上市公司货币薪酬与股权激励模式的比较研究

薪酬激励问题是影响现代公司发展的核心问题之一。以往针对高管薪酬的研究主要集中在探讨高管薪酬与企业绩效的相关性,文章在这些研究成果的基础上,研究适合我国上市公司高管薪酬激励的不同模式,通过上市公司高管人员激励制度的相关数据分析,进行货币薪酬与股权激励两种激励模式的比较,为上市公司高管薪酬激励制度决策提供建议,从而改善公司治理,增强竞争力。     

产权性质对高管薪酬与公司业绩相关性影响研究

利用SAS统计软件并运用非参数统计方法,选取净利润、营业收入、普通股每股收益作为公司业绩指标,对2010—2012年2 351家上市公司的高管薪酬与公司业绩相关性进行了分析,结果表明高管薪酬与公司业绩呈显著正相关关系,同时运用比较分析法发现企业产权性质也会对两者的相关程度产生影响。具体而言,弱国有控股上市公司高管薪酬与公司业绩的相关程度较强,民营上市公司高管薪酬与公司业绩的相关程度其次,强国有控股上市公司高管薪酬与公司业绩的相关程度最弱。可见,强国有控股公司受政府干预较多,其高管薪酬的制定对于以财务指标体现的公司业绩的倚重并不显著。     

高管薪酬激励与企业绩效的相关性分析

高级管理人员已成为企业重要的人力资本,对企业的发展有着举足轻重的作用。但是,由于所有者与企业高管之间存在着信息不对称、目标不统一等问题,也会导致道德风险和逆向选择的发生。并且在我国高管薪酬的激励机制也一直存在着诸多的问题,制约着企业的发展。因此,研究高管薪酬与企业绩效的相关性,对于寻求最优的高管激励方案尤为重要,但是以往的绩效评价指标通常比较单一,存在很大的不足。     

高管薪酬对企业年度业绩预告的影响

高管的薪酬水平影响着企业年度业绩预告的披露。通过对业绩预告的精准性、精确性分析来判断业绩预告的质量,通过对高管披露预告信息的及时性及倾向性分析来判断他们的选择倾向。由实证结果可以发现,高管薪酬水平影响着业绩预告的披露。虽然高管薪酬与业绩预告的质量却无显著关系,但当企业高管的薪酬越高时,他们选择披露的业绩预告则越及时,同时也会选择披露更谨慎的预告信息。由此我们发现,企业年度业绩预告与高管薪酬之间存在着明显的联系,研究企业高管薪酬对年度业绩预告的影响有着重要的意义。     

公司特征对高管薪酬的影响——基于创业板上市公司的实证研究

高管薪酬的制定不仅能够激励企业高管更好地为公司服务,还能成为向资本市场投资者传递财务信息透明度的一种手段。影响高管薪酬的因素主要包括公司自身特征、高管人力资本理论、资本市场与法律法规等方面。为更好地改善公司治理水平从而提升公司业绩,对我国创业板上市公司2009—2012年的财务数据进行线性回归,通过公司自身特征对高管薪酬的影响进行实证分析,并提出政策建议,为创业板监管制度的出台提供理论依据。     

高管薪酬对财务绩效的影响研究——基于创业板上市公司

以创业板上市公司高管薪酬与企业财务绩效脱钩的现象为研究背景,以提高创业板上市公司财务绩效为研究目的,基于2011—2014年创业板上市公司的数据,以高管货币薪酬、高管持股比例和高管在职消费为自变量,以净资产收益率和托宾Q值为因变量,借助SPSS 21.0和Excel统计软件进行描述性统计、共线性检验和回归分析,得出回归模型,阐述创业板上市公司高管薪酬对财务绩效的影响,并提出相关建议,希望对后续研究起到参考性作用。     

相对财富关注与高管薪酬激励敏感度分析——基于沪深A股的实证研究

"羡慕嫉妒恨"是人们相对财富关注偏好的通俗化表述。文章根据现实生活中公司高管们进行相对财富比较的事实,将标准委托代理模型中代理人绝对财富关注假设修订为代理人相对财富关注条件,以此对高管激励中的相对财富比较与薪酬激励有效性之间的关系作出了理论分析,并进一步采用我国沪深A股上市公司相关数据对基于相对财富关注的高管薪酬业绩敏感度问题进行实证检验。理论与实证研究结果表明,作为相对财富关注的代理人通常会选择与参照点的薪酬正相关的适度可变报酬,而不会选择相同期望值的无风险报酬,而且这种适度可变激励薪酬与公司会计业绩变化之间具有显著的正相关关系。     

高管激励机制与会计稳健性关系的实证研究——基于沪深A股上市公司

高管薪酬激励和股权激励是上市公司降低代理成本的主要途径,其治理效应备受关注。文章选择2010—2012年沪深A股上市公司作为研究样本,实证研究高管激励机制与会计稳健性的关系。研究结果表明:我国沪深A股上市公司整体上存在会计稳健性,且稳健性特征显著;高管薪酬激励机制降低了会计稳健性,且其降低效果显著;随着高管持股比例的增加,高管股权激励与会计稳健性负相关,而负相关关系不显著。研究显示出,旨在降低代理成本的高管激励机制,反而增加了高管虚报利润的可能,降低了会计稳健性。     

家族企业所有权控制权结构对高管薪酬的影响研究

由于家族企业内部权力的集中性,使得家族企业高管薪酬的分配更容易有失公平。本文针对家族企业特性,研究了家族企业所有权控制权结构对高管薪酬的影响,在此基础上提出理论假设并构建回归模型,得出家族企业所有权集中度和控制权集中度与高管薪酬存在负相关关系,董事长和总经理两职合一对高管薪酬有提高作用,金字塔持股方式会放大加强家族控制权的结论。     

上市公司高管薪酬激励与企业绩效的实证研究

本文以2014年沪深两市2496家A股上市公司的数据样本为研究对象,对上市公司高管的薪酬激励与公司绩效进行实证研究。结果发现:(1)我国上市公司高管人均薪酬与公司绩效呈显著正相关关系。(2)高管持股比例与公司绩效呈显著正相关关系。因此,改革现有的高管薪酬激励制度,建立多元化激励机制,适当提升管理人员持股比例,有助于公司绩效的提升。     

上市公司高管薪酬存在粘性吗?

近年国有企业高管降薪改革以及股权激励计划的实施,均体现出企业对长远发展重视程度不断提高。高管薪酬是否仍然与短期业绩挂钩,以及高管薪酬粘性是否仍然存在。本文采用2014年度1 870家上市公司的相关数据,检验了高管薪酬的短期公司业绩敏感性以及高管薪酬的粘性特征。研究表明,高管薪酬与短期公司业绩显著正相关,但高管薪酬的短期业绩敏感性具有不对称性,即粘性特征。     

中小型制造业高管薪酬与业绩相关性分析

文章随机选取141家我国中小型制造业上市公司连续五年的数据为样本,选取公司高管薪酬前三名的均值为高管薪酬指标,将其同公司业绩、公司规模及股权结构进行相关性分析,结果表明高管薪酬水平与公司业绩及公司规模的相关性呈上升趋势且为正相关,为上市公司制定和完善高管薪酬制度提供了经验支持。     

非财务指标的激励效应研究——基于上市银行高管薪酬的实证分析

目前,非财务指标已成为绩效指标实践发展的趋势之一。在公司高管激励合约中,尽管传统的财务指标仍然存在,但非财务指标的使用越来越多。文章分析了我国上市银行高管薪酬的影响因素,发现非财务指标对薪酬有显著的影响,从而证实了非财务指标具有激励效应。     

高管薪酬与会计信息质量研究——基于我国上市公司经验证据

本文基于2011年~2013年深沪非金融行业上市公司为样本,采用多元线性回归分析法,结果发现:高管薪酬越高,会计信息质量越高。     

我国上市商业银行相对业绩评价与高管薪酬相关性研究

选取2010—2012年我国上市商业银行会计回报、股票回报、银行发展三个相对业绩评价的指标数据,分析上市商业银行相对业绩评价与高管薪酬的关系。实证分析结果表明,我国上市商业银行高管薪酬差距始终存在,且逐年扩大。虽然上市商业银行对高管业绩考评引入相对业绩评价不明显,但仍存在一定的应用证据,相对资产净利率、相对股票回报率与高管薪酬呈正相关关系,且相关性比较明显。     

上市公司股权激励效果实证研究

上市公司股权激励机制,作为一种新的对上市公司经营者的激励方式,日益成为解决委托代理问题的重要手段。文章选取上市公司中的伊利与万科为实例,分析经济时期和自身条件这两大因素对股权激励效果的影响,并尝试建立影响股权激励效果因素的坐标模型,进而归纳出我国上市公司实施股权激励所存在的普遍问题,最后就上市公司如何实施股权激励提出相关建议。     

高管薪酬激励、第二类代理成本与企业绩效

以第二类代理问题引发的代理冲突为视角,将高管薪酬激励、第二类代理成本以及企业绩效放在统一的分析框架下,运用2010—2015年的平衡面板数据来实证检验高管薪酬激励对企业绩效与第二类代理成本的影响,及第二类代理成本是否在高管薪酬激励和企业绩效间发挥中介作用。研究结果表明:高管薪酬激励对于企业绩效有显著的提高作用;高管薪酬激励对第二类代理成本有显著治理作用,能够有效地降低企业的第二类代理成本;第二类代理成本在高管薪酬激励和企业绩效之间的关系中起着部分中介的作用。     

高管薪酬、高管持股与企业社会责任绩效——基于国有股权的调节效应

公司治理因素对企业社会责任的履行具有重要影响,高管薪酬、高管持股水平必然影响企业社会责任的承担,而国有股权的存在使代理问题变得更为复杂。基于国有股权的调节效应,研究高管薪酬、高管持股对企业社会责任绩效的影响。研究表明:高管薪酬、高管持股水平对企业社会责任绩效均存在正向影响,国有股权比例会对高管薪酬与社会责任绩效之间的正向相关关系产生负向调节作用,国有股权比例会对高管持股与社会责任绩效之间的正向相关关系产生正向调节作用。因此,企业改革进程中,应当全方位优化企业当前治理结构,才能有效提高企业运营效率。     

股权制衡、高管薪酬激励与过度投资关系研究

上市公司过度投资问题日益成为管理研究的热点,但现有研究更加偏重宏观视角,对于代理人过度投资的微观行为基础的研究比较欠缺。文章基于文献分析,构建包括上市公司股权制衡、高管薪酬激励和过度投资的理论模型,提出研究假设并通过上市公司数据加以验证。基于854个观测样本的实证分析,得到如下研究结论:第一,上市公司的股权制衡可以制约企业的过度投资;第二,高管薪酬激励在股权制衡和企业过度投资关系间起显著的调节作用。研究结论有助于降低企业的过度投资行为。     

高新技术制造业上市公司股权激励效果研究

分别对我国深沪上市的高新技术与传统制造业公司2007年至2012年高级管理人员股权激励实施效果进行实证研究。发现高管股权激励在传统制造业上市公司中显著有效,而在高新技术产业效果不显著。该情况与高新技术制造业上市公司中高管持股结构分散、资产规模偏小、资产负债率低、短期市盈率高以及国有企业占比较高有关。