督与企业债务融资能力呈正相关关系;审计监督能够增强公司内部治理与企业债务融资之间的相关性。     

公司治理、持续经营审计意见与企业债务融资成本

本文选择沪深两市A股民营上市企业,时间范围为2011-2017年,对持续经营审计意见和公司治理对债务融资成本的影响与作用机理进行实证研究,并进一步分析了公司治理对持续经营审计意见与债务融资成本关系的调节效应。发现:持续经营审计意见与民营企业债务融资成本呈现出显著正相关;公司治理则与民营企业债务融资成本之间显著负相关,且显著削弱了持续经营审计意见对债务融资成本的负面影响。     

金融关联与企业融资约束

本文从金融关联(银行、信托、保险等)角度出发,以2013—2016年深沪A股上市公司为样本,建立相应模型,考察金融关联与企业融资约束的关系,再将样本按产权性质、金融发展水平高低进行分组,考察影响金融关联发挥缓解作用的因素。研究发现:通过聘请具有金融背景的人为高管从而与金融机构建立关系,可以帮助企业缓解融资约束;相比于国有企业,金融关联对民营企业缓解融资约束的作用更明显,对民营企业带来信贷的价值更大;在金融发展水平低的地区,金融关联缓解企业融资约束的力度更大。     

政治关联、融资便利与公司绩效——来自房地产行业的经验证据

以我国房地产上市公司为研究样本,通过构建多元回归模型来考察政治关联对房地产公司融资和经营绩效的影响。实证结果表明:政治关联因素能够使房地产公司在进行银行贷款融资时获取更多的便利;政治关联因素有利于提高房地产公司的经营绩效;房地产公司的产权性质会显著影响公司的融资,国有房地产公司比民营房地产公司获取银行贷款更容易。     

分析师跟踪、审计质量与企业债务融资成本

本文选择2012-2016年沪深两市A股上市企业为观测样本,对审计质量与企业债务融资成本之间的关系进行了理论和实证分析,并将分析师跟踪引入至两者关系的研究中,研究发现:审计质量与债务融资成本之间显著负相关;分析师跟踪显著削弱了审计质量与企业债务融资成本之间的相关性,即分析师跟踪在两者关系中对审计质量产生挤出与替代效应。本文的研究结论能为我国上市企业提升融资能力提供有益借鉴。