公司财务状况对资产并购重组绩效的影响研究

文章围绕公司并购重组展开了一系列的研究与探讨,对公司并购重组绩效进行了实证研究。结果表明并购重组公司绩效与净利润增长率、交易相对规模存在着显著的正相关关系。主营业务利润率、净利润增长率、应收账款周转率对并购重组公司绩效有着显著的正向影响,而且并购重组相对交易规模越小,则并购重组所给公司带来的绩效越大。这些研究结论为国内企业的管理者提供了有益的借鉴和参考。     

房地产上市企业并购策略与财务绩效

建立房地产企业的并购战略、策略和绩效的并购决策模型,主要分析支付方式对并购绩效的短期影响。选取2005~2009年支付方式单一的78宗房地产并购企业案例为研究对象,对剖析的企业并购战略,并购支付方式与并购财务绩效进行实证研究。结论表明,房地产企业的短期并购绩效与一般企业不同;并购支付方式对短期并购绩效影响显著;决策类型为水平一体化战略和证券支付的方式较其他决策路径取得更高的短期并购绩效。     

联想集团并购摩托罗拉移动的财务绩效分析

以联想集团并购摩托罗拉移动为例,对联想集团并购摩托罗拉后给联想集团带来的经营业绩变化进行绩效分析,剖析联想集团并购摩托罗拉移动的效果,以及对企业未来长期发展的影响。针对联想集团并购摩托罗拉移动后存在的财务绩效问题,提出企业在进行并购活动时要选择合适的目标企业,优化并购方案,确定合理并购价格,并购后对目标企业进行有效的整合,才能达到并购活动的目的。     

企业并购绩效文献评述

并购活动是在一定的财产所有权制度和企业制度条件下进行的,企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程。企业并购动机并非全部是为了直接获取财务绩效,并购动机不同,并购绩效的评价与衡量指标也会有所区别。本文以文献回顾的方式,简要地论述了企业并购对业绩的影响以及衡量指标不同所导致的研究结果的不同。本文深入分析了现有研究成果,进而对未来研究可能的方向提出展望。     

并购重组业绩承诺与公司绩效

本文以沪深两市A股上市公司重大资产重组事件为样本,研究并购重组业绩承诺对上市公司绩效的影响。本文发现:重组协议订立阶段,针对目标资产签订业绩补偿协议的首次公告使得作为收购方的上市公司获得了更高的短期市场超额收益;并购重组活动完成后的3年间,目标资产存在业绩承诺的上市公司在长期市场绩效上同样表现得更加抢眼,但才财务绩效上却与目标资产不存在业绩承诺的上市公司并无显著差别。以上结果说明,并购重组业绩承诺得到了资本市场较多的认同与肯定,但从长期财务绩效来看,业绩承诺的价值创造能力尚待进一步证实。本文的发现对投资者、收购活动参与各方及监管层均有一定的参考价值。     

VIE模式境外上市中国企业并购动因及绩效研究——以阿里巴巴并购优酷土豆为例

VIE模式是中国企业境外上市的独特创造及现实选择,超过40%的中国企业在赴美上市时都采用了VIE模式。本文以阿里巴巴并购优酷土豆为契机,对其并购的动因及整合过程进行分析,并从市场绩效、财务绩效、经营绩效三个视角系统评价阿里巴巴并购的效果。研究发现,并购后市场反应积极,股东财富增加,并购对阿里巴巴企业的营运能力、盈利能力和发展能力均有积极影响,同时,并购后公司的EVA值整体呈现上升趋势,并购协同效应基本得以实现。     

企业并购财务协同效应评价研究——以互联网行业为例

并购现在成为企业寻求资本扩张、进行行业资源优化配置的重要途径,而财务协同效应则是衡量企业并购是否成功的重要指标,对企业并购财务协同效应的评价研究有利于企业调整策略,增强核心竞争力,实现企业的可持续增长。本文选取竞争尤为激烈的互联网行业为研究对象,选取相应指标对案例企业并购的财务协同效应进行评价,分析并购财务协同效应发挥存在的问题及原因,并给予针对性的建议。     

基于吉利并购沃尔沃谈跨国并购的财务风险与防范

跨国并购是企业一项重要的财务活动,财务风险贯穿于整个并购过程,所以对财务风险的防范是企业跨国并购成功与否的关键因素。文章以吉利并购沃尔沃为案例,通过剖析企业跨国并购财务风险的动因,研究跨国并购过程中存在的财务风险,以期对中国企业未来的跨国并购之路提出财务风险的防范建议。     

浅谈在企业兼并与扩张中如何进行文化的融合统一

正企业重组是当今经济发展的一个重要趋势,企业并购重组后的文化融合则是重组能否取得成功的关键因素之一。曾经给笔者所在公司做过管理咨询的科尔尼管理顾问公司调查了国内外118个并购重组案例显示,在导致重组失败的因素中,文化的差异高居首位。在过去两年里,国际上大的企业并购案中,65%是失败的,没有达到预期的协同效应和财务回报。为什么这么多企业重组成功了,但却"集而不团"?要避免这一现象,使企业的重组真正产生"1+1〉2"的效应,必须在并购重组前、中、后,努力寻求双方企业文化的融合点。     

高管超额薪酬与公司并购绩效关系研究

在最优契约假说框架下,高管超额薪酬是高管能力的体现,管理者薪酬越高,管理者越有可能基于公司价值最大化原则制定和实施公司的财务政策。高管是并购行为的主要参与者,高管的决策和执行效率直接影响企业并购绩效。基于此,文章以2011-2015年沪深A股上市公司数据为样本,着重考察高管超额薪酬对并购绩效的影响,并试图进一步探究高管超额薪酬对并购绩效的影响路径和作用机理。研究发现,高管超额薪酬能够提高公司的并购绩效,产权性质、高管权力以及市场化进程调节了高管超额薪酬与公司并购绩效的的正向关系。进一步研究发现,高管超额薪酬影响并购绩效的主要影响路径是受到激励的高管提高了公司内部控制质量,内部控制是高管超额薪酬与并购绩效的中介变量。本文的研究从公司并购绩效的视角验证了最优契约假说的有效性,同时为薪酬激励影响下如何提高公司并购绩效提供了重要的经验证据。