QE3来了，金属市场就会疯了吗？

今年以来,经济疲软压力下的金属价格“跌跌不休”。上半年,金银价格走势跟随QE3预期的指挥棒起伏。即使关联储祭出QE3,基本金属价格也不会复制前期的单边上扬行情;即使美联储不再推出QE3,金银市场的牛市基础依然存在。     

QE3对金属价格影响分析

9月13日美联储宣布将推出新一轮的量化宽松政策(QE3)。之后,大宗商品有了不同程度涨幅。QE3未来到底会给金属价格带来怎样的变化呢?本文通过分析历次量化宽松,对这个问题给以初步判断。     

铅价涨势未了

美联储推出QE3促金属短暂反弹,而沪铅则是冲高回落。铅基本面好转已是不争的事实。国内刺激政策将改善金属需求,全球宽松货币政策将再次对商品市场注入流动性,QE3效应尚未结束。金融属性与金属属性共绽放,铅价涨势未了。     

基本面疲软 金银难言乐观

5月份，欧债危机及美国QE3政策预期成为金银市场的主导因素，金银弱势下行。目前金银价格比值处于历史比价的中下水平。在全球经济不景气、欧元区局面不确定的情况下，白银较黄金而言，难涨易跌。黄金与白银之间或存在一定套利机会。     

铜价：看QE3预期实现或落空

8月下旬，市场对关联储QE3预期增强，铜价开始反弹。美国经济运行情况决定了美联储是否有必要推出QE3。近期的QE3市场预期对铜价还存在一定支撑，投资者需要重点关注中国宏观经济数据，以及欧洲债务问题进展情况。     

金市荡舟逐浪高——2002年黄金市场评述及其未来走势分析

2002年国际黄金市场价格振荡上行,矿产金量下降,欧洲央行对黄金抛售的限制以及全球经济前景不明朗和地区冲突不断是促使黄金上涨的主要因素。由于黄金市场的基本面继续向好及全球政治经济局势动荡不定,地区冲突不断,预计后市金价仍有上涨空闻。     

冷暖交加 铅区间震荡

9月份铅市面临重压,一是缩减QE预期压制价格,二是意料外的LME弗利辛恩仓库铅库存大幅增6万吨至24万吨,令铅价雪上加霜加速下跌。美联储最终并未进行QE缩减计划,但却将不确定性进一步向后推移。预计四季度铅价将在14000~15680元/吨区间震荡为主。     

利空压制 金银试探年内低点

自2011年金银纷纷创下1922美元／盎司和49．5美元／盎司的高位纪录之后,黄金已回落36％,白银更是大幅下跌61%。11月,金银延续2013年以来弱势下行的趋势。通胀预期落空、QE退出预期强烈,以及印度对黄金需求的下跌等,是贵金属市场不景气的主要原因。展望后市,金银下行趋势中短期难有改变。     

需求强劲主导金价走势美元阴云牵动市场操作

虽然美元贬值不再有新闻炒作的新鲜感，但它却“实实在在”影响着黄金价格。在世界黄金协会（WGC）三季度报告中，呈现出黄金市场需求结构的变化——投资性需求成为了主导性因素。因此，未来黄金市场仍将围绕投资性需求的影响因素而波动。     

铜市场分析报告

美国QE3已经推出,各国宽松的货币政策对铜价有一定的提振作用,但实体经济依然虚弱,下游消费增速缓慢,铜价并未持续走强。后期投资者注意力将从政策预期转向经济数据、欧元区情况和铜市基本面。预计铜价将温和调整。     

经济缓慢复苏 锡价震荡上行——2013年9月份锡市场回顾及展望

10月起市场进入传统锡消费旺季,加之制造业数据回暖,锡需求将有所好转,为锡价上涨提供动力。冶炼企业的生产热情也将有所增加。预计10月份国内现货锡价将继续追随伦锡走势。价格回顾2013年9月份,伦敦金属交易所现货月锡及三月期锡月均价分别为22675美元/吨和21676美元/吨,环比均上涨4.8%,同比分别上涨9.2%和9.4%。9月份,伦锡整体呈震荡上行态势。该月市场关注焦点继续围绕在美联储何时缩减量化宽松(QE)的问题上。美国公布了一系列较为利好的经济数据,却加剧了市场对于美联储缩减QE的担忧,导致包括伦锡在内的基本金属承压。欧元区经济虽有逐步摆脱疲弱、获得复苏动力的迹象,但增长仍然缓慢。基本面在9月对伦锡起到一定支撑作用。根据印尼8月30日     

红红火火又一年,再一年——2005年铂市场回顾及2006年预测

2005年的铂价挑战1000美元/盎司心理大关终获成功,年涨幅达到21%;主要推动力归功于投机买兴、汽车工业增长的需求和低于预期的供应。在商品“大循环浪”牛市中,贵金属成为基金青睐的投资品种,NYMEX和TOCOM市场中净多头头寸站在多年的高点;投资基金的介入改变了市场的原有格局,金属价格与基本面脱节,主宰价格走势的力量是基金。20世纪80年代和90年代低投资的结果导致了目前商品市场遭受的供应瓶颈,商品生产商扩大能源和工业金属产量的能力受到了严重的限制。这个供应瓶颈的存在大力支持并将继续支持已经被高估的商品市场。同时,在需求增长下发生的产能扩产、新的勘探和开发活动都会成为投机的目标,成就又一个支持价格的积极因素。预计2006年铂市场的需求将进一步增长,主要增长点在汽车工业和玻璃工业;而供应仍有不确定的因素。基本面表现良好的铂市场将继续吸引基金的眼球,预计价格将继续攀升。预计2006年铂的年均价为1020美元/盎司。     

近期金银市场评述

5月黄金市场出现大幅度振荡,现货黄金由月初的264.3美元/盎司一路上升至17日的273.5美元/盎司,并在21日暴涨至自去年6月份以来的最高价格298.5美元/盎司,而后又直线下降至月末的265.6美元/盎司。此次黄金价格出现井喷行情,主要原因是市场对美国经济通货膨胀的担忧和美联储再次降息。美联储在15日宣布将     

宝钢与力拓铁矿石谈判结束 价格涨幅再创新高

本刊综合报道,宝钢集团与国际矿业巨头力拓2008财年铁矿石长期协议价格谈判终于在6月23日尘埃落定,双方达成了粉矿和块矿价格分别上涨79.88%和96.5%的协议,创铁矿石涨幅新纪录,但是低于此前市场预期的85%-95%的涨幅。     

2007年前三季度钢材市场走势及后期应关注的主要问题

2007年前三季度,我国国民经济持续平稳快速发展,钢铁生产保持增长,国内钢材市场供需处于基本平衡状态。在国际钢材价格高位运行、国内外市场钢材需求旺盛、钢铁原燃材料价格不断上涨以及市场消费预期等因素共同作用下,国内钢材市场保持了相对平稳、总体价格上升的态势。     

锌:中线看涨 但隐患存在

在全球经济回暖的背景下,笔者强调3月这个时点开始,加拿大年产24万吨金属量的锌精矿矿山关闭与中国节后下游企业陆续开工共振对价格的带动作用。然而,我们需要注意当前市场三大隐患的发展问题。笔者维持看涨年内锌价的观点。金融属性效用持续,驱动价格上行1.QE3效应发挥,上涨有望持续本年度至2月15日,伦锌三月期价格上涨约5%;沪锌连三价格至2月8日则上涨0.96%,然而,相对于2012年8月31日美联储主席伯南克暗示QE3,伦锌三月期价格上涨了18.29%,沪锌连三合约上涨了7.46%。我们认为市场目前上涨根本原因在于第三轮全球量化宽松已经悄然改变商品的供需面(最直接的传导途径     

铜价或抵抗性下跌

一季度,国际铜价维持高位震荡。二季度影响铜价走势的最重要因素有：中国需求能否进一步增长;QE3能否推出;欧债危机复发的潜在风险。综合来看,预计二季度后期保税区库存下降之前,铜价抵抗性下跌的可能性较大。     

亚洲形势主宰锌市场命运——1997年锌市回顾与1998年锌市展望

1997年是锌市场历史上不平凡的一年。基金逼空带来中国大量出口和亚洲金融危机是影响锌市场的两大主要因素。正是这两个因素造成锌价前三季度暴涨和四季度暴跌,给人留下深刻印象。国内市场虽然出口翻了一番,但因增加的产量超过了增加的出口量,且消费萎缩而仍供大于求,所以国内价格涨幅没有国际市场涨幅高,并且四季度下跌很快。     

冲高回落 锡价路在何方

上半年,国际锡市场供应较为充足,全球锡消费明显放缓,LME三月期锡冲高回落。中国精锡产量等因素成为左右下半年锡市场基本面变化的主要因素。三季度末,国内消费有望恢复增长,并提升国内锡价。     

基本金属在游离中震荡上行

伦敦基本金属在10月份出现全面上涨，其中基本面情况较好的铜、锡、镍等品种涨幅明显。需求的增长和供应的不确定性使得铜仍将是最为短缺的品种；美国房地产和日本汽车市场的恢复将带动铝消费，但全球原铝供应的增长更为明显。展望后期，各金属品种基本面均将出现改善，这将成为后期价格上升的动力。