审计委员会、盈余质量与资本配置效率——基于我国民营上市公司数据

文章以我国A股2001年以前上市的民营企业2014—2017年连续4年数据作为研究对象,对审计委员会、盈余质量与资本配置效率三者的关系进行研究。研究结果表明,审计委员会与投资不足和过度投资两类效率损失之间均存在显著的负向相关关系,这说明审计委员会具有直接提高资本配置效率的作用;在盈余质量对资本配置效率作用的研究模型中发现,审计委员会对这种作用有显著的正向调节效应,即审计委员会可以加强盈余质量与资本配置效率的正向相关关系;审计委员会在高成长性公司中可发挥的效用高于在低成长性公司的效用,且主要表现在对过度投资的约束上;在现金流充裕的公司中,审计委员会主要在抑制过度投资方面有效,而对现金流缺乏的公司,审计委员会则主要在缓解投资不足方面有效。     

审计质量、关系型交易与会计信息披露质量

本文以2012-2016年国内A股上市企业为研究对象,对关系型交易与会计信息披露质量的关系进行了分析,并在两者之中引入审计监督这一企业外部治理因素。研究发现:审计质量对企业会计信息披露质量具有促进效应,而关系型交易比重越大,企业的会计信息披露质量就越差;同时审计质量的提升能显著削弱关系型交易对会计信息披露质量的抑制作用。     

客户集中度、现金持有与投资效率

以2009—2015年我国沪深A股制造业上市公司为样本,实证检验了客户集中度对投资效率所产生的影响以及现金持有的中介效应。研究结果发现,客户集中度降低了投资效率,加剧了过度投资和投资不足;客户集中度与公司的现金持有量之间呈现显著的正相关关系。对投资效率的进一步研究发现,现金持有在客户集中度与投资效率之间存在着部分中介效应。厘清了客户集中度与投资效率之间的关系,对于在充满特色的"关系文化"中国市场环境下,企业如何把握客户集中度,提高投资效率,政府如何完善资本市场具有重要的实践指导意义。     

两种治理模式下公司资本结构的演进及启示——一个交易费用分析视角

资本结构是公司资本配置制度的表现,英美和德日两大西方传统公司治理模式下的公司资本结构特征,源于其各自市场发育程度导致的与资本配置制度相关的市场型和管理型交易费用的分布特征:外部治理为主的英美模式公司筹资发生较高市场型交易费用,内部治理为主的德日模式公司筹资发生较高管理型交易费用。而在二战后全球化背景下,两种模式下交易费用分布特征发生了新变化,又使得公司资本结构特征趋同。因此,对于我国当前资本市场和上市公司的评价和改革,也必须立足于我国的基本国情,采取适合于我国市场发育现状的措施逐步改进。     

多元化程度与内部资本市场配置效率关系研究——以方正集团为例

为检验国内企业多元化程度与内部资本市场配置效率之间的关系,以方正集团为案例,运用内部资本市场配置效率测度模型,通过分析方正集团旗下三家公司2012—2016年分部数据,研究多元化程度存在差异的三家公司内部资本市场配置效率问题。研究发现三家公司多元化程度对内部资本市场配置效率存在同向变化与不确定情况并存的现象。基于以上研究提出:相关多元化与非相关多元化权衡是企业提高内部资本市场配置效率的基本动因;采取多元化转型的时点是效率提升的关键;多元化战略要依据企业自身特点决定,不同企业在多元化程度调整上所选择的经营战略存在差异。     

产融结合带来的发展机遇

产融结合,即产业资本和金融资本的结合,指两者以股权关系为纽带,通过参股、控股等方式而进行的结合。产融结合是产业资本发展到一定程度,寻求经营多元化、资本虚拟化,从而提升资本运营的一种趋势。产融结合本是一个非常宽泛的概念,     

金融发展、资本配置效率与经济高质量发展——基于我国城市数据的实证研究

立足于经济高质量发展,基于2003—2015年279个地级及以上城市的数据,采用系统GMM模型和中介效应分析了金融发展、资本配置效率与经济高质量发展之间的关系。研究发现:金融发展对经济高质量发展具有显著的促进作用,银行信贷扩张为主的金融发展对不同区域城市的影响存在差异;资本配置效率是影响经济发展质量的显著因素,我国东部和东北部城市资本配置效率对经济发展质量的影响程度高于中西部;资本配置效率是金融发展影响城市发展质量的中介因素,但中介效应占总效应的比重仅为9.6%;经济高质量发展的影响因素在不同区域间存在较大差别;政府研发投入和互联网普及率的提高有助于促进城市经济高质量发展。     

区域经济发展与资本结构调整效率

选取2000—2011年间沪深两市A股市场680家正常连续经营的非金融类上市公司为样本,研究区域经济发展对资本结构调整效率的影响,结果发现,区域经济发展与资本结构调整效率之间呈显著负相关关系,因为经济发达地区公司处于无融资约束状态,非理性的资本结构调整提高了代理成本,从而损失效率。     

资本循环视角下产融结合对企业价值的影响

资本循环理论拨开现象迷雾揭示了资本逐利的本性,即便后期出现的看似超乎马克思预见的虚拟价值增值和产融结合等经济现象,其实依旧可以在资本循环环境下清晰透视它们对企业价值的影响路径。本文分别以海尔和上汽集团为例,基于资本循环视角探究产融结合对企业价值的影响作用,发现参股持股金融企业和创立财务公司是现阶段产融结合影响企业价值的两种主要路径,且后者的提升作用效率更高、促进效果更佳。     

龙信之道 构筑永恒——龙信集团董事长陈祖新的“智选观”

<正>在追求卓越的发展过程中,龙信集团四大板块整体联动,以投资为龙头带动全产业链,以成品住宅总承包施工管理享誉业内,形成了全资公司和母子公司"两条腿走路"的战略方针。尤其是通过建筑产业化的积极推进,龙信投资跨出了从单纯建筑到服务建筑的产业模式,在发展中实现了产融结合,以资本的力量使企业逐步壮     

历史文化城镇与可持续旅游

很多文物保护单位和历史街区 以下几项要求: 建设之风,使历史环境迅速退化——都散布在小城镇。无论从自然环境、　　　　——遗产保护和管理者应当使 此类情况在历史文化城镇中几乎处社会环境、抑或是经济环境的维度来 当地居民和游客理解并认同遗产的处可见。如承德,外八庙周围原来只考察,历史遗产的保护都与其所关联 历史意义; 有几个不甚起眼的小村落,环境十分的小城镇的发展密不可分。 　　　　——旅游运营机构促进旅游业 …     

Design and development and exclusions

Organisations that seek accredited certification to the quality management systems standard ISO 9001: 2000, or transfer to the new edition of the standard from the 1994 version, can exclude any part of sub-clause 7, provided such exclusions can be justified. Exclusions can be easily justified in some cases, but others, such as sub-clause 7.3, 'design and development', are sometimes more difficult to justify. This paper gives an interpretation of sub-clause 7.3, and discusses exclusions in manufacturing companies and service industries (a field marketing company, and nursing homes)     

科学合理规划建设和谐美好村庄

通过胡庄镇全镇村庄规划编制现状的分析,对村庄规划编制的必要性和机遇作了一些探讨,并根据已经完成的试点村庄规划提出一些值得注意的问题。     

我国历史文化名城名镇名村保护的回顾和展望

回顾1982年以来30年我国历史文化名城名镇名村保护发展历程,初步分为历史文化名域保护兴起、历史文化街区深入保护、历史文化名城名镇名村全面保护3个阶段.从历史文化名域名镇名村评选评价、保护体系、保护规划等方面探讨了一些概念和方法问题,并对我国今后的历史文化名域名镇名村保护提出了工作和研究建议.     

榫卯的繁简和大小

在古时候,支撑起一栋楼房的是木材,而木材与木材相连接固定的方法,就是榫卯.古时候的木匠,技艺精湛,手艺超群,在没有任何图纸的情况下,可以把楼房建造起来而不倒塌.一根根木材靠着木匠做出的榫卯搭接在一起,最后形成了亭台楼阁.榫卯作为木材和木材之间的连接点、固定点,不仅扮演着结构的角色,也扮演着美观的角色.其质量好坏直接关系到建筑的优劣,榫卯是建筑的重要组成部分,其审美功能不容忽视,它不但能体现建筑的个性和特色,还能增添建筑的美观.文章主要通过研究中国古建筑各个地方的榫卯,结合观察法、现场调研法、文献阅读法、经验总结法,分析探讨榫卯的繁简、大小与构件的承重有何种关系,得出结论并运用于毕业设计当中.     

榫卯的繁简和大小

在古时候,支撑起一栋楼房的是木材,而木材与木材相连接固定的方法,就是榫卯.古时候的木匠,技艺精湛,手艺超群,在没有任何图纸的情况下,可以把楼房建造起来而不倒塌.一根根木材靠着木匠做出的榫卯搭接在一起,最后形成了亭台楼阁.榫卯作为木材和木材之间的连接点、固定点,不仅扮演着结构的角色,也扮演着美观的角色.其质量好坏直接关系到建筑的优劣,榫卯是建筑的重要组成部分,其审美功能不容忽视,它不但能体现建筑的个性和特色,还能增添建筑的美观.文章主要通过研究中国古建筑各个地方的榫卯,结合观察法、现场调研法、文献阅读法、经验总结法,分析探讨榫卯的繁简、大小与构件的承重有何种关系,得出结论并运用于毕业设计当中.     

科教文体建筑的特色及时代感

通过方案设计实践，对建筑设计构思、环境设计要点、建筑空间组织形式和使用功能等方案设计要素作了阐述，并探讨了中学科教体文建筑组群空间组织设计中的技术问题。     

混凝土的收缩、开裂及其评价与防治

长期以来,混凝土的收缩性质受人关注,但除了大坝以外,通常只测定混凝土的干缩值,并以其评定混凝土开裂的可能性。然而,随着对水泥与混凝土工程技术的不断研究发现,温度收缩和自身收缩的引起开裂的主要原因。同时,由于混凝土早期强度发展加速,弹性模量、徐变松弛等参数随之变化,造成开裂趋势明显加大。因此,更新评价和预测混凝土收缩与开裂的方法,寻求改善现今混凝土抗裂性能的方法已经十分必要和紧迫。     

彩板门窗与不锈钢门窗的发展及应用

１彩板门窗的发展彩板门窗又称彩色涂层钢板门窗 ,在我国是２０世纪８０年代中期最先由山东、北京２个大型门窗厂从意大利赛柯公司 (ＳＥＣＣＯ )引进彩板门窗生产线全套设备生产。９０年代初深圳方大公司、北京依美思建材有限公司等先后引进彩板门窗和彩板幕墙型材生产线 ,到目前为止全国引进线共２０条 ,加上已消化、吸收和国内生产的彩板门窗生产线共有７０多条 ,门窗组装厂约４００家。另外 ,目前我国已有能力生产３２道次液压全自动型材轧机 ,这些都为我国大力发展彩板门窗、彩板幕墙奠定了坚实的基础。１．１彩色涂层钢板彩色涂层钢板…     

给水排水与城市防灾减灾

随着城市化的进程,城市防灾减灾的问题日益突出。从我国大部分城市防灾规划所考虑的主要灾种出发,文章选择了地震、火灾和洪水这3类灾种来探讨城市防灾减灾问题。同时,结合已发生的典型灾害和潜在的灾害,从给水排水工程专业出发,分析了各灾种对城市的危害,针对性地提出了相应的防灾减灾的措施和建议。