沪铜或将震荡盘跌

前期国内外铜价出现一波明显的上涨行情。展望10月份,中短期内全球经济问题依然存在、经济数据依然不佳、中国铜需求依然不尽人意、供给状况良好的情况下,笔者认为10月份沪铜可能转入震荡横盘或回调整理的行情中。     

铜：震荡寻底

中国政府投入4万亿人民币，美国政府开始50年来最大规模的基础设施建设，对于基本金属后市形成潜在利好，预计铜供应过剩情况将在2009年集中体现，并将持续至2011年，铜价新的供求平衡有望在2011年实现。     

铜价震荡寻底思路不改

在2008年11月中,LME铜价震荡下行,行情相对平静。伦铜库存再次大增至291650吨,是2004年以来的新高。全球前四大经济体,全部显示出衰退或减速迹象。铜价也是在这种基本面情况下,弱势下行,并未出现像样的反弹。     

铜:震荡下行序幕或拉开

伦铜4月30日结束反弹转而下行,5月4日收盘时报收于8193美元,再次回到1月底以来震荡区间的下沿。笔者认为随着国际宏观经济环境恶化、中国铜消费旺季不旺已成事实以及LME库存未来转增的可能性加大,铜价震荡下行的序幕将正式展开。     

铜市震荡筑底

近期国际铜市呈现震荡筑底态势,主要原因是中美经济数据近期较为理想,改善了市场需求预期,但受制于中国地区高库存压力,铜市反弹空间有限。中短期内美国财政悬崖问题是市场主要不确定性因素。     

沪铝或偏弱震荡

全球宏观经济在好转,国内电解铝原料供应未来几个月或将得到一定保障,短期内电解铝供应压力仍然巨大,而消费提振的潜力相对有限,沪铝提振的动能仍显不足。一季度沪铝指数或在15000-15500元/吨区间偏弱震荡。全球宏观经济逐渐走强元旦期间,美国众议院通过了困扰市场已久的财政悬崖法案,决定对年收人超过45万美元的美国富人增税,市场情绪顿时得以提振,美股走高,大宗商品价格走强。对美国富人增税或许是解决财政悬崖问题而减少对美国经济复苏冲击的最优方案,既保证了政府收入增加又不至于大幅减少美国家庭的开支,减弱终端需求。     

下半年沪钢有望震荡走高

上半年,沪钢先涨后跌,演绎了跌宕起伏的行情。下半年,建筑钢材需求有望出现明显放量,加之当前钢材库存趋于合理,市场供求关系将会得以改善。而高位运行的原燃材料价格也为钢材价格带来支撑,后期沪钢有望震荡走高。世界经济增速放缓国内偏紧政策持续世界经济仍处于复苏进程之中,但增速趋于回落。由于失业率居高不下、物价高企及财政与债务危机,发达经济体增长的不确定性大大增加。而新兴国家普遍遭受比发达经济体更为严重的通胀压力,其GDP增速出现一定程度的下跌:印度的GDP增速从2010年四季度的8.3%回落至2011年一季度的7.8%;巴西从5%回落至4.2%;中国也从9.8%回落至9.7%。世界经济增速放缓使得大宗商品大幅回调。     

沪铜高位震荡 重心上移

铜价中长期走势更多受其自身基本面掌控。尽管全球铜库存较高,但世界经济复苏,中国需求犹在,供应过剩有望缩窄。中国市场铜需求状况、各国加息时间表、全球主要宏观经济数据及欧洲国家债务危机等因素需要关注。     

沪锌或继续震荡调整

7月份以来,沪锌延续弱势格局。在国内整体需求尚未明显回暖,锌中端镀锌产量将放缓,终端房地产、汽车等行业拉动动力不足的情况下,锌价反转格局的条件尚未成熟,预计沪锌还将维持区间波动,震荡调整态势将延续。走势回顾:漫漫跌势中下方支撑开始显现伦三月锌与沪锌指数在今年1月至2月初出现了阶段性的强势反弹,仅仅一个月时间,分别从1807美元/吨、14461元/吨的低位上升至2220美元/吨、16326元/吨的相对高位,反弹幅度分别近23%、     

铜市或呈高位震荡走势

2010年4月,全球经济仍处在缓慢复苏的进程之中。我国铜市场整体呈现良好发展态势,市场供需两旺。世界经济复苏进程不会一帆风顺,诸多不确定因素都将使市场价格产生阶段性波动。后市铜市场走势仍将以高位震荡为主。     

沪铝弱势反弹后仍将下跌

国内铝行业受到产能过剩、需求疲软、库存高企等因素压制,现货市场交投清淡,而进口铝部分转移了对国内原铝的需求,国内电解铝行业亏损的情况或有进一步加剧的趋势。由于供应过剩格局延续,沪铝弱势反弹后仍将下跌。前言8月份沪铝期价维持低位震荡,基本上在15200-15500元的区间内展开波动。在国内外宏观经济数据并不理想的背景下,国内铝行业本身供应过剩的格局也在延续,其结果就是导致国内原铝和下游铝加工行业的成品库存开始不断增加。因此,在基本面不支持铝价上涨的情况下,期铝价格短期内受到可能推出量化宽松预期的带动,连续几日上涨,价格重心有所上移。但对于投资者而言,暂时只能将其看成一波弱势反弹,不建议投资者追     

基本面偏弱的铝价不具备反弹基础

QE3利好已消化殆尽,市场关注焦点重新聚焦在全球经济增速放缓以及欧债危机加重上。铝的基本面偏弱仍难扭转,铝价仍不具备反弹基础。本文揭示了目前各地铝锭贸易升水高攀的原因,且其短期将会高攀难下,LME的出入库动向值得关注。行情回顾美国QE3带来的利好已经消化殆尽,市场视野重新回归至全球经济增速放缓以及欧债问题上,虽然近期美国首次申请失业救济的人数创下4年多以来新低,就业市场再次释放出积极信号,但也阻挡不了铝价加速下跌,伦铝从QE3出台后的2200美元/吨跌至2000美元/吨以下,而沪铝主力1301合约也从万六跌至15500元/吨附近。     

宏观企稳或将带动铝价低位反弹

目前铝价处于低位横盘震荡格局。国内外库存屡创新高,铝市弱势明显,而目前铝价已贴近现金成本,下跌空间十分有限;从近期经济数据来看,宏观经济形势较之前乐观。预计基本面对盘面的影响将让位于宏观面,后期铝价反弹需期待宏观面好转以及减产动态。     

供需结构性转变成铜市关注热点

当前全球精铜的供需状态已经发生了结构性转变。短期内精铜供应过剩现象十分显著,预计自2014年过剩数量将出现爆发式增长。由于中国铜消费释放的可见预期性,短期精铜消费相对乐观,而全球精铜的长期消费仍存在区域性失衡。     

铜价震荡偏强概率大

2月末,风险情绪略有修复,铜市渐显筑底反弹之意。基于全球流动性再度释放、原油价格高企对金属资产起到支撑、季节性因素提振、中国市场补库预期、上期所库存可能出现拐点等观点,在观察期内铜价震荡偏强是大概率事件。     

供应增加 沪铝承压下行

宏观面喜忧参半,下游需求没有明显改善,国内铝供应回升导库存不断增加,现货市场交投清淡,国内期铝价格震荡走弱。笔者建议,短期以逢高抛空的思路操作,中期则可在期铝价格回落至16000元/吨尝试建立趋势性多单。     

铜市调整压力显现

8月份LME铜价再创新高，沪铜价格相对滞涨，国内库存和信贷收紧的消息都形成压力。目前经济数据虽然整体继续偏好，但库存不断增加，价格能从基本面得到的支撑有限，后市短线有较大不确定性，铜市或现高位宽幅波动。     

沪铝或将回归万六关口

2月份,沪铝维持窄幅震荡。国际宏观面短期趋向利好,但国内现货市场交投清淡,铝市场供应处于过剩状态,而下游加工行业开工率低迷和库存高企继续压制期铝价格上行。后市期铝价格再次跌至16000元/吨关口附近的可能性较大。     

铜隐性库存及其市场影响

有一类贸易商和对冲基金是利益共同体,他们往往听从对冲基金的安排,利用所在国公司的合法身份来操纵该国市场,达到对冲基金控制全球市场的目的。而正常的进出口贸易商为了自身利益,也会不自觉地加入到铜隐性库存的所有者行列中。     

需求支撑 沪伦铜比价有所回升

在希腊债务重组谣言的冲击下,近期美元指数快速上升,且市场担忧全球经济的增长,铜价出现较大幅度下滑。美元指数因欧债问题短期内仍有上行空间,从而对铜价有所压制。国内生产企业谨慎采购,但现货需求依然旺盛,铜价下跌空间有限。由于消费旺季支撑,国内铜价跌幅稍小于国外,沪伦铜比价有所回升,铜进口活跃度将稳步上升,铜价将有所回升。