考验900美元／吨——安泰科1月份铅市场展望

1．国际铅市回顾与预测。2004年12月份LME三月期铅呈触底反弹之势。月初铅价延续11月末的走势一路下滑，月中下探到900美元／吨以下，随即开始反弹，稳步上涨，月底更是上摸到1000美元／吨以上的历史高点。本月LME铅现货最高1055美元／吨(12月31日)，最低933．5美元／吨(12月09日)．月平均价974美元／吨，较上月上涨7美元／吨：三月期货最高1017美元／吨(12月31日)，最低885美元／吨(12月10日)，月平均价946美元／吨，较上月上涨5美元／吨。现货对期货升水28美元／吨，较上个月上涨2美元／吨。月底LME库存4．1万吨，较上月下降1000吨。     

市场随笔

5月5日 昨日，美元指数大幅度回升，最高达到83．53，收于83．42，LME基本金属价格大跌，锌价收盘2145美元／Bog，比前日下跌6．3％；铅价收盘2070美元／吨，比前日下跌7％。预计今天国内价格也显著下跌，期货主流合约锌价有可能跌破18000元／口屯，铅价依然保持牛皮状，但也会下渗。     

波澜又起，后市难卜——安泰科2月份铅市场回顾及展望

2005年一开始LME三月期货就经历了暴跌，随即进入一个比较平稳阶段，三月期货价格在900美元／吨左右横盘整理。2月底铅价终于出现些许波澜，铅价又一次上涨到950美元／吨以上。1月份LME铅现货最高1000美元／吨(1月4日)，最低912美元／吨(1月6日)，月平均价952美元／吨，较去年12月下跌22美元／吨；三月期货最高1009美元／吨(1月4日)，最低870美元／吨(1月6日)，     

难回前期高点——安秦科近期铅市场回顾及后期展望

1．价格回顾 进入2006年，LME铅价的表现令人吃惊，在基金多头和其他基本金属的拉动下，铅价大幅上涨，迅速突破90年的历史高点，创出自1982年以来的历史新高。2006年1月LME现货最高1437美元／吨，三月期货最高1420美元／吨，2月份现货最高1435．5美元／吨，三月期货最高1430美元／吨。1990年LME现货价最高是1311美元／吨，三月期货价最高为946美元／吨。1月份LME现货月平均价1256美元／吨，三月期货月平均价为1219美元，而2月份分别上涨20美元和39美元，达到1276美元／吨和1258美元／吨。     

回调整理——11月份铅市场回顾及后期展望

1．国际铅市回顾与预测 11月份LME铅价高位整理后开始上攻，三月期货月底突破了1000美元／吨的大关。11月份LME铅现货最高1072美元／吨（11月30日），最低982．5美元／吨（11月1日），月平均价1018美元／吨左右，较10月上涨14美元／吨；三月期货最高1045美元／吨（11月30日），最低924美元／吨（11月1日），月平均价982美元／吨左右，较10月上涨17美元／吨。现货对期货升水36美元／吨，     

6月份铅市场分析及后期展望

一、国际市场 1．1．价格回顾 和5月份的冲高回落相反，6月份LME铅价呈触底反弹之势。中上旬铅价延续上月跌势，LME三月期货一度回到950美元／吨以下，下旬铅价在940美元／吨左右得到支撑，开始反弹，月末又重新占到1000美元／吨以上。6月份LME现货平均价为1166美元／吨，较5月份下跌203美元：三月期货月平均价992美元／吨，同样较5月份下跌203美元／吨：现货对三月期货贴水29美元，和上月持平。     

仍将高位整理——安泰科10月份铅市场回顾及后期展望

1．国际铅市回顾与预测 10月份LME铅价高位振荡，三月期货始终在940-980美元／吨的窄幅区间波动。10月份LME铅现货最高1035美元／吨（10月20日），最低965美元／吨（10月12、13日），月平均价1004美元／吨左右，较9月上涨72美元／吨；三月期货最高991美元／吨（10月18日），最低938美元／吨（10月1、14日），月平均价965美元／吨左右，较9月上涨70美元／吨。现货对期货升水39美元／吨，和9月份基本持平。10月末LME库存4．9万吨，较9月份增加1万吨。     

3月份铅市场评述及后期展望

整体看，3月份LME铅价相对比较稳定，三月期货基本在1，800—1，950美元／吨之间振荡整理。月初在上冲1，950美元／吨失败后，三月期货逐步下滑，3月12日在Invernia铅精矿被Eserance港务局扣押消息传出后，铅价止跌回升，当日就上涨了8％。3月末LME三月期货又重新回升到1950美元／吨左右，但在该点受到较强阻力，随即适当回调。4月初，在道朗秘鲁公司罢工的刺激下，铅价重新走高，迅速突破1，950美元／吨的关键位，4月5日创出2，028美元／吨的历史新高。3月份LME现货平均价为1，913美元／吨，较2月份上涨134美元；三月期货月平均价1，884美元／吨，较2月份上涨150美元；现货对三月期货升水29美元，较2月份下降16美元。     

高位振荡的基调不变——安泰科12月份铅市场回顾及后期展望

12月份LME铅价变化不大，从11月底突破1，000美元／吨的大关后，12月份LME三月期货始终在1050-1120美元／吨窄幅整理。12月份LME铅现货最高1155美元／吨（12月13日），最低1130．5美元／吨（12月8日），月平均价1004美元／吨，较11月上涨72美元／吨；三月期货最高1121美元／吨（12月12日），最低1035美元／吨（12月1日），月平均价965美元／吨，较11月上涨70美元／吨，再创历史新高。现货对期货升水39美元／吨，较11月份下降3美元。12月末LME库存4．4万吨，和11月基本持平。     

2006年铅市场回顾及后期展望

2006年在西方供应紧张，铅库存处于较低水平情况下，中国出口退税取消刺激铅价上涨，LME三月期货最终在12月份创出1790美元／吨的历史新高。铅价的持续上涨刺激了中国冶炼产能的扩张，2007年新投产产能就达到50万吨左右，中国精铅产量还将保持较大增幅，出口量有望继续增加，西方供应紧张程度将得到缓解。在铅价涨幅已经高于基本金属大盘的情况下，我们预计2007年铅价将有所回落，但考虑到中国精铅出口价格上涨以及低水平库存，下跌幅度不会特别大。LME三月期货应该不会低于900美元／吨，大部分时间将维持在1150-1550美元／吨的历史较高水平。     

7月份铅市场评述及后市展望

7月份LME铅价呈现一波反弹走势。LME三月期铅价月初探至7月最低点1535美元／吨,随后振荡爬升,7月下旬,铅价突破2000美元／吨,月底回升到2210美元／吨。7月份LME现货平均价为1963美元／吨,较6月份上涨87美元;三月期货月平均价1953美元／吨,较6月份上涨64美元。月末LME库存为9．1万吨,较6月份减少1．09万吨。     

区间振荡——安泰科9月份铅市场展望

7-8月份LME三月期货整体呈触底反弹之势，经过半个月在低位的整理，7月底铅价开始反弹，8月份三月期货振荡上行。7月份LME铅现货最高927美元／吨（7月1日），最低823美元／吨（7月15日），月平均价在854美元／吨左右，较6月下降132美元／吨；三月期货最高885美元／吨（7月1日），最低815美元／吨（7月27日），月平均价846美元／吨左右，较6月下降112美元／吨。     

7月份铅市场评述及后期展望

一、价格回顾 近期铅价走势犹如坐过山车，7月份大部分时间里铅价都在持续上涨，三月期货也创出3，505美元／吨的历史新高，但7月20日后开始连续下跌，走出6连阴的图形，月底回落到3000美元以下，8月份第一周铅价又触底反弹，最高回升到3300美元以上，而6日三月期货又大跌226美元至3094美元／吨。7月份LME现货平均价为3，083美元／吨，较6月份上涨668美元；三月期货月平均价3，070美元／吨，较6月份上涨649美元；现货对三月期货升水13美元，较6月份上涨9美元。[第一段]     

反复振荡整理——安泰科4月份铅市场展望

1．国际铅市回顾与预测。3月份LME三月期货月初随美元贬值而走高，铅价升至2月末980美元／吨高点左右受阻，随即美元开始走强，铅价也回落到950美元／吨左右，但月底基金借助美元重新贬值势头将铅价报复性推回前期高点。整体看，尽管本月铅价下跌的幅度并没有其他基本金属大，但笔者认为铅价后期并不乐观。很长时间里铅价处于高位受基金影响较多，本月在价格较高的情况下成交量都有所放大，多头纷纷对冲，这表明他们对后市至少是近期铅价并没有信心。美元大幅升值后，价格随之下跌，但主要基金已经撤出。铅价并没有由于停损卖单而大幅下跌。     

4月份铅市场评述及后期展望

整个4月份国际铅价走势比较平稳，LME三月期货始终在1，900—2，050美元／吨之间窄幅整理。进入5月份铅价又一次在其他金属特别是铜价走高的带动下持续上涨，5月8日三月期货创出了2，125美元／吨的历史新高。4月份LME现货平均价为2，000美元／吨，较3月份上涨87美元；三月期货月平均价1，992美元／吨，较3月份上涨108美元：现货对三月期货升水8美元，较3月份下降21美元。[第一段]     

铜铝：离离原上草，一岁一枯荣

LME基本金属总体保持振荡向上的格局：表现强劲的有期铅、期锌和期铝，铅上涨步伐逼近1600美元／吨，锌突破4100美元／吨，期铝翻越2500美元／吨：在库存大幅增加的情况下，期镍从3．3万美元／吨一线大幅度调整，价格回到3万美元／吨之上：LME三月铜振荡下滑，交易的重心牵制在区间之内。     

横盘整理的可能性较大——近期铅市场评述及后期展望

一、价格回顾 10月份以来LME铅价表现令人惊奇，三月期货先是在10月初突破前期高点，之后迅速突破1500美元、1600美元和1700美元的整数关口，连刨历史新高，11月10日三月期货创出1750美元／吨的历史高点，随后受阻大幅下跌，两天内回落到1500美元／吨左右。从图2中看出，1750美元／吨是自1993年以美元计价以来的历史高点，就是把以前英镑计价的铅价折算过来的话，目前的价格也是1982年以来的历史新高。     

三井博信：2006年特价上涨，铅价回落

根据日本三井博信（Mitsui Bussan Commodities Ltd．）最新研究报告，锌价不可能在1550美元／吨以上的高水平很长时间，尽管预测2006年三季度市场供应短缺．预计2005年LME三个月期货年平均锌价为1350美元／吨，2006年平均为1494美元／吨，2006年二季度将达到峰值，平均季度价格为1540美元／吨，而2004年才只有1064美元／吨。     

触底反弹——7月份铅市场展望

1．国际铅市回顾与预测 6月份LME铅现货最高1020美元／吨(6月3日)，最低892美元／吨(6月30日)，月平均价在986美元／吨左右，较5月下降2美元／吨：三月期货最高985美元／吨(6月3日)，最低890美元／吨(6月30日)，月平均价958美元／吨左右，较5月上涨11美元／吨。现货对期货升水28美元／吨，较5月份下降了13美元／吨。     

一月铅价触底反弹后市极具期待

延续一年多的下跌行情，国际铅价从最高3850美元／吨跌至本轮大熊市的最低谷857美元／吨，整体下跌幅度为78％，尽管期间有反弹，但整体趋势仍为下跌。而09年新年伊始，铅价表现格外令人满意，首个交易日上涨幅度为12％，大涨120美元，其后的一个月中均以上升盘整为主，这与中国春节休假导致的亚洲市场交易清淡有关。