企业的资产专用性与资本结构

交易成本经济学理论指出,企业在生产经营活动中使用的资产专用性高时,会选择股权筹资契约,而使用的资产专用性低时则会选择债务筹资契约。文章根据企业生产的产品属性来判断企业使用的资产专用性的高低,将企业分为资产专用性企业和非资产专用性企业。以制造业中的子行业机械、设备、仪表行业相关公司的2009、2010、2011年的财务数据为样本,检验企业的资产专用性与资本结构之间的关系,将企业的负债分为经营性负债、金融性负债和往来性负债。研究结果表明:企业的资产专用性与资本结构呈负相关关系,同时,企业的资产专用性与经营性负债率和往来性负债率两者呈负相关关系,与金融性负债率呈正相关关系。     

试论资本结构对企业财务的约束

资本结构是指在企业全部资金来源中,负债与所有者权益各自的比重及其比例关系。由于资产等于负债加所有者权益,所以资本结构实际上是指资产、负债、所有者权益三者之间的关系。反映资本结构的指标有:负债比率(负债     

民营上市公司债务结构与企业绩效关系研究——基于债务多元化的实证检验

文章选取2013—2017年沪、深A股的690家民营上市公司,共计2 527个样本作为研究对象,对债务多元化背景下民营企业债务结构和绩效进行分析,探索债务结构与财务绩效指标之间的关系。研究发现,民营企业资产负债率与绩效指标呈倒U型关系;短期负债比率与绩效呈正相关关系;金融机构借款负债比率与企业绩效呈负相关关系。基于多元化负债的债务结构与企业绩效研究结论,有利于促进民营企业合理负债,提升企业竞争力。     

负债水平与企业成长性的关系

文章采用2006—2010年上市公司主板制造业的数据,按照成长性和自由现金流量进行分类,以资产市值账面比衡量企业成长性,分析面对成长机会企业如何调整资本结构。实证结果表明,高成长性企业倾向于使用更低的负债水平来降低代理成本,即高成长性企业中负债水平与成长性显著负相关;而在低成长性自由现金流量充足的企业中,资本结构与成长性之间的负相关性不显著,未能证实过度投资理论。     

房地产企业的资本结构影响因素实证研究——基于多元回归分析法

本文通过wind数据库选取了124家房地产上市企业2014年数据,采用多元线性回归方式实证分析了影响房地产上市企业的资本结构的主要影响因素。实证分析结果表明,获利能力与资本结构呈负相关关系;企业规模与资本结构呈正相关关系;资产担保价值与资本结构呈负相关关系;公司成长性与资本结构无关。     

企业杠杆的本质与效应

由于经济增速放缓,不少企业杠杆率偏高导致到期难以还本付息,国家提出要控制企业负债、降低杠杆率,也就是去杠杆。而负债本身就是相对于资本筹资的一种筹资形式,并没有优劣、好坏之分。负债筹资和资本筹资各自适用于企业经营的不同条件,当经营状况趋好时扩大负债会加速企业的发展,当经营状况趋坏时适时调整负债规模就能降低经营风险。负债筹资并不只是取决于企业自身的意愿,而是取决于一国居民的储蓄率,居民储蓄率高企业就会加大负债筹资的比重,居民储蓄率低企业就会降低负债筹资的比重。负债风险实质上在于使用负债所购买的资产在未来是否能够充足地变现,所以加强资产变现能力的管理比之于负债的管理更为重要,杠杆应当根据企业的经营状况和资产的变现能力进行调整,即调杠杆。     

房地产上市公司资本结构影响因素的实证研究

基于资本结构的相关理论,采集有关数据并构建研究模型,探讨房地产上市公司资本结构影响因素及其效应。在研究企业规模、资产担保能力及盈利能力、偿债能力等与资本结构关系的基础上,结合我国房地产行业的调控现状和行业特征,提出优化企业资本结构的相关建议。     

资本结构对企业价值影响实证研究——基于肇庆市与广东省上市公司数据的对比分析

利用肇庆市上市公司2008—2017年面板数据,采用多元线性回归模型,研究肇庆市上市公司资本结构对企业价值的影响,并与广东省上市公司进行差异比较。研究结果表明:肇庆市上市公司的资产负债率与企业价值呈显著负相关;肇庆市上市公司的流动负债比率与企业价值呈显著负相关。其主要原因是肇庆市上市公司资产负债率较低、负债结构不合理、流动负债占比过高,从而引起较大财务风险。建议肇庆市上市公司应重视资本结构的优化,积极调整资本结构和负债内部结构,发挥财务杠杆积极效应。     

资本结构对企业价值影响的实证研究——以房地产上市公司为例

20世纪60年代以来,国内外学者对企业资本结构与企业价值之间的相关性进行了大量的研究,证实了资本结构与企业价值之间存在着相关性。但是不同地区、不同行业的资本结构与企业价值之间的相关性并不相同,它们之间的关系并没有形成一致的结论。文章以109家房地产上市公司为例,利用SPSS对影响企业价值的各种因素进行回归分析,认为房地产企业的价值与资本结构存在正相关关系,并从资本结构、资产负债率等方面对房地产企业如何完善资本结构、提升企业价值提出相关建议。     

浅谈企业负债经营

分析了企业负债经营的利弊,说明了负债经营在企业发展中的重要作用,揭示了负债经营成功的关键在于优化资本结构、防范经营风险,指出了我国国企负债经营中的问题及相关解决途径。