通过信用违约互换解决中小企业融资难的可行性分析

在对中小企业当前主流融资方式作出分析和评价之后,根据信用违约互换的定义来构建了一个信用违约互换的实际运行案例,通过对案例运行结果的分析,本文认为,较之于信用担保和贷款证券化,信用违约互换能够更好地解决中小企业融资难问题。     

考虑违约风险的信贷资产定价

在考虑违约风险的情形下,分析了到期一次还款付息的信贷资产定价问题,基本的假设是借款公司违约概率由公司信用等级的转移概率密度矩阵秽险升水外生决定,分析表明违约风险的信贷资产价格等于零息票债券的价格乘以信贷资产的期望支付。     

基于单因子混合分布的BDS定价模型

针对一篮子信用违约互换(BDS)定价问题,建立了单因子正态逆高斯混合分布模型,并给出违约时间的分布函数和密度函数,利用计算顺序统计量方法得到第k次违约时间的分布函数。根据风险中性定价原理,给出第k个参照实体违约时的BDS价格解析式。提出的模型刻画了BDS参照实体违约时间分布的尖峰厚尾特征,使其更加符合违约时间数据的真实特性。研究表明,用顺序统计量方法计算BDS的理论价格,能简化其定价过程,为投资者提供了一种新的定价方法。     

BOT项目中银行贷款的信用风险分析

分析了BOT项目贷款的特点，进而揭示了银行对BOT项目贷款的巨大信用风险，并建立了信用风险评价模型，通过计算违约风险度来量化信用风险．模型使用条件信用等级转移矩阵来预测违约概率，使用净现值技术来估量最大违约损失，进而得出违约风险度．通过案例应用，验证了模型的准确性及可用性。     

基于因子分析的Logistic违约概率模型

选取我国泛北部湾6省（区）360家上市公司的财务数据,采用能反映公司信用特征的52个财务指标作为原始变量,通过因子分析,在提取6个主成分基础上,利用Logistic模型建立了商业银行上市公司贷款客户违约概率函数,经检验该信用风险模型的总体正确率为90.2%,对不违约的预测正确率为94.1%,对违约的预测正确率为86.3%。     

内部评级法中违约概率与违约损失率的测度

内部评级法(IRB)是巴塞尔新资本协议的核心内容之一,违约概率(PD)和违约损失率(LGD)又分别是内部评级法的两个核心变量,所以对违约概率和违约损失率的测度就成了内部评级法的关键。文章就PD和LGD的测度方法进行了详细分析和论述,对LGD的计量模型进行了简述,并指出我国银行实施IRB法要完成的工作。     

从美国次贷危机看我国商业银行信贷风险管理

本文通过对次贷危机的形成、爆发及其成因分析,得出了次贷危机之所以能发展成为波及全球的金融危机,关键因素是美国金融市场上过度的资产证券化和对CDO产品高级别的信用评级放大了信用风险,使得风险从金融机构向非金融机构转移,最后波及到了全球的实体经济。最后结合我国商业银行房地产信贷的特点,分析了我国商业银行信贷管理中所蕴含的风险,提出了在目前我国金融市场还不成熟的情况下,解决我国信贷风险过分集中于商业银行的途径就是大力发展信用违约互换。     

真实公司价值不确定与违约风险评估

研究关于真实公司价值不确定意义下的信息非完全时违约风险的评估。假设外部投资者不能完全准确地观察到公司的真实价值，公司价值的观察值服从的随机过程包含干扰真实值观察的噪声，而投资者对违约风险的评估是基于通过观察值对真实值的最优估计，文章分别给出了经典的完全信息情形和真实公司价值不确定的非完全信息情形的违约概率评估公式，通过数值计算分析比较了2种情形违约风险评估的差异，发现真实公司价值不确定时外部投资者将低估公司债务的违约风险。     

基于违约过程的企业债券定价模型研究

在考虑企业债券违约风险的情形下,首先将违约看作具有不确定性的随机强度过程,对违约风险进行了建模。在此基础上进一步考虑市场风险对企业债券定价的影响,假设违约强度与无风险利率相关,建立了一个基于随机违约过程的企业债券定价模型。该模型放弃了传统的结构化模型中公司价值服从连续扩散过程的假设,使得模型可依据市场观测的数据进行企业债券的定价分析。     

基于信息的违约传染

假定违约时间服从T分布,分别就某一时刻t没有负债人违约与有一个负债人违约两种信息条件下的生存概率及违约风险率进行探讨,得出误差项Y的不确定性完全决定了基于信息的违约传染影响的大小.