实物期权二叉树模型与企业并购

实物期权不但在投资决策中有着广泛的应用，而且在企业并购中也扮演着重要的角色．运用期权思维方法建立一种新的企业并购策略，即在企业的并购合约中添加一份最低价格的支持担保．这样既保留了被收购公司股价上升的收益，又限制了收购公司的损失．并利用二叉树期权定价方法，计算该支持担保的价值，以有效的控制并购风险．     

期权理论在企业价值评估中的应用

在进行企业价值评估时，未来现金流量折现法是目前被普遍采用的一种方法，然而这种方法忽视了未来投资时机的最优选择问题．通过对企业价值评估的折现现金流量方法的分析，指出其不足，并介绍了最典型的期权模型：布莱克-舒尔斯期权定价模型，对折现现金流量法加以完善．     

企业跨国横向并购的时机选择

不确定性环境下跨国公司的横向并购决策的时机选择问题是影响企业并购成功与否的一个重要因素。应用实物期权方法，将跨国公司所拥有的并购投资机会看作是跨国公司所持有的看涨期权；应用期权定价理论分析了并购期权的价值，得到了最优并购投资决策的临界值，对企业跨国并购具有一定的理论指导价值。     

企业价值评估中存在的问题及对策思考

讨论了企业并购中目标企业价值评估的内涵和特点,分析了我国目标企业价值评估中存在的问题．提出了相应的对策建议。     

实物期权定价方法的特征及比较研究

价值评估是企业并购决策的核心。实物期权定价的基本方法主要有偏微分法、动态规划法和模拟法等三类。作者在分析布莱克—斯科尔斯、二叉树、蒙特卡洛的定价模型的特征之后进行了对比分析,以期为企业投资决策中选择合适的模型,实现市场价值和利润的最大化。     

企业并购投资中二叉树模型与仿真计算分析

企业并购是一种高风险的投资项目，在签约日和正式收购日之间，目标公司的股价波动往往很大，因此并购风险也较大，对此可以在并购合约中添加保证价格底线的条款，这样既保留了目标公司股价上升的收益，又限制了收购公司的损失。通过利用二又树期权定价方法和仿真数值计算软件，模拟计算出了这项保证协议的价值，从而使得并购风险损失控制在一定的范围之内。     

基于实物期权理论的企业并购实证研究

并购是企业一项长期性的战略投资,其决策过程具有很大的不确定性与不可逆性的特点。在分析延期期权、放弃期权、分段期权相关实物期权理论的基础上,通过仿真一个IT产业研发公司进行并购的案例,将并购投资模型运用到企业并购的决策中,以验证不同参数对于企业并购决策投资影响程度的大小,以期为企业并购降低风险提供实践参考。     

石油工程项目投资决策中复合期权模型的应用量

研究了实物期权价值的基本特征和定价方法，介绍了复合期权的基本概念，认为在金融领域中，对于复合期权最有效的评价方法是盖斯克模型，并把盖斯克评价模型应用到石油工程的投资决策中．结果表明，评价复合期权的盖斯克模型对评估石油工程投资项目具有很高的应用价值，可避免传统评价方法造成的机会损失，并可使投资效益最大化．     

企业并购定价的博弈分析

从完全但不完美信息博弈的角度，对企业并购过程中目标企业出高价和出低价与主并企业买与不买的决策进行了博弈分析，得出了并购双方各自在不同情况下的最优选择．对目标企业而言，当目标企业经营状况好并且清楚主并企业的先验概率时，目标企业的最优选择是以高价出售；当目标企业经营状况差并且清楚知道主并企业的先验概率时，目标企业的最优选择是以低价出售．对主并企业而言，当目标企业出低价时，主并企业以w1的概率选择并购目标企业；当目标企业出高价时，主并企业以w2的概率选择并购目标企业．对企业并购的定价进行博弈分析，旨在避免无效率并购，促进企业的发展．有效地实现并购重组优化资源配置的功能．     

论新创企业价值评估——基于多阶段复合实物期权的分析

新创企业价值评估是进行风险资本运作的基础,传统的评估方法不能很好的评价如初创企业和研发项目这类新创企业的价值,因为这些方法过分依赖于将来事件的确定性,而这些在企业初创时期又是不可能的.近年来实物期权理论的发展和完善为我们评估、发现和提升新创新企业价值提供了一种全新的方法.基于新创企业的高风险和多阶段特点,通过运用实物期权理论的方法,可构建一个新创企业价值评估的多阶段复合实物期权模型来评估多阶段投资机会.     

基于期权思想的风险企业增长期权溢价的定量模型研究

采用定性与定量相结合的方法,通过对风险企业未来价值的分析,将风险企业的价值分为三部分,着重对风险企业未来价值中的增长期权溢价进行分析,建立了增长期权溢价的定量模型,并通过实例进行了验证分析。为风险投资决策及风险资金的退出定价提供了一种定量分析方法。     

SNOP优化配置的多维效用并合模型

智能软开关SNOP的优化配置需要考虑配电网运行效益及投资等多个优化指标,是一个多目标决策问题。因此在多维效用并合法的基础上,首先根据各个优化指标的内在特性及逻辑联系对SNOP的优化配置指标进行效用并合;随后以综合效用值最大为目标,建立SNOP优化配置的多维效用并合模型;最后,以IEEE 33节点系统为例,对所提出的优化模型进行了分析与验证。结果表明,基于多维效用并合法配置SNOP,能够以合理的SNOP安装容量实现系统有功损耗下降,改善系统电压水平及馈线负载平衡度,并能够提高分布式电源的消纳率,实现配电网综合优化运行。     

交通小区的两维图论聚类

为使得交通小区合并生成交通中区的过程更加合理,同时考虑交通小区之间的相似性和位置关系,将两维图论聚类法应用于交通小区的合并.给定交通小区相邻满足的条件,并用邻接矩阵表示交通小区之间的位置关系,构造无向加权图并求解最小支撑树,根据最小支撑树选取阈值进行交通小区合并,最后用F检验法确定理论上的最优合并结果作为小区合并结果选取的参考.实例分析结果表明:聚类数随阈值的增大而减少,而且合并过程中只有相似且相邻的交通小区被合并,并采用F检验法确定了唯一的最优合并参考方案,划分结果合理可行.     

浅谈负商誉

在企业合并重组中,会出现购买价格低于被并购企业净资产的公允价值的情况,这种情况是否用负商誉来界定,笔者认为是否定的。因为负商誉与商誉相比表面上体现的是差额的正负问题,仅是货币表现的外在形式,它的本质是企业未来的获利能力。     

负债结构模型在建筑企业财务管理中的应用

负债结构模型是控制建筑企业负债偏高的有效方法。该方法充分考虑了建筑企业的偿债风险,为解决目前建筑企业高负债的资本结构提供了重要依据,使负债比例与企业的经营能力有机地地结合起来。既充分利用了财务杠杆,双回避了企业的财务风险,在建筑企业财务管理中具有极高的应用价值。     

一类特殊模型的美式期权定价

考虑离散时间金融市场模型中美式期权的定价问题,在股票价格服从指数假设的条件下,利用期权定价鞅方法给出了以该股票价格为标的资产的美式期权价格的一个上界.该上界与期权持有者选定执行期权的时间无关,因此可供期权出让者估计其平均损失.     

建筑企业价值链核心增值能力评价

为了提高建筑企业竞争实力,采用多层次模糊综合评判法构建模糊综合评价模型,研究了建筑企业价值链管理总体模型并对其进行优化,分解价值链核心能力各构成要素,形成评价指标体系来评价建筑企业价值链的核心增值能力.研究结果表明,该评价可以测算出企业核心增值能力的强度和各构成要素对核心能力的影响程度.     

基于价值工程的改扩建项目投资决策分析

目前中国企业经营管理模式正逐渐从粗放型向集约型转变,企业生产结构必须优化升级才不会被市场淘汰出局,而实施改扩建项目是企业提高经济效益的重要手段.从价值工程的角度出发,建立了基于价值工程的改扩建项目的投资决策模型,并结合AHP法和模糊综合评判法对改扩建项目的投资决策问题进行了分析.其结果表明:基于价值工程的投资决策方法能更全面、客观的体现改扩建项目方案的经济效果,能为企业技改项目提供决策依据.     

红外电视制导目标搜索中ROI提取和编码算法

针对红外电视制导系统提出了一种基于灰度自动检测的ROI算法,并对优化截取内嵌块编码(ECBOT)中的隐式ROI编码算法进行了改进。减小了ROI编码块中背景区域的优先级,提高了ROI区域的图像质量,在低信道速率下对疑似目标可进行高质量显示,使操作人员能够快速完成精确人工导引,并对EBCOT、隐式ROI方法和改进的隐式ROI方法进行了比较。结果表明,改进算法具有压缩效率高,复杂度低且在低信道速率下重建的ROI图像质量好的优点,提高了在大背景下搜索小目标的效率。     

基于AHP的企业网站评价体系研究

随着电子商务在企业发展中的不断深入,越来越多的企业网站涌现出来。因此就需要建立一个科学的、规范的网站评价指标体系对网站进行评价,为企业网站评价提供一种快捷、实用的评价手段和工具,从而促进企业网站的整体水平和质量的提高,推动企业电子商务的进一步发展。本文首先阐述了企业网站评价的理论、原则及方法,然后构建一个适合现代企业网站评价体系,最后采用层次分析法的评价模型结合典型的实际案例对企业网站进行了综合评价,以论证本文构建的指标体系以及采用的评价方法切实可行。