证券市场月交替效应实证分析及理论解释

对我国证券市场的月交替效应进行了检验，通过实证研究发现我国证券市场并不存在西方证券市场普遍存在的月交替效应，即每个月的前4个交易日和上个月的最后一个交易日的平均收益率高于其他交易日的平均收益率。我国的月交替效应是每个月的前6个交易日和上个月的最后一个交易日的平均收益率高于其他交易日的平均收益率。我国证券市场月初效应产生的主要原因是机构投资者选择在月末拉高所持股票的价格、上市公司和监管机构在月末披露信息和出台政策以及市场反应具有滞后性。     

中国股市季节效应的EGARCH-M研究

利用沪深股市A-股综合指数的1316个交易日的收益率，研究沪深股市的季节效应。在EGARCH-M模型的方差方程和收益方程中分别引入季节变量，得出的结论是沪深股市在星期五有明显的正的超额收益率，存在显著的周历效应，但是两市的月历效应不太明显，只表现为微弱的一月效应。     

我国股票市场直接财富效应分析

随着我国股票市场不断发展,股票市场的直接财富效应越来越明显。以生命周期-持久收入假说（LC-PIH）为理论基础来分析我国股票市场的直接财富效应并在股票市场财富效应传导机制的基础上构建股票市场直接财富效应模型;通过单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应分析等计量方法进行实证分析。研究发现,在长期我国股票市场价格上涨会使居民消费水平下降。     

我国中小企业板块“羊群效应”的实证分析

“羊群效应”已成为金融理论研究的热点问题.针对“羊群效应”的内在原因对其市场异象展开讨论，运用“羊群效应”模型，更好地剖析隐藏在价格背后的形成机理，并在这些研究的基础上对我国中小企业板市场进行了检验分析.通过度量指标分散度，检验在极端收益率情况下分散度和非极端收益率的情况下分散度是否存在差异并进行验证.最后得出结论：在股价下跌时，中小企业板块表现出明显的“羊群效应”，即趋同效应，从而更加合理地解释了价格的异常波动.     

上证180指数“周末效应”的实证分析

周末效应是一种证券市场市场异例现象。以上证180成份指数为对象,采集近3年每交易日行情的收盘数据,利用统计分析和多种检验方法进行收益率周末效应和波动性周末效应的实证分析。最终得出在样本区间内上海股市收益率存在“周二”效应,但不存在波动性周末效应的结论。     

基于成交量的新兴产业股票动量效应研究

为了研究中国新兴产业市场股票价格的可预测性,提高投资收益率,借鉴Jegadeesh and Titman的方法,对样本区间内股票价格和成交量数据进行研究。结果表明：高成交量股票在短期内存在动量效应而长期内则表现为反转,低成交量股票在长期内表现为动量效应。     

中国股票市场收益率分布特征探索

介绍了正态分布和分形分布的主要特征,借助分形理论对中国股票市场的收益序列进行了实证研究,估计出分形分布的参数,绘制了分形分布的密度曲线,并对其进行了检验.实证结果表明,分形分布能较好地拟合中国股票的收益率曲线.     

中国股票市场收益率分布特征探索

介绍了正态分布和分形分布的主要特征,借助分形理论对中国股票市场的收益序列进行了实证研究,估计出分形分布的参数,绘制了分形分布的密度曲线,并对其进行了检验。实证结果表明,分形分布能较好地拟合中国股票的收益率曲线。     

中国证券市场指数收益日照效应实证研究

心理学研究和因果关系直觉表明,阳光充足的天气与人们的乐观情绪相关.以深、沪两市1997~2002年间主要指数的日收益为样本,考察了沪、深两市日照与股指日收益的关系.结果表明,日照与股指收益存在稳定而显著的相关性,但基于日照效应的投资策略能产生统计上显著而经济上较温和的组合夏普比例提高,仅对低交易费用的交易者是有利可图的.以上结论难以用完全理性的价格行为来解释.     

美国股市与中国股市间溢出效应的实证研究

为研究国际股市间的相关性,了解国际股市波动对中国股市的影响,采用基于小波多分辨分析的方法,研究了美国与上海、美国与香港股市日收益率之间的相关性.将日收益率的时间序列信号分解在不同频带上,比较各频率成分占原始信号的能量比.结果发现高频成分所占的能量比远大于低频成分,日收益率的波动主要由短期因素引起.高频成分的相关性分析表明,美国股市对香港股市存在强溢出效应,对上海股市则不存在溢出效应;上海股市几乎独立于全球股市之外.     

中国股市动量与反转效应模型的研究

对中国股票市场的动量效应和反转效应进行了研究.根据上证50指数和深圳中小企业板块的实证数据,采用Jegadeesh方法,解释了中长期动量效应和反转效应的存在性,并指出了动量策略和反转策略可能会获取超额收益.     

中国股票市场的有效性特征研究

股票市场的有效性研究将使投资者认识到投机行为是不可取的市场策略,从而引导我国证券市场的稳定和健康发展．本文介绍了验证股票市场有效性的一般方法,并利用沪市指数数据进行了实证分析,得到了我国股票市场已经进入弱有效性阶段的结论。     

中国股票市场波动性的实证分析

为了正确理解中国股票市场的波动性,采用无条件波动性估计方法和条件波动性模型对波动性进行度量和建模,并对中国股票市场长期波动性的特征进行动态分析和实证检验．结果表明：中国股票市场历史上确实存在较高的波动性,但是进入2000年以后波动性呈现逐年下降的趋势;较高的波动性总是出现在股市的上涨时期．而较低的波动性则出现在股市下跌时期,这种波动方式与成熟市场的波动方式存在显著差异;上海和深圳股票市场的波动性都表现出一定程度的时间依赖性和非对称性,其中深圳市场具有更显著的杠杆效应和波动性;上海市场的有效性要强于深圳市场,上海市场能够提供更高的风险溢价．     

Bauschinger效应用于测定弹簧钢抗松弛稳定性

根据材料的Bauschinger效应的物理本质及其与材料的松弛现象之间的关系,提出了采用拉压试验测定弹簧钢的抗松弛稳定性的一种新方法并提出了表征抗松弛稳定性的有关参量。对35SiMnB,60Si2Mn及55SiMnVB钢的实际测定结果表明:在正常的热处理工艺条件下,这三种钢具有基本相当的抗松弛稳定性能。     

影响我国股市波动的几个因素的分析

股市波动的原因有很多，其中最根本的原因在于价值规律的作用，群众的心理因素是这一规律的表现形式之一。本讨论了价值规律时我国股市的作用，并分析了市场波动的主要因素对市场的影响。     

上海股市建筑业模块的周末效应实证研究

对上海股市建筑业模块的周末效应进行了实证研究．选取建筑业模块部分股票作为研究对象，采用Kolmogorov-Smirnov方法对其收益率的分布状况进行分析，再用Kruskal-wallis法对该模块的周末效应的存在性进行了探索，然后用Mann-Whitney法检验了周末效应的模式，最后用Levene检验法对一周内各天的风险是否存在显著性差异进行了分析．研究结果表明，上海股市建筑业模块的周末效应不典型，该模块在周一的收益率最小而方差最大，在其它各天的收益率与方差之间没有明显的差异．     

试析辛弃疾《汉宫春·立春日》的美学特质

辛弃疾是我国文学史上伟大的爱国词人。《汉宫春·立春日》丰富的美学特质,就在于辛弃疾以气为词、以诗为词、以文为词,塑造了一个慷慨悲凉的抒情主人公形象。这首词既显现了作者激昂奋发的远大理想,又表现了其壮志难酬、报国无路的悲愤情感,蕴藉含蓄,情深意长,意境沉郁苍凉,是一首颇能代表其早期风格的名作。     

上海股票市场有效性特征的实证分析

本文以Fama的有效市场假说理论为依据,以上海股票市场为研究对象,通过单位根和Box-Pierce序列相关性检验不同时期股价的变动行为是否服从随机游走过程来诊断上海股票市场的有效性特征,结果发现上海股票市场1997年以后已达到了弱型效率,而且股市的有效性具有从无效至有效的渐进趋势。