投资者有限理性对股价波动影响的实证分析——以建筑业个股为样本

行为金融学家认为,有限理性的投资都是起作用的,而非传统金融理论中的非理性投资者最终将被赶出市场,理性投资者最终决定价格。投资者在作出投资决策时通常是在有限理性的条件下,一方面利用直觉、系统分析以及启发式判断等方法来进行决策,另一方面仍受决策者情绪的影响。通常情绪存在个体差异,因而很多经济和决策模型无法包含情绪变量,但这并不能成为忽视情绪变量在决策中重要作用的理由。选取换手率作为代表有限理性的解释变量,采取实证分析的方式验证"有限理性对股价波动具有显著影响"这一论点。     

证券投资基金对证券市场质量影响的指标检验

在证券市场中,机构投资已经成为国际证券市场发展的特点。在我国证券市场不断发展的过程中, 机构投资者在证券投资基金领域所持股份可达40%,其对市场质量的影响不断扩大。但是,投资基金行为对提高证 券市场质量能否起到积极作用,还需要进行进一步的探讨。界定了证券市场质量的内涵,并选取其流动性及波动性 来探讨基金行为对证券市场质量的影响,并检验引入机构投资者对增强市场流动性及降低市场波动性的有效性。 最后得出如下结论:在非牛市市场中,基金行为能够对市场流动性的改善起到积极作用。     

既有工业建筑绿色改造市场主体行为策略研究——基于演化博弈视角

既有工业建筑绿色改造市场发展是市场主体行为策略演化博弈的结果,研究主体行为策略对促进既有工业建筑绿色改造市场发展具有重要的理论和实践价值.本文从演化博弈出发,基于有限理性构建了政府-ESCO-业主三方动态博弈模型,通过均衡点分析及MATLAB数值仿真模拟探究了市场主体策略演化过程.研究结果表明：通过提高政府长远收益、ESCO附加税,降低ESCO增量成本、业主损失等均能优化演化结果.最后,结合数值分析结果,针对既有工业建筑绿色市场发展提出了相关建议.     

走出弱型有效市场的误区——对中国股市EMH实证检验及其结论的评述与思考

基于有效市场假说理论的局限性,讨论并评述了使用传统有效市场检验方法对中国股票市场的有效性检验,阐述了不能用弱型有效市场理论来定位中国股市定价的有效性问题的观点.并认为,对于中国股市的效率,必须将其自身的运行机制同外部制度、经济环境结合起来加以考察,才能比较完整和准确地把握.     

走出弱型有效市场的误区—对中国股市EMH实证检验及其结构的评述与思考

基于有效市场假说理论的局限性,讨论并评述了使用传统有效市场检验方法对中国股票市场的有效性检验,阐述了不能用弱型有效市场理论来定位中国股市定价的有效性问题的观点。并认为,对于中国股市的效率,必须将其自身的运行机制同外部制度、经济环境结合起来加以考察,才能比较完整和准确地把握。     

中国股票市场的有效性特征研究

股票市场的有效性研究将使投资者认识到投机行为是不可取的市场策略,从而引导我国证券市场的稳定和健康发展．本文介绍了验证股票市场有效性的一般方法,并利用沪市指数数据进行了实证分析,得到了我国股票市场已经进入弱有效性阶段的结论。     

中国股票市场理性的实证分析

利用协整技术,通过对具体个股股价和公司经营业绩之间的关系分析,从微观的角度探讨股票市场的理性问题．实证的结果表明：公司的经营业绩与股票的价格不存在协整关系;在我国证券市场,基础分析对证券分析缺乏作用;整个市场投机行为比较严重;投资者的行为整体上是非理性的．     

关于我国上市公司再融资问题的探讨

目前我国上市公司在证券市场上盲目再融资及随意改变募集资金投向已严重影响了证券市场和上市公司的发展,损害了投资者的利益。规范上市公司再融资行为不但需要上市公司理性地做出再融资决策,更重要的是要完善上市公司法人治理结构,加强对上市公司再融资行为的市场监管,发展机构投资者。     

基于资产组合优化的市场信息价值

假设投资者具有幂效用偏好特征,基于完全信息与不完全信息下的两类投资者资产组合优化行为,构建投资者资产组合终期财富期望效用模型;在两类投资者资产组合终期财富期望效用相等的情况下,以资产组合初始财富投入差异测度市场信息价值,分析市场信息价值与市场波动、投资期及投资者风险规避程度的关系;以上证综指与深证成指2010年3月至2...     

福州房地产市场理性发展研究

本文基于对福州房地产市场发展现状进行分析和通过构建房地产市场理性发展评价体系,对福州房地产市场理性发展进行评价,提出促进福州房地产市场理性发展的建议。     

助学贷款与诚信的关系探究

助学贷款行为的有效性涉及人的因素、与特定职能部门有关的因素以及所处的市场环境因素等,其中贷款的有限理性和机会主义行为与诚信有密切的关系,使贷款现实行为与诚信观念选择上出现冲突。这项制度良性运行的基础是良好的信誉,诚信直接关系到贷款的进行。正视和努力解决客观存在的人的有限理性和机会主义行为等问题对于降低贷款成本,促进助学贷款制度的长效发展起着决定性作用。     

基于投资者风险偏好和期权博弈理论的发电投资决策模型

项目前期的投资决策阶段是整个项目管理工作的关键环节。中国的电力工业市场化改革使发电企业的投资决策面临更多的不确定因素和风险。而且,其他投资者的投资行为和投资者本身的风险偏好都会对投资决策产生影响。基于行为经济学视角,研究投资者不同的风险偏好,并以此为基础对期权博弈理论中折现率固定不变的缺陷进行修正,构造了一种基于投资者不同风险偏好的发电期权博弈投资决策模型。     

金融风险混沌控制与市场行为、投资者情绪的关系

从混沌理论及金融市场风险与混沌的关系出发,定性研究金融市场风险混沌控制及其与市场行为、投资者情绪的关系。金融市场风险混沌控制要求风险管理必须重视＂初始条件＂的发现和遏制,同时要考虑到投资者心理情绪以及市场行为＂蝴蝶效应＂的高度敏感性。     

存在噪声交易的房地产价格波动研究

基于DSSW模型,对被市场上的噪声信号影响的投资者的情绪及其非理性行为进行研究,以更好地来解释近年来房价的频繁波动及房地产市场的资产泡沫现象.根据分析结论,建立回归模型,对上海房地产市场进行实证研究,并从经济稳定和房地产业健康发展的角度,提出正确引导房地产投资的建议.     

投资者的认知与行为偏差的研究

行为财务学融合了经济学与心理学,研究在不确定环境下投资者决策过程中的心理因素及其偏差行为对市场价格的影响.本文通过介绍人们在判断和决策时的认知心理及其偏差,分析了在此基础上产生的投资者行为偏差,并提出了相关研究对投资者的一些启示.     

基于有限理性的企业家战略决策风险行为研究

企业家认知的有限性决定了企业家在有限理性的状态下进行战略决策。基于行为经济学和决策行为理论,研究有限理性下企业家战略决策风险行为及其影响因素。通过建立模型和实证研究来探讨企业家战略决策风险行为及其影响因素对战略决策风险行为的影响,从而为企业家战略决策风险行为管理提供依据。     

基于演化博弈理论的有限理性交通选择行为模型

基于出行者掌握不完全的路网信息和选择行为有限理性的假设,运用演化博弈理论建立了出行者交通选择行为模型,并基于数学归纳法的思路,从理论上证明演化方法对交通选择行为分析的适用性.经证明,2条乃至n条独立路径条件下,求得的进化稳定状态与用交通分配理论和随机效用理论所得到的均衡状态完全等价.     

基于行为金融理论的非理性投机泡沫模型

为了从投资者非理性的角度揭示资产泡沫的生成机理,为股市泡沫监管提供更有效的工具,本文在基于行为金融理论的价值函数基础上,对噪音投资者模型进行改进,从利空和利多两个方面考查投资者行为因素的影响,从而构造出新的非理性投资泡沫模型,并利用我国股市数据对模型进行实证研究.结果证明,该模型更切合事实的非理性投机泡沫的发展过程.     

基于前景理论的代建制寻租行为演化分析

近年来代建制寻租腐败事件屡禁不止,为有效抑制代建制寻租腐败行为,从有限理性的角度出发,使博弈方在收益感知和博弈决策的全过程中始终基于有限理性的假设,根据前景理论构建收益感知矩阵和代建制寻租行为演化博弈模型,合理解释了代建制模式下行为人的非理性行为,讨论了基于前景理论的代建制寻租监管策略,为完善代建制监管体系提供参考.     

上海证券市场分阶段特征分析

基于EGARCH模型,对上证A股指数20年的股票指数数据分阶段建模,从整体分析自1990年以来上海证券市场的发展情况.得出结论：上海证券市场具有明显的尖峰厚尾特征和ARCH效益,序列的误差服从广义误差分布（GED）,通过非对称检验得知市场具有明显的杠杆效应.总体来说,随着时间的发展,上海证券市场趋于成熟,投资者趋于理性.