区域股权交易市场融资优化问题探讨——基于A股份转让中心挂牌企业的考察

本文基于中小企业视角对"新四板"中特定股权交易市场企业融资问题予以考察、分析,提出的融资优化举措有助于提高区域股权交易市场融资效率,缓解中小企业股权融资约束。本文不仅丰富了新兴市场区域股权融资文献,为"中小企业直接融资破局不易"提供分析证据与改进借鉴,也从财务视角为我国推进"正金字塔"型资本市场改革、缓解实体经济融资约束、促进中小企业转型升级提供宝贵的经验。     

自由现金流量与股权融资成本关系研究

文章以2009—2013年沪市A股制造业上市公司为研究对象,对自由现金流量与股权融资成本的关系进行了研究。研究发现:我国制造业上市公司的股权融资成本与自由现金流量呈"U"型关系;当经营活动现金净流量小于零时,股权融资成本与自由现金流量呈正相关;当经营活动现金净流量大于零且自由现金流量比较少时,股权融资成本与自由现金流量呈负相关;当经营活动现金净流量大于零且自由现金流量比较多时,股权融资成本与自由现金流量呈正相关。研究结论为规范自由现金流量管理,有效控制股权融资成本提供了理论依据。     

基于层次分析法的中小企业私募股权投资的项目评价研究

中小企业是国民经济发展的重要力量,但是管理能力不足、财务制度不健全、信息不对称、信用体系缺失等造成了中小企业的融资难问题,制约和困扰着中小企业的发展。私募股权投资的出现和发展拓宽和完善了中小企业的融资渠道和融资能力。为了使私募股权投资项目更好的发展,降低股权投资项目的风险,必须合理、科学地选择和评价股权投资项目。运用层次分析法构建股权投资项目的评价指标体系,并对各指标的权重进行了计算和分析,得出了中小企业私募股权项目评价的关键评估指标,为股权投资者在项目的评选上提供借鉴。     

盈余质量、股权融资成本与投资效率关系研究

利用2013—2015年中国A股上市公司财务数据作为预测值计算股权融资成本,并以2011—2012年沪深两市A股上市公司为研究样本,分析盈余质量、股权融资成本对投资效率的影响。研究表明:高盈余质量能降低公司内外的信息不对称,提高资源配置效率,从而显著提高投资效率,而股权融资成本与投资效率呈显著正相关关系,并且股权融资成本在盈余质量和投资效率的关系中起调节作用,高股权融资成本使盈余质量对投资效率的作用下降。     

中小企业区域性股权交易融资模式研究

各地区域性股权交易中心的建立为中小企业融资提供了新的渠道,而且区域性股权交易市场具有准入门槛低、融资耗时短、信息披露成本低、融资方式灵活、融资额度可控的特点,正好满足了中小企业融资"短、频、快"的需求。然而,目前该融资模式仍存在较多的问题,表现为交易中心营运体系不完善、中介机构信誉机制不健全、投资者疑虑较多及中小企业吸引力不够。因此,必须加强各参与主体的完善和规范,才能让区域性股权交易融资模式最大程度地发挥其功用。     

行业竞争程度、股权集中度与股权融资成本

以A股上市公司2010—2013年数据为样本,实证研究了行业竞争程度、股权集中度对股权融资成本的影响。研究结论表明:在我国上市公司普遍存在股权集中的情况下,股权集中程度与股权融资成本呈现显著的正相关关系;将行业区分为高竞争和低竞争的情况下,相对于高竞争行业,低竞争行业中公司股权集中程度对股权融资成本的影响能力更为显著。该研究发现意味着优化股权结构,提高信息透明对股权集中度高的公司显得尤为必要;同时在低竞争行业引入外部竞争机制也能有效地削弱控股股东的影响力。     

融资成本对资本结构产生的动态影响研究

本文研究融资成本影响资本结构的动态调整。分析结果发现:股权融资成本与资本结构调整速度负相关,股权融资成本越低,资本结构调整速度越快。但是,单一的股权融资不利于企业的长期发展,并且股权融资成本不会无限降低,所以降低融资总成本才是改变资本结构调整速度的最佳方案。最后,对此提出一系列降低融资成本的意见。     

中国私募股权投资基金退出方式研究

我国中小企业在面临银行贷款融资以及资本市场融资困难的现实背景下,私募股权投资目前对于我国中小企业的融资正占据着越来越重要的地位。私募股权的退出环节关系着整个投资过程的成败。本文首先阐述了私募股权投资基金主流的退出方式及退出机制,进而分析了我国私募股权投资基金在退出方式上所面临的问题,结合私募股权投资市场各种退出方式的现状及数据,最终针对性的提出了完善私募退出的建议。     

中小企业融资现状及对策

对中小企业融资困境的成因进行了分析，从银行贷款、股权融资、债券融资、政府扶持、企业自身状况的改善方面．提出了解决中小企业融资困境的对策，以促进国民经济的快速稳定发展。     

我国公司股权融资成本影响因素分析——以汽车工业上市公司为例

公司融资成本的高低影响着融资策略和投资项目的选择,决定公司的经济效益和可持续发展。在对我国公司股权融资成本3个层次7大影响因素进行定性分析的基础上,采用多元回归方法进行实证,结果表明,公司的融资成本存在显著差异,β系数不是决定因素,公司规模与股权融资成本正相关,公司的基本属性以及财务状况是影响股权融资成本的重要因素。