中美两国利率期限结构的主成分分析

选取2002年1月—2013年11月末中美两国零息国债日到期收益率数据,运用主成分分析法对决定中美两国利率期限曲线变动的因素进行分析。结果显示:水平因素、斜度因素和曲率因素决定了两国利率期限结构曲线的绝大部分变动,但两国在斜度因素对总方差变动的解释比率上存在较大差异。业界在应对持有金融头寸货币品种多样化的新挑战时,应注重这种差异。     

基于VAR模型的利率期限结构内含的宏观经济信息研究

为研究利率期限结构内含的宏观经济信息,本文选择各国广泛使用并适合我国国债特征的NS模型,引入状态空间模型对其进行改进,并将其估计值与传统经验值相对比,确保模型的合理性与准确性。并在此基础上采用VAR模型,通过脉冲响应函数来分析利率期限结构的水平因子、斜率因子、曲度因子与宏观经济因素之间的响应关系,进而得出利率期限结构内含的宏观经济信息。     

利率期限结构与宏观经济——基于动态潜在因子模型的研究

基于2002年1月至2013年5月的我国国债收益率和宏观经济月度数据,建立并估计了包含宏观经济变量的利率期限结构动态潜在因子模型,得到了收益率曲线的水平、倾斜和曲度因子,并对收益率曲线因子与宏观经济之间的动态关联以及不同期限的国债收益率受到冲击后的反应进行了分析。结果表明:利率期限结构与宏观经济之间具有双向的动态影响关系;同时,不同期限的收益率对于收益率曲线因子和宏观经济变量的冲击反应呈现较大的差异性。     

利率市场化下的利率衍生品定价理论研究综述

我国在2013年7月20日全面放开贷款利率后,利率对经济环境变化的敏感性增加,利率及利率衍生产品在投资保值和规避风险方面的作用变得越来越重要,随着利率市场化的全面推进和完成,对日益增加的利率衍生品进行准确定价成为学者和业界关注研究的焦点。从现代期限结构理论定价模型出发,将利率衍生品的定价模型按照动态利率期限结构理论划分为"一般均衡模型"和"无套利模型";对两类模型当前的研究现状进行了梳理与评述;指出了利率衍生品定价模型未来可能的发展方向。     

城市规划期限新视角解读

城市规划期限研究是一个基础性的问题．但并没有引起足够的重视。文章对规划期限的作用和低效用原因进行了相关探讨;从逻辑关系和规划理论的角度对规划期限进行了分析,并对规划期限提出了一些创新思考。     

利率市场化对商业银行资本结构的影响研究

银行资本是商业银行的经营基础和风险保证,合理的资本结构是商业银行实现经营目标的重要保障。利率市场化下,利率风险凸显,银行传统盈利模式受到冲击,必然对商业银行债权结构以及权益资本造成影响。在我国利率市场化不断推进的背景下,分析利率市场化对银行资本结构的影响并提出相应的应对措施,有利于利率市场化下银行资本结构合理化,对于商业银行有效抵御利率市场化的冲击具有实际意义。     

衍生金融工具的使用对企业负债融资期限结构影响的实证研究

选取我国境内上市公司2007—2012年的财务数据,对我国上市公司的资产负债融资的期限结构进行实证分析,结果表明,上市公司长期负债的使用与公司衍生金融工具的使用存在较强的负相关关系,而与公司的规模大小存在较强的正相关关系。     

负债期限结构对盈余管理影响研究

基于自由现金流量假说与负债期限结构的作用,文章旨在检验自由现金流量与操控性应计利润的关系,并通过实证研究检验负债期限结构对操控性应计利润的影响,本研究以2003—2011年在台湾上市的公司为样本,另以多变量回归分析验证研究中建立的假说。结果发现,在低成长机会高自由现金流量的公司中,负债的期限结构对经理人操纵操控性应计利润具有显著不同的影响效果。     

考虑借款人债务利率结构的贷款保险定价研究

借款人债务不同的利率结构,会影响借款人未来对于银行贷款的偿债能力,给银行带来信贷风险,在利率市场化的环境中,这种影响将变得明显。基于期权定价思路建立起的贷款保险定价模型,能够较为准确地计量到上述风险。经算例分析发现:变动借款人任一债务的利率水平,都会引起贷款保险定价水平的同向变化;在借款人债务中,比贷款利率高的债务的占比具有推高贷款保险定价的作用,比贷款利率低的债务的占比具有降低贷款保险定价的作用。     

政府干预对不同产权性质上市公司债务期限结构的影响研究

文章以2011——2012年中国A股上市公司为研究样本,研究政府干预对不同产权性质上市公司债务期限结构的影响。研究发现:政府干预少时,不同产权性质上市公司债务期限结构存在显著差异;政府干预多时,不同产权性质上市公司债务期限结构不存在显著差异,而且非国有上市公司的债务期限结构显著高于国有上市公司。研究结果表明:非国有上市公司的债务期限结构高于国有上市公司,该差异是由政府干预造成的。     

混凝土结构基本理论课程思政初探

针对目前高校工科教师在专业课程教学中普遍重视专业培养,强调知识和技能的获取,而忽视"育人"工作的问题,以土木工程专业混凝土结构基本理论课程为例,在分析课程内容及特点的基础上,提出了课程思政建设的原则及方法,介绍了课程思政资源建设情况,并确定了课程思政目标及实施方案。     

负债期限结构、治理效应间行业趋同性实证研究

负债融资一直是我国企业最主要的资金来源,国内外学者研究结论均表明债务期限结构具有加强公司治理效应、提高企业价值等作用。但目前国内学者均将研究结论设定在特定行业,对不同行业负债期限结构的比较分析研究较稀缺,文献数量也少。因此,文章通过研究不同行业负债期限结构、治理效应,找出行业间有哪些差异,是否具有趋同性,比较得出我国企业在负债期限结构政策上应如何选择,如何通过负债结构的优化来进一步提高不同行业公司的治理效应。     

我国混凝土结构基本理论及规范发展的回顾

半个世纪以来,我国混凝土结构理论及规范从无到有,经历了从照搬、模仿到自主编制的过程。早期引用原苏联规范,后来改用安全系数法设计。20世纪70年代以来,中国建筑科学研究院结构所围绕规范修订,组织进行了六批系统的试验研究,奠定了我国现代混凝土结构理论的基础,并成为历次规范修订的依据。GBJ 10—89规范全面确定了我国混凝土结构设计规范的基本模式;GB 50010—2002规范开始从构件计算向结构设计过渡;新修订的GB 50010—2010规范有效地提高了构件的抗力、增加了结构的耐久性及抗灾性能、补充了既有结构设计的原则,提升了我国混凝土结构的总体安全水平,通过采用高强钢筋,使材料消耗与上一版规范规定相比基本持平或有所下降。简要介绍了规范修订的主要内容,提出了今后混凝土结构试验及科研的方向与建议。     

利率预期假说

"利率预期假说"是指出长期债券的收益率是决定于期望将来短期债券的收益率加上风险溢价(Risk Pre-mium)。在这本文中,其目的是测试利率预期假说是否适用于香港银行同业拆息之中,具体主要集中于两个方法进行此测试。方法一,是基于"利率预期假说"中,观测到香港长期同业拆息是否实现协整检验(Cointegration Test),在此检验前必须先进行单位根检验,因为协整检验是对已知非平稳的序列为有效。方法二,是用计量的线性回归法去检验不同期限的利率对将来短期利率的预测能力,如果得出风险溢价为常数代表利率预期假说是较强版本(Stron-ger Version);但如果得出的风险溢价并非常数,而是与时间序列的话,代表利率预期假说较弱版本(WeakerVer-sion)。本文主要是回顾各地的利率期限结构是否合乎"利率预期假说"之理论,结果发现Gerlach(2003)否定香港同业拆息合乎"利率预期假说"之理论。     

流动性波动与公司债务融资偏好研究——基本经济制度变迁约束视角

文章通过对2004—2013年度69家房地产公司非平衡面板数据的分析认为,以市场分配经济资源比重而表示的基本经济制度变迁因素与总体上公司债务融资偏好之间存在积极且显著的关系,而与公司长期债务融资偏好存在负向相关关系。基础经济制度因素降低了流动性波动对总体债务融资偏好的积极影响程度,但引致了流动性波动提升公司长期债务融资偏好的性态。     

基于比较优势理论浅析我国首次利率互换业务

中国人民银行下发《中国人民银行关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》后,国家开发银行与光大银行完成了我国首笔人民币利率互换业务。本文基于比较优势理论,分析两家银行进行利率互换的动机与结果,简要探讨目前利率互换的不足之处以及努力方向。     

工程结构可靠性基本理论的发展与应用(1)

作者根据大量的文献,从结构可靠性基本理论和方法、结构体系可靠度、结构可靠度的Monte-Carlo模拟方法、结构承载能力与正常使用极限状态可靠度、结构疲劳和抗震可靠度、钢筋混凝土结构施工期和老化期可靠度六个方面,对结构可靠性理论和应用国内外研究的现状进行了概括性总结,以期为我国在这方面研究的进一步发展提供参考。本篇是其中的第一部分,主要介绍了结构可靠度基本理论方面的现状与发展。     

关于玻璃结构的理论探索

玻璃结构涉及的问题比较复杂,迄今为止还没有一个完整、统一、公认的理论。在翻阅大量中外文献的基础上,我对这个问题不断探索、分析,希望能与广大玻璃研究者作进一步交流。1 玻璃态的本质及其特征 自然界固体物质存在着晶态和非晶态两种状态,笼统地说玻璃属于非晶态。对玻璃的定义有各种说     

玻璃结构理论分析

玻璃结构的研究已长达七十多年,但由于涉及的问题比较复杂,到目前为止还没有完全一致的结论。本文将对最有影响的两个结构学说——晶子学说和无规则网络学说——进行条理化分析,使我们的学生能更清楚地掌握玻璃结构理论。 1.两玻璃结构学说的引出及证实 1.1 晶子学说     

财务管理理论结构浅析

财务管理的理论结构是已经研究成熟的理论观点的合乎逻辑的构思,是财务管理理论的系统性概括,也是进一步开展理论研究的基础。本文从我国财务管理理论结构研究的现状出发,对财务管理理论结构进行简要的论述。