企业社会责任对跨国并购绩效的影响——基于沪深A股上市企业的实证研究

为了帮助我国企业在跨国并购交易中更好地应对因企业社会责任表现所引起的跨国并购风险,平衡好经济利益诉求与社会责任的履行,论文以2009—2017年沪深A股上市公司109起成功的跨国并购事件为研究对象,基于利益相关者理论、社会契约理论与委托代理理论,研究了企业社会责任对于跨国并购绩效的影响,同时考虑了企业所有制、行业一致性和跨国并购经验的调节作用。采用多元回归模型的实证结果表明：1）企业社会责任对跨国并购绩效存在显著的正向影响;2）企业社会责任与跨国并购之间的正向关系受到国有属性与跨国并购经验的负向调节;3）当并购双方属于同一行业时,行业一致性会显著促进企业社会责任对跨国并购绩效的正向影响。建议企业主动披露企业社会责任履行状况并引入国际通行标准,也可借助国际公关公司制定企业社会责任战略。以上研究结论对中国企业履行社会责任方面具有一定的指导意义,同时也为跨国并购绩效的影响因素研究提供了新的理论视角。     

企业社会责任对跨国并购绩效的影响——基于沪深A股上市企业的实证研究

为了帮助我国企业在跨国并购交易中更好地应对因企业社会责任表现所引起的跨国并购风险,平衡好经济利益诉求与社会责任的履行,论文以2009—2017年沪深A股上市公司109起成功的跨国并购事件为研究对象,基于利益相关者理论、社会契约理论与委托代理理论,研究了企业社会责任对于跨国并购绩效的影响,同时考虑了企业所有制、行业一致性和跨国并购经验的调节作用。采用多元回归模型的实证结果表明：1）企业社会责任对跨国并购绩效存在显著的正向影响;2）企业社会责任与跨国并购之间的正向关系受到国有属性与跨国并购经验的负向调节;3）当并购双方属于同一行业时,行业一致性会显著促进企业社会责任对跨国并购绩效的正向影响。建议企业主动披露企业社会责任履行状况并引入国际通行标准,也可借助国际公关公司制定企业社会责任战略。以上研究结论对中国企业履行社会责任方面具有一定的指导意义,同时也为跨国并购绩效的影响因素研究提供了新的理论视角。     

环境信息披露、分析师关注和煤炭企业价值研究

以我国煤炭企业2007-2018年数据为样本,实证检验环境信息披露与企业价值的关系,以及分析师关注的中介作用。研究发现,煤炭企业环境信息披露程度的提高有助于提升企业价值,分析师关注在环境信息披露对企业价值的影响中起部分中介作用。研究结论有助于促进煤炭企业主动进行环境信息披露,为有关管理部门引导企业履行环境社会责任提供了新思路。     

煤炭企业社会责任与财务绩效关系研究

以2010—2016年煤炭行业上市公司为研究样本,运用回归分析法,对企业社会责任与财务绩效的关系进行了实证研究,并进一步以企业高管是否具有政治关联,将企业分为政治关联企业与非政治关联企业,探讨了政治关联对企业社会责任与财务绩效关系的影响。结果表明:企业社会责任水平对财务绩效有正向作用;企业财务绩效对社会责任水平有正向作用;政治关联企业社会责任与财务绩效的正向交互作用比非政治关联企业更强。     

煤炭上市公司环境信息披露水平、媒体关注度与财务绩效关系研究

选取2006-2015年29家煤炭上市公司面板数据作为研究样本,通过多元线性回归分析方法,实证检验了煤炭上市公司环境信息披露水平、媒体关注度和财务绩效之间的关系。结果表明:煤炭上市公司环境信息披露水平与财务绩效呈现负相关关系,媒体关注度与财务绩效呈现正相关关系,环境信息披露水平与媒体关注度之间的关系不显著。因此表明,环境信息披露水平对财务绩效的影响并未通过媒体关注度进行传递。     

环境信息披露对资源型企业创新的影响——基于外部压力视角

深入探索环境信息披露与企业创新之间存在“倒逼效应”还是“挤出效应”,对实现环境保护与经济发展“双赢”目标具有重要意义。本文聚焦资源型企业,基于合法性理论、声誉理论、信号传递理论和利益相关者理论,研究外部压力视角下环境信息披露对资源型企业创新水平的影响。研究结果表明：1）环境信息披露可以显著提高资源型企业创新水平,且相比软披露,硬披露对创新水平的促进作用更强;2）负面媒体监督会在一定程度上抵消环境信息披露带来的企业声誉和融资优势,抑制资源型企业创新水平的提高,但其他类型媒体监督均不能对环境信息披露提高资源型企业创新水平的过程产生显著促进作用;3）政府监管和分析师关注均对环境信息披露与资源型企业创新水平之间的关系产生正向调节作用,同时分析师关注的资源型企业披露硬环境信息对其创新水平的提升作用更大。资源型企业应选择性地多披露货币性硬环境信息,将环境信息披露作为绿色创新转型的重要一环;政府需进一步完善环境信息披露制度,引导企业采用统一的环境信息披露标准,充分发挥新闻媒体的舆论监督作用以及分析师关注的社会监督作用。     

煤炭企业经济绩效与社会环境绩效关系研究

分析了煤炭企业经济绩效和社会环境绩效的涵义以及两者的关系。影响煤炭企业经济绩效和社会环境绩效的因素包括外部因素,如政策因素、市场因素和地理因素,内部因素,如职业经理人行为、企业规模、产业结构和企业创新能力等。煤炭企业应综合内外部影响因素来制定策略,实现企业的经济绩效与社会环境绩效双赢。     

高质量发展背景下中国油气企业“能源-环境-经济”绩效评价研究

经济的快速发展在给我国能源供给侧、需求侧带来较大冲击的同时,也给生态环境带来前所未有的压力,进而影响我国经济的高质量发展。通过建立健全绿色低碳循环发展的经济体系,实现中国经济由高速增长阶段向高质量发展阶段转变。作为重要的能源类企业,油气企业高质量发展水平在一定程度上直接影响我国经济高质量发展的步伐。本文运用59家上市油气企业样本数据,利用三阶段DEA模型对油气企业“能源-环境-经济”绩效水平进行评价。研究结果表明：(1)外界环境以及随机干扰等因素对样本油气企业绩效水平影响较大;(2)在各个样本油气企业之间,效率水平也存在一定差异;(3)回归结果显示,企业扩大研发人员规模、优化治理结构等可以显著降低油气企业在研发投入以及业务结构投入等方面的浪费。根据研究结果建议从加速优化研发人员规模、合理调整油气企业股权结构与公司规模、积极履行环境信息披露职责、做好海外资产风险管理以及积极承担企业社会责任等方面提升油气企业“能源-环境-经济”绩效水平。     

基于企业声誉传导的环境信息披露对钢铁企业价值的影响

钢铁企业对环境污染的影响巨大,为了使钢铁企业的经济效益和环境保护协调发展,论文将具体探究环境信息披露对钢铁企业价值的影响。首先,对环境信息披露如何影响企业价值进行分析后,发现企业声誉起到了中介作用,故引入企业声誉作为中介变量来探究它们的关系。然后,选取2013—2016年中国沪深两市A股钢铁行业上市公司30家企业为样本,对企业环境信息披露水平、企业声誉、企业价值及控制变量进行分析,探究钢铁企业在经营发展过程中,环境信息披露水平对企业价值的影响。研究发现,环境信息披露水平对企业价值的影响有两方面,一方面环境信息披露水平的提高会直接提高企业价值,另一方面通过企业声誉间接提高企业价值。据此对钢铁企业、企业利益相关者以及政府部门提出相关建议。     

煤炭行业上市公司社会责任信息披露研究

分析了煤炭行业上市公司社会责任信息披露状况,根据利益相关者与企业社会责任之间的关系,以企业合法性的博弈理论模型,研究了社会责任信息披露信号传递过程,指出企业面临的合法性压力越大,其社会责任信息披露水平越高。提出了严格实施安全、环境保护制度,加强社会媒体、大众的关注程度,加强治理结构,降低信息披露的代理成本,实行企业社会责任报告的审计制度等措施以增加企业合法性压力,进而增加煤炭企业社会责任信息披露水平。     

我国煤炭企业社会责任披露研究

以2011年煤炭行业50强企业为样本,分析了企业社会责任信息披露现状,认为煤炭企业进行社会责任信息披露水平整体较低.据此提出:鼓励和督促更多企业编制社会责任报告,转变煤炭企业社会责任信息披露方式;搭建信息报送平台,拓宽信息披露渠道.     

基于企业声誉传导的环境信息披露对钢铁企业价值的影响

钢铁企业对环境污染的影响巨大，为了使钢铁企业的经济效益和环境保护协调发展，论文将具体探究环境信息披露对钢铁企业价值的影响。首先，对环境信息披露如何影响企业价值进行分析后，发现企业声誉起到了中介作用，故引入企业声誉作为中介变量来探究它们的关系。然后，选取2013—2016年中国沪深两市A股钢铁行业上市公司30家企业为样本，对企业环境信息披露水平、企业声誉、企业价值及控制变量进行分析，探究钢铁企业在经营发展过程中，环境信息披露水平对企业价值的影响。研究发现，环境信息披露水平对企业价值的影响有两方面，一方面环境信息披露水平的提高会直接提高企业价值，另一方面通过企业声誉间接提高企业价值。据此对钢铁企业、企业利益相关者以及政府部门提出相关建议。     

基于环境成本信息披露的煤炭企业环保责任评价研究

煤炭企业对环保责任的承担差异较大,目前还没有统一的评价体系对煤炭企业环保责任履行状况进行衡量。本文通过规范煤炭企业环境成本信息披露的内容框架,进而利用煤炭企业披露的环境成本信息构建煤炭企业环保责任评价体系。     

重污染企业社会责任、高管激励与绿色技术创新

重污染企业如何在履行社会责任的过程中提升自身绿色技术创新能力,是企业实现发展转型必须面临的现实难题。文章以2011—2020年我国沪深两市A股重污染企业作为研究对象,将企业社会责任、高管激励、绿色技术创新整合在同一研究框架,构建“主体—机制—结果”的重污染企业绿色技术创新逻辑体系,检验社会责任与绿色技术创新之间的相关性。研究结果表明：1)我国重污染企业普遍存在社会责任履行水平不高且不均衡的现象,然而,重污染企业履行社会责任对自身绿色技术创新有积极影响,且在非国有制企业中促进作用更为显著;2)显性激励在企业社会责任影响绿色技术创新的过程中发挥中介效应,即重污染企业在承担社会责任时,通过对高管进行薪酬或股权激励,能够正向影响绿色技术创新;3)高管受到隐性激励,使企业社会责任对绿色技术创新的促进效果增强。研究结果为我国重污染企业实现绿色技术创新的高质量绩效提供了参考借鉴,对优化重污染企业高管激励机制和提升企业社会责任对绿色技术创新的促进作用具有重要政策启示。     

环境信息披露、机构投资者与股价崩盘风险

经济社会的发展使得我国越发重视企业对环境责任的承担,基于此,论文以2010—2019年沪深两市非金融业的A股上市公司为研究对象进行实证分析,通过信息不对称理论深入探讨了环境信息披露对股价崩盘风险的影响机制,并在此基础上引入机构投资者这一外部治理属性,进一步补充了验证机构持股对两者关系的调节作用。研究结果表明,从总体上看,企业的环境信息披露质量与股价崩盘风险呈负相关,加强对环境信息的披露, 能够减少管理层隐瞒环境信息的可能性,缓解资本市场的信息不对称问题,从而有效地抑制了上市公司未来股价崩盘的风险。与此同时,机构投资者在上述过程中发挥了负向的调节作用,具体表现为,我国机构投资者发展水平有限,大多追求短期投资收益,作为企业的利益相关者, 他们能够利用自己的资本和信息优势参与到公司治理中,也极有可能为了实现自身财富的最大化,与管理人员共同隐瞒或推迟环境信息的发布,加剧信息不对称程度,影响环境信息披露质量,从而引发未来股价暴跌或动荡的情况。也就是说,机构投资者持股比例的提高将会在一定程度上削弱企业环境信息披露与股价崩盘风险之间的负相关关系。此外,国有企业由于受到政府调控和国家监管较多,更加关注其环境信息的披露情况,与非国有企业相比,国有企业环境信息披露质量对股价崩盘风险的抑制作用也更为显著。因此,政府应该充分发挥其在经济运行中的引导作用,加强要求和监管力度,完善环境信息披露制度,规范机构投资者的行为,上市公司也应加强内部管控,共同抑制股价崩盘风险,促进资本市场的稳定。     

强环境约束下煤炭企业环境绩效对财务绩效的影响

为了研究我国各地环境措施和法律法规约束力的不同情况下,企业环境绩效对财务绩效的影响,选择2011—2018年煤炭上市企业数据,以短期和长期财务绩效指标值为因变量,以环境绩效为自变量,运用双重差分(DID)模型检验不同环境约束下企业环境绩效分别对短期和长期财务绩效的影响。结果表明：在强环境约束下,煤炭企业环境绩效对长期财务绩效呈正相关,对短期财务绩效呈负相关|强环境政策约束的短期效果不佳,而长期来看有效。最终提出了在政府与企业协同合作下实现环境绩效与财务绩效双赢的相关策略。     

石油企业经济、环境和社会绩效的协调度评价研究

经济、环境和社会效益的协调均衡发展是能源类企业实现可持续发展的重要内容。基于耦合系统理论,构建了能源企业的经济-环境-社会（EES）耦合协调发展系统框架,并分别建立了经济、环境、社会三重绩效的评价指标体系与综合评价方法。根据企业经济、环境、社会绩效的耦合作用提出了耦合度与耦合协调度评价模型,作为衡量企业三重绩效之间协调发展程度的判断依据。以中石油2007—2018年面板数据为例进行实证分析,探究其协调发展水平,以验证耦合系统理论应用于三重绩效评价的可行性与合理性。研究发现：期间中石油的耦合协调度基本在0.6～0.8范围内平稳波动,处于中等协调等级,企业协调发展程度较好,但近年来出现较为明显的下滑趋势;三重绩效之间存在相互钳制关系,企业的环境绩效和社会绩效提升会使经济绩效提升,经济绩效的波动进而显著影响企业综合绩效,因此经济绩效仍是一个企业三重绩效协调发展的基本前提。     

石油企业经济、环境和社会绩效的协调度评价研究

经济、环境和社会效益的协调均衡发展是能源类企业实现可持续发展的重要内容。基于耦合系统理论,构建了能源企业的经济-环境-社会（EES）耦合协调发展系统框架,并分别建立了经济、环境、社会三重绩效的评价指标体系与综合评价方法。根据企业经济、环境、社会绩效的耦合作用提出了耦合度与耦合协调度评价模型,作为衡量企业三重绩效之间协调发展程度的判断依据。以中石油2007—2018年面板数据为例进行实证分析,探究其协调发展水平,以验证耦合系统理论应用于三重绩效评价的可行性与合理性。研究发现：期间中石油的耦合协调度基本在0.6～0.8范围内平稳波动,处于中等协调等级,企业协调发展程度较好,但近年来出现较为明显的下滑趋势;三重绩效之间存在相互钳制关系,企业的环境绩效和社会绩效提升会使经济绩效提升,经济绩效的波动进而显著影响企业综合绩效,因此经济绩效仍是一个企业三重绩效协调发展的基本前提。     

基于因子分析法的矿业企业SR水平综合评价

建立矿业企业社会责任的评价指标体系,并应用因子分析法构建评价矿业企业履行社会责任水平的综合评价模型,对8家具有代表性的矿业企业在2008年和2009年履行社会责任的水平进行了综合评价。结果表明,在4类评价指标中,对矿业企业社会履行责任水平贡献最大的是经济因子,其次为法律因子和伦理因子,最后为慈善因子。评价结果较客观地反映了不同矿业企业履行社会责任的水平,说明因子分析法是适合进行矿业企业履行社会责任水平综合评价的一种较好的客观评价方法。矿业企业社会责任指标体系及其综合评价模型的应用将有助于提高矿业企业对社会责任的认知与实践,促进我国矿业企业更好地履行社会责任。     

创业胜任力、创业拼凑与新企业创业绩效

我国已迈入创业经济时期，创业成为推进创新活动，促进国家经济发展的新引擎，而创业者作为创新主力军，其创业胜任力及创业拼凑水平直接影响创业绩效水平的高低。基于对创业园区企业的调研数据，以初创科技型创业者为研究对象，探究了情绪胜任力、认知胜任力、职能胜任力、社会胜任力与创业绩效的关系，并探讨了创业拼凑在其中的中介作用。研究发现：创业胜任力显著正向影响创业绩效，且情绪胜任力、认知胜任力、职能胜任力、社会胜任力对创业绩效的影响存在异质性特征；创业拼凑对创业绩效具有显著正向影响；创业拼凑在创业胜任力与创业绩效的关系中具有显著的中介作用，其中创业拼凑在认知胜任力、职能胜任力、社会胜任力与创业绩效的关系中起部分中介作用，而在情绪胜任力与创业绩效的关系中起完全中介作用。