套期保值理论及其在股指期货中的应用初探

介绍了套期保值理论的发展概况，将套期保值理论应用于股指期货标的指数的评价模型中，导出了不同套期保值战略情况下的最佳套期保值数量及套期保值效率、套期保值成本的统计指标，据此对股指期货标的物进行评价。这对于我国即将推出股指期货交易，具有较重要的现实意义。     

期货组合套期保值的效率分析

对期货市场组合套期保值策略和保值风险进行了分析，给出组合套期保值率的最小二乘估计和保值风险的估计，研究组合套期保值的效率和参加组合的每种期货的效率，并给出了它们的估计量。这样可以用估计量度量组合套期保值降低风险的程度和每种期货在组合套期保值中贡献的大小。使套期保值的理论得到进一步发展，以使投资者可以更好地运用套期保值策略。     

股指期货最优套期保值比率研究

股指期货是以某一种股票指数为标的、以现金结算的期货合约。股指期货有套期保值、价格发现和套利投机的功能,其中,套期保值是其最主要的特点。采用4个模型——OLS、OLS基础上的GARCH、ECM、BEKK—GARCH,比较了利用股指期货进行对冲的静态／动态套保模型的套期保值效率。结果表明,尽管在理论上传统的OLS模型存在着诸多缺陷,但其他模型的套期保值效率并未显著好于OLS,且这个结论在样本内外具有一致性。     

风险租凭支付定价及套期保值

文章提出了一个风险租凭支付定价公式,该公式与原公式相比,得出的租凭定价有较大差异,有利于经营者在开展租凭业务时规避风险,做出正确决策。     

沪铜期货套期保值有效性实证研究

铜期货已经成为铜行业上中下游企业不可或缺的定价和风险管理工具,越来越多铜企业参与到了铜期货套期保值中。然而期货价格与现货价格并非平行运动,即它们之间的价格变动不完全一致,因此,套期保值的关键在于套期保值比率的确定。本文从上海期交所选取了490个期货和现货数据进行探讨与研究,主要运用OLS模型、EMC模型对套期保值进行估算,并对估算结果进行了分析。     

我国股指期货标的资产选择及有效性验证

在对股指期货标的资产选择分析的基础上,采用BGARCH模型计算最小方差下的最佳套期保值比例,对现货套期保值前后的波动率进行比较,验证沪深300指数的有效性并为今后我国股指期货推出的标的指数选择提出建议.     

风险租赁支付定价及套期保值

文章提出了一个风险租赁支付定价公式.该公式与原公式相比,得出的租赁定价有较大差异,有利于经营者在开展租赁业务时规避风险,做出正确决策.     

风险租赁支付定价及套期保值

文章提出了一个风险租赁支付定价公式 .该公式与原公式相比 ,得出的租赁定价有较大差异 ,有利于经营者在开展租赁业务时规避风险 ,做出正确决策 .     

股票指数期货的复合套期保值策略研究

针对股票组合与单一股票指数期货相关性不强导致基点差风险相对较大的问题,提出了利用多种股票指数期货进行复合套期保值的策略,并给出了套期保值率公式.     

沪深300股指期货波动溢出效应研究

本文研究表明沪深300股指期货与现货市场间存在不对称的波动溢出效应,股指期货交易产生的波动会引导现货市场波动,并且影响程度高达52%,而现货市场交易产生的波动并不能对股指期货市场产生显著的影响。另外,本文通过脉冲响应函数进行分析,发现沪深300股指期货价格变动较现货价格变动超前15分钟。     

沪深300股指期货保证金设定的实证研究

选取1997年1月1日至2007年10月19日间日内收益率数据,分别用指数加权移动平均法（EWMA）和综合性风险衡量指标体系（VAR）风险管理模型对沪深300指数进行实证分析,分析结果表明EWMA和VAR风险管理模型针对绝大部分风险都能有效防范.并建议我国保证金制度的设计应当以侧重风险控制来提高效率,在计算方法选择上应利用风险价格系数法等单一计量模型计算保证金水平,在规则中设定初始保证金水平不低于12%.     

股票指数期货与正反馈交易行为——对中国股市的实证研究

Shiller、Sentana和W adhwani提出的正反馈交易模型假定股票市场中存在两种类型的交易者:理性投机者和正反馈交易者.本文通过使用该模型对中国股市中的上证综合指数、深圳成份指数以及香港恒生指数进行实证研究,我们发现在上海、深圳以及引入股指期货前的香港股市中均存在显著的正反馈交易,更重要的是,我们发现在香港股市中引入股指期货能明显削弱正反馈交易者对股市交易的影响.     

我国股指期货的风险分析

由于目前我国股市尚无做空机制,股指波动所引起的风险较大,而股指期货正是解决这一问题的重要工具.本文定性地分析了现阶段股指期货在我国尚待完善的资本市场上推出的风险主要来源于哪些方面,并定量地建立vAR模型以量化风险.     

利用对冲原理进行利率互换定价

利用对冲原理,构建了一种利率互换模型.在该模型下,只要给定一系列不同期限的即期利率、互换合约金额、计息日、结息日、计息频率和合约期限,就可计算相应的固定利率.通过对具体案例进行定价分析,对利率互换涉及的有关参数进行了较为详细的研究分析,以探索互换交易在我国推广的可操作性途径.     

沪深300股指期货的价格发现功能研究

将交易成本引入到一般向量误差修正模型（VECM）中,建立了时变门限先验向量误差修正模型（TVECM）,利用公共因子权重法计算了期货市场的价格贡献度,对我国沪深300股指期货的价格发现功能做了相对系统全面的实证研究。研究表明,不考虑交易成本和考虑交易成本但不存在套利机会时,股指期货在期限市场之间的价格发现过程中起着绝对主导作用;考虑交易成本且存在套利机会时,两者的价格发现功能相差不大;市场的波动性而非流动性是价格发现的决定性因素。     

基于VaR技术管理股指期货现金流风险的实用探究

采用理论结合实际的方法,基于VaR技术提出了对股指期货现金流风险进行头寸管理,是一种能够应用于大型机构短期（以每日为周期）头寸管理中资金配置的实用性方法,尤其注意结合了我国新近推出的股指期货保证金制杠杆交易和当日无负债的结算特点,计算出的应配置交易资金可以降低真实杠杆比率,从而有效控制现金流风险。     

对套期保值的决策和现状分析

由于我国期市尚处于试点阶段，套期保值的功能还很不完善。在实际操作中，存在诸多问题。其中主要是企业参与套期保值的积极性不高，导致我国期市保值与投机的比例严重失衡。本文主要针对企业如何参与套期保值及对我国套期保值的现状进行分析，试图帮助企业走出迷茫，从量的角度正确决策，并就我国套期保值现存的诸多不足从宏观上提出了一些改进建议，以供参考。     

有交易费用的股价波动源模型期权定价

在红利率、无风险利率、无跳跃发生时股票价格波动率均为时间的已知函数和证券市场存在交易成本的假设下,利用随机微分理论和无套利原理,推导出波动源模型的欧式期权定价方程及其定价公式,从而得出欧式看涨期权和看跌期权的定价公式.