新形势下城投企业转型路径的思考

正对于城投企业转型而言,需要首先和地方政府厘清政府性债务的义务主体,需要地方政府承担相应的责任,从而卸下历史包袱。为进一步落实党中央国务院防范控制债务风险的战略部署,规范地方政府相关融资业务,防止新增地方政府隐性债务,7月9日,银保监会下发了《银行保险机构进一步做好地方政府隐性债务风险防范化解工作的指导意见》,简称15号文件。8月17日,中央财经委员会第十次会议召开,研究扎实促进共同富裕问题,研究防范化解重大金融风险、做好金融稳定发展工作问题。     

地方政府隐性债务风险防范探析——基于信息披露与全口径预算监督

2018年我国出台了《中共中央国务院关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》等文件,对化解和防范我国地方政府隐性债务风险提出了相应地要求。本文基于信息经济学理论,从信息披露和全预口径预算监督的视角出发,认真分析造成我国地方政府隐性债务的原因,通过构建中央、地方政府和社会公众的三方博弈模型,分析如何通过信息披露和全口径预算手段,实现对我国地方政府隐性债务的防范,并给予博弈模型提出相应地对策建议。     

地方债务风险化解的过程性治理能力——分析框架与若干问题反思

化解防范地方债务风险是我国当前及未来一段时期的重要工作。规模控制、预警技术等路径内生于债务的货币工具属性,遮蔽了对政府能动性的关注,即政府治理能力作为地方债务风险的重要影响因素被疏漏。地方债务风险的产生不限于初始防范与债务化解,举债者的承载能力不足、用债中的注意力分配失衡、化债中的弱化创新发展挤占了公共资源,债务监督评估的单向驱动力加剧了地方债务风险的延伸。而地方政府过程性治理能力,受政治体制与社会多元治理主体的共同形塑,以往地方政府作为风险主要承担者的观念需要重新审视。因此,应系统识别县域发展环境,债务计划限额适当倾斜;落实上级价值规范引导,培育外部信息吸纳机制;着力县域财政守正创新,建立持续性硬预算约束;拓展县域债务监督形式,构建社会参与动力机制。     

地方政府融资平台公司市场化转型发展研究

从2017年初以来,为防范地方政府债务风险,中央陆续出台了一系列控制地方政府举债融资行为的文件,把加强地方政府债务管理上升到了维护总体国家安全的高度。这一系列文件的密集出台,对地方政府今后筹集建设发展资金产生了长期的影响,地方平台公司的市场化转型发展迫在眉睫。本文梳理了地方平台公司的历史沿革,并对其转型发展难点提出了针对性建议。     

因政府方原因提前终止PPP项目的风控策略

正近期公布的《财政部关于坚决制止地方政府违法违规举债遏制隐性债务增量情况的报告》中指出,要开好地方政府规范举债融资的"前门",适度增加地方政府债务限额,地方政府一般债务重点用于支持易地扶贫搬迁、深度贫困地区基础设施等没有收益的公益性项目建设;适度增加地方政府专项债务限额,稳步推进专项债券管理改革,支持有一定收益的公益性项目建设。根据     

政府付费类PPP将被禁止吗?——财政部87号文的影响与应对

<正>针对部分地区存在违法违规扩大政府购买服务范围、超越管理权限延长购买服务期限等问题,财政部近日出台《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》(财预[2017]87号),旨在规范政府购买服务,制止地方政府违法违规举债融资行为,防范化解财政金融风险。为澄清实践层面的困惑,笔者特撰文就87号文的影响加以分析,一并提出对策建议,供项目相关方参考。     

因政府方原因提前终止PPP项目的风控策略

正近日公布的《财政部关于坚决制止地方政府违法违规举债遏制隐性债务增量情况的报告》中指出,要开好地方政府规范举债融资的"前门",适度增加地方政府债务限额,地方政府一般债务重点用于支持易地扶贫搬迁、深度贫困地区基础设施等没有收益的公益性项目建设;适度增加地方政府专项债务限额,稳步推进专项债券管理改革,支持有一定收益的公益性项目建设。根据上述政策趋势判断,未来在获批债券额度范围内,地方政府可能会更倾     

厘清地产与金融关系,应对金融去杠杆大势

正房地产形式是产业,本质却是金融。近两年来,国家宏观调控政策逐步加大了金融去杠杆,2018年《政府工作报告》更是强调,要坚决打好"三大攻坚战",其首位就是"推动重大风险防范化解取得明显进展"。报告提出要标本兼治,通过严厉打击非法集资、加快债转股和企业兼并重组、加强金融机构风险内控、强化金融监管统筹协调、防范化解地方债务风险等措施,守住不发生系统性金融风险的底线。当前,金融去杠杆防风险,特别是房地产     

杨超：保险资金拓宽运用渠道

随着新《保险法》的实施和保监会《保险资金运用管理暂行办法》、《保险资金投资不动产暂行办法》、《保险资金投资股权暂行办法》等一系列拓宽保险资金运用渠道制度的相继出台。为保险资金运用渠道的进一步拓宽。支持促进保险业的有效发展、更好地服务于经济社会发展全局创造了更为有利的政策环境。但由于一些资金运用的具体实施细则还没有明确，目前渠道放开还只是名义上和形式上，使得保险资金对基础设施股权。不动产．新兴产业等一些领域和项目的投资尚不能进行实质性运作。     

从地方政府融资视角看地方政府债务治理

由于我国的预算法禁止地方政府举债,地方政府承受着事权与财权不匹配的压力和庞大的建设资金需求。从目前的情况来看,地方政府主要通过融资平台来筹集资金,但同时这也是地方债务的最大风险所在,直接威胁着地方政府财政的安全,影响着地方政府的公信力。因此,必须采取有效的治理对策来控制和化解地方政府的债务风险。     

我国金融债务风险的形成及对策

我国的金融债务风险显著增大,并且未来的潜在风险更加严重。由于地方政府自身的债务规模的不断增大,这种风险会直接的影响政府的公信力与政府自身运行的稳定性。因此,极其有必要对我国的金融债务风险进行研究,提出化解与防范这些的策略,这是非常重要的。     

财政部出台文件进一步规范地方政府融资行为 混凝土砌块(砖)需总求量将受影响

近日,财政部等部门先后印发了《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》（财预[2017]50号）和《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》（财预[2017]87号）两个文件,对地方政府举借债务及购买服务等做出了明确的规定。针对地方政府举借债务,＂财预[2017]50号文＂规定：地方政府举债一律采取在国务院批准的限额内发行地方政府债券方式,     

地方政府债务风险预警模型构建及应用探析

党的十九大报告提出要打好三大攻坚战,防范化解重大风险排在首位。近年来,随着显性债务监管的完善,债务规模得到了有效控制,但是地方政府隐性债务的问题仍然无法有效评估和解决。文章依照简洁、明确、实用的原则,运用红绿灯预警模型,结合层次分析法,采用MATLAB软件为地方政府债务风险的防控建立了一套框架为"一个中心、两大层次、三大功能"风险预警模型,并通过该模型对30个省(区、市)的政府债务风险进行了层次化、全面化的评估,就综合指标评估结果而言,我国已经没有处于无风险状态的省(区、市),且近一半的省(区、市)进入了红色预警阶段。将评估结果与现实情况进行比对,证明了该模型能够有效预警地方政府债务风险情况,为下一步的风险防范提供针对性的目标。     

地方政府债务管理的国际经验及启示

从1994年财政体制改革开始,地方政府在事权扩大时财力却不断收紧,地方政府通过借款或发行债券筹集的资金,为地方政府履行政治职能、经济职能等奠定物质基础,保证地方经济增长和完成地方事务。各级地方政府通过各种不规范的渠道广泛举债,尤其是金融危机后地方政府债务规模剧增,成为焦点问题。在借鉴美国、德国、日本等发达国家和巴西等主要发展中国家,以及转型期国家地方政府管理债务的有益经验之后,提出了改善政府间财政关系,实现制度化管理,建立地方财政风险预警机制以防范地方债务风险。     

新《预算法》下政府债务会计核算账务体系思考

随着近年来我国地方政府债务数量和规模超常增长和急剧累积,其债务隐含风险凸显。今年新修订的《预算法》对政府债务的监管、风险揭示及防范等方面提出了更高要求。因此建立更完善的政府债务核算账务体系,为真实地、客观地披露政府债务信息打下基础成为当务之急。     

国务院印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》

正近日,国务院印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》(以下简称"《意见》"),对积极稳妥降低企业杠杆率工作作出部署。《意见》指出,以市场化和法治化方式,积极稳妥降低企业杠杆率,是供给侧结构性改革的重要任务,可有效防范和化解债务风险,助推国有企业改革深化,助推经济转型升级和优化布局,为经济长期持续健康发展夯实基础。推进降低企业杠杆率过程中,要坚持市场化、法治化、有序开展和统筹协调等原则。     

刍议我国土地财政与地方政府债务风险

土地财政是我国地方政府经营城市的重要手段,也是举债融资的最主要支撑。随着我国城市化率的不断提高,地方政府的债务风险也在不断累积。本文从我国土地财政的成因入手,分析寄生于土地财政的地方政府债务问题,研究基于城市理性增长及可持续城市化的土地利用策略,提出控制地方政府债务风险的有效方法。     

地方政府投融资平台转型探讨——基于平台公司债务风险视角

地方政府投融资平台的债务风险积聚,是造成地方政府债务风险的重要隐患。虽然地方政府已经剥离了投融资平台债务以及平台公司的政府融资职能,但是投融资平台转型并不能一蹴而就,城投公司债务存量是影响其转型效率的重要因素。在市场化转型时期,有效防范和治理平台公司债务风险,对实现平台公司顺利转型及防范地方政府隐性债务风险具有重要意义。本文利用公开发债的数据深入分析投融资平台转型期面临的主要问题,研究发现"十二五"时期我国各地区的投融资平台风险由中度风险向高风险演变,风险增速呈现递增趋势,平台债务风险的不断积聚值得高度警惕,尤其是西部地区;平台债务风险由高到低依次为西部、东北、中部、东部地区,其债务风险与地区发展水平大致呈现负相关关系;基于平台债务风险的区域积聚现状,未来防范平台债务风险的重点应在区域联防,防范平台风险集中爆发。同时,根据不同地区的情况,应采取具有针对性的政策措施防范和化解地区平台债务风险,这在平台公司实现顺利转型过程中显得尤为重要。从政府层面看,土地出让金、固定资产投资及财政分权度对平台公司转型产生显著影响,中央和地方政府应继续实施"开前门,堵后门"的政策,规范政府融资模式,转变融资观念;在改革官员激励机制方面,必须破除唯GDP论;继续完善财政体制,将事权与财权相匹配,可采取"适当下放财权并上移事权"的组合措施;投融资平台公司要切实改革自身的内部治理结构,打破与政府的依附关系,完善人事管理制度,提高自身经营效率和抗风险能力,从而实现顺利转型。     

构建地方政府债务风险评价体系——以浙江省X市为例

财政分权机制下公共产品和服务的提供必然导致地方政府债务风险形成,本文通过建立四维度12个指标的政府债务风险评估体系,对浙江省X市政府债务风险进行了评估,进一步从举债权限、规模控制、风险预警和监管角度探析构建地方政府债务管理框架,提出优化政府机构,考核机制;深化财税改革,完善投融资机制的政策建议。     

保险公司资金管理存在的问题及对策研究

我国保险行业迅猛发展催生了巨额的保险资金,保险资金的运用对于保险机构来说具有重要的现实意义。本文从提高保险公司的资金管理出发,应用文献研究的方法分析了中国人寿保险公司在资金管理中存在的不足,并进一步提出优化资金投资与风险管理的措施,对提升资金使用效率方面有一定的借鉴和指导意义。