商业地产如何巧妙运用金融工具进行融资——CMBS与REITs之对比分析

商业地产是一项重资产业务,其资产周转率低,权益乘数大,从而导致收益率低。如何运用金融工具为商业地产进行融资,提高资产周转率,降低权益乘数,提高收益率,是商业地产良性发展的重中之重。CMBS和REITs作为资产证券化融资方式,已在国外经历了五十余年的发展历程,中国2005年以来也在逐步探索这两种融资方式,尽管相关法律不够完善,税收政策尚未落地,这两种融资方式依然发展蓬勃,截止到2018年末已达2000亿元融资规模。本文将通过对CMBS和REITs的对比分析,探索商业地产如何巧妙运用金融工具进行融资。     

房地产证券化运作研究

我国房地产业的持续快速发展需要巨额的配套资金支持。尤其是我国加入WTO以后，对房地产业带来的冲击是不可避免的。传统融资方式的局限性已成为制约房地产业健康发展的“瓶颈”。在这样的形势下，房地产证券化必将成为融资领域的新兴融资工具。房地产证券化是资产证券化在房地产业的应用，它是指房产的拥有者以其不流通的存量房产或可预见的未来收益或现金作为抵押在资本市场以发行证券的方式进行的变现融资，它具有传统融资方式所不具有的流动性创新、信用创新、风险转移创新等新的特点。本文在介绍了房地产证券化的基本内涵，功能以及国外的发展状况的同时，阐明了房地产证券化在我国实践的现实意义。并在此基础之上重点研究了房地产证券化的基本运作模式、运作程序以及运作的法律环境，最后本文在我国实践证券化的相关有利条件基础之上，分析了我国证券化实践可能存在的问题，并提出了相应的对策。     

资产证券化--解决房地产金融问题的一条思路

资产证券化是近30年来国际金融领域最重要的金融创新之一,它推动了资本市场的迅速发展。当前一方面我国房地产开发企业缺少资金支持;另一方面国内商业银行面临潜在的巨大金融风险。本文就采用资产证券化这一融资模式来化解当前的两难问题进行了探讨。     

房地产企业融资中资产证券化应用研究

当前,我国房地产企业融资渠道过于单一,应用资产证券化方式融资,能够有效打破这一僵局,是一种极具创新性的融资方式。然而,我国房地产企业在应用资产证券化融资方式仍面临着一定问题,存在着一些体制机制弊端,制度不健全、专业人才匮乏、流通市场不成熟等,本文在分析这些问题基础上,提出了完善我国房地产企业资产证券化融资的相关优化策略,以期裨益于我国房地产企业融资方式的不断创新与稳定发展。     

基于QCA的房地产证券化组态构型分析

房地产证券化有助于房地产融资的去中介化和脱媒,促进房地产融资方式的多元化。通过搜集的40例案例信息,利用QCA分析方法对房地产证券化进行组态构型分析,以探索适合我国房地产企业发展的资产证券化融资模式,为发展房地产证券化提供定性定量参考。     

资产支撑证券化在公共租赁住房项目融资中的应用

目前,我国保障性住房建设面临巨大的融资压力。为了解决公共租赁住房项目的融资困境,对资产支撑证券化融资模式的应用进行了深入探讨。详细介绍了资产支撑证券化模式的含义与特征,分析了公共租赁住房项目证券化融资的可行性和运作机制,并结合南京市江宁区公租房项目的具体情况,构想了资产支撑证券化的实现途径。研究表明,资产支撑证券化能够有效解决公共租赁住房项目的资金缺口,为我国保障房建设融资提出了新思路     

我国推行房地产信贷资产证券化模式研究

房地产信贷资产证券化作为一种对融资方式的金融创新 ,其最大的特点就在于使直接融资和间接融资建立了沟通和转换渠道 ,构建了金融体系中银行信用和市场信用的相互转化机制。借鉴国外经验 ,构建适合中国发展的证券化模式势在必行。     

合同能源管理项目资产证券化融资模式研究

融资问题一直是制约我国合同能源管理（EMC）项目发展的关键因素。为了拓展EMC项目融资渠道，基于已成立的合同能源管理投融资交易平台，对EMC项目资产证券化融资模式进行了研究。首先，对EMC项目资产证券化融资的可行性和必要性进行分析；其次，构建基于投融资平台的EMC项目资产证券化融资模式结构图，并对投融资平台在整个流程中的作用进行了研究；最后，提出了基于投融资平台的EMC项目资产证券化融资的发展策略，以期对投融资平台发展和EMC项目融资提供一定指导。     

铁路建设项目应用ABS进行融资的探讨

我国铁路建设需要大量的资金投入,面对建设融资困难的现实,提出将资产证券化用于铁路建设项目的融资实践的设想。在进行优势分析和可行性分析的基础上,对铁路建设项目应用资产证券化进行融资的具体操作过程进行了详细的设计和阐述,指出资产证券化是我国铁路建设进行融资实践的一条新途径。     

我国资产证券化融资模式引入PPP项目的法律问题探讨

我国PPP项目引入证券化融资模式由于缺乏相关责任管理,容易出现相关的法律问题。在PPP项目中引入资产证券化融资模式可以帮助私人投资者快速收回资金,但是,因为PPP项目存在一些特殊性,具体实践过程中仍存在许多障碍。本文研究了PPP项目资产证券化中"基础资产"的现状,阐述了PPP项目资产证券化过程中存在的法律问题,并提出了相关的法律意见。     

光伏电站资产证券化融资思考

<正>近来我国关于扶持光伏产业的政策密集出台,光伏电站项目的上马速度和规模大幅增加。但融资难题使光伏电站建设受到制约。本文通过资产证券化研究,为光伏电站开发寻找融资渠道,同时为投资者探索收益稳定、风险较低的投资品种提供参考。一、光伏电站资产证券化的基础资产在资产证券化中,其核心就是"重基础资产,轻持有主体"。融资的主体不是持有资产的原始权益人,而是被证券化的资产本身,在资产证券化的过程中,其基础资产所产生的价值不是电站本身的投     

PPP项目引进资产证券化投融资模式探讨

资产证券化有利于盘活存量资产,提高资产的流动性,加速社会资本资金回笼。在论证"PPP+资产证券化"融资模式可行性的基础上,探讨交易模式选择、交易结构设计、适用范围和操作要点,并针对当前PPP项目中采用资产证券化融资存在的问题提出相关建议。     

浅谈我国房地产证券化的发展

房地产证券化是当代经济、金融证券化的典型代表，是一国经济发展到较高阶段的必然趋势。20世纪70年代以来，西方国家金融业发生了重大变化，一直占据金融业主导地位的银行业面临着挑战，而证券化却在竞争中得到了迅速发展，成为国际金融创新的三大主要趋势之一。在金融证券化浪潮中，房地产证券化成了金融银行业实践结构变化和新的国际金融工具创新的主要内容之一。近6年来，我国房地产投资额年平均增长率达到20％以上，房地产销售额以每年超出27％的速度增长。但目前我国房地产金融体系还不够健全．主要存在银行资产的流动性差、金融风险高、房地产业资金     

铁路融资方式的探讨

指出随着我国《中长期铁路网规划》的颁布实施,铁路建设需要巨额的资金投入,针对资金紧张的局面,提出将资产证券化用于我国铁路融资的设想,通过对我国铁路应用资产证券化可行性及融资过程的探讨,提出我国铁路融资的一条新途径是资产证券化,以解决铁路建设的资金筹集问题。     

小城镇商业房地产融资现状及趋势研究

随着我国商业地产市场的发展壮大,小城镇商业地产也得到不断发展,但小城镇商业地产融资渠道僵化、单一,客观上成为其发展的瓶颈。本文通过市场调查,深入分析小城镇商业房地产融资现状,对其融资未来发展趋势进行研究,为小城镇商业房地产融资寻求出路。     

信贷资产证券化对我国商业银行盈利能力影响研究

2005年国有五大行之一的建设银行发行了我国第一个信贷资产证券化产品(建元)标志着我国信贷资产证券化业务的开启。在随后的15年间里信贷资产证券化产品得到充分发展。本文首先对资产证券化进行定义,重点介绍了我国信贷资产证券化发展历程;其次对商业银行开展信贷资产证券化业务流程进行具体说明并分析了目前我国此项业务的发展现状及特点;最后重点阐述商业银行在开展信贷资产证券化业务后对盈利能力的影响,具体表现在提高基础资产收益率、提高中间业务收入、扩宽融资渠道等。     

浅析资产证券化业务中的税务问题

资产证券化是一项集会计、财务、税务、法律、金融等领域知识于一体的新型融资方式,随着我国经济结构转型和企业高质量发展的内生需求,资产证券化业务在我国逐步发展成熟并得到广泛的推广实施,但与之相配套的会计处理准则、税务条款却处于滞后状态。与传统的股权融资、债权融资一样,融资成本的高低和税负水平的轻重影响着企业的财务决策,是资产证券化业务必须考虑的因素。本文拟结合当前主流国家的资产证券化税务处理方式,分析我国企业在开展证券化业务中的常见处理方式,引导企业合理进行税务筹划;同时运用完全信息条件下的静态、动态博弈论理论,分析当事人双方的行为演进,基于税收中性原则,建议税务部门给予相应的税收优惠,制订明确的法律框架,促进资产证券化融资方式的健康有序发展。     

浅析资产证券化中的真实出售

资产证券化,是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。在美国它被认为是过去四十年最重要的金融创新之一。其核心为破产隔离机制,即通过证券化资产的"真实出售"和"特殊目的载体(SPV)"的构造,将原始权益人的破产风险隔离,以确保资产支持证券的持有人得到及时偿付。     

基础设施资产证券化融资模式初探

基础设施建设周期长、投资规模大、回收期长,在监管收紧和地方隐形债务风险积累的大背景下,传统融资模式操作空间收窄,探索新的融资模式已成为基础设施建设融资的现实需求。以资产证券化为切入点,从概念、必要性、运行机制和操作关键环节等着手,深入剖析了基础设施资产证券化融资模式,并提出了相关建议和展望。     

电网企业资产运营平台资产证券化探索研究

本文以电网企业的角度,对电网企业资产运营平台及平台的融资需求进行简要分析,主要对资产证券化的内容与特点及平台资产证券化的可行性进行了详细的研究,以期能够为电网企业提供一些借鉴。