铜市场2004年回顾及2005年展望

全球经济强劲复苏带来了铜消费的旺盛，产量的低幅增长难以满足需求，2004年全球精铜市场出现较大的供应缺口，极大地刺激了铜价进入周期性的大幅攀升期，并在10月初创出1989年以来的最高水平。但随着铜价在较高水平停留，铜产量已开始较快增长，而且在高油价等因素的影响下，预计2005年全球经济增速将回落，并将导致铜需求增速放慢。因此，2005年的铜价将逐渐脱离顶部区域。向价值区域回归，但在“中国因素”以及低库存、小幅供应缺口的影响下，预计回落的速度和幅度都将有限，并且上半年铜价仍有望处于较高水平。     

商务预报：1#铜价格下降1．8％

商务部商务预报显示：受国庆节日影响,贸易商减少采购量,国内铜价继续走低。10月5日至11日的一周,国内1#铜价格比国庆节前一周下降1．8％。市场库存压力逐渐减小,上海期货交易所铜库存为8．98万吨,比9月末下降7．1％。四季度铜消费进入旺季,预计国内铜价将止跌回升。     

铜价将高位拉锯

龙化虎变的2012,信心及波动率将主导铜价高位拉锯。宏观面对于铜价的影响仍将显著,基本面对铜价的支撑或将弱化,而消费者及投资者信心指数对全年的铜消费及资金流向具有决定性影响。自2012年起铜市供需缺口将逐渐向平衡回归。     

期铜周评

本周铜价依然受到Escondida铜矿罢工事件的影响。Escondida铜矿的罢工已经进入第二周,在Es-condida铜矿的罢工事件未能得到解决之前,市场的大部分注意力还将停留在此,铜价的走势也将因此受到影响。建筑行业是美国最主要的铜消费行业之一,在美元利率低水平期间,为美国的铜消费复苏贡献了大部分力量。随着美元利率已经提升至历史高水平以及铜价长时间居高不下,对建筑业以及铜消费均带来不利影响。尽管有Escondida铜矿罢工的利好消息支撑,但消费是否还能继续保持平稳增长也是市场所忧虑的地方,从而导致铜价仍继续宽幅振荡的走势。不过,最近两…     

2011年铜价将冲高回落

LME3个月期铜于今年2月3日突破10000美元／吨的重要价位。全球经济将继续复苏、美国定量宽松货币政策逐步实施、铜供应短缺程度将扩大和铜ETF的推出均给铜价以支撑。而随着铜价上涨，铜被替代比例将上升。铜价中短期看涨，之后进入高位震荡。     

供需变化 远期铜价下跌

2004年以来,国际铜价主要运行在5000-8000美元/吨之间。现在一些新的苗头逐渐出现,世界铜的供给进一步增长,而以中国为主的世界铜需求增速将放缓,国际市场铜供需可能进入平衡甚至供稍过于求的状态,铜价可能大幅回落。     

铜：起跳前的最后一次深蹲

在欧债危机阴霾密布之下，在铜市整体消费疲软不堪的背景下，铜价在2012年并无亮眼表现。11月份以来。随着年底各国利好经济数据陆续公布，以及美联储QE4的再度祭出，在投资者过分乐观的情绪带动下，铜价在跌至7500美元附近之后有所反弹。然而随着沪伦两市铜库存剧增，加上铜实际需求依旧疲软，供需矛盾日益激化，铜价涨势动能开始消退，铜价在12月份下半月如期回落。我们判断，本轮下行将是明年春季基本金属传统消费旺季来临铜价起跳之前的最后一次深蹲。     

资源稳增 铜价走高

一季度，国内铜价低位震荡走高。目前工业基础原材料行业尚未明显启动，市场供应将趋于宽松，但国内消费可能会随着国际铜价的升高而减少。国际经济形势的不确定性等因素都将影响铜市场的走势，后市铜价下行的可能性增大。     

中国经济增速放缓对全球铜消费的影响

供需紧张状况是近期铜市关注的焦点,也是目前影响铜价走势的最主要因素。在供给相对稳定的背景下,需求增长速度就成为决定供需平衡的关键。随着全球主要经济体进入扩张期,铜消费有望摆脱前几年的疲弱状况,而出现不同程度的增长;但中国铜需求的强弱,才是全球需求增长的决定性因素。因此,我们有必要关注中国经济增速放缓将对全球铜消费和铜价走势所产生的潜在影响。     

2018年铜市展望

2017年国内外宏观经济整体表现强劲,全球制造业复苏增加了铜的消费。尽管美联储加息在一定程度上压制了铜价,但中国房地产投资对铜消费的滞后性反应及供给侧改革提升了行业开工率,也推动了铜价走强。展望2018年,美国税改将在短期提振经济走强,全球经济整体表现乐观;中国经济由高速增长阶段转向高质量发展,更加稳健的经济结构保证了铜消费的稳定增长,原料端铜精矿和废铜面临收紧,铜价重心将上移,然而房地产下行将拖累铜消费,预计铜价难以走出单边上涨行情,全年总体维持冲高回落或震荡上涨。     

商务预报：7月中旬国内1#铜价格上涨0．2％

受铜冶炼企业进入夏季检修期、电力电缆行业需求维持高位影响,国内铜价小幅上升。据商务预报数据显示,7月中旬国内1#铜价格上涨0．2％。下游消费需求增加,带动库存量下降,7月9日上海期货交易所铜库存11．7459万吨,比月初减少5．7％。下游企业采购意愿较强,预计短期内铜价将小幅上行。     

铜价下挫 恐慌情绪掩盖真实需求

9月份,铜价大幅下挫。铜消费企业存在补库需求;精炼铜进口积极性较高;铜材消费量将保持增长;废铜市场将维持供不应求的格局。短期铜价表现偏弱,投资者以观望为主。宏观经济及铜终端需求将维持发展,给予铜价一定支撑。     

供大于求 铜弱势延续

2014年中国地区铜精矿加工费TC／RC大涨逾30％,暗示铜矿供给将大幅增加;年末中国铜需求进入淡季,线缆及铜材加工企业开工率呈现下滑趋势,表明下游消费不足;这些都令铜价承压。在全球经济增长没有明显好转的情况下,预计铜价将呈现震荡下行的局面。     

智利预测1996年铜价

智利预测１９９６年铜价智利铜委员会最近预测，１９９５年国际市场平均铜价为每磅１３０美分，比１９９４年的平均价每磅１０４．９１美分上涨２３．９２％，而１９９６年将降为每磅１２０美分，比１９９５年下降７．６９％。智利铜委员会解释说，世界铜消费增长速度减缓...     

现货充足 二季度铜价或下跌

中国货币紧缩的措施或超出市场预期,目前国内现货铜供应过剩对铜价十分不利。2010年国内消费不会出现超预期增长,二季度欧美地区经济形势仍会较为疲软,这将影响铜的消费;而美元上涨将会持续。铜价在二季度的压力依然很大。     

“内忧外患”同袭铜价高处不胜寒

铜市4月份走出一轮上行行情，但受到高盛欺诈案打压及欧元区信贷危机扩散，中国对于楼市调控政策频出，短期铜市有望进一步下探。但市场仍存在一些积极信号，铜价调整幅度有限，内热外冷格局将持续。铜价后期将进入高位震荡格局。     

铜价跟随宏观波动

进入新年,铜价走出反弹行情。随着市场焦点转向债务集中到期的欧洲,铜价上涨走势被打断。国内铜材企业开工率下滑,补库意愿低。现货需求平淡、SHFE库存快速上涨以及沪伦铜比价低迷都对铜价形成压制。关注沪铜消费恢复情况。     

反弹空间有限 沪铜或震荡寻底

进入五月,全球铜市急速跌破前期盘整的震荡区间底部,铜价的高位泡沫正逐渐被打破。鉴于铜市较强的金融属性及其基本面仍显疲弱的当前特征,笔者认为,近期铜市将在市场的去库存化过程中维持弱势,或进入震荡寻底的过程。     

2014年铜价预测

<正>铜上海中期:2014年铜价或将呈现宽幅震荡格局从供给角度来看,全球铜精矿供给进入快速增长期,特别是亚洲、非洲等地区。需求方面,虽然欧美经济整体在好转,但中国这个全球最大的铜消费国仍然处在调结构的大背景下,预计2014年的经济增速整体与2013年持平,铜的消费将受到抑制。因此,我们认为铜价中线偏空的格局依然存在。但2013年年底的收储     

2002年铜市场评述及2003年展望

文章评述了 2 0 0 2年铜市场的变化 ,2 0 0 2年铜价呈窄幅低位震荡走势 ,受铜价长时间低迷的影响 ,铜矿山大量减产 ,全球精铜产量比上年下降了 1 5 %。同时由于全球经济有所回升 ,带动了铜消费增长 ,精铜市场供应得到一定改善 ,但消费仍处于低水平 ,库存仍较高。文章对 2 0 0 3年铜市场进行了预测 ,全球精铜消费增幅将高于 2 0 0 2年 ,供应将出现短缺。