企业资本预算中的信息租金与资本配置效率

主要研究了分权企业里的最优资本分配问题。NPV规则隐含着完全信息的假设,这与存在信息不对称的现实资本预算不符。在信息不对称情形下,总部管理者必须依赖自利的部门管理者提供关于项目质量的私人信息,基于信息租金与配置效率的权衡,总部管理者会对资本配给施加限制,从而造成低效率项目的投资不足。     

论有限责任制度的价值和功能

有限责任制度是指股东仅以出资额为限对公司承担责任,其核心是公司责任与公司成员责任的分离。有限责任制度是企业形态划分的依据及现代公司制度的基石,具有吸收众多投资者,从而能大规模吸收社会资金,降低监控成本,刺激管理者实施有效管理,优化资源配置,提升资本使用效率等功能。有限责任形态公司虽是现代伟大的制度创举,但也存在忽视企业债权人利益的保护和导致企业风险外化等局限。     

企业资本预算中的信息租金与投资终止机制研究

由于在信息不对称情形下，总部管理者．必须依赖自利的部门管理者提供关于项目利润的私人信息，在审核成本很高，无法验证分部管理者的类型时，基于信息租金与投资终止成本的权衡，总部管理者会选择一个投资终止的最优机制，以达到总部管理者净利润最大。     

上市公司偏好股权筹资的研究

确定合理的资本结构是公司筹资决策的重要内容之一，我国上市公司资本结构主要特征是偏好股权融资.主要运用委托代理理论，从股东期望收益最大化目标出发，将经理的报酬与权益资本的利润率相联系，同时也分析了经理经营的风险成本及经理努力成本的不同构成，建立企业筹资决策的激励约束模型，并对影响资本结构的因素加以分析，从而确定企业最优资本结构.同时，利用该模型对我国上市公司更偏好于股权融资的现象做出合理的解释.     

油田企业财务预算控制分析

新形势下,油田企业采取多项措施降低费用成本,提高效率.总结分析油田企业财务预算控制中存在的问题,提出优化财务预算编制、加强财务预算执行、完善预算考核制度和绩效考核机制几点建议,以期更好地发挥财务预算控制在油田企业资本运营、日常财务监控和资金管理中的作用.     

成本信息不对称下PPP项目激励机制研究

针对PPP项目中私营企业运营成本存在异质性的特点,研究了抑制私营企业谎报成本信息的激励机制设计问题.通过建立委托代理模型,设计以价格补偿为激励措施的最优激励合同,使得私营企业谎报成本信息获得的收益不高于实报成本信息获得的收益,从而激励私营企业显示其真实的成本信息,进一步分析企业类型分布对最优激励合同的影响.研究表明:该...     

基于激励理论的发电企业上网电价定价方法研究

目前,我国发电企业上网电价的制定采用基于成本的经营期定价方法,由于政府和发电企业间的信息不对称,政府无法准确掌握发电企业的成本,在追求更大收益的驱动下发电企业有上报虚假成本的可能。基于激励理论的发电企业定价方法,该方法通过给予发电企业一定的信息租金,引导其自愿披露真实成本信息。结合理论分析,对该方法下的定价模型和求解方法进行了初步研究,最后通过算例验证了该定价模型的正确性和有效性。     

实施股票期权激励制度面临的问题及对策

介绍了股票期权的基本属性与作用.分析了在我国实施股票期权激励制度目前存在的障碍.从更好地发挥股票期权激励制度的效用出发,认为应该进一步完善企业内部治理结构,努力培育资本市场和经理人市场,并对相关法律法规予以修改完善.     

股权激励条件设置对代理成本影响的实证研究

本研究探讨在股权激励方案设计中,如何合理设置激励条件才能提高股权激励解决委托代理问题的效果,降低代理成本.文中选取2009~2011年上市公司面板数据,应用多元回归分析等方法进行了股权激励条件设置对代理成本影响的实证研究.研究发现:每股收益和现金营运指数与代理成本呈显著负相关关系;独立董事比例和公司规模是对激励条件松紧度影响比较大的内生约束因素.因此,在设置股权激励条件时应重点选取每股收益和现金营运指数这两个指标,并重点考虑独立董事比例和公司规模这两个因素的影响作用.     

对电力企业推行预算管理的思考

预算管理是促进企业经营管理的重要措施之一。作为一种有效的管理手段,预算管理在电力企业的经营管理中已经越来越引起各级管理者的重视,不断地被推广运用到经营管理实践中,并已取得了一定的成绩。但是,电力企业目前的预算管理模式还存在着一些不足,比如缺乏战略指导,没有融入总预算的理念,以及缺乏有效的考核与激励措施等。面对日益激烈的市场竞争,如何加强科学的预算管理,值得我们思考。     

激励减灾的洪水保险契约设计

从激励减灾的角度,运用契约设计理论,探讨了洪水保险契约设计问题.假定保险人是风险厌恶的,居于垄断地位,拥有完全的定价权.当投保人的努力水平能直接被保险人观察到时,保险公司定价时就充分考虑投保人的努力成本,最优的保险契约必须极大化保险人在代理人选择正努力水平时的期望效用,同时满足代理人的参与约束和公司破产约束;当投保人的努力水平不能直接被保险人观察到时,保险定价时必须对投保人的减灾行为给予激励,而激励必须付出一定的成本.文中给出了两种情形下的最优契约的表达式.结果表明,当保险人是风险规避时,无论哪种情形洪水保险契约都不能提供完全的保险,而激励减灾的成本也随着投保人财富的增加而增加.     

基于激励模型的经理管理防御动机分析

采用委托一代理理论中的激励模型对经理在企业经营中的风险分担和努力水平进行分析发现：对称信息情况下帕累托最优风险分担和最优努力水平是可以达到的,信息不对称情况下的帕累托最优风险分担是不可能达到的,因此经理有动机采取其他方式取得股东承诺报酬以外的收益来分散经营风险带来的不利的人力资本雇佣后果,这一结果表明股东与经理之间的信息不对称导致风险分担和激励问题是引发经理管理防御动机和行为的外在诱因．     

旅游服务供应链中旁支付激励机制的设计

旅游服务供应链中,如何促使导游提高服务努力水平是旅行社面临的实际问题。针对这一问题提出了旁支付激励机制,利用博弈论等分析了旁支付激励机制实施前后各博弈方的最优策略及期望收益,证明了旁支付激励机制不仅能促使导游提高服务努力水平,而且还能增加旅行社的期望收益并使旅游服务供应链的运作效率得到提升。     

企业资本结构调整效果评价初探

企业资本结构调整是形成合理资本结构,改善企业财务状况,促使股东收益增长的一种有效财务手段．本文从融资成本,财务杠杆利益、企业价值和财务风险四个方面,全面地论述了资本结构调整评价问题．     

省级电网公司基于内部成本显示的激励机制

由于省级电网公司内部成本使用者存在信息优势,致使分公司在使用成本时存在逆向选择问题,而传统的成本管理模式不利于成本的控制.利用委托-代理理论分析框架,建立了诱导分公司说真话的激励机制,指出为了使省级电网公司成本资源配置达到帕雷托有效程度,在合同设计时必须考虑能够揭示分公司的私人信息,而这只能通过给予分公司某种租金的方式来实现,这种信息成本使得在不对称信息下的交易量受到扭曲,最后导致一个次优的契约.在分析了该模型特性的基础上,提出了省级电网公司可以采取甄别成本类型、对标管理以及根据边际成本安排生产等激励性的成本管理思路.     

准时制下再制造逆向供应链成本契约激励分析

针对再制造逆向供应链,从再制造与回收双方行为动机角度出发,考虑回收处理时间的随机性,引入奖励和惩罚变量,对准时制下制造商如何利用奖励和惩罚契约实现双方期望成本最小,从而达到理想和最佳的交货时间及交货概率进行了分析,并用算例探讨了各成本参数变动对决策产生的影响.     

在线报价系统中销售商的风险定价策略

针对销售商销售库存有限的产品,考虑到产品的市场销售份额,通过建立销售商的最大期望收益数学规划模型,并对该模型进行数值分析,来确定销售商的实际销售量超过目标销售量的概率阈值和不同水平的目标销售量对销售商的最优限制价格和最大期望收益的影响.     

基于效益转移激励的供应链质量改进模型研究

建立了由一个制造商和两个供应商组成的二级供应链的质量改进激励模型,并通过Stackelberg博弈分析了制造商最优激励系数以及供应商最优质量风险防范水平的确定.分析结果表明,效益转移激励模型能够促进供应链质量的改进及制造商收益的提高.最后给出数值算例证明了模型的有效性.