全球矿业资本市场回顾与展望

根据加拿大PADC大会上TMX发布的数据,2011年在六大矿业证券交易所新上市的矿业公司总数为320家,其中201家登陆多伦多证券交易所创业板和主板,在澳交所、伦敦证券交易所、香港联交所、纽约证券交易所和南非约翰里斯堡交易所上市的公司分别为79、20、12、8和2家.这些新上市矿业公司去年在这六大交易所的融资总额达到346亿美元,其中多交所125亿美元,伦敦交易所119亿美元,澳交所、香港联交所和纽交所分别为63、18和14亿美元.     

全球铅锌等矿业上市重心日益向亚太转移

TMX集团主要有多伦多证券交易所主板和多伦多证券交易所创业板两个市场,总市值全球排名第七位,两个市场有大约3900家上市公司,目前有50多家中国企业和“中国概念”公司在其主板和创业板上市。     

创业板上市公司信息披露问题研究

创业板市场是一种证券市场的组织形式,是多层次资本市场体系的重要组成部分。中国创业板市场于2009年10月30日设立,成为我国中小型成长企业的一个重要融资方式,是落实创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重要平台。本文依托对前有文献理解的基础上,分析我国创业板上市公司信息披露的现状,找出问题产生的原因,提出了几点完善我国创业板上市公司信息披露的建议。     

上市公司分拆上市的财务效应分析——以康恩贝分拆佐力药业上市为例

康恩贝分拆佐力药业于2011年2月登陆我国创业板市场,作为创业板分拆上市第一单,它的成功具有一定的借鉴意义。分拆上市为母子公司带来了增强融资能力、提升公司价值、提高股东权益等财务正效应,但若监管不力,也存在母公司"空心化"或弱化战略协同效应等可能危及企业生存的隐忧。     

非债务税盾与资本结构的影响研究——基于创业板上市公司的实证检验

由于企业税盾效应的存在,企业在安排资本结构时要充分考虑债务和非债务税盾的影响。以创业板上市公司为基础,通过建立非债务税盾与资本结构的方程模型,考察创业板上市公司非债务税盾与资本结构之间的关系。研究结果表明,在资本结构中非债务税盾与资本结构呈显著负相关关系,并且对盈利性、偿债能力、资产担保价值三个因素也具有显著影响。提出健全创业板制度体系,保障企业上市融资;完善资本市场,支持创业板企业;加强企业内部控制,提高上市公司质量;加强企业融资规律研究,完善创业板企业融资理论的对策建议。     

加拿大矿业上市公司信息披露义务

加拿大矿业资本市场的发达程度居世界前列,其完善的监管机制及专门针对上市矿业公司不同层面的合规制度与规范,为矿业公司的上市及合规运营提供了良好的环境。文章通过对加拿大矿业资本市场监管机构的管理制度、矿业上市公司应该遵守的国家制度、证交所规章制度以及专业协会/委员会规范的综合研究与分析,从财务信息、年度股东大会、内部人士报告、重大信息等矿业上市公司运营过程中必然涉及的重大方面,详细介绍了加拿大矿业公司维持上市状态,实现健康发展所需履行的合规运营及信息披露义务。     

我国中小企业板上市公司无形资产现状剖析

中小企业板自成立之初便是我国高新技术企业的重要融资平台,随着2009年创业板的成立,凭借低门槛、注重创新能力等特色迅速成为各大高新技术企业上市的新宠,这种现象的出现势必影响到我国资本市场无形资产的布局。因此,准确定位中小企业板无形资产现状无论是对该板上市公司提高研发绩效还是对我国资本市场无形资产优化都具有重要现实意义。文章从中小企业板无形资产自身发展与构成及与主板、创业板无形资产对比两个方面评价了中小企业板无形资产现状。研究表明,不论是在无形资产结构合理性上还是在研发投入与效率上,中小企业板均在我国资本市场中处于不利地位。     

浅谈金融手段助力找矿突破新路径——以四川容大黄金股份有限公司为例

中国大量地勘单位拥有优质的探矿权、采矿权资源,但依然难以吸引社会资金进入地质找矿工作,启动的新一轮找矿突破战略行动,最核心问题是经费不足,如何通过资本市场融资,四川容大黄金股份有限公司（以下称四川黄金）做了有益探索。本文旨在探讨地勘单位如何利用资本市场扩容红利,将核心资产矿业权转换为资本进入市场,通过权益市场进行直接融资,为后续地质找矿和矿业开发提供融资支持,为地勘单位在资本市场上的融资和运营提供借鉴和参考。本文采用案例剖析研究方法,以四川省地质勘查局区域地质调查队下属四川黄金为例,分析其适时引入战略投资者,推进改制转型,成功在深圳证券交易所上市融资的过程,总结其对中国地勘单位转型发展的示范作用。通过对四川黄金的发展过程进行解剖分析,金融思维对于推动地勘单位改革具有重要意义,通过四川黄金经验总结,认为上市融资是地勘单位转型的重要方向,基于股权管理的现代企业制度建设、基于产权保障和投资人保护的法律体系建设是关键,这对于实现新一轮找矿战略行动落地具有重要意义。     

中国企业海外上市法律风险与对策研究

IPO暂停一年终于2013年底开闸,国内企业为满足资本需求,海外上市形成一种融资热潮。由于国内外资本市场发展程度不同,法律监管体系存在差异,海外融资也是有利有弊。本文重点分析海外上市不同模式所面临的法律风险,并提出风险防范对策,以期是中国企业能够理性制定融资战略,安排上市活动。     

创业板上市公司资本结构特征分析

我国金融市场主要是银行市场,在银行信贷市场上又是典型的贷方市场,我国中小企业在发展过程中普遍面临融资难得问题。2009年10月我国在深圳主板市场以外设立创业板,为中小企业在资本市场利用股权融资提供有利条件。然而,我国创业板资本结构并不合理,严重影响了公司绩效。     

乘风破浪会有时——中国矿产勘查期待投融资体制创新

文章从矿产勘查角度,介绍了我国矿业投资新局面,指出社会资本成为我国矿产勘查投资的主要来源,风险勘查正成为社会资本矿业投资重要板块,但中国矿业市场投融资体制存在结构性缺陷,中国矿业市场融资方式和工具有待丰富,中国矿产勘查发展期待投融资体制创新。     

中小高新技术企业融资困境及对策——以P公司为例

随着我国经济不断发展,在新的市场经济体制下,一部分符合条件的中小高新技术企业成功在资本市场进行股权融资。股权融资不需要还本付息,融资风险小,普遍受到中小高新技术企业的青睐和追崇。然而,尽管中小高新技术企业具有技术创新性和高速成长性,但研发投入大,新产品研发市场化风险高,基础管理弱,自有资金有限,资本积累缓慢,短期内希望通过资本市场上市融资仍然很困难。企业要解决资金问题仍然要以向银行贷款为主。本文以P公司为例,通过对P公司的建设期、成长期、成熟期三个不同时期的融资环境进行介绍,分析中小型高新技术企业普遍存在的融资困境,并提出针对性对策建议,以期为解决中小型高新技术企业的融资难题提供参考。     

对我国创业板上市标准问题的分析研究

创业板上市规则修改成为当今社会热议的话题之一,如何改革上市标准使其更加适应经济发展要求也成为学术界研究的重点。本文通过阐述目前上市标准,比较其他成熟创业板上市标准,从会计的角度分析并提出改革建议。适度降低对企业上市盈利能力及资本规模标准,同时完善信息披露和退市制度。     

上市企业政府补助思考——《企业会计准则第16号——政府补助》修订解读

随着资本市场的发展,上市企业已成为地方政府在争夺证券市场资源中所特别关注的经济主体,政府补助对上市企业支持的倾斜也成为必然。本文以在创业板上市的上海企业为研究对象,对政府补助行为的偏好、种类、形式和拨付方式等进行分析,发现创业板上市企业获得政府补助和企业自身的研发支出、盈利能力密切相关。在解读《企业会计准则第16号——政府补助(修订)征求意见稿》的基础上,对政府补助相关会计处理及信息披露进行了思考。     

浅议如何提高创业板IPO过会率及上市后警惕的风险

创业板的开设为中小企业提供了新的融资渠道和更好的发展途径,但在众多的拟上市公司中如何提高创业板IPO过会率成为困扰企业的首要难题。针对这样的难题,本文简单分析了拟在创业板上市的公司应重点关注的问题,同时简单分析了公司上市后会面临的风险。     

党的十八届三中全会《决定》看点解读(十)

<正>健全多层次资本市场体系健全多层次资本市场体系,是深化资本市场改革、增强资本市场服务实体经济的能力的重中之重。当前,我国资本市场由场内市场的主板(含中小板)、创业板和场外市场的全国中小企业股份转让系统、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场共同组成。投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求,决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系。要发展多层次资本市场,以适应不同层次企业的融资需求,扩大资本市场覆盖面,提升资本市场对     

我国创业板上市公司IPO效应及其影响因素研究

采取实证分析的方法,以我国创业板市场上2009年的上市公司为研究对象,研究其在上市前一年、上市当年以及上市后三年共五年的财务指标。利用Wilcoxon符号秩和检验法对不同年份的影响公司盈利能力、成长能力、营运能力、偿债能力等各项财务指标进行对比分析,证实我国创业板市场IPO效应的存在性。利用多元回归分析的方法分析企业所属行业、注册地区、股权集中度、融资规模等因素对IPO效应影响的显著性及显著程度。提出大力发展风险投资,完善风险投资相关的管理机制;适当调整上市公司的股权集中度和东西部上市公司的比例;加大对融资的监管力度等对策建议。     

多层次资本市场支持科技企业融资效率研究——基于京津冀的比较视角

在调查分析京津冀资本市场支持科技企业现状的基础上,文章以京津冀地区2012—2017年454家企业面板数据为样本,运用数据包络分析法中的BCC模型从区域以及资本市场所属层次等视角比较分析科技企业融资效率。研究发现:京津冀科技企业的融资效率在不同维度存在差异,从归属地区看,河北地区融资效率不容乐观;从资本市场看,创业板市场融资效率较低。最后对提升科技企业融资效率提出优化企业管理、创新资本市场微观机制、促进京津冀多层次资本市场协同发展等建议。     

私有化退市转板再上市问题研究——以分众传媒为例

由于我国资本市场对上市企业的要求较为严格,许多发展前景较好的企业选择在海外上市。近年来,随着国外市场监管力度的不断加强,海外融资效果下降,企业上市成本大幅度增加,而我国资本市场却愈加繁荣,因此越来越多的海外上市企业选择实施私有化退市程序回归国内市场。本文以分众传媒为研究对象,深入分析其私有化退市、借壳上市的原因、方式和流程,以期为其他同类企业顺利回归国内资本市场提供借鉴。     

中小企业融资六大途径

１ 直接从银行获得贷款。如以工商银行为首的国有商业银行设有中小企业贷款部。为了平衡给中小企业贷款时面临的高风险 ,通常各银行对中小企业的贷款利率有一定的浮动 ,利率上浮范围可扩大至２０ %。２ 信用担保融资。目前 ,全国各地已经有几十家专业担保机构 ,它们大都由各级政府出资设立或由政府控股。３ 风险投资。风险投资的对象大多数是处于初创时期或快速成长时间的高科技企业。４ 境外创业板上市融资。由于创业板主要面向中小型的成长企业 ,基础薄弱 ,发展前景不明确 ,创业板市场采取了“强制披露”和“买者自负”的监管理念。目前 ,…