加息与国外央行的纠结

面对高通胀泰韩急加息,还在危机期的欧洲不敢动;通胀问题已成为亚洲新兴经济体央行的关注焦点,泰国央行、韩国央行1月先后上调基准利率25个基点;在亚洲新兴经济体下定决心与通胀作战的同时,欧美发达国家目前也很纠结：面临通胀压力和经济复苏乏力的局面,英国周四再次宣布维持利率和量化宽松规模不变;而对于债务危机肆虐的欧洲央行而言,维持“抗危机”模式下的低利率不变也同样一如预期。     

全球抗击“通货膨胀”

一、全球经济“轻量级滞胀” 欧美多数国家的经济复苏依然疲软,而粮食和原油价格不断攀升并开始推高其他商品和服务价格。英国经济增速和通货膨胀的数据已经令人震惊。从去年第四季度到今年第一季度,英国的经济产出几乎毫无进展。消费者物价指数（CPI）却在4月超过了4％,远超英国央行的2％目标水平,零售物价通胀更是达到了5-3％。英国央行表示,通胀形势令人感到不安,     

世界通胀之忧

过去20年来包括美联储在内的世界各国央行都在稳定物价方面取得了令人瞩目的成就,但在金融危机的冲击下,一股不信任的浪潮正席卷全球,其中包括一个普遍流行的新忧虑：害怕央行无力控制通胀。这些在2011年新挑战到来之前已经出现的通胀恐惧,使长期能源价格成为了未知数。在示威接连撼动部分阿拉伯国家政权之时,这一长期不稳定状况也开始威胁以石油为生的全球经济,而日本地震的后果及其核事故也使人们对核能的安全性满腹狐疑。     

“金砖四国”通胀阻击战

发达国家的低息与量化宽松政策正促使商品价格上涨，并引发资产泡沫：石油价格正逼近每桶100美元大关，2010年12月世界粮食价格指数达到有史以来最高水平。与欧美的低通胀率以及日本持续的物价下跌形成了鲜明反差，发展中国家物价加速上涨。当前通货膨胀正在全球最大的几个新兴市场国家中迅速蔓延，尤其在经济总量占全球近五分之一的“金砖四国”——巴西、俄罗斯、印度和中国。随着这四个国家的通胀数据陆续出炉，不少央行已纷纷提高利率，并试图采取更多措施来平抑不断上涨的物价。     

扩内需、城镇化：宏观经济两大发动机

“防通胀、稳增长”已经基本敲定为今年经济工作的主基调。目前持续攀高的CPI不断挑战中国经济的神经,控制物价过快上涨是我国当前经济工作的主要任务。但此刻面临的国际大背景则是,全球经济虽然有回暖迹象,但欧元区主权债危机却有蔓延趋势,这就决定了我国今年的经济工作在防通胀的同时,     

重新评估黄金、白银在世界范围内的投资价值

年线10连阳;2011年3月,1447.50美元/盎司;2011年4月,1476.21美元/盎司,再次连创历史新高。这就是国际金价!中东、北非政治局势的动荡;欧洲债务危机时而爆出的利空消息;日本大地震引发的核泄漏危机;更为关键的是,全球投资者对于未来通胀飙升的恐惧,皆成为黄金价格节节攀升的重要推手。危机之中,美国、欧元区、英国、日本,世界主要发达国家央行先后祭出超级规模的量化宽松为市场注入流动性。经济能否在强刺激下由衰退、停滞稳步地过渡到温和复苏、强劲复苏而不伴生通胀的高企,这谁都无法预测。但新兴市场国家饱受通胀困扰而不得不连续收紧货币政策的现实;欧洲央行4月份无奈的升息;英国持续高出央行目标水平一倍的通胀率,无一不在警示着我们,高通胀的时代离我们越来越近了。由于黄金独特的抗通胀金融属性,避险和抗通胀的需求令全球资金源源不断流向金市。在今天,黄金到底该值多少钱?处于历史高位的金价还能够继续看高一线吗?金价到底有没有泡沫?《外汇市场——黄金市场》特约黄金分析师为您深入解读——金价背后的奥秘。     

中小企业面临双重压力

通胀将影响企业生存。全球整体经济在经历金融危机之后已经开始逐步恢复了。而各国政府刺激经济的各种措施在一定程度上刺激了通胀,发展中国家可能因此受到更大的影响。一方面是从石油、棉花再到黄金,大宗商品的价格正在不断飙升;一方面是除了原材料、物流、融资成本、土地用工、环境标准等因素成本上涨,还伴随着今年中国旱情、电荒的加剧。“通胀压力哪里是尽头”是中国企业最为关心的问题。     

全球通胀下一站——欧洲？

随着国家统计局公布3月CPI同比增长5．4％，创32个月以来新高，关于中国通胀的话题也再次吸引了全球的关注。然而，通胀压力绝不仅限于中国，与中国类似的新兴经济体都普遍面临着通胀压力。与此同时，通胀正从新兴经济体向发达经济体蔓延。     

对走向21世纪亚太经济合作的若干思考

本文论述已为世界瞩目的亚太经济合作中的几个重要问题：经济过热引起的高通胀等弊端；地区多元化给经济合作带来的困难；亚太经济合作的主旋律以及中国在亚太经济合作中的地位和采取的对策等。     

通胀预期高涨 黄金魅力凸现

年线10连阳;2011年3月,1447.50美元/盎司;2011年4月,1476.21美元/盎司,再次连创历史新高。这就是国际金价!中东、北非政治局势的动荡;欧洲债务危机时而爆出的利空消息;日本大地震引发的核泄漏危机;更为关键的是,全球投资者对于未来通胀飙升的恐惧,皆成为黄金价格节节攀升的重要推手。危机之中,美国、欧元区、英国、日本,世界主要发达国家央行先后祭出超级规模的量化宽松为市场注入流动性。经济能否在强刺激下由衰退、停滞稳步地过渡到温和复苏、强劲复苏而不伴生通胀的高企,这谁都无法预测。但新兴市场国家饱受通胀困扰而不得不连续收紧货币政策的现实;欧洲央行4月份无奈的升息;英国持续高出央行目标水平一倍的通胀率,无一不在警示着我们,高通胀的时代离我们越来越近了。由于黄金独特的抗通胀金融属性,避险和抗通胀的需求令全球资金源源不断流向金市。在今天,黄金到底该值多少钱?处于历史高位的金价还能够继续看高一线吗?金价到底有没有泡沫?《外汇市场——黄金市场》特约黄金分析师为您深入解读——金价背后的奥秘。     

可转债具备投资价值

转债估值逐渐回归理性实际上1月份CPI同比增长4.9%,对于今年的通胀,市场预期是比较高的,主要原因是以粮食为基础的食品价格的趋势性上涨,以及非食品方面的居住、医疗价格居高不下,随着外围经济复苏,发达国家需求增强,推升大宗商品价格上行,预期下半年我国输入型通胀压力增大。在这种背景下,市场预期央行还有可能加息一到两次,一年期定存上行到3.25%-3.5%水平。     

放缓增速抑通胀

多数分析人士把经济增长的下滑看作是中国经济转型所必然经历的阵痛，为应对继续加大的通胀压力，政府宏观调控紧缩的力度仍不能放松。     

未来几年世界经济走势探析

受金融危机打击，世界经济、贸易发展进入低迷时期。目前各国政府和央行正在联合携手行动，救助金融市场危机，然而信任和信贷危机并未就此结束。发达经济体将于2009年陷入全面衰退，未来几年世界经济增长将保持在3．0％左右的较低水平，世界贸易量增速也大幅放缓。世界经济需要在深层次上进行结构调整的同时，找到新的增长点。     

关于银监会设立的经济法律思考

目前,对于金融监管职能从央行中分离出来专设银监会,央行和银监会分别就货币政策和金融监管各司其职的探讨正在逐步深入.本文从经济学、法学角度,对银监会的设立理论和实践意义进行分析,同时探讨了银监会设立后将面临的经济法律问题.     

调结构是中国发展的核心问题

今天,世界经济一直在步入复苏通道,但复苏本身又显得脆弱,禁不起风浪。有观点甚至认为,过度的经济刺激政策和低利率将引发另一场危机。在此背景下,尽管通胀的阴影萦绕在人们心头,但关于刺激政策“点刹车”的想法依然少有市场。丽与目前的全球经济形势相比,中国经济形势呈现出了一定程度的相似性——这主要体现在复苏的阶段性特征与未来形势的不确定上。     

新年欧洲不乐观

在欧元区面临危险的低通胀，而所有人都以为这一次欧央行恐怕会三思而行时，市场迎来的却是出人意料的突击降息。去年11月初欧洲央行意外宣布“非对称”降息：将欧元区主要再融资操作利率（基准利率）从0．5％降至0．25％这一历史最低水平，隔夜贷款利率降至0．75％，隔夜存款利率维持在0不变。这一决议令市场颇感意外，消息公布后，欧元兑美元大幅跳水。虽在意料之外，但也在情理之中。     

“滞涨”苗头不容忽视

长江中下游地区降水量创50年来的新低,一些主要的江河湖泊水位大降,导致部分粮食主产区面临绝收、减产,而旱情至今仍未出现缓解的迹象。于是,人们对粮食减产的担忧加剧了粮价上涨的预期,一旦粮价形成稳定的上涨趋势,食品价格将全面起飞,通胀加剧毋庸置疑。届时,央行为了抑     

“宽财政、稳货币”详解

中央经济工作会议明确定调,2011年我国将实施积极的财政政策和稳健的货币政策,同时“调结构”和“防通胀”将成为2011年的两大任务。在“宽财政、稳货币”的背景下,2011年经济增长有望小幅回稳,不过通胀压力仍将在一段时期内持续。     

通胀风险与跳扩散冲击下企业最优杠杆策略

通胀不确定性对企业投融资决策产生影响,进而影响到企业的最优杠杆策略及市场价值。在通胀不确定下建立企业杠杆的动态模型,利用随机微分方程刻画收益过程、短期债务和通胀变化等;进一步通过伊藤公式和动态规划原理推导出企业价值的哈密尔顿-雅克比-贝尔曼(HJB)方程;最后通过数值模拟分析预期通胀率和通胀波动率变化对股权价值、企业价值和杠杆水平的影响,探讨企业的杠杆选择和融资决策。研究结果表明：在考虑跳扩散冲击和股权发行成本的情况下,高预期通胀率将导致低企业价值,而高通胀波动率却对应高企业价值;高预期通胀率可能使企业的杠杆策略更加激进,而高通胀波动率将促使企业采取审慎的杠杆策略。     

石油价格与次贷危机

目前，市场将2003年前后持续的低利率政策及由其引发的地产泡沫，总结为美国次贷危机的主要原因。那么，房地产市场、通胀，与次贷危机之间，究竟是一种怎样的关系呢？