应用实物期权法评估煤炭资源价值

应用实物期权法对传统的净现值法进行修正,弥补净现值法因忽略不确定因素影响而得出可能失真的评价结论,建立煤炭资源资产价值确定模型。应用该模型对宁夏某新探明煤田煤炭资源资产价值进行评估,所得结论具有指导意义和参考价值。     

应用实物期权的煤炭资源资产价值评估方法

在剖析煤炭资源资产价值传统评估方法的基础上,煤炭开采投资大、周期长,考虑到煤炭资源资产风险性高、不确定性强的特殊性,诸如煤炭价格、贴现率等,分析了传统贴现现金流量法在评估煤炭资源资产价值中存在的不足,引入实物期权的方法,对传统净现值法进行了改进.依据实物期权法建立了煤炭资源资产价值确定模型,从而能更准确的评估煤炭资源资产的价值.     

期权定价——评估矿业工程的新方法

期权定价在金融被用来评估在将来某个时间买卖股票的期权。它为在不确定情况下确定价值提供了一个方便的框架。矿业开采中一个主要不确定性来源是金属售价，期权定价方法也可被用来评估矿业工程。     

实物期权在油气储量价值评估中的应用

本文讨论了国内外储量价值评估方法，在指出净现值方法不足的基础上，将期权思想引入净现值方法中，用期权定价模型和实物期权理论对传统净现值法作了修正，并结合实例，用修正后的净现值法评估油气储量的价值，研究表明，经期权理论修正的净现值法可以在某种程度上反映不确定性的价值，从而更真实地反映油气储量的价值。     

实物期权在煤炭储量价值评估中的应用

本文针对煤炭储量的价值评估引入了实物期权方法，弥补了传统方法中的不足。并结合实便，用实物期权的方法对煤炭储量价值做出了评估。说明实物期权方法对处理煤炭存在各种不确定因素情况下的评估有更好的效果。     

期权定价理论在矿业工程项目评估中的应用

介绍矿业工程投资项目决策和管理的期权定价理论和方法。期权定价理论和方法，充分考虑了矿山投资的不确定性因素。管理者可充分利用市场信息对投资项目进行决策，使投资决策更符合矿山实际，尽管应用期权定价方法时需要求解随机偏微分方程，过程较复杂，但仍是很有前途的评估矿业工程投资的方法。     

生产阶段矿业投资评估模型建立的实物期权方法

文章在介绍传统矿业投资评估方法及其缺陷以及实物期权概念和定价方法的基础上，利用实物期权方法建立了生产阶段矿业投资评估模型。     

实物期权定价方法在矿业投资评价中的应用

传统的矿业投资评价方法净现值法,在应用中的缺陷日益显露.从广义的期权定义中引出实物期权的概念,通过比较分析,引出实物期权定价公式;用实物期权方法对传统决策方法进行修正;为正确做出矿业风险投资决策提供指导.     

工程评估理论及其在矿业中应用的新进展

我国矿业工程评估一般采用折现现金流量法，但由于矿业工程投资期间长，价格波动大，因而常低估矿业工程的投资价值，为此，介绍了近年来基于期权定价技术发展起来的矿业工程评估方法及其在矿业工程中的应用。     

基于欧式期权的煤炭资源价值的估价

从讨论煤炭资源价值的期权特征入手,得出了对煤炭资源价值的估计与欧式买权的估价相似的结论。将欧式期权定价模型引入煤炭资源价值的评估中,得到煤炭资源价值的Black—Scholes模型,逐一解释了模型的各个参数变量。     

The application of option pricing theory to the evaluation of mining investment

A rational evaluation on an investment project forms the basis of a right investment decision-making. The discounted cash flow ( DCF for short) method is usually used as a traditional evaluation method for a project investment. However, as the mining investment is influenced by many uncertainties, DCF method cannot take into account these uncertainties and often underestimates the value of an investment project. Based on the option pricing theory of the modem financial assets, the characteristics of a real project investment are discussed, and the management option of mine managers and its pricing method are described.     

基于实物期权理论的煤炭开采项目投资评价方法研究

煤炭行业处于国民经济中的重要地位,就其投资项目而言,其勘探开采具有周期长、投资规模大、风险高等特点。煤炭开采项目投资传统的评价方法没有考虑勘探开采过程中的多种选择性,进而造成传统评价方法低估项目价值。本文在分析煤炭开采项目传统投资评价方法不足的基础上,结合煤炭开采项目自身特点引入实物期权理论与方法,揭示项目投资中蕴含的期权思想,建立扩张期权和时机选择期权评价模型,为煤炭企业进行科学的投资决策提供一种全新的方法与思路。     

矿产资源开发投资的期权定价分析法

在对项目风险与决策柔性进行分析的基础上 ,介绍了基于期权定价理论的投资决策模型 ,同时对模型进行了部分修正 ,并给出了一个计算实例     

基于实物期权理论的露天矿边际品位最优化

针对矿产品价格具有高度波动性的特点,本文运用实物期权理论,建立了露天矿边际品位最优化的新方法。该模型的优点是在当前做出边际品位决策时,就把未来矿产品价格波动及那时可能的品位决策的预期考虑进去了。其优化结果是,在当前价格上升时,既可能要提高边际品位,也有可能要降低边际品位,还有可能保持不变,这取决于价格波动的形式和矿山的剩余服务年限。这种结果与现有模型的优化结果有很大的不同,它更深入地刻画了边际品位的经济学特性,将更有助于提高矿山的运营效益。     

基于欧式期权的可延期煤炭开采权的投资策略研究

对煤炭资源开采权价值的估计是实行煤炭资源资产化管理的核心问题之一,其意义在于正确、准确地估价,一方面有利于对煤炭资源的有效利用;另一方面也是煤炭开采权有偿使用、转让的依据。用传统的收益现金流法来估计,有可能低估其价值。从讨论煤炭资源开采权的期权特征入手,从而得出煤炭资源开采权估价与欧式买权的估价相似。实证可得到获得使用煤炭开采权的价格等于传统估计方法低估的部分。     

基于实物期权的煤炭储备开发时机选择模型

分析了未开发煤炭储备的实物期权特征，利用期权定价方法构建了未开发煤炭储备项目开发时机选择模型，通过案例说明了模型的具体应用，以及净现值法和期权定价法对开发时机的不同影响.认为未开发煤炭储备项目的价值受煤炭市场因素波动的影响，企业应分析煤炭市场和煤炭储备价值的变化，选择最有利的开发时机，而不应当仅仅根据净现值法作出立即开发或不开发的简单结论.     

R & D project''''s investment evaluation based on real option and its value at risk

Recently ,therealoptionmethodsintheprojectevaluationtheoriesanditsapplicationhavereceivedmoreatten tion[1] ,butmanydiscussionsjustappliedautomaticallythefinancialOption pricingmodel (suchasBinominalOption pricingModel,Black ScholesModel) .Formostprojects,theirindeterminacieshavedifferentcharacteristics,andtheircharacteristicsofincomeandriskisdifferenttoo ,sowecan’tapplythefinancialtheoriesautomatically .Additionally ,theactualrealoptionmethodsfocusontheproject’sreturnandsaylittleoftheriska…     

The two-factor model of evaluating mining rights of coal resources based on options

MRCR could be regarded as a multi-stage compounding real option, based on option theory, assuming the convenience yield of coal reserves to be constant, built a one-factor model of valuating MRCR with the stochastic value of coal reserves. On the basis of our one-factor model, set up a two-factor model of evaluating MRCR assuming the convenience yield follows the mean-reverting process. When applied to valuate the MRCR of a coalmine, this model gives higher values than the one-factor model and the NPV. This is because the increase of convenience yield can improve the executive opportunity of MRCR. Supported by the National Natural Science Foundation of China(90410014)