商誉减值问题的案例研究

近年来,随着我国企业进入转型升级的新阶段,并购重组浪潮迭起,并购交易总额逐年攀升。随之也产生了大量"高估值、高溢价"的并购现象,上市公司中商誉规模在不断增加。并购商誉问题已逐渐凸显,尤其是巨额商誉减值已经成为一些上市公司"业绩变脸"的一项重要原因。因此,如何对商誉进行后续计量,如何使因商誉引起的相关财务信息更客观地反映已变得越来越重要。本文采用案例研究方法,分析我国企业业绩承诺的合理性、当前商誉减值准则存在的缺陷以及我国部分上市公司商誉减值信息披露不完整等问题,并提出自己的建议。     

高额商誉的形成与管控

我国正处于企业并购热潮中,并购已然成为企业实现快速外延式发展、增强自身实力的一条"捷径",高溢价并购越来越普遍,其所确认的高额商誉势必会面临日后巨大的商誉减值风险,企业随时面临商誉减值导致当期利润亏损的压力。高额商誉的背后是互联网时代"轻资产"公司的大量出现和上市公司操纵利润、平衡报表的盈余管理行为。本文在介绍商誉理论基础、确认及后续计量的基础上,运用多家上市公司的示例分析当下高额商誉产生的原因,探讨管控高额商誉与利润操纵的方法措施。     

内部控制、并购商誉与企业价值

文章以2011—2017年沪深A股上市公司为研究样本,考察并购商誉的价值创造效应以及内部控制在并购商誉对企业价值影响中的调节效应。结果表明:并购商誉呈现出积极的价值创造效应,有效的内部控制能够强化并购商誉的市场价值创造效应。研究结论不仅丰富了有关并购商誉经济效应的相关文献,而且为企业通过加强内部控制体系的后续建设,强化并购商誉的价值创造效应提供了经验证据。     

政府补贴与并购商誉：政策预期与现实悖论

随着资本市场并购重组热情的不断高涨,巨额商誉的出现和快速增长引起了监管层和学术界的极大关注。本文以2007—2017年我国发生并购且产生商誉的全部A股非金融类上市公司为研究样本,从宏观制度视角考察政府补贴对并购商誉的影响及其作用机理。研究发现,政府补贴会增加公司的并购商誉;代理成本和过度自信在政府补贴影响并购商誉的过程中发挥着中介传导作用。进一步区分不同市场化程度后发现,政府补贴与并购商誉的正相关关系主要体现在低市场化进程的环境中。     

并购商誉、投资效率与企业价值

本文选择2013—2017年沪深A股发生并购事件的上市企业为研究对象,基于其经验数据研究投资效率和并购商誉对企业价值的影响与作用机理进行分析,并进一步将并购商誉引入至两者关系研究中。研究发现:投资效率的提升对企业价值有较好的促进作用;并购商誉不利于企业价值的提升,尤其是市场价值;并购商誉正向调节了投资效率与企业价值之间的相关性。     

业绩“暴雷”与并购商誉会计计量——基于高升控股并购案例的分析

巨额商誉减值造成近年我国上市公司业绩"暴雷"现象频发,引发理论界和实务界对并购商誉会计计量问题的激烈讨论。文章在梳理商誉形成与计量的基础上,对并购商誉的会计处理进行国际比较与讨论,通过高升控股并购案例研究发现,收益法估值模式为高额商誉的确认提供了"便利的空间",商誉的资本化处理模式形成巨额减值的"堰塞湖",商誉"只减值,不摊销"的后续计量模式存在人为干预的可能。基于此,对我国并购商誉的确认与计量提出建立追责机制、提高商誉估值准确性以及商誉初始计量采用费用化模式、后续计量采用摊销与减值并用模式的政策建议。     

商誉后续计量问题研究

近年来,我国上市公司并购业务激增,高溢价并购形成了大量的商誉,A股市场隐藏着巨大的因商誉减值导致的企业亏损、业绩下滑的风险。为强化对商誉减值的会计监管,证监会发布了商誉减值的风险提示。回顾我国现有商誉及减值的有关准则及其实际执行情况,审视国际上主要准则制定机构对商誉及后续计量的规范过程。本文建议从规范企业内部控制制度、流程入手,防范高溢价并购的发生;通过制定和完善商誉会计准则及相关指导文件,规范商誉后续计量行为,实现规范商誉及减值业务的处理、化解企业风险的目的。     

管理层权力、股权集中度与并购商誉

文章以我国A股2009—2016年上市公司的数据为观测样本,实证检验了管理层权力与并购商誉之间的关系。研究发现,管理层权力与企业的并购商誉显著正相关,管理层权力越大企业越容易进行并购交易,进而增加企业并购商誉。考虑到股东在企业治理中扮演的角色,进一步检验了股权集中度对上述两者关系的影响。结果表明,上市公司股权集中度会影响管理层权力与并购商誉之间的关系,股权集中度越高的企业,股东对管理层的监督制约能力越强,能抑制管理层的盲目并购交易,从而减弱管理层权力与并购商誉之间存在的正向关系。最后提出了优化企业治理机制与治理环境,保证管理层与股东价值导向一致等建议。     

会计准则弹性与企业并购商誉价值相关性研究

以2006—2017年深沪两市A股上市企业为原始研究样本,通过优化价格模型,引入会计准则弹性变量,研究会计准则弹性对企业并购商誉价值相关性的影响。研究发现,在其他条件一定的前提下,会计准则弹性增加,能够显著提升并购商誉价值相关性。在此基础上,进一步引入当年股市变动情况变量,发现会计准则弹性增加,会降低股市变动情况较好时企业并购商誉价值相关性,即此时产生的并购商誉在未来不能为企业带来超额收益。     

论商誉泡沫对经济发展的影响

在经济结构转型和产业升级的宏观环境背景下,我国资本市场上高溢价、高估值的并购交易不断涌现,这些交易往往会导致巨额商誉。近年来计提巨额商誉减值造成企业经营业绩大幅下滑的事件频频发生,给公司和投资者造成了不可估量的损失。近几年以来,我国上市公司商誉呈现爆发增长势头,上市公司商誉的增长速度已经远超利润的增长速度,加大了经济风险,商誉泡沫不容小觑。本文研究商誉泡沫对我国经济发展的影响,旨在建议加强并购重组"双高"监管,从源头上控制商誉泡沫的产生,使我国经济能够平稳健康的成长。