供大于求 纸浆价格近期难以提涨

正2020年春节后,由于新冠肺炎疫情影响,除生活用纸外的各纸种需求走弱,厂商更多考虑销售问题,卫生用纸对于纸浆消费的支撑不足以弥补其他纸种的需求走弱。此外,纸厂纸浆库存依旧充裕,供大于求格局未变。4月,海外纸浆发运量维持在高位,国内5～6月供给压力偏大,纸浆价格难以提涨。供给同比增长整体来看,国外针叶浆在疫情期间的发货量并没有明显减少,前4个月的针叶浆出运量处于近4年历史高位。因此,2020年国内针叶浆进口量依旧充足,且可以预计     

纸浆：价格重心上移 谨慎乐观

正纸浆主力合约SP2012从底部的4400元/t一路上涨至4900元/t附近,8月末以7连阳线的上涨趋势收官。从基本面角度来看,目前纸浆供给端进口受到国际形势影响,短期内进口量下降;需求端下游纸品有涨价趋势,但是整体涨价后需求并没有达到2019年同期水平。供应端的扰动以及下游的好转使得库存持续去化,现货成交价格上移。后期供应会有回升空间。国外端需求依旧偏弱,国内的高价会驱使国外纸浆流入。纸浆成交价格有上移趋势,但整体供需格局尚未反转,需谨慎乐观。     

纸浆年内供需僵持，后市该何去何从？

<正>2022年,纸浆市场行情整体居高震荡起伏。纸浆市场供需端继续僵持,供应端因各种不可抗力导致货源偏紧,需求端因全国公共卫生事件反复,终端需求始终低迷,用浆量始终难见提涨。一季度纸浆价格高位攀升,针叶浆和阔叶浆最高分别涨至7,650元/t和6,900元/t。二、三季度纸浆市场进入高位震荡阶段,主因是供应紧俏的情况未明显缓解,且海运受限的情况仍在继续,浆市供应端紧张的状态支撑纸浆价格高位震荡。进入四季度,纸浆市场价格呈现窄幅阴跌状态,当前主流针叶浆价格7,250元/t,主流阔叶浆价格6,550元/t,市场供应修复未见明显好转,需求仍略显疲态。纸浆后市该何去何从？     

纸浆:利好频出 盘面上涨

2012年12月,纸浆延续了11月的涨势,供应端事故频出利多,纸浆易涨难跌。11月中下旬加拿大BC省暴雨冲毁部分铁路与公路,造成当地物流受阻,浆厂船期普遍推迟。BC省集装箱物流尚未完全恢复正常,同时,北木、凯利普等浆厂又有停机安排。11月造成的纸浆供应减少预期在12月被继续加强。     

纸浆期货价格偏弱震荡短期难有趋势

纸浆期货价格在整个8 月处于起起落落的震荡之中,并未展现出明显趋势,随着时间步入9 月纸浆期货SP1909 合约也即将迎来交割,纸浆主力合约也逐步转移至SP2001合约。首先回顾一下纸浆的基本面,供给端全球纸浆出运量截至7 月同比减少0.12%,基本与2018 年持平;国内纸浆进口量截至7 月累积增长6.5%,其中针叶木浆进口量累积增长0.11%,阔叶木浆进口量累积增长7.53%。反观需求端,2019 年整体需求端需求量累积增长约2.2%.     

纸浆国内格局略有好转 但供应压力依旧

正目前来看纸浆供给端压力依旧存在,国外发运依旧偏高,进口量持续维持高位。但国内库存压力在逐步缓解,绝对价格低位使得纸厂开始主动补库存,国内没有明显错配。后续依旧需要关注发运以及纸厂补库情况。短期国内小浆厂有减产计划,但     

浆价连创新高 造纸行业加工利润承压

PPPC数据显示,截至2020年11月,浆厂针叶木浆及阔叶木浆库存天数均得到有效去化,库存回落到正常水平。国内造纸行业受废纸禁止进口及限塑令政策利好,另外,海外疫情对经济影响逐渐消退,纸浆消费预期一致向好,针叶木、阔叶木浆外盘报价与国内期货盘面价格实现共振上涨。自2020年11月以来,纸浆期/现货价格涨幅超过三成。反观需求端,由于近期浆价大幅上涨,下游成品纸跟涨幅度出现分化。     

数据

正3月份纸浆市场成交量增价跌本刊讯(中国造纸协会消息)进入3月份,随着节日氛围的逐渐消散,国内纸浆市场成交量较上月有明显改善,出货情况有所好转,但由于下游市场整体需求表现一般,刚需采购为主,浆市总体行情仍不容乐观,浆价整体呈小幅回落趋势。据统计,3月份中     

需求旺季预期支撑浆价上行

正进入8月,流动性宽松背景下,大宗商品市场整体成交氛围偏暖,而木浆价格处于估值低位,限塑令、需求旺季预期及港口木浆库存连续2个月去化等原因推动浆价大幅上扬,8月31日纸浆主力合约盘中触及涨停板,最高到4998元/t。国内纸浆下游各纸品除生活用纸仍处于消费淡季外,包装用白卡纸及文化用纸需求表现较好,工厂开工率维持高位,成品库存持续去化。目前随着针叶木浆价格大幅上调,进口利润打开,远月美元报价成交较好,而海外需求恢复预期仍待验证,浆厂针叶木浆库存维持高位,全球木浆供应宽松格局仍存,盘面价格得到较大程度修复,单边需谨慎参与,建议把握针叶木浆期现无风险套利机会。     

国内浆市近况

2012年6月国内针叶浆市场尚能维持稳定,据贸易商反馈,出货情况尚佳,且青岛港纸浆库存量有10%左右的下降,阔叶浆也表现坚挺。但进入7月份,因国内下游造纸企业进入阶段性淡季,需求整体转弱,浆价出现下跌。由于针叶浆的价格跌至阔叶浆以下,加之中国本地阔叶浆的供给增加,阔叶浆的价格下跌压力也随之增加。2012年7～8月天气炎热,国内浆市则非常冷清。2012年7月中旬,国内纸浆现货市场走势略有趋稳,贸易商出货速度逐渐放慢,一是由于库存现货少,在缺少下游有力买家的情况下不再会贸然出货;二是     

纸浆 ：2024 年浆市供需正增长，浆价上方压力仍存

2023 年中国纸浆供需改善有限,浆价承压震荡下行。2024 年中国浆市供需预计维持正增长,但因需求增速低于供应增速,浆价上方压力仍存。     

未来新增产能持续投放 2023年纸浆市场存震荡回落风险

<正>2022年国内纸浆价格大幅攀升，供应端受各种不可抗力等因素影响，市场流通货源持续处于偏紧的状态，需求端又因公共卫生事件反复牵制，终端消费始终表现低迷，下游纸企成本承压下用浆量难有明显提升。市场供需面僵持博弈下，纸浆一季度价格不断冲高后，二、三季度走势高位震荡运行，四季度末价格虽有回落，但整体跌幅十分有限，回顾2022年纸浆市场价位仍处于近五年以来的偏高水平。据隆众资讯统计数据显示，截至2022年末，进口针叶浆年均价上涨了12.2%，     

全球纸浆用材及纸浆供给趋势

正在商品浆的供给方面,亚洲新兴国家和拉丁美洲的全球市场份额有望从1995年17%提升到2025年的50%;在商品浆的需求方面,亚洲新兴国家和拉丁美洲的全球市场份额有望从1995年21%提升到2025年的61%。全球纸浆用材及纸浆供给的关键问题,纸浆需求的增长推动了纸浆用材和纸浆供给的商业模式的创新和扩大发展。下面分四个方面介绍:     

下游成品库存高企 木浆需求承压

4月木浆到港压力较前期有所减缓,国内新冠病毒疫情影响逐渐消退,仓库出库较为正常,港口库存得以小幅去化。截至4月底,国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约187万t,环比减少11%,同比增加7%。从3月木浆发运量来看,后期到货量平稳,阔叶木浆供应压力略高于针叶木浆。目前主要矛盾在于下游消费疲软,纸厂及经销商库存整体偏高。受海外新冠病毒疫情影响,和出口息息相关的包装用纸需求降低;文化印刷用纸消费亦表现较弱,降价尤为明显,加工利润较前期大幅下滑,纸企多停产检修或降低开工负荷主动去库存,因此对原料采购积极性一般。     

数据

正11月行情走软,浆价下行本刊讯(中国造纸协会消息)2017年11月份,国内纸浆市场行情走软,中国造纸协会纸浆价格总指数及物量总指数均环比下行。纸浆进口到港量的增加,缓解了纸浆货源紧张的压力,加上需求清淡,纸浆价格不断下行,纸厂多持谨慎观望态势,市场成交     

木浆半年度总结：上半年成交重心下移，下半年回升空间有限

2023年上半年浆市成交重心下移，主要受需求恢复不及预期、供应同比下滑以及成本高位的多重因素共同影响。下半年浆市成交重心延续低位，随着经济逐步修复，需求存改善预期，叠加成本端上涨预期支撑，预计浆价下半年或有上涨空间，但考虑到供应压力加大，回升空间有限。     

关注边际变化:纸浆牛市的风险点

进入2021年以来,由于供应偏紧和物流限制,现货市场投机和美元走软,对纸浆的支撑大幅加强,目前纸浆价格已经从最近的低点上涨了60%,销售价已经远超高成本生产商的现金成本。1多因素推动纸浆价格快速提升(1)海外疫情影响。2020年因新冠疫情造成海外浆厂停产转产、纸厂大面积停机,加拿大、美国锯木厂亦有减产,木片供应紧缺,纸浆供应端趋紧。     

数据

正3月份纸浆市场成交量价齐增本刊讯(中国造纸协会消息)3月份,纸浆市场成交量较上月有明显改善,下游纸企已陆续复工复产,物流运输逐渐恢复,浆市出货情况有所好转,浆价整体呈小幅上移趋势。据统计,3月份中国造纸协会纸浆价格总指数环比增长0.59%至90.44点,物量总指数环比增长11.80%至79.09点。其中,漂针木浆、漂阔木浆和本色浆市场成交量价均增长。     

凯蜜拉扩大在阿根廷的制浆造纸化学品业务

凯蜜拉（巴西）公司将投资在阿根廷的Capitan Bermudez建造1家二氧化氯生产厂，产品主要供应Cellulosa浆厂。同时，签署了一个长期供应合同，提供纸浆漂白所需要的全部化学品。该生产厂预计2008年初投产，总投资不到1000万欧元。[第一段]     

11月份全球主要产浆国纸浆出货量增加,月末库存减少

正11月份全球主要产浆国纸浆出货量同比增加2.9%,当月平均需求供应比为93%,较10月份增加7个百分点;而月末全球主要纸浆生产者库存供应天数为35天,较10月份减少1天。其中漂针木浆出货量同比微增0.2%,当月针叶浆平均需求供应比为93%,较10月份增加4个百分点,月末库存天数为30天,连续三月持平,处于市场均衡库存供应水平